Les régulateurs américains essaient de réguler le marché des cryptomonnaies avec ce qu'ils considèrent comme leur « arme la plus puissante », mais maintenant ils pourraient « déposer les armes ».
Source : Wall Street Journal
Compilation : BitpushNews
L'année dernière, la SEC a poursuivi les bourses de cryptomonnaies Binance, Coinbase et Kraken, accusant ces plateformes de ventes de titres non enregistrées, mais les dirigeants de la cryptographie ont refusé de se conformer aux règles financières qu'ils estiment inadaptées aux cryptomonnaies.
D'un côté, il y a les actions répressives dirigées par le président en exercice Gary Gensler, et de l'autre, l'industrie de la cryptographie appelle à l'élaboration de nouvelles réglementations spécifiques à la cryptographie, plaidant pour une approche réglementaire plus douce. Si la SEC gagne en justice, ces victoires forceront le marché libre à se conformer à des règles institutionnelles de longue date, afin de protéger les investisseurs achetant des titres. Cependant, les poursuites peuvent prendre de nombreuses années à se résoudre, et avec la réélection de Donald Trump, Gensler n'a plus le temps de traiter ces grandes affaires.
Le retour de Trump à la Maison Blanche signifie que les cryptomonnaies entreront dans une nouvelle ère - les obstacles gouvernementaux seront réduits.
Le président élu a surmonté ses précédentes réserves à l'égard des cryptomonnaies et a promis de soutenir l'industrie des actifs numériques, tout en cherchant à imposer des restrictions à l'indépendance d'agences comme la SEC et la Réserve fédérale. Les leaders de l'industrie cryptographique ont également exprimé leur soutien à son retour.
Le prochain président de la SEC pourrait offrir des solutions favorables aux bourses de cryptomonnaies, un avocat considéré comme un successeur potentiel de Gensler s'étant positionné comme un critique des poursuites de Gensler. L'ancien conseiller juridique en chef de la SEC, Robert Stebbins, a déclaré que l'agence devrait suspendre la plupart des poursuites contre les cryptomonnaies tout en ouvrant une voie opérationnelle sans suspense légal pour ces entreprises.
« Tant qu'il n'y a pas d'accusations de fraude, j'ai l'impression que le comité pourrait rejeter ces affaires à l'avenir », a déclaré Stebbins.
D'autres candidats sur la liste de Trump incluent l'ancien commissaire de la SEC Paul Atkins et l'ancien avocat général de Coinbase Brian Brooks, qui ont refusé de commenter.
L'abandon des poursuites signifierait la fin d'une approche antagoniste envers l'industrie de la cryptographie, une approche qui a commencé en 2017, pendant le premier mandat de Trump, lorsque le marché était inondé de nouveaux actifs numériques vendus au public sans aucune restriction. Trump a eu une attitude critique envers les cryptomonnaies au début de son mandat, déclarant que leur valeur était « sans fondement ».
À la fin du premier mandat de Trump, la SEC a poursuivi Ripple Labs, qui avait vendu des cryptomonnaies XRP d'une valeur de 1,3 milliard de dollars. L'année dernière, la SEC a perdu dans cette affaire, ce qui a constitué un revers majeur pour l'agence dans ses poursuites.
Au début de la pandémie de Covid, la montée des bourses de cryptomonnaies a permis à une nouvelle vague de traders amateurs d'entrer plus facilement sur le marché, ce qui a entraîné des prix record pour les cryptomonnaies.
Gensler a déplacé l'attention de la SEC des centaines d'émetteurs de jetons vers ces bourses et des intermédiaires similaires.
Il considère que c'est une méthode plus efficace pour traiter le non-respect rampant des lois. Les enquêtes précédentes de la SEC ont abouti à des dizaines de règlements avec des acteurs de marché plus petits, mais cela n'a pas empêché les bourses d'ajouter de nombreux nouveaux jetons à leurs plateformes.
En 2022, l'effondrement soudain de la bourse de cryptomonnaies FTX et les faillites successives des institutions de prêt en cryptomonnaies semblent avoir confirmé les avertissements de Gensler concernant ce marché en forte croissance et non réglementé. En raison de fraudes et d'une mauvaise gestion des risques sectoriels, les investisseurs particuliers ont perdu des milliards de dollars sur leurs positions.
Des mois après l'effondrement de FTX, la SEC a porté des accusations les plus sévères, accusant Coinbase, Kraken et Binance d'opérer des bourses non autorisées pour avoir violé les lois de protection des investisseurs lors de la vente de titres.
Bien que certaines entreprises plus petites aient choisi de régler avec la SEC, les grandes bourses estiment que ce n'est pas une option viable. Pour elles, se conformer aux conditions de la SEC pour un règlement signifie un échec. Prenons Coinbase comme exemple, elle devrait retirer de nombreuses cryptomonnaies de sa plateforme et arrêter d'offrir d'autres services comme le staking. Le staking est un moyen pour les traders de gagner des revenus supplémentaires en détenant des jetons. D'autres règlements de la SEC interdisent aux bourses de détenir les actifs des investisseurs, ce qui oblige les bourses à diviser leurs activités en différentes entreprises.
Les entreprises de cryptomonnaies estiment que les réglementations d'investissement conçues pour Wall Street ne s'appliquent pas aux jetons numériques destinés à fonctionner via des réseaux informatiques peer-to-peer. Par exemple, Coinbase affirme que la plupart des cryptomonnaies ressemblent à des marchandises ou à des objets de collection, les comparant à des cartes de baseball ou à des Beanie Babies.
Gensler quittera ses fonctions le mois prochain, et certains des arguments juridiques de la SEC ont déjà été acceptés lors des premières étapes du procès. Dans sa récente victoire, un juge fédéral à San Francisco a complètement rejeté un argument de Kraken et a accepté la position de la SEC sur la façon d'appliquer les tests juridiques pour déterminer quels investissements relèvent des titres.
Gensler a déclaré lors d'une récente allocution : « Tous les tribunaux reconnaissent nos actions de protection des investisseurs et rejettent tous les arguments selon lesquels la Commission des valeurs mobilières ne peut pas appliquer la loi lors de l'émission de titres - quelle que soit la forme d'émission des titres. »
D'autres juges ont exprimé des réserves à cet égard.
Cet été, la juge américaine du district de Washington, Amy Berman Jackson, a rejeté certaines accusations de la SEC contre Binance, écrivant : « L'agence a décidé de réglementer cette industrie de plusieurs milliards de dollars par le biais de poursuites - au cas par cas, jeton par jeton, tribunal par tribunal - ce qui peut ne pas être une manière efficace de procéder et pourrait aboutir à des résultats inconsistants. »
Certains experts affirment que la SEC s'est positionnée en tant que policier, gaspillant un temps précieux qu'elle aurait dû consacrer à l'élaboration d'un nouvel ensemble de règles pour fournir une protection plus directe aux investisseurs et aux consommateurs. Sarah Hammer, directrice exécutive de la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie, a déclaré : « Ce n'est pas la bonne approche ».
Gensler a déclaré lors d'un discours en novembre qu'il ne faisait que prolonger la stratégie adoptée par l'ancien président de la SEC Jay Clayton pendant son mandat sous le premier gouvernement de Trump.
D'autres estiment que Gensler n'avait d'autre choix que d'utiliser les forces de l'ordre pour s'attaquer aux entreprises de cryptographie qu'il considère comme violant les lois sur les titres. Marc Fagel, ancien directeur du bureau de la SEC à San Francisco, a déclaré que s'il choisissait de fournir de nouvelles réglementations sectorielles, il est probable que les entreprises contesteraient ces réglementations, ce qui entraînerait finalement un conflit judiciaire.
Fagel a déclaré : « Toute règle qui n'est pas acceptée à 100 % par l'industrie de la cryptographie sera noyée sous les poursuites ».
