Rédigé par : 0xWeilan
Le cycle économique a changé, poussant un marché qui était récemment plein de peur et d'hésitation vers une nouvelle étape, avec des transactions s'intensifiant dans cette montée émotionnelle.
Comme nous l'avons prévu dans notre rapport d'octobre (hausse de 10,89 %, BTC pourrait atteindre de nouveaux sommets après le chaos des élections américaines) : le marché des cryptomonnaies a terminé sa consolidation interne, et ce mois-ci a vu un point d'explosion externe - le 6 novembre, la fin des élections présidentielles américaines, avec Trump, qui adopte une attitude amicale envers les cryptomonnaies, remportant les élections, et le prix du BTC atteignant de nouveaux sommets, se rapprochant des 100 000 dollars.
L'achèvement de cet événement majeur a permis aux traders de divers marchés financiers de sortir progressivement du chaos et de l'incertitude, revenant à un rythme de trading établi, et le marché boursier américain a commencé à se redresser. Les attentes concernant la "politique économique de Trump" sont devenues le principal point de trading, avec Tesla, MicroStrategy et d'autres devenant les actifs avec les plus fortes hausses.
Le BTC a également connu un démarrage soudain à la fin octobre, surmontant plusieurs résistances techniques telles que la "zone de consolidation des nouveaux sommets" et la "ligne de tendance haussière", atteignant constamment des sommets historiques, avec un pic à 99 860 dollars et un gain mensuel de 37,42%.
Avec l'intensification des transactions, le mois de novembre a connu un afflux massif de capitaux, avec un total de 25,9 milliards de dollars, faisant de ce mois le plus important en termes de flux jamais enregistré dans le marché des cryptomonnaies.
Alors que le BTC approche de la barre des 100 000 dollars, l'afflux de capitaux continu a finalement entraîné une forte hausse des Altcoins, représentés par l'ETH.
EMC Labs, à travers des jugements multidimensionnels, conclut que la deuxième vague de l'"époque de hausse" du marché des cryptomonnaies a déjà été lancée, et que les capitaux vont progressivement s'injecter dans les Altcoins pour former une tendance de hausse généralisée.
Cependant, l'inflation élevée que pourrait provoquer la "politique économique de Trump" et le rythme de baisse des taux en cours de la Réserve fédérale représentent la plus grande incertitude. Pourtant, cette incertitude n'est qu'une petite disharmonie dans une grande certitude, insuffisante pour changer la tendance du fonctionnement du marché.
Finance macroéconomique : Politique économique de Trump
"La politique économique de Trump" comprend principalement des réductions d'impôts et un assouplissement de la réglementation, des politiques commerciales protectionnistes, l'indépendance énergétique et le soutien aux énergies traditionnelles, l'expansion budgétaire et le risque d'endettement, des politiques d'immigration et de main-d'œuvre, ainsi que la gestion politique et de la dette.
Ces politiques économiques sous l'esprit "Amérique d'abord" constitueront un immense défi pour l'ordre commercial et financier mondial existant, entraînant des conflits et des désordres difficiles à prévoir. Même aux États-Unis, des conflits apparemment irréconciliables émergeront dans des domaines tels que la croissance économique, l'immigration illégale et le système financier.
Le renvoi des immigrants illégaux et l'augmentation des droits de douane pourraient faire grimper l'inflation, tandis que les taux d'intérêt fédéraux restent élevés. La reprise de l'inflation et la baisse des taux pourraient être entravées. En l'absence de baisse des taux, l'expansion budgétaire du gouvernement sera sans aucun doute plus difficile, et la forte dette pèse encore plus sur le gouvernement américain.
La Réserve fédérale des États-Unis, en plein processus de baisse des taux et de réduction de bilan, se trouve également dans une situation délicate. En novembre, l'IPC américain a connu un rebond attendu, tandis que les données sur l'emploi et l'état de l'économie restent bonnes, ce qui signifie que la nécessité d'une baisse des taux est considérablement réduite. Bien que le graphique des points et le compte rendu des réunions de la Réserve fédérale indiquent qu'une baisse de 25 points de base en décembre est très probable, le processus de baisse des taux en 2025 devrait se ralentir.
Powell espère maintenir une approche professionnelle pour préserver la stabilité économique et un niveau d'inflation normalisé. Cependant, Trump a clairement indiqué qu'il cherchera à honorer ses promesses de campagne par le changement et le conflit - réduire l'impôt sur les sociétés et augmenter les droits de douane, tout en offrant plus d'emplois domestiques. Les positions des deux sont presque irréconciliables, et leur contradiction est désormais publique.
Bien qu'il existe une grande incertitude, les traders de divers marchés ont déjà pris position et donné des résultats décisionnels - parier sur l'économie américaine, avec le résultat le plus optimiste étant "haute inflation, haute croissance".
En novembre, le Nasdaq, le Dow Jones et le S&P 500 ont respectivement enregistré des hausses de 6,21 %, 7,54 % et 5,74 %, tandis que le RUT2000, qui représente les petites entreprises, a enregistré une hausse de 11,01 % et a atteint des sommets historiques.
Concernant les obligations américaines, à la fin du mois, les rendements à long et court terme ont respectivement atteint 4,177 % et 4,160 %, enregistrant tous deux une légère baisse, ce qui montre que le risque de baisse des obligations américaines a temporairement diminué.
L'indice du dollar américain continue de grimper, clôturant en novembre à 105,74, soit une hausse de 1,02 % par rapport au mois précédent, tandis que l'euro, le yuan et le yen se sont tous dépréciés par rapport au dollar. À l'avenir, les capitaux mondiaux ont une vision optimiste du marché financier américain, et la tendance à acheter des actifs libellés en dollars se poursuit.
En revanche, l'or, qui attire les capitaux de refuge mondiaux, a chuté de 3,41% ce mois-ci, enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis 14 mois. Alors que nous sortons progressivement de l'ère post-pandémique, la liquidité devient de plus en plus abondante, et l'appétit pour le risque des capitaux mondiaux est en hausse. Les actifs en actions, ainsi que les cryptomonnaies représentées par le BTC, sont les bénéficiaires de cette augmentation.
Actifs numériques : nouveaux sommets historiques du BTC, la saison des Altcoins peut s'ouvrir à tout moment.
En novembre, le BTC a ouvert à 70 198,02 dollars et a clôturé à 96 465,42 dollars, avec une hausse de 37,42% et une amplitude de 47,12%, le volume des transactions ayant considérablement augmenté.
Après le retour de BTC à la "moyenne mobile de 200 jours" et la rupture de la "ligne de tendance baissière" en novembre, ce mois-ci, le BTC a continué à obtenir des percées symboliques sur les indicateurs techniques, perçant la résistance supérieure de la "zone de consolidation des nouveaux sommets" qui était coincée depuis août, et a de nouveau retrouvé la "ligne de tendance haussière" après quatre mois.
Évolution des prix quotidiens du BTC
Sur le graphique mensuel, le BTC a réalisé trois mois de hausse consécutifs avec un volume qui continue d'augmenter doucement, montrant une tendance de hausse saine.
Évolution des prix mensuels du BTC
Dans nos précédents rapports, nous avons souligné à plusieurs reprises qu'entre mars et octobre de cette année, plus de 30 % des BTC dans la zone de consolidation des nouveaux sommets ont subi un transfert d'adresse. Ce réajustement à la hausse s'est produit à plusieurs reprises dans les cycles passés et constitue un soutien structurel interne pour la future augmentation des prix.
Cependant, la percée finale des prix nécessite des conditions externes pour se déclencher.
L'événement mondial le plus important de novembre est la réélection de Trump en tant que président des États-Unis, dont l'enthousiasme précédent pour les cryptomonnaies et les "promesses" faites pendant la campagne sont devenus des catalyseurs émotionnels pour le BTC, qui a percé la "zone de consolidation des nouveaux sommets" qui était stagnante depuis huit mois.
Le "marché Trump" du BTC est-il durable ? EMC Labs estime que, que ce soit la proposition de l'année dernière (le projet de loi sur l'innovation et la technologie financière du XXIe siècle), celle de cette année (le projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin des États-Unis), ou même la récente adoption par la Chambre des représentants de Pennsylvanie (le projet de loi sur les droits des Bitcoins), toutes indiquent que l'adoption des cryptomonnaies par les États-Unis passe progressivement de "permettre" à "promouvoir", avec pour objectif, à travers la législation et la stratégie nationale, de finalement obtenir le contrôle sur les actifs numériques comme le BTC et l'industrie de la blockchain (blockchains publiques, infrastructures et projets d'applications décentralisées), garantissant ainsi que les États-Unis obtiennent un avantage dominant dans cette nouvelle piste.
Ainsi, le soutien provenant des politiques américaines et l'adoption de la cryptomonnaie par les institutions traditionnelles, y compris les institutions financières et les entreprises cotées, devraient continuer à augmenter au cours des prochaines années. À aucun moment dans l'histoire, l'industrie de la blockchain et les actifs numériques n'ont reçu un tel niveau d'acceptation et d'adoption.
Liquidité débordante : résonance de deux canaux établissant un record historique
L'afflux continu de capitaux est le soutien matériel du marché haussier.
En novembre, les flux combinés du BTC Spot ETF et des stablecoins ont atteint 25,9 milliards de dollars, établissant un record pour les plus grands flux mensuels jamais enregistrés. Parmi ceux-ci, les flux du ETF se chiffrent à 5,4 milliards, et ceux des stablecoins à 19,5 milliards. En novembre, le volume des flux dans le ETF a dépassé celui de février, devenant le mois d'afflux le plus important.
Statistiques mensuelles sur les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies
Depuis octobre, avec la fin imminente des élections américaines, ce sont d'abord les fonds du canal ETF qui ont été activés. Ces fonds, depuis septembre, ont commencé à augmenter progressivement leur volume, avec respectivement 1,2 milliard, 5,4 milliards et 6,4 milliards de dollars de flux en septembre à novembre. Nous avons précédemment souligné que les fonds du canal ETF, ayant une volonté indépendante, vont progressivement contrôler l'évolution des prix du BTC, ce qui s'est pleinement manifesté dans les récents mouvements du marché.
Comparé au "leader" qui prend des risques, les fonds des canaux de stablecoins semblent un peu en retard. Après le début de novembre, avec la hausse continue du prix du BTC, les flux ont commencé à affluer en masse. Cependant, le flux total des canaux de stablecoins a atteint 19,5 milliards de dollars pour le mois, dépassant largement celui du canal ETF.
Statistiques quotidiennes sur les flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies
Le 22 novembre, lorsque le BTC a tenté d'atteindre la barre des 100 000 dollars, les fonds sur le marché ont commencé à se diriger vers l'ETH, avec une hausse de 9,31 % ce jour-là. En novembre, la hausse cumulative de l'ETH a atteint 47,05 %, dépassant celle du BTC, et le marché semble s'ouvrir à la saison des Altcoins.
EMC Labs estime qu'après que le BTC ait franchi la barre des 100 000 dollars, la saison des Altcoins s'ouvrira progressivement. Une fois la saison des Altcoins ouverte, le marché montrera progressivement : 1. L'ETH franchit des sommets historiques ; 2. Hausse généralisée du marché ; 3. Les tendances principales du marché commencent à être identifiées.
Jeux d'acteurs : la liquidité engendre une deuxième vague de ventes
Le cycle est un jeu d'accumulation et de distribution des capitaux par les investisseurs institutionnels et individuels dans l'espace-temps.
Les investisseurs institutionnels accumulent des capitaux pendant les périodes de baisse, de consolidation et de récupération, tandis qu'ils continuent à vendre pendant les périodes de hausse et de transition, jusqu'à ce que la liquidité devienne insuffisante pour absorber la pression de vente, ce qui entraîne un retournement du marché.
Depuis janvier 2024, les investisseurs institutionnels ont commencé la première grande vague de ventes massives, puis après que le marché soit entré en consolidation en mars, ils sont revenus à l'accumulation de capital. En novembre, avec le rétablissement de la liquidité, les prix ont de nouveau atteint des sommets historiques, et les investisseurs institutionnels ont lancé une deuxième vague de ventes, qui est également la dernière grande vague de ventes de ce cycle.
Historique des ventes des investisseurs institutionnels du BTC depuis 15 ans
À la fin septembre, les positions détenues par les investisseurs institutionnels s'élevaient à 14,22 millions d'unités, et à la fin novembre, les ventes ont porté ce chiffre à 13,69 millions d'unités, soit une "échelle de vente" de 530 000 unités sur deux mois.
Pendant la période de hausse, la motivation des ventes des investisseurs institutionnels est l'augmentation des prix due à la liquidité, et l'augmentation des prix est également un processus d'auto-validation du marché qui entraînera davantage d'afflux de capitaux.
La deuxième vente des investisseurs institutionnels a duré seulement deux mois, et avec l'augmentation continue de la liquidité, il est prévu qu'elle se poursuivra au cours du premier semestre 2025.
Conclusion
En novembre, le cycle a de nouveau démontré sa puissante capacité d'ajustement du marché.
EMC Labs reconnaît que la hausse des prix du BTC et du marché des cryptomonnaies repose sur le fait que, sur la base d'une structure interne bien consolidée, la poursuite des baisses de taux dans les principales économies mondiales et l'augmentation significative de l'appétit pour le risque des investisseurs sont les raisons fondamentales. De plus, l'augmentation de l'adoption et les attentes en matière de politiques nationales américaines fournissent également un immense élan émotionnel et matériel.
Nous pensons que ces facteurs externes continueront à soutenir le marché des cryptomonnaies au cours de l'année prochaine. Par conséquent, après le redémarrage du marché haussier des cryptomonnaies, il continuera à monter, avec encore des fluctuations, mais la seconde moitié de la période de hausse promet des rendements plus riches pour les investisseurs à long terme.
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EMC Labs (Yongxi Laboratory) a été fondé par des investisseurs en actifs numériques et des scientifiques des données en avril 2023. Il se concentre sur la recherche dans l'industrie de la blockchain et l'investissement sur le marché secondaire des cryptomonnaies, avec une compétitivité clé basée sur la prospective de l'industrie, l'analyse et l'extraction de données, s'engageant à participer à l'industrie florissante de la blockchain par le biais de la recherche et des investissements, afin d'apporter des avantages à l'humanité grâce à la blockchain et aux actifs numériques.
