Original｜Odaily Planet Daily（@OdailyChina）
Auteur｜Wenser（@wenser 2010）
À la fin novembre, l'airdrop tant attendu de la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid et de son jeton natif HYPE a finalement eu lieu. Au moment de l'ouverture, le prix du jeton HYPE était d'environ 3 dollars, puis en quelques jours, il a augmenté de plus de 300 % pour atteindre près de 10 dollars, suscitant une forte attention du marché, beaucoup s'exclamant : « Si j'avais su, j'en aurais pris plus ! »
Selon les données ASXN, Hyperliquid a distribué au total 274 millions de HYPE jetons, avec 94 028 adresses de portefeuille ; le montant moyen des jetons airdrop par adresse est de 2915,66 HYPE, la médiane est de 64,53 HYPE, calculé à un prix historique proche de 10 dollars, le retour sur l'airdrop par adresse atteint près de 30 000 dollars, qualifié de « plus généreux airdrop de l'année ».
Odaily Planet Daily discutera dans cet article du modèle d'airdrop de Hyperliquid, des opinions des acteurs de l'industrie et des mises à jour sur les modèles de distribution de jetons actuels, pour référence des lecteurs.
Airdrop de création atypique : Hyperliquid a distribué 310 millions de HYPE jetons
Dès le 14 octobre, Hyperliquid a annoncé la création de la fondation Hyper Foundation – cette organisation vise à soutenir le développement de la blockchain et de l'écosystème Hyperliquid et prévoit de lancer le TGE du jeton HYPE.
L'explication donnée par le bureau officiel était : « Le jeton natif HYPE de Hyperliquid est essentiel pour le consensus de preuve de participation HyperBFT, HyperEVM et le développement futur de la feuille de route. Dans le cadre de la distribution d'origine, les utilisateurs éligibles peuvent choisir de recevoir HYPE et l'option de NFT Hypurr. »
En novembre, Hyperliquid a commencé à préparer activement l'airdrop d'origine :
Le 27 novembre, Hyperliquid a pris des mesures strictes contre les comportements de sorcellerie avant l'airdrop – l'annonce officielle a indiqué avoir découvert environ 100 entités détenant plus de 27 000 adresses, tentant d'obtenir des points de manière disproportionnée par des actions massives et systématiques. Pour ces actions, les points de ces adresses seront multipliés par 2 % ou 20 %, selon l'échelle des activités de sorcellerie. Les adresses affectées seront marquées « comportement de sorcellerie détecté » sur la page des points. De plus, Hyperliquid a attribué 8 millions de points pour l'événement de mai, et 8,4 millions de points pour les événements d'octobre et début novembre, le total des points atteignant 57,9 millions.
Ensuite, Hyper Foundation a publié un avis, rappelant aux utilisateurs ayant récemment commencé à utiliser Hyperliquid L1 et ceux qui l'avaient précédemment manqué, de vérifier et d'accepter les termes et conditions de l'événement d'origine avant le 28 novembre à 23 : 59 UTC.
Le 28 novembre, Hyper Foundation a annoncé que l'événement d'origine du jeton natif HYPE de Hyperliquid sera lancé le 29 novembre à 15 : 30, heure de Beijing, dont –
L'offre maximale de HYPE est de 1 milliard de jetons, répartis comme suit :
38,888 % destinés aux futures émissions et récompenses communautaires ;
31,0 % alloués à la distribution initiale ;
23,8 % alloués aux contributeurs clés actuels et futurs ;
6,0 % destinés au budget de la super fondation ; 0,3 % pour les subventions communautaires ; 0,012 % alloués à HIP-2.
Les jetons seront distribués au fil du temps, 76,2 % seront alloués à la communauté. Les participants éligibles à l'événement d'origine recevront 310 millions de jetons, qui seront entièrement déverrouillés. Les jetons non alloués seront transférés aux émissions futures et aux récompenses communautaires. 60 millions de HYPE seront affectés au budget de la fondation Hyper, 300 HYPE seront attribués aux subventions, 120 000 HYPE seront alloués à Hyperliquidity (HIP-2). 388,88 millions de HYPE non frappés sont réservés pour de futures émissions et récompenses communautaires. Les jetons pour les contributeurs clés seront bloqués pendant 1 an après l'événement d'origine. La plupart des programmes d'attribution seront complétés entre 2027 et 2028 ; certains continueront après 2028. La distribution d'origine exclut strictement les contributeurs clés. Aucune attribution n'est faite aux investisseurs privés, aux échanges centralisés ou aux teneurs de marché.
Lorsque l'annonce a été faite, le marché était rempli de doutes, en particulier la dernière règle a fait s'exclamer : « Hyperliquid n'a même pas l'intention de cibler activement CEX, ni de distribuer des parts aux investisseurs privés ou aux teneurs de marché ? »
Mais à posteriori, l'airdrop de 310 millions de jetons a déjà été réclamé par plus de 274 millions, et sur Hyperliquid, le volume de transactions sur 24 heures a atteint 270 millions de dollars, atteignant ainsi l'effet d'augmenter le prix du jeton HYPE grâce à des jetons limités, ce qui montre la sagesse de cette décision.
Bien sûr, le montant moyen d'airdrop ne signifie pas que tous les utilisateurs sont « satisfaits », cet airdrop de jetons HYPE reste avant tout une « victoire pour les gros investisseurs ».
Selon les statistiques des données ASXN, seulement 18,9 % des adresses de portefeuille airdrop ont reçu plus de 1000 jetons (valeur élevée d'environ 10 000 dollars), parmi eux :
4700 portefeuilles ont reçu entre 1000 et 4100 jetons HYPE, représentant 9,1 %;
2900 portefeuilles ont reçu entre 4100 et 1,64 million de jetons HYPE, représentant 5,6 %;
1,64 million-6,55 million HYPE jetons a été distribué à 1 400 portefeuilles, représentant 2,8 %;
6,55 million-26,2 million HYPE jetons a été distribué à 570 portefeuilles, représentant 1,1 %;
26,2 million-100 million HYPE jetons a été distribué à 147 portefeuilles, représentant seulement 0,3 %.
En d'autres termes, l'airdrop de jetons HYPE reste relativement conforme à la « loi de Pareto », c'est-à-dire qu'environ 20 % des adresses ont obtenu près de 80 % du montant total de l'airdrop.
Icône d'analyse des adresses de portefeuille
Quoi qu'il en soit, Hyperliquid a réussi à équilibrer les intérêts des utilisateurs de la communauté et la distribution des airdrops de jetons, recevant ainsi des éloges élevés de la part de la communauté.
De plus, les professionnels de l'industrie ont également donné des retours positifs sur Hyperliquid et l'événement de distribution de jetons d'origine, ce qui était déjà perceptible il y a plusieurs mois.
Le « code de richesse » qui était déjà en préparation a reçu des éloges de la part des professionnels de l'industrie.
En août, Su Zhu a déclaré dans un article que la théorie des « applications grasses » était devenue réalité, Pumpfun et Hyperliquid ont tous deux adopté des modèles commerciaux d'investissement (VC) à haut rendement et à faible risque, et en tant qu'application unique, ils ont dominé sur Solana et Arbitrum, contrôlant la majeure partie de la valeur on-chain.
À l'époque, il avait prédit qu'il y aurait davantage d'applications similaires à l'avenir, une nouvelle vague d'adoption de cryptomonnaies est imminente.
En octobre, la plateforme d'analyse de données cryptographiques Kaito AI a analysé : « L'émergence de Hyperliquid mérite d'être étudiée, au cours des 3 derniers mois, sa part de marché dans le trading de dérivés était de 31 %. » Selon les informations graphiques, le deuxième est dydx avec une part de marché de 16,76 % ; le troisième est GMX avec une part de marché de 11,16 %.
Capable de détenir près d'un tiers de part de marché dans le secteur compétitif des échanges de produits dérivés, la domination de produit et la capacité opérationnelle de Hyperliquid étaient déjà apparentes à l'époque.
Cette information a également été approuvée par plusieurs utilisateurs de la communauté :
Le contributeur clé de la communauté, Cha Busi, a déclaré : « Hyperliquid prouve par les faits que le montant de l'airdrop n'a rien à voir avec la capitalisation boursière. Lorsque vous unissez une communauté qui ne vous trahira pas, la communauté vous accordera également la plus grande confiance. »
L'utilisateur de la communauté, Junzhu, a également exprimé son approbation de l'attention de Hyperliquid envers la communauté : « Hyperliquid est un projet très axé sur la communauté. Un tel projet atteindra certainement des sommets ! »
De plus, un utilisateur de la communauté, le Grand Parieur, a déclaré : « Les frais dépensés n'étaient que d'environ 270 U, et j'ai réalisé un excédent de 6000 U+ sur le trading de contrats ; l'airdrop de points a approché 200 000 U+ (sans compter la détention de jetons HYPE) et un NFT limité. » Cela peut être qualifié d'exemple de « victoire éclatante ».
L'utilisateur de la communauté, le Grand Parieur, partage une capture d'écran de ses bénéfices.
De plus, l'excellente performance de Hyperliquid lors de l'airdrop a également attiré l'attention et l'approbation de Jesse Pollak, responsable du protocole Base.
Auparavant, il avait écrit : « Hyperliquid montre qu'il est bon de d'abord créer un produit que les gens aiment avant d'injecter de la complexité des prix. Nous avons également vu cela sur Base – ne pas commencer avec des jetons nous a permis de nous concentrer sur la résolution de problèmes réels, ce qui signifie que nous devons vraiment travailler dur chaque jour. Il est important de clarifier que : Hyperliquid n'est pas le seul point de données à cet égard. En fait, toute l'histoire des startups le démontre. Il ne fait aucun doute que la chose la plus importante est de créer un produit de classe mondiale que les gens aiment. C'est tout.
Le cofondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, a également fourni une explication officielle sur l'airdrop du projet, indiquant : « Voir des milliers de membres de la communauté obtenir des richesses qui changent la vie lors de l'événement d'origine de Hyperliquid est réconfortant. Ce qui est important, c'est qu'aucun d'eux n'est un initié, Hyperliquid est un hommage à l'esprit original de Bitcoin, la propriété appartient aux croyants et aux praticiens, pas aux insiders en quête de rentes. »
De plus, il a ajouté : « La finance est la plus grande invention de l'humanité et le seul moyen efficace de coordonner les efforts humains à travers le temps et l'espace. Pourtant, le système financier traditionnel contredit fondamentalement son objectif de donner du pouvoir aux individus, par exemple : il est opaque et centralisé ; il est détenu et exploité par des insiders privilégiés ; il n'a pas embrassé l'innovation technologique pour mieux servir les utilisateurs. Hyperliquid est l'évolution de la finance, mais Hyperliquid ne pourra être considéré comme un succès qu'après avoir englobé tous les domaines financiers. » Cette déclaration révèle sans détour l'ambition de Hyperliquid de transformer et de réformer davantage le secteur financier.
En revanche, il y a eu une discussion sur la mise à jour du modèle de distribution de jetons de Hyperliquid.
De l'entrée sur CEX à DEX : les tendances derrière le cycle des jetons Meme
Selon les données de Coingecko, le prix du jeton HYPE est actuellement stable autour de 8,5 dollars, avec un volume de circulation d'environ 333 millions de jetons ; la capitalisation boursière est d'environ 2,88 milliards de dollars ; FDV est d'environ 8,589 milliards de dollars ; auparavant, lorsque le prix était au plus haut, son FDV a frôlé les 10 milliards de dollars, et un projet comme celui-ci, « sans attribution à des investisseurs privés, des échanges centralisés ou des teneurs de marché », a pu atteindre ce stade, je pense que les raisons principales en sont les suivantes –
1. L'époque a changé – l'environnement du marché permet aux jetons d'entrer sur DEX
En regardant en arrière, le principal avantage du listing sur CEX est sa liquidité abondante et sa base d'utilisateurs massive, ce qui en fait le choix privilégié pour de nombreux projets. Innombrables projets, dès leur création, se fixent pour objectif « d'entrer sur les échanges » ou même « d'entrer sur Binance », espérant que le listing sur CEX complétera la dernière étape du lancement de jetons, afin d'obtenir la liquidité de sortie la plus large.
Et au début de l'année 2024, l'environnement du marché a lentement changé –
Premièrement, avec l'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum, le nombre de « nouveaux traders » qui entraient dans l'industrie de la cryptographie via des canaux d'altcoins a chuté, pour les investisseurs ordinaires, utiliser des fonds ETF pour investir dans BTC et ETH est devenu un choix d'investissement plus accessible et plus pratique, réduisant ainsi la taille globale de la liquidité de l'industrie ;
Deuxièmement, avec la montée des jetons Meme en mars, de plus en plus de joueurs de cryptomonnaie ont afflué dans le monde on-chain, et le listing sur DEX est devenu le choix prioritaire de nombreux projets de cryptomonnaie, y compris les projets de jetons Meme, et la liquidité on-chain a également augmenté, suffisamment pour soutenir le développement des projets de jetons après le listing sur DEX ;
Troisièmement, les jetons VC avec un « FDV élevé et un faible volume de circulation » ont connu un ralentissement dans ce cycle, la concentration de la bulle dans le marché des jetons était initialement un « coup de pouce » pour ces projets, mais après avoir été fragmentée par les ETF et les projets on-chain, la liquidité a du mal à soutenir davantage de projets d'investissement VC pour continuer à « pomper » la liquidité CEX, ce qui rend le modèle « d'entrepreneuriat vers CEX » progressivement un choix à très faible ROI.
Dans l'ensemble, le développement et l'airdrop de Hyperliquid ont d'abord profité du facteur favorable de la « bonne période ».
2. Le produit a changé – la puissance produit de Hyperliquid soutient
Dans le même temps, la puissance produit de Hyperliquid a également fourni un soutien solide pour l'entrée de la liquidité et la hausse subséquente des prix des jetons.
Selon le contributeur clé de la communauté Hyperliquid, Cha Busi, « En termes simples, les utilisateurs peuvent utiliser Hyperliquid pour mettre en gage leurs positions lors de l'ouverture de contrats, et la plateforme de prêt peut couvrir les risques via des contrats. » En même temps, « HyperEVM peut tokeniser les positions HLP/Vaults/Perp pour un domaine DeFi plus large, permettant de les gager tout en améliorant l'utilisation des fonds. »
En outre, le KOL de cryptographie, Godo, avait également donné une introduction détaillée à Hyperliquid lors de la distribution de l'airdrop, mettant en avant son avantage de « fournir une expérience similaire à celle de CEX sur DEX », et a expliqué ses données de volume de transactions. Selon les données de DefiLlama, le volume total de transactions de Hyperliquid a atteint 437,9 milliards de dollars, ce qui est considéré comme une « performance phénoménale » pour une plateforme qui n'existe que depuis environ un an.
Hyperliquid a saisi la demande du marché et est entrée sur le marché de la négociation grâce à son carnet de commandes on-chain, occupant ainsi un avantage géographique.
Données DefiLlama
3. Construction communautaire – Hyperliquid dit NON aux VC
En termes de « ressources humaines », Hyperliquid a également fait beaucoup d'efforts : cela se reflète non seulement dans la répartition des parts de jetons sans réserve pour les ventes privées, CEX, ou les teneurs de marché, mais aussi dans sa construction communautaire. Auparavant, Hyperliquid avait souvent reporté l'heure d'enregistrement pour l'airdrop, ce qui montre que le projet attache une grande importance aux ressentis des utilisateurs de la communauté et a fait des efforts pour suivre et expliquer les retours de la communauté en temps opportun. Cela est également évident à travers les opinions analytiques passées de Jeff Yan, cofondateur du projet.
Conclusion : Hyperliquid ouvre le nouveau développement de DeFi 2.0
En mai de cette année, lorsque Hyperliquid a déclaré que « Hyperliquid L1 prendra en charge l'EVM natif », il visait déjà le développement de DeFi 2.0, et maintenant que l'airdrop du jeton HYPE est terminé, ce qui attend son développement futur, c'est non seulement le lancement de divers échanges au comptant, mais aussi l'optimisation et la résolution des problèmes à court terme de DeFi 1.0, y compris les incitations à la liquidité non durables et le sur-gage.
Bien que son parcours soit encore court, à long terme, Hyperliquid avance vers sa vision de construire un « Binance on-chain ».