Maintenant que la crypto est également présente sur les marchés financiers traditionnels régulés grâce aux ETF, en théorie, les banques pourraient également y investir.
Bien qu'il soit généralement admis que l'activité bancaire se concentre sur la garde des dépôts des particuliers et des entreprises, et sur le crédit, en réalité, les banques agissent également comme investisseurs sur les marchés financiers.
ETF de crypto et autres fonds : accès pour les banques
Les ETF sont littéralement des fonds négociés en bourse, qui sont des fonds pouvant être négociés sur le marché boursier.
Techniquement, ce sont des fonds qui émettent des actions, qui peuvent à leur tour être achetées et vendues sur les marchés financiers traditionnels.
Cependant, il n'y a pas seulement des fonds négociés en bourse, mais il existe également de nombreux autres types de fonds différents.
L'un d'eux, par exemple, est celui des fonds souverains (FSI), qui sont des fonds d'investissement détenus par l'État souvent financés par des banques centrales. C'est un type qui appartient à la grande catégorie des soi-disant fonds souverains de propriété publique.
À travers les FSI, les banques centrales, et donc les États, peuvent également investir sur les marchés.
La Chine seule possède et contrôle 4 des dix principaux FSI au monde.
Les investissements des FSI
Selon une étude de TheCityUK, en 2023, les fonds gérés dans le monde par les FSI ont atteint une valeur totale d'environ 12,7 billions de dollars.
Par exemple, les fonds sous gestion du plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock, à la même date valaient environ 10 000 milliards.
Les FSI, donc, considérés dans leur ensemble, sont une entité extrêmement importante sur les marchés financiers et ne peuvent absolument pas être ignorés.
Rien qu'en 2023, les FSI ont investi mondialement 125 milliards de dollars.
Bien que ce chiffre se soit révélé 20 % inférieur à celui de 2022, en moyenne de 2018 à 2023, les investissements annuels des FSI ont augmenté de 16,4 %.
En ce moment, il n'y a pas de nouvelles certaines concernant les investissements des FSI dans des ETF de crypto ; cependant, si les banques centrales souhaitaient investir dans des cryptomonnaies sans avoir à les inclure directement dans leur bilan, elles pourraient le faire via ces véhicules.
Le rapport de TheCityUK révèle qu'au total, les actifs détenus par les FSI consistent en 32 % en actions, 28 % en instruments de revenu fixe, 10 % en investissements stratégiques directs, 4 % en liquidités, mais 26 % en investissements alternatifs.
La part des AUM (actifs sous gestion) à 26 % pour les investissements alternatifs semble laisser amplement de place pour la crypto.
L'avantage des ETF de crypto pour les banques
Ces fonds souverains ont pas mal de difficultés à investir directement sur les marchés de la crypto, à tel point qu'il est raisonnable de supposer qu'ils ne le font tout simplement pas.
Au lieu de cela, les ETF de crypto ne sont pas seulement des dérivés présents sur les marchés financiers traditionnels aux côtés d'autres ETF, tels que ceux sur l'or et le pétrole, mais ils s'avèrent également être des produits financiers entièrement régulés.
Par conséquent, les FSI pourraient ne pas avoir de problèmes particuliers à investir dans des ETF de crypto, à condition, bien sûr, qu'ils aient pris la décision de les intégrer dans leurs propres actifs.
Cependant, selon des déclarations récentes de BlackRock, l'émetteur du principal ETF sur le Bitcoin dans le monde (IBIT), à ce jour, il y a encore relativement peu d'individus qui ont investi dans des ETF de crypto.
« Nous ne sommes vraiment qu'à la pointe de l'iceberg avec Bitcoin et surtout Ethereum. Juste une petite fraction de nos clients détient ($IBIT et $ETHA) donc c'est sur cela que nous nous concentrons (vs lancer de nouveaux ETF de pièces alternatives) » – Jay Jacobs de BlackRock à ETFs in Depth.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 12 décembre 2024
Cela suggère qu'à l'avenir, de nombreuses autres entités qui sont actuellement complètement en dehors du marché de la crypto pourraient y entrer indirectement grâce aux ETF.
Banques et crypto
Pour une banque centrale, il pourrait être logique d'allouer un certain capital au Bitcoin, et dans une moindre mesure également à d'autres cryptos.
En particulier, comme le maintient toujours BlackRock, pour un portefeuille classique de 64/40, il pourrait être logique d'allouer entre 1 % et 2 % dans des ETF de crypto.
Les FSI n'ont en fait pas du tout le portefeuille classique 60/40, également parce qu'ils allouent environ 10 % à des investissements stratégiques directs. Cependant, en excluant ceux-ci, et les liquidités, ils ont 33 % du reste alloué à des produits de revenu fixe, et les 67 % restants en actions et investissements alternatifs. Par conséquent, ce n'est pas une allocation très différente, si les investissements directs sont exclus.
À ce stade, il est au moins possible d'imaginer qu'une petite partie de ce 26 % de capital investi dans des instruments alternatifs par les FSI pourrait théoriquement également être investie dans des ETF de crypto.
À ce jour, il pourrait encore être un peu prématuré d'imaginer cela, mais au moins maintenant c'est possible.
L'impact sur les marchés de la crypto
Il faut dire que 1 % de 125 milliards de dollars est 1,25 milliard, ce qui est un chiffre qui, annuellement, est bien inférieur, par exemple, à celui investi par MicroStrategy seule en 2024 sur le Bitcoin.
Par conséquent, sur le plan strictement financier, leur entrée sur le marché de la crypto via des ETF pourrait difficilement produire des conséquences significatives.
Un impact assez différent, cependant, pourrait avoir lieu sur le récit, surtout si ces fonds contrôlés par des banques centrales décidaient d'investir dans le Bitcoin comme réserve stratégique.
Les FSI ne sont pas des activités dédiées au trading, mais de véritables fonds d'investissement qui investissent principalement pour constituer un portefeuille. En fait, c'est pourquoi leur AUM global est encore si élevé.
Tandis que d'un côté, il semble encore très peu probable que les banques centrales puissent acheter du Bitcoin sur les marchés de la crypto et les conserver dans des portefeuilles non custodiaux, elles pourraient en revanche être moins hésitantes à autoriser leurs FSI à allouer un petit pourcentage de capital sur des ETF de crypto.
À ce jour, cela s'avère n'être qu'une hypothèse, et rien de plus, mais si d'un côté cela peut sembler peu probable, de l'autre il apparaît enfin au moins plausible.
