L'inflation est en hausse, et les coûts du logement aggravent la situation. Les plans économiques du président Donald Trump doivent aborder cette question de front.

Les coûts du logement représentent désormais un tiers de l'indice des prix à la consommation (IPC), qui mesure l'inflation. Le rapport IPC de novembre a montré des résultats mitigés pour le logement.

D'une part, la croissance annuelle des prix du logement a ralenti à son niveau le plus bas depuis février 2022. D'autre part, l'inflation du logement a tout de même augmenté de 4,7 % en novembre, contribuant à 40 % de l'augmentation globale de l'inflation du mois.

Cela crée un obstacle majeur pour Trump. La Réserve fédérale souhaite que l'inflation soit à 2 %, mais les coûts du logement se dressent sur son chemin. Lisa Sturtevant, économiste en chef de Bright MLS, a expliqué que les loyers ralentissent mais pas assez vite. Elle a déclaré : « On a juste l'impression que cela prend beaucoup de temps. »

Le déséquilibre entre l'offre et la demande de logements alimente l'inflation

Le marché du logement a souffert depuis que la COVID-19 a perturbé les chaînes d'approvisionnement et la construction. L'offre de logements en novembre était inférieure de 17 % à son niveau d'il y a cinq ans, selon Realtor.com. La demande, cependant, n'a pas diminué, laissant les prix obstinément élevés.

Les loyers sont une grande partie du problème. Zillow a rapporté que le loyer moyen en octobre était de 2 009 $, soit une hausse de 3,3 % par rapport à l'année dernière. Au cours des quatre dernières années, les loyers à l'échelle nationale ont bondi de 30 %. Les taux hypothécaires sont également un problème.

Alors que la Réserve fédérale a réduit son taux directeur de 0,75 % depuis septembre, les taux hypothécaires à 30 ans ont grimpé, rendant les maisons encore moins abordables. Pour Trump, c'est une situation difficile. Ses plans, y compris des réductions d'impôts et des tarifs, pourraient en fait alimenter l'inflation.

La déréglementation pourrait aider le logement mais comporte des risques

Trump a poussé pour la déréglementation comme pierre angulaire de sa stratégie économique. Cela pourrait aider en ouvrant plus de terres fédérales à la construction de logements et en allégeant les obstacles pour les constructeurs. Mais la politique monétaire, qui contrôle les taux d'intérêt, est en grande partie hors de son contrôle.

Trump s'est exprimé en faveur de taux plus bas, mais la Réserve fédérale fonctionne de manière indépendante. Wall Street semble prudemment optimiste concernant le marché du logement. Stephen Juneau de Bank of America a déclaré que les loyers se dirigeaient vers des niveaux compatibles avec une inflation de 2 %.

Mais certains avertissent que les coûts du logement restent le plus grand contributeur à l'inflation. Il a déclaré : « Le taux d'augmentation a ralenti, mais cela ne réconforte pas. »

Trump fait également face à un dilemme : la Réserve fédérale ne baissera pas les taux tant que les coûts du logement ne diminueront pas, mais les coûts du logement ne peuvent pas diminuer sans des taux plus bas. Sturtevant a souligné : « Nous ne allons pas baisser les taux tant que les coûts du logement ne baisseront pas. Mais le logement ne peut pas baisser tant que les taux ne sont pas plus bas. »

Les pressions inflationnistes débordent dans d'autres secteurs

Au-delà du logement, les pressions inflationnistes restent fortes dans les services. Le tracker de croissance des salaires de la Fed d'Atlanta a montré que les augmentations de salaire étaient à un niveau bas sur trois ans, ce qui pourrait aider, mais l'inflation dans les services reste supérieure à 4 %.

Des indicateurs d'inflation spécialisés, comme la moyenne trimée et les mesures d'inflation médiane de la Fed de Cleveland, indiquent que les progrès sont lents. Les deux indicateurs sont encore au-dessus de 3 %. Cette inflation persistante complique les plans de Trump pour des réductions d'impôts et des tarifs, qui pourraient faire grimper les prix.

Les attentes d'inflation sur le marché obligataire à un an ont doublé depuis l'élection, reflétant l'incertitude quant aux politiques de Trump. L'histoire de l'inflation ne s'arrête pas au logement et aux services. Elle touche également le marché boursier.

Les actions technologiques, en particulier le Nasdaq 100 et les soi-disant Magnifiques Sept, ont grimpé après le rapport IPC de novembre, atteignant des niveaux records. Mais les analystes sont divisés sur la durabilité de ce rallye.

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