Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, prône un retour aux sources des ICO (initial coin offerings), appelant à une approche décentralisée et axée sur le commerce de détail pour le financement des crypto-monnaies. Dans son manifeste, « How to Make ICOs Great Again », Hayes critique la domination actuelle des sociétés de capital-risque (VC) et des bourses centralisées (CEX), qui, selon lui, ont marginalisé les investisseurs particuliers au profit des intérêts institutionnels.
Hayes souligne la façon dont le paysage cryptographique actuel s’est éloigné de ses principes fondamentaux de décentralisation et d’autonomisation des communautés. Il critique l’influence des VC et des CEX, qu’il compare à une « maladie transmise par les CEX », qui poussent les projets vers des valorisations gonflées qui aliènent les investisseurs ordinaires. « Pourquoi avons-nous oublié que la crypto était censée donner du pouvoir aux investisseurs particuliers ? », demande Hayes.
Il identifie trois facteurs clés qui ont conduit au succès des crypto-monnaies : la décentralisation comme contrepoids aux structures de pouvoir traditionnelles, la technologie blockchain révolutionnaire, et la dynamique spéculative pour des gains financiers. Cependant, il soutient que les investisseurs de détail—le pilier de la montée fulgurante des crypto-monnaies—ont été marginalisés par des projets qui s'adressent aux acteurs institutionnels. Les pièces de mème, malgré leur nature spéculative, représentent un modèle plus inclusif en permettant aux participants de détail de prendre part au marché sans gardiens.
Hayes appelle à un revival des ICO comme solution. Il les voit comme un moyen de rendre le pouvoir aux communautés en permettant un financement direct et une large participation. Bien qu'il reconnaisse les échecs de nombreux ICO de 2017, il soutient que leur nature spéculative était une caractéristique, pas un défaut, permettant aux investisseurs de détail de viser des récompenses financières significatives. "Les investisseurs de détail préfèreraient prendre un risque sur un petit projet décentralisé plutôt que d'investir dans un jeton soutenu par des capital-risqueurs fortement surévalué," explique Hayes.
Il trace une feuille de route pour revitaliser les ICO, soulignant l'importance de la décentralisation, d'une émission de jetons plus rapide et d'une meilleure technologie. Les avancées dans l'infrastructure blockchain, comme la réduction des coûts de transaction et l'amélioration de l'évolutivité, rendent désormais les ICO plus viables. Les portefeuilles non custodiaux et les plateformes conviviales réduisent encore les barrières à l'entrée, permettant à plus de personnes de participer.
Hayes plaide pour éviter les plateformes centralisées et les projets soutenus par des capital-risqueurs avec des valorisations élevées et une faible offre circulante. Au lieu de cela, il encourage la communauté à embrasser la nature spéculative et démocratique des ICO décentralisés. "Il est temps de rejeter la domination des capital-risqueurs et de revenir à un système où les investisseurs de détail peuvent rêver grand et prendre des risques audacieux," conclut-il.
Avec le marché montrant des signes d'entrée dans un nouveau cycle haussier, Hayes prédit un regain d'intérêt pour les ICO, soutenu par les investisseurs de détail et des plateformes décentralisées comme Pump.fun et Spot.dog. Ces outils, croit-il, donneront pouvoir à une nouvelle vague d'innovation, restaurant l'esprit d'expérimentation et d'inclusion financière des crypto-monnaies.