Points clés à retenir
CoW DAO est un projet DeFi qui vise à améliorer l’expérience utilisateur et la sécurité. Pour ce faire, le projet dispose de trois outils principaux : le protocole CoW, le bloqueur de VME et l’AMM CoW.
Le protocole CoW est un outil de trading qui fournit des mécanismes de tarification efficaces et une protection contre les configurations de trading défavorables.
Les bloqueurs de VME sont un outil de protection des transactions qui aide les utilisateurs à éviter les attaques par antétransaction (frontrunning) et les attaques sandwich.
L’AMM CoW est un market maker (teneur de marché) automatisé qui adopte un nouveau modèle pour protéger les fournisseurs de liquidité contre l’exploitation des prix.
Qu’est-ce que CoW DAO ?
CoW DAO se concentre sur la création de produits sur Ethereum qui peuvent améliorer la sécurité et l’expérience de trading des utilisateurs du Web3. Le projet s’appuie sur trois outils principaux : le protocole CoW, le bloqueur de VME et l’AMM CoW. Ces trois outils apportent également un soutien au développement, proposent des subventions et d’autres ressources pour ces projets.
Protocole CoW : un outil de trading qui se sert de trades groupés pour trouver les meilleurs prix et améliorer la liquidité.
Bloqueur de VME : un outil de protection des transactions qui empêche les attaques sur les trades tout en offrant des réductions aux utilisateurs.
AMM CoW : un market maker (teneur de marché) automatisé (AMM) qui protège les fournisseurs de liquidité contre l’exploitation des prix.
CoW DAO adopte un modèle de gouvernance décentralisé qui permet aux membres de la communauté de contrôler le développement du protocole.
Protocole CoW
Une intention de trader
Lorsque vous tradez au moyen du protocole CoW, au lieu de passer directement un trade, vous signez une « intention de trader ». Cette intention décrit les actifs et la quantité que vous désirez trader. Les solveurs trouvent ensuite la meilleure façon d’exécuter votre trade.
Des avantages financiers
Les solveurs essaient de vous obtenir les meilleurs prix en appariant les transactions pair-à-pair (appelées Coincidence of Wants en anglais ou coincidence des besoins en français) ou en trouvant des offres hors de la blockchain. Cette méthode réduit les frais et évite la manipulation des prix tout en offrant une protection contre les attaques de VME (Valeur maximale extractible).
Des avantages techniques
Le protocole prend en charge les enchères par lots, ce qui permet aux utilisateurs de soumettre plusieurs trades et même de payer des frais de gas avec d’autres tokens que l’ETH. Il permet également de supprimer les frais pour les transactions échouées.
Des solveurs et des enchères par lots
Les solveurs rivalisent pour traiter vos intentions de trading par lots, dans le but de vous obtenir la meilleure offre. Les enchères par lots offrent une protection contre la manipulation et permettent une tarification uniforme entre les trades. Ce système empêche les bots d’exploiter l’ordre des transactions et prend en charge l’appariement de trades en pair-à-pair, ce qui réduit les coûts et améliore l’efficacité des trades.
Le traitement de l’ordre
Le protocole CoW comprend quatre étapes principales pour le traitement d’un ordre :
Soumission d’une intention : au lieu de directement passer un ordre, les utilisateurs soumettent une « intention de trader » signée avec des détails sur les actifs et les quantités qu’ils désirent trader.
Regroupement : le protocole CoW regroupe plusieurs intentions de trading dans un lot.
Concurrence entre les solveurs : les solveurs disposent d’un temps limité pour proposer des solutions, afin d’obtenir les meilleurs prix pour les utilisateurs. Le solveur avec la meilleure offre remporte le lot.
Exécution : le solveur qui a remporté le lot exécute les trades et les utilisateurs reçoivent leurs tokens.
Cette méthode est conçue pour réduire les frais, améliorer les prix et offrir une protection contre les VME.
Les types d’ordre
En novembre 2024, CoW propose six types d’ordres : les ordres Market (ordres au marché), les ordres Limit (ordres à cours limité), les ordres TWAP, les ordres programmatiques, les ordres Milkman et les liens (hooks) CoW.
1. Les ordres Market
Si vous souhaitez acheter ou vendre immédiatement au prix actuel.
Les solveurs doivent exécuter la totalité de l’ordre ou attendre pour de la liquidité.
Les utilisateurs définissent une tolérance de slippage (glissement) pour tenir compte des changements de prix pendant l’exécution.
2. Les ordres Limit
Si vous souhaitez acheter ou vendre à un prix spécifique avant une date d’expiration.
Si les prix atteignent la cible, l’ordre s’exécute ; dans le cas contraire, il expire.
Le protocole CoW gère ces ordres sans frais de gas et les optimise pour obtenir les meilleurs prix possibles.
3. Les ordres TWAP
Si vous souhaitez diviser des ordres importants en trades plus petits au fil du temps pour minimiser les répercussions sur les prix.
Les utilisateurs définissent les actifs, les limites de prix, le nombre de divisions et la durée pour contrôler l’exécution des ordres.
4. Les ordres programmatiques
Si vous souhaitez des trades automatisés en fonction de conditions spécifiques (par exemple, des déclencheurs de prix).
Ces ordres sont utiles pour les stratégies complexes, les DAO et les transactions au niveau du protocole.
5. Les ordres Milkman
Créés par Yearn Finance en collaboration avec le protocole CoW, les ordres Milkman (littéralement « les ordres laitier ») reposent sur des flux de prix en temps réel au lieu de prix fixes.
Les ordres Milkman peuvent être exécutés à un prix équitable du marché, même si les ordres sont considérablement retardés.
Ils sont utiles pour les DAO et les trades dépendants de la gouvernance.
6. Les liens CoW (Hooks CoW)
Les liens CoW (en anglais Hooks CoW) permettent aux utilisateurs d’exécuter des actions personnalisées avant ou après les trades, comme transférer des fonds, staker ou réclamer des récompenses.
Les liens CoW exécutent une combinaison d’actions en une seule transaction, ce qui permet aux utilisateurs d’associer toute action liée à Ethereum à leurs ordres CoW.
Les développeurs et les traders sont en mesure d’exprimer leur intention.
Le bloqueur de VME
Développé par CoW DAO, Beaver Builder et Gnosis DAO, le bloqueur de VME est un outil qui protège les utilisateurs contre les attaques d’antétransaction (frontrunning) et les attaques sandwich. Il envoie les transactions vers un réseau sécurisé, en évitant les pools publics qui attirent les bots.
Une antétransaction (ou frontrunning en anglais) se produit lorsque les bots repèrent une transaction importante dans la file d’attente et placent leur ordre avant celle-ci, en tirant parti du changement de prix attendu. Le trader initial se retrouve alors souvent avec un prix inférieur.
Une rétro-transaction (ou backrunning en anglais) se produit lorsque des bots placent des trades juste après une transaction importante afin de tirer profit des changements de prix causés par le trade d’origine. Ce phénomène est moins préjudiciable car il n’a pas de répercussions sur le prix du trader initial.
Les attaques sandwich sont une combinaison des deux méthodes décrites ci-dessus, dans le cadre desquelles un bot place une transaction avant et après le trade d’un utilisateur, gonflant le prix et en profitant à ses dépens.
Ces tactiques exploitent la nature transparente des réseaux blockchain, mais elles peuvent être contrées avec des outils tels que le bloqueur de VME de CoW.
Grâce au bloqueur de VME, les utilisateurs peuvent également bénéficier d’une réduction allant jusqu’à 90 % sur les trades de rétro-transaction créés par leurs propres transactions. Cet outil est plus rapide que les processus de transaction standard et permet aux utilisateurs de suivre en toute transparence et en temps réel leurs ordres. De nombreux portefeuilles Web3, comme Uniswap et Trust Wallet, ont intégré le bloqueur de VME pour des trades plus sûrs et plus efficaces.
AMM de CoW
Le problème des PRR
Les fournisseurs de liquidité (FL) sont souvent perdants parce que la plupart des AMM ne s’ajustent pas assez rapidement pour correspondre aux derniers prix sur les principales plateformes d’échange, ce qui entraîne des prix obsolètes que les traders d’arbitrage exploitent. Ce phénomène est connu comme le problème de la « perte par rapport au rééquilibrage » (PRR), qui réduit les profits des fournisseurs de liquidité.
Pour résoudre le problème des PRR, l’AMM de CoW utilise un mécanisme novateur appelé AMM maximisant les fonctions (FM-AMM pour Function-Maximizing AMM). Ce mécanisme regroupe les trades par lots et fixe un prix de compensation unique pour chaque lot, garantissant ainsi que les trades se déroulent à un prix juste et à jour.
Le token COW
Le token COW est au cœur du protocole CoW, agissant comme un token de gouvernance qui permet aux parties prenantes de participer à la prise de décision en ce qui concerne la croissance et les changements du protocole. Ce système de gouvernance est conçu pour aligner les intérêts des utilisateurs, des développeurs et des investisseurs, en favorisant une approche communautaire.
Conclusion
CoW DAO propose des solutions innovantes pour protéger les utilisateurs d’Ethereum de toute manipulation, garantissant de meilleurs trades, une protection des liquidités et une gouvernance décentralisée. Grâce au protocole CoW, au bloqueur de VME et à l’AMM de CoW, les utilisateurs peuvent bénéficier de frais et de risques réduits, mais aussi d’un contrôle accru sur leurs transactions.
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