Aujourd'hui, lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de Microsoft, une proposition d'incorporation du Bitcoin dans la répartition des actifs de l'entreprise a été clairement rejetée. Cette décision montre l'attitude prudente de Microsoft envers le Bitcoin et reflète la logique d'investissement et les considérations de gestion des risques des grandes entreprises technologiques traditionnelles face aux nouveaux actifs cryptographiques.
1. Stratégie d'investissement conservatrice et priorité à la stabilité
Le point central du conseil d'administration de Microsoft est la stabilité. En tant qu'entreprise multinationale d'une valeur marchande considérable, Microsoft gère plus de 78,4 milliards de dollars en liquidités et en titres négociables, ce montant colossal de flux de trésorerie, même s'il était investi à 1 %, dépasserait le montant total liquidé un jour auparavant. (C'est tout ce qu'il y a à dire.)
Ces actifs sont essentiels à son fonctionnement et à son développement stratégique. Bien que le Bitcoin soit très surveillé en raison de son potentiel de rendement élevé et de ses attributs de décentralisation, sa volatilité des prix est significative, rendant son acceptation difficile pour le conseil d'administration. Par exemple, au cours des dernières années, le prix du Bitcoin a connu plusieurs fluctuations dramatiques, avec des chutes de plusieurs dizaines de pour cent depuis des sommets.
La stratégie d'investissement de Microsoft repose principalement sur la robustesse et la prévisibilité, choisissant des actifs traditionnels à faible risque pour garantir la liquidité et la sécurité du capital. En revanche, l'incertitude du Bitcoin pourrait menacer les états financiers et la gestion des flux de trésorerie de l'entreprise. De plus, le Bitcoin n'a pas encore été largement accepté en tant que catégorie d'actifs mature, sa volatilité de marché étant influencée par des changements de politique, des comportements spéculatifs et un manque de liquidité, toutes ces caractéristiques étant contraires aux objectifs d'investissement à long terme de Microsoft.
2. Attitude des actionnaires et position du conseil d'administration
Cette proposition a été soumise par le Centre national de recherche en politiques publiques, suggérant que Microsoft investisse 1 % de ses actifs dans le Bitcoin (comme mentionné ci-dessus, quel concept représente 1 % des actifs), considérant que cette démarche pourrait servir de couverture contre l'inflation. Cependant, le conseil d'administration de Microsoft a clairement recommandé aux actionnaires de voter contre cette proposition, estimant que les actifs de l'entreprise devraient être prioritairement utilisés pour soutenir la recherche et le développement, les fusions et acquisitions, et l'expansion mondiale, plutôt que de poursuivre des opportunités d'investissement à haut risque.
Le président de MicroStrategy, Michael Saylor, une figure de proue du soutien au Bitcoin, a exposé les bénéfices potentiels du Bitcoin lors de la réunion. Il a cité l'exemple de la forte augmentation du prix des actions de MicroStrategy depuis l'adoption de la stratégie Bitcoin, essayant de convaincre les actionnaires de Microsoft. (Le refus était prévisible, étant donné la récente flambée des prix du Bitcoin, MicroStrategy a déjà réalisé d'énormes bénéfices, et maintenant, avec la faiblesse actuelle, ils cherchent à faire de Microsoft le bouc émissaire pour augmenter le prix du Bitcoin et celui de leur propre entreprise.) Cependant, Microsoft n'a pas été convaincu, se concentrant davantage sur les risques que le Bitcoin pourrait poser, en particulier au niveau opérationnel de l'entreprise. Les décisions d'investissement de Microsoft mettent l'accent sur la robustesse et l'utilisation efficace du capital, plutôt que sur la quête de bénéfices spéculatifs à court terme.
3. Observation du marché et considérations réglementaires
L'attitude prudente de Microsoft envers le Bitcoin est également étroitement liée à l'environnement global actuel du marché des cryptomonnaies. Bien que le Bitcoin ait progressivement été accepté dans certains domaines ces dernières années, son statut en tant qu'actif grand public reste controversé. Les politiques de régulation dans de nombreux pays demeurent floues, et des ajustements fréquents des politiques pourraient avoir des impacts imprévisibles sur le prix du marché. En outre, les risques technologiques, les problèmes de conformité et les vulnérabilités de sécurité de l'écosystème associés au Bitcoin et au système financier décentralisé (DeFi) font que les entreprises traditionnelles hésitent à s'engager.
Il est encore plus évident qu'une fois que Microsoft entre dans le domaine de la cryptographie, pour protéger les cryptomonnaies en tant que propriété numérique, cela entraînera des coûts opérationnels et de développement forcés considérables, nécessitant même un grand nombre de talents en IA et en blockchain pour certaines innovations technologiques, afin d'assurer la sécurité de ses portefeuilles et les problèmes de stratégie de transaction, ce qui est sans aucun doute bénéfique pour le marché des cryptomonnaies, mais représentera pour Microsoft un cycle de retour sur investissement très long !
De plus, à une époque clé pour les grands modèles GenAI, Google, OpenAI et Claude sont tous en compétition. Et que ce soit pour Copilot ou l'instruction AI du système Windows, Microsoft a besoin d'un grand nombre de personnes en IA pour le développement. Si, à cause de problèmes de répartition financière, la technologie la plus répandue aujourd'hui entre dans un développement lent, cela équivaudrait sans aucun doute à prononcer la peine de mort de Microsoft dans le domaine des grands modèles !
4. La stratégie à long terme de Microsoft et les limitations du Bitcoin
D'un point de vue stratégique, Microsoft a renforcé sa position de leader dans l'industrie technologique mondiale ces dernières années grâce à des investissements continus dans le cloud computing, l'intelligence artificielle et d'autres domaines innovants. Ces investissements soutiennent directement la croissance de son activité principale, offrant plus de contrôle et de sens stratégique par rapport à des actifs à forte volatilité comme le Bitcoin.
De plus, bien que le Bitcoin soit considéré comme un outil de couverture potentiel, Microsoft garde manifestement des réserves quant à sa capacité à couvrir l'inflation. L'amplitude des fluctuations de prix du Bitcoin dépasse largement celle des actifs refuge traditionnels, tels que l'or ou les obligations d'État, ce qui rend difficile son utilisation en tant qu'outil de préservation de la valeur. Microsoft semble clairement préférer faire face aux changements économiques par le biais d'opérations commerciales stables et d'une allocation de capital, plutôt que de compter sur des actifs cryptographiques fortement spéculatifs.
Le refus de Microsoft d'investir dans le Bitcoin n'est pas une négation totale de la technologie des cryptomonnaies, mais plutôt une décision prudente fondée sur une évaluation complète de la stratégie d'entreprise, de la gestion des risques et de la solidité financière. Cette décision sert également de référence pour d'autres entreprises traditionnelles, en particulier sur la façon d'équilibrer innovation et risque face à de nouvelles catégories d'actifs. Pour le Bitcoin, cela pourrait impliquer une période prolongée de stabilité, voire de baisse. Mais à ce stade, Microsoft choisit de maintenir son chemin d'investissement traditionnel, ce qui correspond clairement à ses besoins en développement et aux intérêts de ses actionnaires.
