La semaine prochaine, le 10 décembre, sera une date clé pour Microsoft et la communauté Bitcoin car les actionnaires du géant technologique voteront pour savoir s'ils doivent ajouter le BTC à leur bilan.
Les résultats montreront si les actionnaires sont attirés par le marché haussier actuel du Bitcoin (BTC) ou souhaitent s'en tenir à l'approche pragmatique et rentable de Microsoft en matière de développement technologique.
Le 24 octobre, avant l'élection présidentielle américaine, le dépôt 14a de Microsoft auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis comprenait une section intitulée « Évaluation de l'investissement dans le Bitcoin. » Le dépôt indique que l'entreprise devrait envisager de diversifier ses actifs avec le Bitcoin comme une « excellente, sinon la meilleure, couverture contre l'inflation. »
Cependant, juste en dessous de la proposition, dans la section « Recommandation du Conseil », le conseil d'administration de Microsoft a conseillé aux actionnaires de voter contre, en disant que la direction de l'entreprise avait déjà soigneusement examiné le sujet.
Nate Holiday, co-fondateur et PDG de la société de données décentralisée Web3 soutenue par Microsoft, Space and Time, a déclaré à Cointelegraph : « La déclaration pré-vote du conseil était claire : ils ont une fonction de gestion de trésorerie sophistiquée qui rapporte des retours énormes pour leurs investisseurs. »
La pilule orange de Saylor sera-t-elle suffisante pour convaincre Microsoft ?
Pour évaluer l'impact potentiel sur son action, Microsoft a invité le président de MicroStrategy, Michael Saylor, à faire une proposition pour ajouter le Bitcoin à la trésorerie.
Lors d'une présentation de trois minutes contenant 44 diapositives, Saylor a mis le paquet, affirmant que Microsoft pourrait ajouter 5 trillions de dollars à sa valeur actuelle d'environ 3,19 trillions de dollars. Il a soutenu que Microsoft devrait investir 100 milliards de dollars par an dans le Bitcoin, affirmant : « Il est plus logique d'acheter du Bitcoin que de racheter vos propres actions ou de détenir des obligations. »
Solo Ceesay, co-fondateur et PDG de la plateforme sociale décentralisée Web3 Calaxy, a déclaré à Cointelegraph que Saylor pourrait avoir un effet sur les actionnaires de Microsoft alors que son « plaidoyer inflexible a ouvert la voie à BlackRock et au reste de Wall Street 'orange-pillé' pour pousser le Bitcoin presque au-delà de 100 000 dollars. »
Cependant, Nick Cowan, PDG de la société fintech Valereum, a déclaré à Cointelegraph que « influencer le conseil d'administration ou les actionnaires de Microsoft nécessiterait plus que le simple soutien de Saylor. » Il a dit que « la décision dépendra probablement d'évaluations internes des risques, de l'alignement stratégique et de la vision à long terme plutôt que de lobbying externe. »
Bien qu'il soit discutable de savoir si l'intervention de Saylor fonctionnera, le vote des actionnaires pourrait être un événement majeur pour l'adoption.
Sous la direction de Saylor, MicroStrategy est devenue un proxy Bitcoin pour les participants du marché qui souhaitaient s'exposer à l'actif par le biais d'une action de négociation américaine.
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Cependant, le fondateur et PDG du créateur de marché Peanut Trade, Alex Momot, a déclaré à Cointelegraph que les actions de Microsoft et de MicroStrategy sont comme des pommes et des oranges.
« Microsoft bénéficie d'un flux de trésorerie et de revenus constants issus des ventes de produits, tandis que MicroStrategy dépend largement de la réévaluation des actions et des ajustements de solde virtuel, » a déclaré Momot. « Le modèle commercial de Microsoft est centré sur des produits tangibles, faisant grimper la valeur des actions grâce à une véritable croissance des ventes, tandis que MicroStrategy fonctionne davantage comme une couverture de marché. »
« L'échelle de Microsoft, sa tolérance au risque et ses responsabilités fiduciaires sont très différentes de celles de MicroStrategy, qui, bien qu'elle ait été créée comme une entreprise de logiciels, est maintenant effectivement une entreprise de trésorerie Bitcoin, » a déclaré Cowan.
Holiday a souligné que « MicroStrategy n'était pas une entreprise de logiciels à forte croissance, donc pour stimuler la croissance, elle devait changer son orientation pour augmenter les retours pour les actionnaires. »
En revanche, « Microsoft a un bilan incroyablement sain. Ils ont prouvé leur croissance au fil des décennies et sont bien positionnés pour l'avenir alimenté par l'IA et les données. »
« Si Microsoft devait faire un investissement significatif dans le Bitcoin, cela pourrait fondamentalement modifier la perception du marché sur l'entreprise, influencer le sentiment des actionnaires et nécessiter un pivot stratégique important, » a déclaré Momot.
La décision d'adopter ou non le Bitcoin intervient à un moment charnière alors que l'adoption du Bitcoin devient institutionnelle et pourrait être à quelques mois de devenir un actif de réserve aux États-Unis.
Les actionnaires de Microsoft doivent évaluer les avantages et les inconvénients de l'adoption du Bitcoin pour leur trésorerie.
Avantages et inconvénients de l'adoption du Bitcoin par Microsoft.
Daniel Cawrey, directeur de la stratégie de TON wallet Tonkepeer, a déclaré à Cointelegraph que « l'achat de Bitcoin comme stratégie de diversification est une bonne idée pour les entreprises publiques, car l'inflation érode lentement la valeur de l'argent au fil du temps. »
« Le Bitcoin devient le compte d'épargne du 'monde moderne' devant nos yeux, avec des individus et des institutions qui garent du capital à long terme dans l'actif au lieu de le laisser en dollars américains ou en bons du Trésor qui ne surperforment plus l'inflation, » a déclaré Ceesay.
L'inflation détruit le pouvoir d'achat de l'argent. Pour lutter contre cette diminution de valeur, MicroStrategy a suivi un modèle où elle a investi pratiquement tout son cash dans le Bitcoin. Cawrey a souligné le pot de liquidités énorme que Microsoft a fréquemment à disposition :
« La liquidité de Microsoft, selon les rapports publics, est d'environ 75 milliards de dollars. Ils ont donc certainement la capacité de convertir une partie de cela en Bitcoin s'ils le souhaitaient. »
Microsoft a signalé bien plus de 100 milliards de dollars en liquidités dans les années précédentes. Actuellement, il tourne autour de 80 milliards de dollars.
Valeurs trimestrielles de liquidités de Microsoft de 2010 à 2024. Source : Macrotrends
La diminution des réserves de liquidités de Microsoft découle d'importants investissements technologiques et acquisitions, y compris un achat de 68,7 milliards de dollars du développeur de jeux vidéo Blizzard et l'investissement très médiatisé de 10 milliards de dollars dans ChatGPT.
« La capacité de Microsoft à investir n'est pas le problème ; c'est de savoir si les risques potentiels sont en accord avec ses objectifs financiers et stratégiques à long terme, » a déclaré Cowan.
« Détenir du Bitcoin immobilise des liquidités qui pourraient autrement être allouées à des acquisitions stratégiques, à la recherche et au développement, ou à d'autres initiatives plus étroitement alignées sur les objectifs commerciaux fondamentaux de Microsoft, » a déclaré Cowan.
Momot a déclaré que pour le conseil d'administration de Microsoft, « adopter une telle stratégie nécessiterait une refonte complète de ses opérations commerciales. »
Il a déclaré : « S'attendre à ce que de grandes entreprises modifient leurs modèles comme l'a fait MicroStrategy est prématuré. » Momot a ajouté : « Il est peu probable qu'une grande entreprise prenne une telle mesure dans un avenir prévisible, car cela nécessiterait un changement fondamental qui ne s'aligne pas avec leurs objectifs établis. »
Cependant, les avantages de l'adoption du Bitcoin sont évidents. Cowan a déclaré que le « stock limité » du Bitcoin en fait une couverture convaincante contre l'inflation.
Holiday a déclaré : « Le Bitcoin devrait être une considération pour les entreprises, » car beaucoup commenceront « à envisager des actifs numériques pour diversifier leurs investissements » d'« un monde d'inflation et de dépenses et de dettes insoutenables. »
Cowan a déclaré que le Bitcoin pourrait représenter un outil unique pour les entreprises afin de se couvrir contre les monnaies fiduciaires.
« Incorporer le Bitcoin dans ses avoirs pourrait diversifier les actifs de Microsoft, réduisant la dépendance aux monnaies fiduciaires et aux instruments financiers traditionnels. »
De plus, Cowan a déclaré, « Un tel investissement pourrait signaler un leadership visionnaire, attirant potentiellement des investisseurs et des clients férus de technologie qui valorisent la décentralisation et l'innovation technologique. »
Les observateurs ont noté qu'il y a, bien sûr, certains inconvénients que Microsoft pourrait prendre en compte.
Cowan a souligné que la « volatilité des prix du Bitcoin pose un risque significatif, car l'entreprise privilégie la stabilité dans les rapports financiers et la gestion de trésorerie. »
Ces oscillations de prix peuvent déplaire aux actionnaires, car « Microsoft a toujours été connu comme une entreprise technologique plus conservatrice, » a déclaré Daniel Cawrey, directeur de la stratégie de TON wallet Tonkepeer, à Cointelegraph.
Un autre inconvénient est que « le paysage réglementaire en évolution du Bitcoin pourrait exposer Microsoft à des risques de conformité et à des responsabilités potentielles, » comme l'a noté Cowan.
La réputation de Microsoft est très respectée en tant qu'entreprise technologique solide et digne de confiance. Cowan a déclaré que la « perception publique » du Bitcoin joue également un rôle dans la prise de décision finale, ce qui pourrait dissuader l'adoption du Bitcoin par Microsoft. « Malgré l'acceptation croissante du Bitcoin, son association avec le trading spéculatif, le blanchiment d'argent et les préoccupations environnementales pourrait entraîner des risques réputationnels. »
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« Microsoft s'est certainement beaucoup concentré récemment sur les efforts liés à l'IA, et donc, le conseil pourrait considérer un mouvement tel que celui-ci trop agressif pour l'entreprise pour le moment, » a déclaré Cawrey.
Cowan a déclaré que « le conseil pourrait également prioriser l'allocation de réserves de liquidités aux domaines d'activité essentiels et en croissance tels que l'IA, l'informatique en nuage et les acquisitions, qui offrent des synergies plus tangibles et des retours plus clairs, » plutôt qu'à un actif dont le destin est incertain.
« La viabilité à long terme du Bitcoin en tant que réserve de valeur reste un sujet de débat, ce qui pourrait le rendre incompatible avec les principes financiers de l'entreprise, » a déclaré Cowan.
Cowan a conclu qu'alors que MicroStrategy fonctionne à une échelle plus petite, cela permet de prendre plus de risques. Cependant, « Microsoft doit gérer soigneusement ses décisions pour maintenir la confiance des actionnaires et éviter une exposition excessive. »
