Auteur : 陈默 cmDeFi

Concernant @HyperliquidX, pourquoi il réussit mieux que les autres Perps est le sujet le plus discuté aujourd'hui, parlons de $HYPE, d'une traite 🧵

1. Du point de vue des mécanismes techniques

Ici, la clé est en fait le Vault, ce mécanisme existe sur GMX et Jupiter, mais le Vault de Hyperliquid est une version évoluée, avec des Protocol Vaults (HLP) et des User Vaults, ouvrant la porte à la diversité.

En même temps, l'apparition de Vault diversifiés a également résolu le problème de liquidité des actifs de longue traîne, et le trading d'actifs de longue traîne est la principale compétitivité des dex Perps par rapport aux cex, un problème que de nombreux concurrents explorent toujours.

Ensuite, il y a la combinabilité en tant que chaîne, dépassant directement le processus de transition du protocole à la chaîne, atteignant le cercle final, ouvrant des espaces tant en termes de valorisation que d'imagination.

2. Du point de vue du marché

Je vais mentionner quelques points supplémentaires, qui méritent en fait d'être appris par de nombreux projets.

(1) Ne pas aller lever des fonds, ne pas poursuivre de grandes écoles, et ne pas dépenser délibérément de l'argent en publicité, adopter une approche ascendante est plus susceptible d'obtenir des réactions positives sur ce marché.

(2) Les airdrops sont généreux.

(3) Pas de PUA, bien qu'il y ait eu quelques controverses sur la dilution des scores à des stades précoces, dans l'ensemble c'est propre et net, sans revenir sans cesse sur les tâches, et sans se retrouver dans un cycle infini de tâches et de NFT.

(4) Se positionner comme basé sur la « chaîne », offrant un espace d'imagination et de valorisation, Hyperliquid est en réalité une chaîne, donc on peut construire différentes combinaisons de defi et de Perps dessus, comme des stablecoins, des prêts, etc. Cela a donné lieu à un phénomène : au départ, tout le monde comparait la valorisation de certains dex Perps avec celle de $HYPE, mais au fur et à mesure, la sensation semblait incorrecte, et a commencé à comparer avec des chaînes publiques, ce décalage alternatif de percée a de nouveau stimulé l'émotion du marché.

(5) Se positionner comme « Binance on-chain », c'est un sujet très attractif, car les protocoles DeFi comme les dex, le lending et les stablecoins ont tous obtenu une place sur le marché, seul le secteur des Perps continue de lutter, répondant ainsi à l'attente de la dernière pièce du puzzle DeFi.

Résumé

Le marché est incontrôlable, le timing, le lieu et les personnes sont difficiles à reproduire, tandis que les mécanismes techniques sont déterminés. Pour l'instant, sans innovations technologiques majeures à l'horizon, le Vault pour les Perps est équivalent à l'AMM pour les Dex. dYdX a récemment introduit le Vault, et à l'avenir, davantage de micro-innovations pourraient intégrer diverses formes de Vault, et le succès de ce mécanisme a établi la position des Perps, qui ne sera peut-être plus ce vase qui semblait prometteur mais qui ne parvenait pas à se développer.