Auteur : Frank, PANews
En tant que moteur important de l'interopérabilité multichaînes, des applications de preuve à connaissance nulle, ainsi que des écosystèmes DeFi et NFT, Polygon a brillé lors du dernier cycle de marché haussier. Cependant, au cours de l'année écoulée, de nombreux projets de chaînes publiques comme Polygon n'ont pas réussi à réaliser de nouvelles percées et se sont progressivement noyés dans la lumière de nouveaux concurrents comme Solana, Sui ou Base. Lorsque Polygon revient à discuter sur les réseaux sociaux, ce n'est pas à cause d'une mise à jour majeure, mais en raison du retrait de partenaires écologiques comme AAVE et Lido.
La proposition « emprunter des œufs » suscite des inquiétudes
Le 16 décembre, l'équipe des contributeurs d'Aave, Aave Chan, a publié une proposition dans la communauté pour retirer son service de prêt de la chaîne de preuve d'enjeu (PoS) de Polygon. Cette proposition a été rédigée par le fondateur d'Aave Chan, Marc Zeller, et vise à éliminer progressivement le protocole de prêt d'Aave sur Polygon pour prévenir d'éventuels risques de sécurité à l'avenir. Aave est la plus grande application décentralisée sur Polygon, avec plus de 466 millions de dollars de dépôts sur la chaîne PoS.
Coïncidence, le même jour, le protocole de staking liquide Lido a annoncé que Lido sur le réseau Polygon serait officiellement désactivé dans les mois à venir. La communauté Lido a déclaré que la réorientation stratégique vers Ethereum, ainsi que le manque d'évolutivité de Polygon POS, étaient les raisons de la désactivation de Lido sur le réseau Polygon.
Perdre deux importantes applications écologiques en une journée constitue un coup dur pour Polygon. La principale raison en est entièrement liée à la proposition « Plan de liquidité inter-chaînes de Polygon PoS » Pre-PIP publiée par la communauté Polygon le 13 décembre. L'objectif principal de cette proposition est de proposer d'utiliser les réserves de stablecoins de plus de 1 milliard de dollars détenues sur le pont de la chaîne PoS pour générer des bénéfices.
Il a été rapporté que le pont Polygon PoS détient environ 1,3 milliard de dollars de réserves de stablecoins, et la communauté propose de déployer ces fonds non utilisés dans des pools de liquidité soigneusement sélectionnés pour générer des bénéfices et encourager le développement de l'écosystème Polygon. Selon les taux d'intérêt actuels, ces fonds pourraient générer environ 70 millions de dollars de bénéfices par an.
Cette proposition suggère d'investir progressivement ces fonds dans des trésoreries conformes à la norme ERC-4626. Les stratégies spécifiques incluent :
DAI : Déposé dans le sUSDS de Maker, qui est le jeton de rendement officiel de l'écosystème Maker.
USDC et USDT : Utilisés via les Morpho Vaults comme principale source de rendement, Allez Labs est responsable de la gestion des risques. Le marché initial comprend l'USTB de Superstate, le sUSDS de Maker et le stUSD d'Angle.
De plus, Yearn gérera le nouveau programme d'incitation de l'écosystème, en utilisant ces revenus pour inciter les activités dans le Polygon PoS et dans l'écosystème plus large d'AggLayer.
Il convient de noter que les signataires de cette proposition sont Allez Labs, Morpho Association et Yearn. Selon les données de Defillama du 17 décembre, la TVL totale de Polygon s'élève à 1,23 milliard de dollars, dont la TVL d'AAVE représente environ 465 millions de dollars, soit environ 37,8 %. La TVL de Yearn Finance se classe au 26e rang de l'écosystème, avec une TVL d'environ 3,69 millions de dollars. Cela pourrait expliquer pourquoi AAVE a proposé de se retirer de Polygon pour des raisons de sécurité.
De toute évidence, du point de vue d'AAVE, cette proposition consiste à placer l'argent d'AAVE dans d'autres protocoles de prêt pour générer des intérêts. En tant que plus grande application des fonds du pont inter-chaînes de Polygon POS, AAVE ne peut pas bénéficier de cette proposition, mais doit plutôt assumer le risque de sécurité des fonds.
Cependant, le retrait de Lido pourrait ne pas être lié à cette proposition, après tout, la proposition de réévaluation de Polygon par Lido a été publiée il y a un mois, juste à ce moment-là.
Une décision désespérée face à un développement écologique faible
Si la proposition de retrait d'AAVE est officiellement adoptée, la TVL sur Polygon chutera à 765 millions de dollars, rendant impossible d'atteindre la réserve de fonds de 1 milliard de dollars mentionnée dans la proposition d'amélioration Pre-PIP. La deuxième position dans l'écosystème, Uniswap, a une TVL d'environ 390 millions de dollars. Si Uniswap suit également une proposition similaire à celle d'AAVE, alors la TVL sur Polygon pourrait chuter à environ 370 millions de dollars. Non seulement l'objectif de 70 millions de dollars de bénéfices annuels ne pourra pas être atteint, mais tous les aspects de l'écosystème, tels que le prix des jetons de gouvernance et le nombre d'utilisateurs actifs, seront également affectés. Peut-être que la perte sera bien plus grande que 70 millions de dollars.
Ainsi, d'après ce résultat, cette proposition ne semble pas être une décision judicieuse. Pourquoi la communauté Polygon a-t-elle proposé ce plan ? Quel est l'état de l'écosystème Polygon au cours de l'année écoulée ?
L'écosystème Polygon était à son apogée en juin 2021, avec une TVL totale atteignant 9,24 milliards de dollars, soit 7,5 fois celle d'aujourd'hui. Avec le temps, la courbe de la TVL de Polygon a commencé à descendre, maintenant environ 1,3 milliard de dollars depuis juin 2022, sans grandes fluctuations par la suite. En 2023, elle a même chuté à environ 600 millions de dollars. En 2024, alors que le marché se redresse, la TVL de Polygon reste principalement en dessous de 1 milliard de dollars, n'atteignant ce seuil que depuis octobre.
En ce qui concerne le nombre d'adresses actives, le 29 octobre, Polygon PoS comptait environ 439 000 adresses actives, un niveau presque identique à celui des données de l'année précédente. Bien qu'entre mars et août de cette année, le nombre d'adresses actives de Polygon PoS ait connu une forte augmentation, atteignant un pic de 1,65 million, il a inexplicablement chuté rapidement lors du moment le plus chaud du marché.
La performance du marché des jetons n'est également pas satisfaisante. De mars à novembre 2024, le prix du jeton POL n'a pas suivi la montée des grandes capitalisations comme Bitcoin, mais a plutôt chuté, passant de 1,3 dollars au début de l'année à un minimum de 0,28 dollars, soit une baisse de plus de 77 %. Ce n'est que dans les un à deux derniers mois qu'il a commencé à rebondir, le prix étant récemment remonté à environ 0,6 dollars, mais il doit encore croître d'environ cinq fois par rapport à son plus haut historique de près de 3 dollars.
Innovation technique + mise à niveau de la marque ne vaut pas « distribuer de l'argent »
Avec un développement écologique faible, Polygon n'a pas abandonné l'innovation technique et les produits, ayant publié à plusieurs reprises des annonces d'innovations techniques et de plans de produits au cours de l'année écoulée. Le marché prévisionnel Polymarket a naturellement été le plus impressionnant au cours de l'année écoulée. De plus, en octobre, Polygon a lancé un nouveau système de blockchain unifié, AggLayer, que l'on décrit officiellement comme Agglayer = chaîne unifiée (L1, L2, L∞), mais il est évident que le positionnement de ce nouvel écosystème semble difficile à comprendre. En novembre, l'équipe officielle a même publié un article spécifiquement pour expliquer AggLayer.
En outre, l'outil de système de preuve ZK de l'écosystème, Polygon Plonky3, est devenu le système de preuve à connaissance nulle le plus rapide. Vitalik a également interagi sur Twitter en disant : « Vous avez gagné cette course. »
Au-delà de la technologie, cette année, de nombreuses anciennes chaînes publiques ont aimé se reconstruire en changeant de nom et de jeton. Polygon a déjà procédé à un rebranding en changeant de Matic à Polygon. Et pour le marché actuel, il semble que l'innovation technologique non disruptive soit difficile à devenir un avantage narratif pour un projet. Cela représente une réalité cruelle pour des projets comme Polygon qui s'accrochent à l'innovation technologique ou qui espèrent se reconstruire à travers l'intégration.
Ce qui attire réellement les utilisateurs et maintient l'attention est souvent la distribution de récompenses ou les programmes d'incitation, comme le récent Hyperliquid en plein essor. Cependant, les options de réforme de Polygon dans ce domaine semblent limitées. En ce qui concerne les frais sur la chaîne, Polygon génère seulement quelques dizaines de milliers de dollars de frais par jour, ces revenus ne parvenant pas à susciter l'intérêt des utilisateurs. Ainsi, il y a eu la proposition « emprunter des œufs » mentionnée au début.
Mais il est évident que le propriétaire de la « poule » n'est pas d'accord avec cette affaire, et Polygon risque donc d'en perdre encore plus. Dans l'ensemble, la raison fondamentale de la stagnation du développement de l'écosystème Polygon est son manque d'incitations suffisantes pour les utilisateurs et de nouvelles dynamiques narratives. Face à une concurrence de marché croissante, Polygon doit rechercher des stratégies de marché plus attractives, en plus de l'innovation technologique. C'est également le dilemme commun de la plupart des anciennes chaînes publiques aujourd'hui.
