Source : The Wall Street Journal
Traduit par : BitpushNews
L'année dernière, la SEC a poursuivi les échanges de cryptomonnaies Binance, Coinbase et Kraken, accusant ces plateformes de vente de valeurs mobilières non enregistrées, mais les dirigeants de la cryptomonnaie ont refusé de se conformer aux règles financières qu'ils jugent inappropriées pour les monnaies numériques.
D'un côté, il y a les mesures répressives sous la direction du président actuel Gary Gensler, et de l'autre, l'industrie de la cryptomonnaie appelle à l'élaboration de nouvelles réglementations spécifiques aux cryptomonnaies, plaidant pour un assouplissement de la réglementation. Si la SEC l'emporte en justice, ces victoires obligeraient le marché libre à se conformer aux règles institutionnelles de longue date pour protéger les investisseurs qui achètent des valeurs mobilières. Mais les litiges pourraient prendre des années à se résoudre, et avec la réélection de Donald Trump, Gensler n'a plus le temps de traiter ces grandes affaires.
Le retour de Trump à la Maison Blanche signifie que les cryptomonnaies entreront dans une nouvelle ère - les obstacles gouvernementaux seront réduits.
Le président élu a abandonné ses précédentes réserves sur les cryptomonnaies et s'est engagé à soutenir l'industrie des actifs numériques, espérant également imposer des restrictions sur l'indépendance d'agences telles que la SEC et la Réserve fédérale. Les dirigeants de l'industrie de la cryptomonnaie ont également exprimé leur soutien à son retour.
Le prochain président de la SEC pourrait offrir des solutions favorables aux échanges de cryptomonnaies, un avocat considéré comme un successeur potentiel de Gensler se positionnant comme un critique des poursuites de Gensler. Robert Stebbins, ancien conseiller juridique principal de la SEC, a déclaré que l'agence devrait suspendre la plupart des poursuites contre les cryptomonnaies tout en nettoyant un chemin opérationnel sans incertitudes juridiques pour ces entreprises.
« Tant qu'il ne s'agit pas d'accusations de fraude, j'ai le sentiment que le comité pourrait rejeter ces affaires à l'avenir », a déclaré Stebbins.
D'autres candidats sur la liste des candidats de Trump incluent l'ancien commissaire de la SEC Paul Atkins et l'ancien conseiller général de Coinbase Brian Brooks, qui ont refusé de commenter.
L'annulation des poursuites signifierait la fin d'une approche antagoniste adoptée à l'encontre de l'industrie de la cryptomonnaie, une approche qui a commencé en 2017, pendant le premier mandat de Trump, lorsque le marché était inondé de nouveaux actifs numériques vendus au public sans aucune restriction. Trump avait exprimé des critiques à l'égard des cryptomonnaies au début de son mandat, déclarant que leur valeur était « sans fondement. »
À la fin du premier mandat de Trump, la SEC a poursuivi Ripple Labs, qui avait vendu des cryptomonnaies XRP d'une valeur de 1,3 milliard de dollars. L'année dernière, la SEC a perdu cette affaire, ce qui a été un revers majeur pour l'agence dans ses litiges.
Au début de la pandémie de Covid, l'essor des échanges de cryptomonnaies a permis à une nouvelle vague de traders amateurs d'entrer plus facilement sur le marché, propulsant les prix des monnaies numériques à de nouveaux sommets.
Gensler a détourné l'attention de la SEC des centaines d'émetteurs de jetons vers ces bourses et des intermédiaires similaires.
Il estime que c'est une méthode plus efficace pour traiter les comportements non conformes rampants. Les enquêtes antérieures de la SEC ont conclu des dizaines d'accords avec de plus petits acteurs du marché, mais n'ont pas empêché les échanges d'ajouter de nouveaux jetons sur leurs plateformes.
En 2022, l'effondrement soudain de l'échange de cryptomonnaies FTX et les faillites successives des institutions de prêt de cryptomonnaie semblaient confirmer l'avertissement de Gensler sur ce marché à croissance rapide et non réglementé. En raison de fraudes et d'une mauvaise gestion des risques dans l'industrie, les investisseurs individuels ont perdu des milliards sur leurs avoirs.
Quelques mois après l'effondrement de FTX, la SEC a lancé les accusations les plus graves, accusant Coinbase, Kraken et Binance d'exploiter des échanges non autorisés parce qu'ils n'avaient pas respecté la loi sur la protection des investisseurs lors de la vente de valeurs mobilières.
Bien que certaines petites entreprises aient choisi de régler avec la SEC, les grandes bourses estiment que cela n'est pas une option viable. Pour elles, régler selon les conditions de la SEC équivaut à un échec. Prenons l'exemple de Coinbase, qui devrait retirer de nombreuses cryptomonnaies de ses échanges et cesser d'offrir d'autres services tels que le staking. Le staking est un moyen pour les traders de gagner des profits supplémentaires en détenant des jetons. D'autres règlements de la SEC interdisent aux échanges de détenir les actifs des investisseurs, ce qui oblige les échanges à diviser leurs activités en différentes entreprises.
Les entreprises de cryptomonnaie estiment que les règlements d'investissement établis pour Wall Street ne s'appliquent pas aux jetons numériques destinés à fonctionner via des réseaux informatiques peer-to-peer. Par exemple, Coinbase a déclaré que la plupart des cryptomonnaies ressemblent à des biens ou à des objets de collection, les comparant à des cartes de baseball ou à des Beanie Babies.
Gensler quittera ses fonctions le mois prochain, et certains des arguments juridiques de la SEC ont été acceptés lors des premières étapes du litige. Dans sa récente victoire, un juge fédéral de San Francisco a rejeté complètement un argument de Kraken et a accepté le point de vue de la SEC sur la manière d'appliquer les tests juridiques pour déterminer quelles investissements relèvent des valeurs mobilières.
Gensler a déclaré lors d'un discours récent : « Les tribunaux reconnaissent tous nos actions pour protéger les investisseurs et ont rejeté tous les arguments selon lesquels la SEC ne peut pas faire respecter la loi lors de l'émission de valeurs mobilières - quelle que soit la forme de l'émission de valeurs mobilières. »
D'autres juges ont exprimé des réserves à ce sujet.
Cet été, la juge fédérale de Washington, Amy Berman Jackson, a rejeté certaines accusations de la SEC contre Binance en écrivant : « L'agence a décidé de réglementer cette industrie de plusieurs milliards de dollars par le biais de litiges - au cas par cas, jeton par jeton, tribunal par tribunal - ce qui pourrait ne pas être une méthode efficace et pourrait conduire à des résultats incohérents. »
Certains experts affirment que la SEC s'est positionnée comme un policier, perdant un temps précieux qu'elle aurait dû consacrer à établir un nouvel ensemble de règles pour offrir une protection plus directe aux investisseurs et aux consommateurs. Sarah Hammer, directrice exécutive de la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie, a déclaré : « Ce n'est pas la bonne approche. »
Gensler a déclaré lors d'un discours en novembre qu'il ne faisait que prolonger la stratégie adoptée par l'ancien président de la SEC, Jay Clayton, pendant le premier mandat de Trump.
D'autres estiment que Gensler n'a d'autre choix que d'utiliser les mesures d'application pour cibler les entreprises de cryptomonnaie qu'il considère comme violant les lois sur les valeurs mobilières. Marc Fagel, ancien directeur du bureau de la SEC à San Francisco, a déclaré que s'il choisissait de fournir une nouvelle réglementation sectorielle, les entreprises contesteraient probablement ces règlements, et finalement les deux parties se retrouveraient au tribunal.
Fagel a déclaré : « Toute règle qui n'est pas acceptée à 100 % par l'industrie de la cryptomonnaie sera submergée par des poursuites. »