Selon les données compilées par Bloomberg, les entreprises américaines ont émis des obligations convertibles pour un montant de 81 milliards de dollars cette année (jusqu'au 16 décembre), soit une augmentation de 46 % par rapport à 2023, ce qui en fait le troisième montant le plus élevé en plus de dix ans. Richard Duffield, responsable des marchés de capitaux chez Citigroup, a déclaré que le volume d'émission en 2025 pourrait se situer entre 70 et 90 milliards de dollars, avec la possibilité de rivaliser avec les sommets de la période pandémique, car les taux d'intérêt restent supérieurs aux attentes de nombreux acteurs de Wall Street, et les stratégies liées aux actifs numériques ne montrent aucun signe de disparition prochaine.

MicroStrategy mène l'émission d'obligations convertibles dans l'industrie de la cryptomonnaie.

Le commerce des cryptomonnaies a toujours été le principal moteur des obligations convertibles en 2024. MicroStrategy a levé 6,2 milliards de dollars cette année par l'intermédiaire d'obligations convertibles, incitant d'autres entreprises à imiter sa stratégie d'émission d'obligations convertibles pour acheter du Bitcoin.

(Comment fonctionne l'émission d'obligations convertibles par MicroStrategy, avec un faible taux d'intérêt et un prix de conversion élevé ?)

Les obligations convertibles récemment émises par MicroStrategy ne fournissent pas de dividendes (le taux d'intérêt nominal étant de zéro), et le prix de conversion est supérieur de 55 % par rapport au prix actuel des actions, ce qui montre l'animation des transactions. Plusieurs institutions financières taïwanaises, y compris Cathay, Fubon, China Trust et Yuanta Securities, ont acquis leurs obligations convertibles.

(Les institutions financières taïwanaises sont également folles des obligations convertibles de MicroStrategy, Cathay, Fubon et Yuanta participent toutes.)

MicroStrategy a annoncé le "Plan 21/21" à la fin du mois d'octobre, visant à augmenter son capital de 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années, dont 21 milliards de dollars en fonds propres et 21 milliards de dollars en titres à revenu fixe, ce plan soutiendra davantage son acquisition de Bitcoin, dans le cadre de sa stratégie d'actifs de réserve. Avec un volume d'émission d'obligations convertibles moyen de 7 milliards de dollars par an, cela pourrait représenter 7,8 % du volume d'émission annuel aux États-Unis (estimé à 90 milliards de dollars).

(Comprendre MicroStrategy à partir de zéro : le chemin de la transformation de l'intelligence commerciale (BI) à l'empire Bitcoin)

L'augmentation de la volatilité incite les hedge funds à faire de l'arbitrage.

Duffield de Citigroup a déclaré que de meilleures conditions sont motivées par l'augmentation de la volatilité du marché boursier et le simple fait que la plupart des indices de référence se situent à ou près de leurs niveaux historiques les plus élevés.

Les obligations convertibles attirent souvent les hedge funds axés sur l'arbitrage. Les hedge funds achètent des obligations convertibles et vendent des actions à découvert, en pariant sur la volatilité des actions sous-jacentes. Plus la volatilité des actions est élevée, plus le profit des transactions est important.

Au cours des deux derniers mois, la volatilité a de nouveau augmenté, et les obligations convertibles à taux zéro vues chez les entreprises de cryptomonnaie sont le résultat d'une volatilité très élevée dans ce secteur.

Cependant, cela signifie également que si le Bitcoin retombe de son parcours record, la volatilité ne pourrait entraîner que des ventes supplémentaires d'obligations convertibles à ce jour.

Cet article sur la vente chaude des obligations convertibles à taux zéro de MicroStrategy, qui stimule le volume d'émission d'obligations convertibles aux États-Unis, est apparu pour la première fois sur Chain News ABMedia.