L’or a affiché une solide performance en 2024. Selon le rapport Perspectives 2025 publié jeudi par le WGC, il est indiqué que le marché de l’or sera confronté à deux scénarios différents l’année prochaine, les incertitudes exerçant une pression sur le sentiment des investisseurs. Toutefois, le scénario de base est que les prix suivront une évolution relativement neutre si les conditions actuelles du marché se maintiennent.
L'or s'apprête à clôturer l'année avec une hausse de plus de 30 %, dépassant les 2 700 dollars cette année. Il s’agit de la meilleure hausse des dernières décennies. Cependant, le sentiment des investisseurs à l’égard du métal précieux a changé par rapport à l’année dernière. À l’approche de 2024, les investisseurs s’attendaient à ce que l’or affiche de solides performances alors que les marchés anticipaient les baisses agressives des taux d’intérêt de la Fed. Malgré la position belliciste prolongée, l’or a atteint des niveaux records consécutifs tout au long de l’année alors que la demande des banques centrales était forte. Selon leur modélisation, les analystes du WGC prédisent que le marché de l’or adoptera une structure plus complexe. Une croissance positive mais plus modeste est prévue pour l’or en 2025, alors que les investisseurs continuent d’évaluer la santé de l’économie mondiale.
Selon les analystes, la hausse attendue du marché de l'or pourrait être due à la forte demande des banques centrales ou aux flux de fuite de qualité qui pourraient survenir lorsque les conditions financières se détériorent rapidement. Cependant, un changement de politique qui entraînerait une hausse des taux d’intérêt pourrait entraîner des difficultés sur le marché de l’or. Le WGC souligne que l'un des risques majeurs pour l'avenir de l'or réside dans les politiques économiques incertaines de Donald Trump, telles que les droits de douane destinés à soutenir la production nationale, qui menacent d'entraîner l'économie mondiale dans des guerres commerciales. De nombreux économistes prédisent que de tels tarifs augmenteraient encore une inflation déjà élevée, ce qui pourrait affecter la politique monétaire actuelle de la Fed. Les marchés ont commencé à réduire leurs attentes en matière de baisse des taux d’intérêt pour 2025. Bank of America ne prévoit que deux baisses de taux l’année prochaine, tandis que Wells Fargo n’en prévoit qu’une.
À cet égard, les analystes affirment que les actions de la Fed et l'orientation du dollar américain continueront d'être des moteurs importants pour l'or. Cependant, comme on l'a vu ces dernières années, ce ne sont pas les seuls facteurs qui déterminent la performance de l'or. On estime qu’un cadre plus solide couvrant tous les secteurs de la demande et de l’offre d’or aura un impact sur les prix de l’or.
Enfin, il est indiqué que la plus grande source de soutien pour l’or reste la demande des banques centrales. Le WGC prédit que les banques centrales continueront à acheter de l’or, mais que ces achats ralentiront par rapport aux années récentes. Cependant, les analystes estiment que la tendance actuelle va se poursuivre et que les achats de la banque centrale au-dessus du niveau de 500 tonnes auront un impact net positif sur les prix de l'or. La demande des banques centrales devrait dépasser ce niveau en 2025.