Michael Saylor, le PDG de MicroStrategy, a déclaré qu'il était prêt à convaincre le gourou de l'investissement Warren Buffett d'utiliser les 325 milliards de dollars de liquidités de sa société Berkshire Hathaway pour acheter du Bitcoin. Il a indiqué lors de l'assemblée des actionnaires de Microsoft que si Microsoft adoptait une stratégie Bitcoin, ses bénéfices pourraient augmenter. Saylor, dans une interview podcast le 18 novembre, a critiqué la stratégie de gestion de liquidités de Berkshire Hathaway sous la direction de Buffett, affirmant qu'elle était problématique. Il a souligné l'inefficacité des 325 milliards de dollars de réserves de liquidités de Berkshire, qu'il estime ne pouvant générer qu'un rendement après impôts de 3 % maximum tout en faisant face à un coût du capital de 15 %.
Il a également déclaré que le taux de rendement réel négatif de 12 % résultant de cela équivalait à une perte de valeur pour les actionnaires de 32 milliards de dollars par an. En parlant des 325 milliards de dollars de liquidités détenus par Berkshire, il a souligné : « Ces 325 milliards de dollars vont détruire 32 milliards de dollars chaque année, et ils vont détruire 3 milliards de dollars de capital chaque mois. » MicroStrategy, sous la direction de Saylor, plaide fermement en faveur de l'utilisation du Bitcoin comme actif financier. Il estime que le Bitcoin possède des avantages uniques, tels que la protection contre l'inflation et la dévaluation monétaire, et encourage les entreprises disposant de réserves de liquidités excédentaires à considérer cela comme une partie de leur stratégie financière. Cependant, il reconnaît que chaque entreprise a des objectifs financiers, une tolérance au risque et des considérations réglementaires uniques, et donc des recommandations générales ne sont pas réalistes. Au lieu de cela, la démarche de MicroStrategy est une étude de cas sur la manière dont le Bitcoin s'intègre dans les stratégies d'entreprise prospectives et technologiquement compétentes, permettant à chaque entreprise d'évaluer si cette approche correspond à sa situation particulière. Selon les informations récemment divulguées par l'entreprise, elle a activement accumulé des Bitcoins, avec un total atteignant 386 700 pièces. Saylor a émis l'hypothèse que même des traditionalistes comme Buffett pourraient être convaincus d'adopter le Bitcoin. Il a cité les mots de Charlie Munger, le défunt partenaire commercial de Buffett, dans un podcast : « Je parie que si je pouvais passer une heure seul avec Buffett dans un environnement calme, il dirait après mon départ que le Bitcoin est une bonne idée. Munger aimerait ça. Nous devrions en acheter. » Saylor a ensuite élargi ses critiques à ceux qui détiennent d'importantes réserves de liquidités sans explorer des alternatives comme le Bitcoin. « Je veux dire, je serais ravi de visiter quiconque ayant 100 milliards de dollars en liquide, brûlant 10 milliards de dollars de valeur actionnariale chaque année. Je viendrais vous voir, vous fournirais toutes les informations dont vous avez besoin pour vous convaincre que vous devriez passer à la norme Bitcoin, » a ajouté Saylor, soulignant qu'il croit que le Bitcoin est un actif de préservation de la richesse de qualité supérieure. Decrypt a rapporté qu'à l'assemblée des actionnaires de Microsoft en décembre 2024, le discours de Saylor a décrit comment Microsoft pourrait transformer sa répartition actuelle de capital de 200 milliards de dollars en une détention de Bitcoin, montrant le potentiel de réduire le risque de valeur d'entreprise de 95 % à 59 %, tout en augmentant le rendement annuel de 10,4 % à 15,8 %.
Saylor a déclaré au conseil d'administration : « Le Bitcoin est un partenaire d'acquisition universel, permanent et rentable. » Il a comparé cette stratégie à l'acquisition d'une entreprise d'une valeur de 100 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel de 60 % et un revenu d'un multiple. Saylor considère le Bitcoin comme une cible d'acquisition unique pour Microsoft, et les données qu'il a fournies montrent que le rendement annuel du Bitcoin (ARR) est de 62 %, tandis que l'ARR de Microsoft est de 18 %, et le Bitcoin n'apporte pas la complexité et le risque typiques des fusions et acquisitions traditionnelles (M&A). Saylor a déclaré que le Bitcoin est une cible d'acquisition toujours disponible, capable d'absorber des capitaux tout en offrant des rendements plus élevés par rapport à la stratégie actuelle de dividendes et de rachats de Microsoft. Cette métaphore semble principalement destinée au conseil d'administration de Microsoft et à la direction exécutive, qui sont familiers avec la dynamique traditionnelle des fusions et acquisitions, mais qui cherchent peut-être de nouvelles façons de déployer des capitaux à l'échelle actuelle. Saylor a également souligné que le Bitcoin possède une capacité unique à résister aux risques commerciaux traditionnels et géopolitiques. Il a souligné le « risque de contrepartie », traitant d'un problème clé pour les départements financiers des entreprises : la nécessité de dépendre des performances, de la stabilité ou de la coopération d'autres entités. Lorsqu'il est combiné avec son diaporama précédent montrant que Microsoft fait face à 95 % de risques de valeur d'entreprise, cela devient encore plus frappant : Saylor soutient essentiellement que la stratégie financière actuelle de Microsoft les expose à tous ces risques de contrepartie, tandis que le Bitcoin offre une voie pour réduire considérablement ce risque.
Saylor a poursuivi en décrivant la distinction entre le Bitcoin en tant que « marchandise plutôt qu'entreprise », en soulignant son point de vue : contrairement aux actifs de trésorerie actuels de Microsoft, la valeur du Bitcoin ne dépend pas de la performance ou de la stabilité d'une seule entité. Il a déclaré que cela s'inscrit dans une tendance plus large des trésoreries d'entreprise à rechercher des actifs non corrélés pour la gestion des risques. En utilisant le modèle Bitcoin24, un modèle de simulation open-source pour l'adoption du Bitcoin, Saylor a montré comment Microsoft pourrait transformer sa position actuelle (une capitalisation boursière d'environ 3 000 milliards de dollars, des liquidités nettes de 27 milliards de dollars, des flux de trésorerie de 70 milliards de dollars et un taux de croissance annuel de 10 %) en une base financière plus grande et plus robuste. En octobre, Microsoft a demandé aux actionnaires de voter pour décider s'ils devaient investir dans le Bitcoin. « Faites ce qui est juste pour vos clients, employés, actionnaires, pays, monde et votre héritage, » a résumé Saylor, faisant un dernier effort pour l'une des plus importantes initiatives d'adoption du Bitcoin par une entreprise à ce jour. Il a ensuite appelé les actionnaires de Microsoft à « adopter le Bitcoin ».