Ethena a lancé sa nouvelle stablecoin, USDtb, soutenue principalement par le fonds BUIDL de BlackRock. La stablecoin détiendra plus de 90 % de ses réserves en BUIDL, un fonds de marché monétaire tokenisé qui investit dans la dette gouvernementale américaine, des liquidités et des repos, les réserves restantes étant détenues en stablecoins et en produits de Trésorerie tokenisés. USDtb fonctionnera de manière similaire aux stablecoins traditionnels comme USDC et USDT, où chaque jeton émis est soutenu par des actifs de réserve.
Le produit existant d'Ethena, USDe, est un dollar synthétique qui maintient son ancrage au dollar grâce à une stratégie « delta-neutre » basée sur des dérivés. USDe s'appuie sur les différences de taux de financement dans les marchés au comptant et à terme, mais peut faire face à des défis lorsque les taux de financement deviennent négatifs. USDtb est conçu pour réduire ce risque en agissant comme un actif de réserve pour USDe pendant les conditions de marché défavorables. « Les couvertures seraient fermées et le BTC ou quoi que ce soit serait remplacé par USDtb », a déclaré Zack Rosenberg, conseiller juridique d'Ethena Labs, expliquant que la structure d'USDtb évite l'exposition aux taux de financement négatifs.
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a déclaré que le nouveau produit répond à une demande croissante pour des options de stablecoin. « Nous avons vu une opportunité claire de fournir un nouveau produit qui offre aux utilisateurs un profil de risque entièrement différent de celui d'USDe sans qu'ils aient à quitter notre écosystème de confiance », a déclaré Young.
Les réserves d'USDtb seront gérées par Pallas, une entité basée dans les BVI qui effectue des vérifications et des dépistages AML pour les utilisateurs de la liste blanche. Ethena Labs agira en tant que fournisseur de services pour Pallas, avec une filiale d'Ethena supervisant la gestion des investissements. Les dépositaires des réserves incluent Copper, Zodia Custody, Komainu et Coinbase Institutional.
La stablecoin a également été soumise au Grand Prix de Tokenisation de Sky, un programme d'un milliard de dollars visant à soutenir les actifs réels tokenisés. Si elle est acceptée, USDtb et USDe pourraient s'intégrer de manière transparente, permettant une gestion allocation plus facile en réponse à l'évolution des taux d'intérêt. Ethena prévoit également de proposer USDtb comme garantie pour le trading sur marge sur les échanges centralisés.
USDtb a subi trois examens de sécurité indépendants par Pashov, Quantstamp et Cyfrin en octobre, sans aucun problème majeur trouvé. Les fournisseurs de liquidité pour la nouvelle stablecoin incluent Jump, Cumberland, Amber Group, GSR Markets et SCB Limited.
Ethena a connu une croissance rapide depuis son lancement plus tôt cette année, attirant plus de 6 milliards de dollars de fonds d'utilisateurs. USDe reste le troisième plus grand actif crypto libellé en USD, avec une valeur totale verrouillée dépassant 5 milliards de dollars. Le jeton de gouvernance d'Ethena, ENA, a également connu un récent coup de pouce lorsque World Liberty Financial, un projet DeFi lié au président élu Donald Trump, a acheté pour 500 000 dollars d'ENA au cours du week-end, provoquant une hausse de prix de 25 % avant de se stabiliser lundi.
Le BUIDL de BlackRock, lancé en partenariat avec Securitize, est le plus grand fonds tokenisé de son genre, échangé sur plusieurs blockchains, y compris Ethereum, Arbitrum, Avalanche et Polygon. En s'appuyant sur BUIDL, Ethena vise à renforcer USDtb comme un actif stable et fiable tout en le différenciant de ses produits existants.