L'élection de Trump en tant que nouveau président des États-Unis est devenue le plus grand sujet politique et économique de novembre. Sans surprise, l'impact de l'arrivée de Trump est énorme, sa ligne politique économique « Trump 2.0 » différente de celle des autres partis et son soutien fort aux cryptomonnaies ont renversé la logique de trading précédente du marché. La liquidité boursière commence à se diriger vers plus de secteurs, et la frénésie du marché des cryptomonnaies est également intimement liée à Trump. Tout cela semble indiquer qu'un nouveau système logique de trading est en train de naître.
Avec la fin des élections américaines, Trump a été réélu président des États-Unis, devenant le 47e président américain. Ainsi, la chaussure des élections est tombée, et les États-Unis reviendront à une pensée de développement de droite, apaisant également les craintes des traders mondiaux concernant les risques électoraux.
En tant que conservateur au sens traditionnel, le parti républicain prône la réduction des impôts, la revitalisation de l'industrie manufacturière et des énergies traditionnelles, la réduction des pouvoirs de réglementation gouvernementale et l'expulsion des immigrants illégaux, tandis que le « Trump 2.0 » applique davantage la politique du parti « MAGA ».
D'un point de vue politique, la pensée de Trump est très similaire à celle de Reagan à l'époque, combinant des politiques de « relance budgétaire + déréglementation + protectionnisme commercial ». Reagan a réussi à faire sortir l'Amérique d'une économie stagnante après la crise pétrolière en utilisant cette approche, entraînant une reprise économique et réalisant finalement le « grand cycle de Reagan », ce qui a continué à influencer les politiques économiques américaines par la suite. La capacité de Trump à reproduire le « succès » de Reagan et à ramener l'économie américaine du bord de la stagnation est devenue un point focal majeur de sa présidence.
Cette similarité entre les politiques de Trump et celles de Reagan pourrait devenir la logique principale des « transactions Trump » à l'avenir, et les investisseurs peuvent continuer à suivre cela.
Revenons aux données sur l'inflation de novembre et aux politiques de la Réserve fédérale. Le 26 novembre, la Réserve fédérale a publié le compte-rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) qui s'est tenue les 6 et 7 novembre. Le compte-rendu indique une baisse de 25 points de base en novembre, conformément aux attentes. Par ailleurs, la Réserve fédérale a souligné que « les participants s'attendent à ce que, si les données correspondent aux attentes, l'inflation continue de diminuer pour atteindre 2 %, et que l'économie reste proche du niveau d'emploi maximal, alors, au fil du temps, un passage progressif vers une position politique plus neutre pourrait être approprié ». Cette « position politique plus neutre » signifie que la Réserve fédérale ne cherche plus à augmenter ou à diminuer les taux d'intérêt de manière délibérée, mais ajuste quotidiennement en fonction de la situation économique du marché, ce qui suggère sans aucun doute que la Réserve fédérale a des préoccupations concernant la récession de l'économie américaine et un optimisme pour une reprise future.
En novembre, le marché boursier américain a évolué de manière stable, avec de petits pas franchis vers de nouveaux sommets historiques. Dans le domaine de l'IA, bien qu' Nvidia (NVDA) ait publié des résultats supérieurs aux attentes pour le troisième trimestre, le fait qu'ils ne soient pas « trop au-dessus des attentes » a entraîné une baisse de 5 % après la publication des résultats. Actuellement, l'attitude du marché envers l'IA semble être « tant que cela n'explose pas trop, c'est en deçà des attentes ».
Depuis l'élection de Trump, le bitcoin est comme un cheval sauvage qui s'élance vers les 100 000 dollars. L'émotion de FOMO sur le marché est forte, et ce n'est qu'au cours de la dernière semaine de novembre qu'elle a légèrement diminué. Dans le contexte où Trump clame le « bitcoin en tant que réserve stratégique », la Pennsylvanie a été la première à adopter (la loi sur les droits du bitcoin), et le marché semble entrer dans l'« ère Trump » des cryptomonnaies, ces dernières devenant des objets de protection législative dans le monde traditionnel, intégrant réellement la vie de chacun.
Si l'élection de Trump a porté le bitcoin à de nouveaux sommets, Musk a complètement enflammé le secteur des MEME. Avec l'entrée de Musk dans l'équipe gouvernementale de « Trump 2.0 », trois pièces conceptuelles liées à Musk ont connu une forte hausse. Ce petit épisode cache une narration à long terme : Musk, en tant que leader de l'innovation technologique, pourrait accélérer les progrès de la technologie de la cryptographie, par exemple en promouvant la fusion de l'IA et de la blockchain.
Ainsi, les cryptomonnaies méritent incontestablement de remplacer l'IA en tant que nouvelle chouchoute du marché boursier de novembre, et les gens cherchent naturellement des opportunités liées aux cryptomonnaies sur le marché secondaire des actions américaines. Au cours de la frénésie du bitcoin de novembre, le grand gagnant qui a émergé est MicroStrategy (MSTR) - le prix de l'action de MicroStrategy a augmenté de plus de 140 % en novembre.
Source : StockCharts.com
MicroStrategy était à l'origine une petite entreprise de logiciels fondée dans les années 1990, qui a survécu à la bulle technologique de 2000 et est entrée dans une période de stabilité des affaires, mais n'a presque plus de potentiel de croissance. Jusqu'à ce que le PDG de l'entreprise, Michael Saylor, devienne un fervent adepte du bitcoin autour de 2020, intégrant le bitcoin comme stratégie centrale dans le bilan de l'entreprise et réussissant à établir une logique de croissance d'entreprise « propulsée par le bitcoin » : une part importante des actifs de l'entreprise est constituée de bitcoins, dont la volatilité de la valeur influence directement la valeur de l'entreprise. Au fur et à mesure que le prix du bitcoin augmente, le prix de l'action de MicroStrategy s'élève considérablement grâce à l'augmentation des actifs, atteignant des volumes de transactions dépassant ceux de Nvidia. Grâce à des opérations de capital levées, l'entreprise a pu émettre des actions supplémentaires pour lever des fonds, réinvestissant entièrement 4,6 milliards de dollars en bitcoins pendant novembre, propulsant le prix du bitcoin à la hausse, et créant ainsi un cycle d'achat de bitcoins - montée du prix de l'action - emprunt ou émission d'actions pour acheter plus de bitcoins, reliant étroitement les intérêts des actionnaires à l'appréciation du bitcoin. La montée inattendue du prix de l'action de MicroStrategy est essentiellement perçue par certains investisseurs comme une manière de détenir indirectement du bitcoin et ils sont prêts à en payer la prime.
Le bitcoin a fait la fortune de MicroStrategy, et MicroStrategy a également fait celle du bitcoin. Son émission massive d'obligations et de ventes d'actions pour acheter des bitcoins, ainsi que son style de marché flamboyant, ont propulsé l'ascension du bitcoin de 70 000 à 90 000 dollars, tout comme l'ETF bitcoin a aidé le bitcoin à passer de 40 000 à 70 000 dollars. Par conséquent, MicroStrategy est également considéré comme le principal moteur de cette montée du bitcoin de 70 000 à 90 000 dollars.
Certains investisseurs estiment que MicroStrategy a habilement découvert une méthode astucieuse pour exploiter les failles du système de monnaie fiduciaire, tirant pleinement parti de l'inefficacité des marchés de capitaux traditionnels pour obtenir un avantage de levier par rapport à la monnaie fiduciaire, et fusionnant parfaitement cela avec la prévisibilité du bitcoin, ce qui lui confère un potentiel de hausse très significatif. En d'autres termes, il s'agit d'acquérir des actifs rares et à potentiel d'appréciation avec un capital bon marché et en constante expansion. Bien sûr, cette logique repose sur l'hypothèse que le bitcoin réussira forcément à long terme. Selon les dernières données, MicroStrategy détient actuellement 279 420 bitcoins.
La stratégie de MicroStrategy d'« étalon-or numérique » et son modèle d'opérations capitales nous offrent un nouvel exemple d'expérimentation. Si la situation du marché continue à s'améliorer, ce modèle pourrait devenir un pionnier de l'industrie, guidant d'autres entreprises à adopter des stratégies similaires, accélérant la popularité du bitcoin dans les bilans des entreprises et propulsant le bitcoin en tant que prédateur de premier plan reconnu comme un actif.
L'ascension du marché a depuis longtemps poussé les petits investisseurs à vendre leurs bitcoins pour rechercher les rendements élevés des soi-disant monnaies meme, et actuellement, le bitcoin est devenu le principal champ de bataille des baleines. Certains estiment que le plus grand risque pour le bitcoin vient actuellement des ventes des baleines. MicroStrategy, l'une des plus grandes baleines, fait face au plus grand risque de vente lié à la baisse du prix du bitcoin entraînant une liquidation forcée de ses obligations, ce qui pourrait plonger le prix du bitcoin dans un cycle de baisse auto-renforcé.
Cependant, cette argumentation néglige la structure d'obligations de MicroStrategy. Les obligations émises par MicroStrategy sont des obligations convertibles, qui relèvent du levier hors marché ; même si MicroStrategy ne peut pas rembourser sa dette dans trois ans, les créanciers ne peuvent que convertir la dette en actions, ce qui ne peut pas ébranler le prix du bitcoin. Ainsi, au lieu de s'inquiéter de la liquidation forcée de MicroStrategy et de la vente de bitcoins pour rembourser ses dettes, il vaut mieux s'inquiéter de ceux qui achètent des actions de MicroStrategy sur le marché boursier.
L'investisseur Victor Dergunov a clairement indiqué que, bien que MicroStrategy montre une vision d'avenir avant-gardiste, ses actions sont clairement en état de surachat, pouvant être considérées comme un exemple typique de la bulle dans l'ensemble du domaine des cryptomonnaies. Bien que le bitcoin ne soit pas encore à son sommet, la réalité a déjà sonné l'alarme, nous rappelant ce qui peut se passer lorsque le marché s'emballe trop vite. Le marché parviendra à un consensus beaucoup plus clair sur la valorisation de MicroStrategy, et cette valorisation devrait être largement inférieure au niveau actuel.
Bien sûr, un avenir plus prometteur est que nous pourrions voir le bitcoin obtenir une place dans le bilan de milliers d'entreprises, faisant de MicroStrategy un pionnier financier inscrit dans l'histoire.
En novembre, dans le contexte de l'élection de Trump en tant que président des États-Unis, l'économie a présenté des changements dimensionnels. La réunion du FOMC a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, et une poursuite de l'assouplissement en décembre est très probable, injectant des attentes de liquidité dans l'économie. L'équipe économique de Trump est en train de se former, ses propositions politiques ayant des chances de reproduire la trajectoire de forte croissance économique précédente. Le marché boursier américain a poursuivi sa tendance à la hausse, et le marché des cryptomonnaies a fait la fête sous les nouvelles favorables de Trump, le bitcoin frôlant les 100 000 dollars, tandis que MicroStrategy, grâce à sa détention de bitcoins et à ses nouvelles expérimentations d'opérations capitales, a émergé de manière éclatante. En regardant vers l'avenir, il faut prêter attention à l'intensité et au rythme de la mise en œuvre des politiques de Trump, ainsi qu'à l'impact de la baisse des taux d'intérêt sur la structure économique. Si les promesses de Trump envers l'industrie des cryptomonnaies se réalisent en partie, 100 000 dollars ne seront peut-être pas le point final du prix du bitcoin, mais simplement un marqueur temporaire dans son processus de montée. Le chemin est sinueux, mais l'avenir est prometteur.
