Auteur original : BitMEX
Bienvenue de retour dans notre série de stratégies d'options périodiques. Aujourd'hui, nous allons partager une opportunité de trading unique résultant de différences significatives sur le marché des options Bitcoin.
Actuellement, l'IV des options d'achat Bitcoin est en forte hausse, tandis que les options de vente semblent sous-évaluées.
Dans cet article, nous allons analyser ce phénomène d'inclinaison de l'IV et proposer une stratégie qui pourrait profiter de la hausse de l'IV des options de vente. Dans un contexte de marché fortement en faveur des options d'achat, nous pensons que cette stratégie de pensée inverse pourrait être particulièrement lucrative !
Commençons notre analyse.
Analyse de l'inclinaison de la volatilité implicite (IV) du Bitcoin
Comme le montre le tableau des options BTC expirant le 31 janvier 2025 sur BitMEX ci-dessus, l'inclinaison de l'IV entre les options d'achat et de vente est d'environ 25%, avec une IV des options d'achat nettement plus élevée.
Cela indique une forte demande pour les options d'achat, reflétant un sentiment de marché haussier ou un besoin de couverture contre les risques à la hausse. Cette forte inclinaison met en évidence un déséquilibre entre l'offre et la demande, rendant les options de vente relativement moins chères et créant des opportunités potentielles pour des stratégies de trading sur la volatilité.
Envisagez une stratégie de spread de vente en ratio
Si vous pensez que les options de vente BTC vont devenir plus chères et/ou que le prix du BTC va subir un ajustement significatif dans les deux mois à venir, nous vous conseillons d'envisager une stratégie de spread de vente en ratio.
Cette stratégie de trading vise à tirer parti de multiples dynamiques de marché :
Tirer profit de la potentielle hausse de l'IV en exploitant l'inclinaison de la volatilité, notamment pour les options de vente OTC. En raison de l'inclinaison, la prime actuelle de ces options est relativement faible, ce qui signifie que leur valeur augmentera plus rapidement lors d'une flambée de volatilité (en particulier pendant une vente sur le marché).
Il offre également un trade directionnel intelligent avec un risque à la baisse limité, permettant aux traders de profiter de toute chute significative du BTC en dessous de 82 000 dollars. Pour gérer efficacement le risque, cette structure inclut la vente d'une option de vente à la parité, ce qui contribue à compenser le coût des deux options de vente hors du cours achetées, réduisant ainsi le montant net et limitant le risque initial.
Comment mettre en œuvre votre point de vue sur le marché
Stratégie de trading :
Vendez 1 option de vente BTC à la parité de 96 000 dollars expirant le 31 janvier 2025
Achetez 2 options de vente BTC hors du cours à 90 000 dollars expirant le 31 janvier 2025
Analyse des scénarios et des retours
Ce trade peut profiter de deux manières. Tout d'abord, grâce à une flambée de l'IV avant l'expiration — ce qui devrait idéalement se produire tôt pour minimiser l'impact négatif de la dépréciation de la valeur temporelle (la valeur des options diminue à mesure que la date d'expiration approche). Ensuite, grâce à une chute significative du prix du BTC qui transformerait nos 2 options de vente hors du cours en options de vente à la parité et générerait des profits.
Analyse de scénario :
Augmentation de l'IV : Le trade bénéficie de la hausse de l'IV des options de vente, en particulier celles hors du cours.
Chute brutale du BTC : Une tendance baissière significative amplifie la valeur des options de vente à 90 000 dollars, tandis que les options de vente à 96 000 dollars compensent le coût.
Baisse de l'IV : Lorsque l'IV des options de vente diminue, le trade est pénalisé, surtout si les options de vente hors du cours subissent une compression de l'IV plus importante.
Fortes hausses du BTC : Une tendance haussière significative nuit au trade, car elle réduit la valeur des deux options de vente.
Scénario 1 : L'IV n'a jamais grimpé pendant la période de trading
Si l'IV n'a jamais grimpé pendant la période de négociation, la seule façon de réaliser un profit est une chute significative du Bitcoin.
Scénario 2 : Flambée de l'IV
Si l'IV peut grimper de 50% avant l'expiration de l'option, tant que le prix d'échange du BTC est inférieur à 97 000 dollars et que nous pouvons clôturer notre position, nous pourrions réaliser un joli profit. Vous pouvez utiliser le simulateur de stratégie de BitMEX pour simuler divers impacts de la dépréciation du temps et de l'augmentation de l'IV sur vos profits.
Risques et considérations
1. Perte maximale :
Si le prix de transaction du Bitcoin est de 90 000 dollars à la date d'expiration, le trade subira une perte maximale.
2. Compression de l'inclinaison :
Si l'inclinaison de l'IV se resserre (par exemple, si l'IV des options de vente hors du cours descend davantage par rapport à l'IV à la parité), le trade peut perdre son avantage.
3. Risque directionnel :
Une légère baisse (par exemple, 92 000-93 000 dollars) pourrait entraîner des pertes partielles, car la perte sur l'option de vente à la parité vendue dépasse le gain sur l'option de vente hors du cours achetée.
4. Dépréciation temporelle :
La dépréciation du temps est défavorable aux options de vente hors du cours achetées, nécessitant une montée suffisante de l'IV ou un mouvement des prix pour compenser ce poids.
Résumé
Cette stratégie de spread de vente en ratio exploite l'inclinaison actuelle de l'IV, offrant un moyen structuré de profiter de la hausse de la volatilité du Bitcoin et d'une baisse potentielle. C'est une stratégie attrayante pour les traders qui s'attendent à une augmentation de l'incertitude ou à une tendance baissière, tout en cherchant à limiter les coûts initiaux et les risques à la baisse. Cependant, pour optimiser la rentabilité et réduire les risques, il est essentiel de surveiller de près l'IV et l'évolution des prix.
