Mercredi, les données ADP américaines, surnommées le "petit non agricole", montrent que la croissance de l'emploi dans le secteur privé est inférieure aux attentes, ce qui constitue une nouvelle preuve du ralentissement continu du marché du travail.

Les données ADP de novembre aux États-Unis montrent une augmentation de 146 000 emplois, le plus faible gain depuis août 2024, inférieur à l'estimation de 150 000, avec une révision à la baisse de la valeur précédente de 233 000 à 184 000.

Après la publication des données, l'or au comptant a brièvement grimpé de 10 dollars, les obligations américaines ont réduit leurs pertes, et les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont légèrement élargi leurs gains. La probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Réserve fédérale en décembre est de 74 %, identique à celle avant la publication des données ADP.

Par secteur,

En novembre, l'emploi dans le secteur du commerce/transport/utilités a augmenté.

28 000, après une augmentation de 51 000 en octobre ; la croissance salariale annuelle médiane est de 4,6 %, contre 4,4 % en octobre.

En novembre, l'emploi dans le secteur de la construction a augmenté de 30 000 postes, après une augmentation de 37 000 en octobre ; la croissance salariale annuelle médiane est de

5,2 %, contre 4,9 % en octobre.

En novembre, l'emploi dans les services professionnels/commerciaux a augmenté de 18 000 postes, après une augmentation de 31 000 en octobre ; la croissance salariale annuelle médiane est de 4,7 %, contre 4,5 % en octobre.

En novembre, l'emploi manufacturier a diminué de 26 000 postes, après une baisse de 19 000 en octobre ; la croissance salariale annuelle médiane est de

4,7 %, contre 4,5 % en octobre.

En novembre, l'emploi dans le secteur des services financiers a augmenté de 5 000 postes, après une augmentation de 11 000 en octobre ; la croissance salariale annuelle médiane est de 5,0 %, contre 4,9 % en octobre.

Nela Richardson, économiste en chef d'ADP, a déclaré que malgré une croissance globale saine ce mois-ci, les performances sectorielles sont mitigées. La performance du secteur manufacturier est la plus faible depuis le printemps. Les secteurs des services financiers, des loisirs et de l'hôtellerie ont également montré des signes de faiblesse.

Une croissance de l'emploi inférieure aux attentes pourrait renforcer les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre, ce qui pourrait nuire aux haussiers du dollar. Cependant, il convient de noter que les variations des données ADP peuvent être très volatiles et pourraient être révisées dans les mois suivants.

L'analyste en devises Adam Button a déclaré que le marché n'a pas réagi beaucoup aux données ADP, en partie parce qu'elles sont cohérentes avec la tendance du marché, et en partie parce que cette enquête n'a pas un bon bilan pour prédire les données sur l'emploi non agricole.

De plus, avant les données non agricoles de vendredi, les investisseurs pourraient être plus attentifs au discours du président de la Réserve fédérale Powell à 2h45 le lendemain matin. Powell avait fait des commentaires plutôt haussiers lors de son dernier discours en novembre, affirmant que la Réserve fédérale n'était pas pressée de baisser les taux dans un contexte économique solide. Suite à cela, les paris sur une baisse des taux en décembre ont chuté. Les analystes notent que si Powell se montre à nouveau "haussier", cela pourrait renforcer le dollar et déclencher une nouvelle vague de ventes d'or.

Bank of America s'attend à ce que les données sur l'emploi non agricole soient bruyantes en raison des tempêtes dans le sud-est et de la grève de Boeing. L'institution prévoit 240 000 nouveaux emplois en novembre, au-dessus du consensus du marché, dont 100 000 sont dus à des revers liés aux tempêtes et aux grèves. "Nous conseillons d'adopter une attitude réservée envers les données initiales sur l'emploi non agricole", a écrit Bank of America.

Le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale baisse à nouveau les taux à l'issue de la réunion du 18 décembre. Cependant, Bank of America a déclaré que si l'indice des prix à la consommation, qui sera publié avant la réunion, montre une nouvelle forte hausse mensuelle, alors "la Réserve fédérale pourrait avoir du mal à s'en tenir à une baisse des taux".