Du 25 novembre au 2 décembre, le Bitcoin (BTC) a eu du mal à franchir les 98 000 dollars, bien que la hausse du mois soit de 38 %, ce qui a déçu les investisseurs. Les investisseurs s'inquiètent que l'accumulation à long terme en dessous du seuil psychologique de 100 000 dollars puisse encourager des stratégies baissières visant à faire baisser le prix du BTC.
Le marché des dérivés montre de la résilience, les traders étant prêts à payer une prime annuelle de 17 % par rapport au prix au comptant du BTC pour des positions à effet de levier. Bien que ce soit inférieur au niveau de 40 % généralement observé pendant les périodes de forte hausse des prix, la prime actuelle reflète encore une demande d'achat saine et ne suggère pas un optimisme excessif.
Bien que le Bitcoin n'ait pas réussi à franchir le pic de 99 609 dollars du 22 novembre, les données sur les dérivés montrent que la confiance des traders est maintenue. Cependant, la question est de savoir si l'activité d'achat récemment forte, en particulier celle provenant des ETF Bitcoin au comptant, de MicroStrategy et de Marathon Digital, est durable.
MicroStrategy et Marathon Digital ont augmenté leur volume d'achats de Bitcoin.
MicroStrategy a acheté 15 400 BTC supplémentaires pour 1,5 milliard de dollars levés par la vente d'actions entre le 25 novembre et le 1er décembre. Le prix d'achat moyen était de 95 976 dollars, portant la quantité totale de BTC détenue par l'entreprise à 402 100 pièces, actuellement évaluées à 38,4 milliards de dollars, avec une augmentation de 64 %.
De même, Marathon Digital a acheté 6 484 BTC entre le 1er octobre et le 30 novembre, dépensant plus de 600 millions de dollars, avec un prix moyen de 95 352 dollars par pièce. L'entreprise a également annoncé son intention d'émettre des obligations convertibles de 700 millions de dollars pour continuer à acheter davantage de Bitcoin tout en restructurant sa dette existante.
Cependant, maintenir le prix du Bitcoin ne dépend pas uniquement des achats institutionnels. Depuis le 18 novembre, les ETF au comptant ont enregistré des entrées nettes de 3,22 milliards de dollars. Avant cette entrée de capitaux, le prix de négociation du Bitcoin dépassait les 90 000 dollars, ce qui indique qu'une forte demande ne provient pas seulement de l'augmentation des bilans des entreprises.
Le marché des dérivés Bitcoin reflète une forte confiance.
Le marché des options Bitcoin montre un optimisme parmi les principaux investisseurs, car le prix des options de vente est inférieur de 8 % à celui des options d'achat. En général, lorsque les traders craignent le prix du Bitcoin, la demande de couverture augmente, ce qui pousse cet indice à plus de 6 %.
Les détaillants, bien que leurs positions soient de moindre ampleur que celles des institutions, jouent également un rôle important. En 2017, le prix du Bitcoin a grimpé de 1 000 %, coïncidant avec le fait que l'application Coinbase est devenue la plus téléchargée, et que les recherches Google pour "acheter du Bitcoin" ont également atteint leur apogée. Ignorer l'influence des traders de détail serait une erreur.
Pour évaluer la demande de levier des traders de détail, il est nécessaire de surveiller les contrats perpétuels. Ces contrats se règlent toutes les huit heures et suivent de près le prix au comptant du Bitcoin. Le taux de financement - utilisé pour équilibrer la demande de levier entre acheteurs et vendeurs - est un signal important du sentiment du marché.
En général, les acheteurs paient un taux de financement de 0,5 % à 2,1 % par mois. Cependant, en période d'excitation intense, ce taux peut grimper à plus de 6 %. Actuellement, le coût de 1,4 % payé par les acheteurs reste dans une fourchette neutre. Même le pic temporaire de 3,5 % de la semaine dernière n'est pas préoccupant et ne présente pas de risque immédiat de liquidation.
Le fait que le Bitcoin ne parvienne pas à franchir les 98 000 dollars ne doit pas être interprété comme un signe de faiblesse, en particulier alors que le marché des dérivés BTC reste optimiste. Les traders institutionnels et de détail affichent tous deux une confiance dans la tendance haussière du Bitcoin. Cette tendance est soutenue par l'adoption croissante par les entreprises et les États, qui voient le Bitcoin comme un outil de couverture contre l'inflation légale. Par conséquent, il est encore trop tôt pour dire que le prix du Bitcoin a atteint un sommet.
