Les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein s'attendent à ce que l'effet de volant d'inertie de MicroStrategy se poursuive, compte tenu de l'inclusion potentielle de l'action dans l'indice Nasdaq 100 ce mois-ci et de l'accent accru de l'administration Trump à venir sur les cryptomonnaies.
Mardi, l'analyste de Bloomberg James Seyffart a déclaré que MicroStrategy devrait probablement entrer dans le Nasdaq 100 le 23 décembre, avec une annonce potentielle ce vendredi, avec un achat net estimé d'au moins 2,1 milliards de dollars en actions par des fonds négociés en bourse à suivre. Cela équivaut à environ 20 % du volume quotidien et à un "chiffre conservateur" selon Seyffart.
L'analyste des ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a noté que Moderna devrait probablement être exclue, MicroStrategy étant attribuée un poids de 0,47 % dans l'indice Nasdaq 100.
"Cela conduirait à l'inclusion de MSTR dans certains des plus grands ETF tels que QQQ (5ème plus grand ETF), entraînant un nouvel achat ponctuel et une participation continue dans les flux futurs", ont déclaré les analystes de Bernstein dirigés par Gautam Chhugani dans une note aux clients mercredi.
Achats attendus les plus importants lors du rééquilibrage du Nasdaq 100 le 23 décembre 2024. Image : Bernstein.
MicroStrategy a ajouté 16 milliards de dollars en bitcoin — 40 % de sa position totale de 40 milliards de dollars — au cours des 40 derniers jours seulement et se négocie actuellement à une prime de 147 % par rapport à sa valeur nette d'actif en bitcoin (103 milliards de dollars de valeur d'entreprise). "De nombreux investisseurs peuvent avoir des réserves sur sa prime par rapport à l'évaluation NAV et son programme d'achat de bitcoin dépendant de sa capacité à émettre des actions et des dettes convertibles à cette prime", a noté Chhugani.
Cependant, les analystes de Bernstein estiment que cela peut continuer pendant longtemps. MicroStrategy a utilisé environ 15 milliards de dollars de son plan de levée de fonds proposé de 42 milliards de dollars pour des acquisitions de bitcoin jusqu'à présent et ne montre aucun signe de ralentissement, semblant à l'aise pour acheter dans la fourchette de 95 000 à 100 000 dollars, ont déclaré les analystes. "De plus, à mesure que MicroStrategy achète plus de bitcoin, la prime d'évaluation se normalise, avec l'action de bitcoin (dénominateur) qui augmente", ont-ils ajouté. "À des niveaux de levier de 18 % (dette convertible par rapport à la valeur nette d'actif de bitcoin), MSTR a la possibilité d'émettre plus de dettes, en plus de puiser dans son guichet automatique d'équité. Et si le prix du bitcoin reste dans la fourchette autour de 100K, nous prévoyons que MicroStrategy maintienne sa trajectoire d'achat de bitcoin."
Suite à l'inclusion potentielle de MicroStrategy dans le Nasdaq 100 et le QQQ, Bernstein s'attend à plus de visibilité et de reconnaissance au-delà des flux d'ETF, le marché mettant son regard sur l'inclusion dans le S&P 500 en 2025. Rejoindre le S&P 500 est plus difficile en raison du manque de profit de l'activité de logiciel de l'entreprise.
Cependant, un changement de règle comptable pour les évaluations de bitcoin pourrait rendre l'entreprise éligible l'année prochaine, a déclaré Seyffart hier. "En tant que nouvelle référence de marché, le FASB entrera en vigueur en 2025, MicroStrategy pourra reconnaître ses gains non réalisés sur sa position en bitcoin (~41 milliards de dollars de valeur marchande contre ~25 milliards de dollars de coût de base), améliorant ses perspectives S&P", ont expliqué les analystes de Bernstein.
Aux côtés de l'accent accru de l'administration "Trump 2.0" sur les cryptomonnaies, avec la nomination d'un président de la SEC favorable aux cryptomonnaies et la nomination d'un Czar de l'IA et des cryptomonnaies, Bernstein a déclaré que l'action présentait une entrée raisonnable dans les conditions de marché actuelles, notant MicroStrategy comme surperformant avec un objectif de prix de 600 dollars.
Les actions de MicroStrategy ont clôturé en hausse de 3,3 % à 377,32 dollars mardi, ayant gagné plus de 444 % depuis le début de l'année, selon TradingView. L'action est actuellement en hausse de 1,7 % lors des échanges avant le marché mercredi.
Graphique des prix MSTR/USD. Image : TradingView.
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