Cette année, l'intérêt pour les actifs du monde réel tokenisés (RWA) a considérablement augmenté, en particulier de la part des investisseurs institutionnels. Des institutions financières renommées telles que Citigroup, Boston Consulting Group et Standard Chartered ont publié des prévisions selon lesquelles le marché des RWA tokenisés pourrait atteindre des milliers de milliards de dollars dans un avenir proche. BlackRock a lancé des fonds du Trésor tokenisés en collaboration avec Securitize. PayPal a réussi à introduire en fin mai un stablecoin émis en partenariat avec Paxos sur le réseau Solana, et récemment, Stripe a acquis pour 11 milliards de dollars la société d'infrastructure de stablecoin Bridge.
Les actifs risqués tokenisés ne sont pas un nouveau concept dans l'industrie de la blockchain. Les actifs risqués englobent une large gamme d'actifs tangibles (comme l'immobilier) et d'actifs financiers (actions, obligations). La tokenisation apporte de nombreux avantages tels que l'amélioration de l'efficacité du capital et de l'accessibilité, une infrastructure agile, l'automatisation via des contrats intelligents, ainsi qu'une conformité réglementaire et une transparence renforcées.
Jusqu'à présent, les stablecoins sont les RWA tokenisés les plus réussis, tels que l'USDC ou l'USDT soutenus par le dollar. Ces stablecoins visent à maintenir une valeur stable et à fournir une liquidité suffisante, ce qui en fait le type d'actif le plus largement utilisé pour le trading de divers actifs cryptographiques.
Bien qu'il présente des avantages et un potentiel de croissance, la plupart des stablecoins basés sur des devises fiduciaires manquent actuellement de mécanismes de protection des investisseurs suffisants. Pour que les stablecoins soient largement utilisés par les entités de vente au détail et institutionnelles, un cadre réglementaire garantissant une protection adéquate contre les crises telles que la faillite est crucial.
Les réserves de milliards de dollars détenues par ces entités sont généralement investies dans des actifs liquides à faible risque, tels que des espèces ou des titres gouvernementaux, afin de générer des revenus d'intérêts. Dans le cas de Tether, les réserves ne sont pas séparées des actifs opérationnels de l'émetteur et manquent d'audits réguliers ou de supervision par des tiers, ce qui signifie qu'il n'existe pas de structure appropriée pour atténuer les risques de faillite.
L'offre totale de stablecoins est passée de 27 milliards de dollars en 2021 à environ 160 milliards de dollars aujourd'hui. Les stablecoins sont des moyens fondamentaux d'échange et de stockage de valeur dans l'écosystème DeFi en plein essor, de sorte que l'augmentation de leur quantité peut être considérée comme un résultat naturel de l'intérêt croissant du monde pour les cryptomonnaies.
Bien que le potentiel des RWA tokenisés soit énorme, leur adoption généralisée a historiquement été limitée. Cela est principalement dû à la nécessité de surmonter des obstacles réglementaires et techniques. De plus, il faut démontrer que ces actifs peuvent réellement offrir de meilleures utilités par le biais de la tokenisation.
En d'autres termes, pour développer le marché des RWA tokenisés, une collaboration globale est nécessaire, impliquant des entités juridiques pour la conformité réglementaire, des déposants, des services d'évaluation, des sociétés de valeurs mobilières, des partenaires technologiques soutenant des infrastructures avancées et des participants à l'écosystème blockchain.
Dans cet environnement rempli de défis, Ondo Finance vise à augmenter les canaux d'accès à des actifs financiers diversifiés en rassemblant toutes les parties prenantes. En fin de compte, elle a réussi à ouvrir de nouveaux domaines de marché en tokenisant de manière innovante les actifs des obligations d'État américaines et en introduisant le concept de "Yield Coins".
La nouvelle catégorie d'actifs définie par Ondo Finance est appelée "Yieldcoins", dont la conception prend en compte dès le départ les problèmes de stabilité structurelle des stablecoins existants. Le concept central de cette catégorie d'actifs comprend la séparation légale des réserves de fonds et des actifs opérationnels, la réalisation de rapports et d'audits transparents réguliers, et le strict respect des exigences réglementaires pour garantir une protection adéquate des investisseurs, y compris le droit de rachat garanti.
Ondo Finance a prouvé avec succès grâce à ses produits initiaux OUSG et USDY que les actifs du Trésor tokenisés peuvent offrir aux investisseurs une protection équivalente à celle des finances traditionnelles tout en fournissant une utilité qui va au-delà de celle des stablecoins. Ces succès ont aidé le marché des Trésors tokenisés à gagner en élan, encourageant toutes les parties prenantes à s'aligner sur la vision d'Ondo Finance et à prêter une attention active à ce marché.
Actuellement, Ondo Finance propose le stablecoin rendement USDY et le Trésor américain à court terme OUSG. Commençons par le USDY, qui offre un rendement élevé. Ondo Finance distribue la majeure partie des intérêts générés par les actifs de base aux détenteurs de tokens, ne conservant qu'un faible écart.
Ils offrent deux modes de distribution des rendements : le réajustement et l'accumulation des rendements. Le mécanisme de réajustement signifie que les intérêts gagnés en détenant le token seront distribués sous forme de tokens supplémentaires. En d'autres termes, dans le premier cas, les intérêts sont automatiquement réinvestis, augmentant ainsi la valeur du token lui-même. Dans le second cas, la valeur du token reste stable à 1 dollar, mais les intérêts sont payés sous forme de tokens supplémentaires, entraînant une augmentation du nombre plutôt qu'une augmentation de la valeur.
L'OUSG est un actif de fonds à licence qui permet aux investisseurs institutionnels d'investir dans des produits de bons du Trésor américain à court terme. Une grande partie du portefeuille OUSG est actuellement soutenue par BUIDL de BlackRock, le reste étant soutenu par les fonds fédéraux de BlackRock, les dépôts bancaires et l'USDC. Bien que l'OUSG soit un actif de fonds, il offre des fonctionnalités telles que l'émission et le rachat instantanés en tout temps, un montant minimum de commande et des frais relativement bas par rapport aux actifs d'autres investisseurs institutionnels, ainsi qu'un support multi-chaînes.
Ondo Finance a divisé sa feuille de route de développement en trois phases. Chaque phase est élaborée sur la base de sa mission "de fournir des produits et services financiers de niveau institutionnel à tous" et suit quatre principes fondamentaux : sécurité et transparence ; conformité légale et réglementaire ; efficacité et protection des investisseurs ; et fourniture d'une expérience produit exceptionnelle.
Ondo Finance élargit ses canaux de distribution de produits et améliore l'utilité de ses produits grâce à plus de 70 protocoles DeFi sur huit réseaux blockchain dans son écosystème. Par exemple, le USDY peut être utilisé non seulement pour fournir de la liquidité sur des DEX tels que Jup, Ray, Orca et Camelot, mais aussi comme actif de garantie sur les échanges Perps, offrant ainsi aux investisseurs l'opportunité d'obtenir des rendements accrus.
Ondo Finance a une compréhension approfondie des marchés financiers traditionnels et des technologies Web3. En tirant parti de la puissance de la blockchain, des effets de réseau de son écosystème et de son expertise en matière de distribution on-chain, Ondo Finance possède un avantage unique pour apporter des gains d'efficacité structurelle et des sources de revenus supplémentaires au système financier actuel.
Le succès d'Ondo Finance jusqu'à présent illustre son leadership sur le marché des obligations d'État tokenisées, démontrant pleinement son approche différenciée et son exécution efficace. Contrairement à d'autres projets, Ondo Finance a vu l'avenir, à savoir le trading de titres publics via une infrastructure financière qui relie de manière transparente la liquidité (peu importe où elle se trouve) aux ordres d'achat provenant d'un public mondial, permettant ainsi une personnalisation illimitée des risques et des structures.
Pour Ondo Finance, le tokenisation n'implique pas seulement de mettre des actifs physiques sur un réseau blockchain, mais d'élargir la disponibilité de ces actifs et de les transformer en actifs plus précieux. Avec une vision cohérente et une capacité d'exécution éprouvée, Ondo continuera de collaborer avec des institutions financières et de développer une infrastructure blockchain stratégique. Elle espère non seulement réaliser sa vision de devenir une plateforme d'échange pour tous les types de titres publics, mais également établir un précédent positif pour la tokenisation des RWA sur le marché financier mondial plus large.
Au cours des derniers mois, ONDO Finance a reçu des dizaines de millions de dollars USDC accumulés de BlackRock BUIDL, ce qui témoigne d'une coopération profonde. Le stablecoin rendement d'Ondo, le USDY, est également devenu le quatrième moyen de stockage de valeur dans l'écosystème Solana. Récemment, avec l'essor des altcoins, le $ONDO issu de DeFi + RWA devrait connaître une bonne tendance.