Après avoir atteint des prix ATH consécutifs, le Bitcoin a rencontré un point de divergence de profit clair en novembre dans ce cycle haussier : d'une part, MSTR, une société de Wall Street, a acheté de manière frénétique, accumulant 12 milliards de dollars de Bitcoin ; d'autre part, les investisseurs à long terme détenant des Bitcoins depuis plus de 6 mois continuent de vendre à un rythme de 25600 Bitcoins par jour. La dernière fois qu'un point de divergence s'est produit, le Bitcoin est entré dans une période de consolidation de 5 mois, et le prix est passé de 73700 dollars à 49000 dollars. Ainsi, la réduction des avoirs par les investisseurs à long terme a également suscité des inquiétudes sur un ajustement du marché.

Il est important de noter que les ventes des investisseurs à long terme depuis septembre montrent une différence évidente par rapport à mars-mai. Tout d'abord, ceux qui ont quitté le marché en septembre étaient principalement des investisseurs ayant détenu leurs actifs pendant 6 mois à 1 an, avec un taux de vente de 35 % ; tandis que ceux qui sont sortis entre mars et mai étaient principalement des investisseurs ayant détenu pendant 1 à 3 ans, avec un taux de vente de 53 %. Les premiers reflètent davantage la réalisation de profits à court terme (le marché a augmenté trop rapidement), tandis que les seconds ressemblent à un ébranlement des croyants. Par conséquent, le cycle de nettoyage des premiers sera significativement plus court que celui des seconds. Ensuite, la réduction des avoirs depuis septembre a atteint 507000 Bitcoins, bien en dessous des 934000 Bitcoins de mars-mai. Une diminution de la dynamique de vente signifie également que l'ampleur des fluctuations sera réduite. En d'autres termes, bien que des ajustements de prix pour le Bitcoin soient inévitables, par rapport au cycle précédent, le nouvel ajustement sera plus modéré.

Si l'on doit prédire la plage de prix et le cycle d'ajustement, je pense que, dans les six prochaines semaines, il est le plus probable que le Bitcoin fluctue entre 88000 et 105000 dollars. La limite inférieure de 88000 dollars est basée sur le prix moyen d'achat de 88627 dollars après l'annonce par MSTR d'un plan d'augmentation de 42 milliards de dollars ; la limite supérieure est basée sur le prix d'option du Bitcoin ETF de BlackRock : les institutions s'attendent généralement à ce que le Bitcoin ne dépasse pas 105000 dollars avant le 17 janvier (avant l'entrée en fonction de Trump).

Pendant la volatilité du Bitcoin, les fonds du marché ont commencé à se tourner vers les altcoins. Au cours de la semaine dernière, la part de marché des altcoins est passée de 8,91 % à 11,0 %, et la part du volume quotidien de transactions est également passée de 23 % à 37 %.

Les données de CoinMarketCap montrent que du 5 août au 1er décembre, la médiane de hausse des 100 principales cryptomonnaies était de 106 %. Bien que la plupart des altcoins aient doublé, la plupart des investisseurs restent indifférents. La raison est que la grande majorité des cryptomonnaies ont encore une valorisation inférieure au 80e percentile historique, et les prix restent en dessous du 90e percentile historique. Par conséquent, le principal acteur n'a pas rencontré trop de résistance après avoir achevé la première phase d'augmentation. Par exemple, les graphiques intraday d'altcoins comme DOT et SAND montrent souvent des « pics de course » exagérés, ce qui indique une forte volonté d'achat actif, mais la liquidité des ventes sur le marché n'est pas suffisante. C'est aussi pourquoi j'insiste tant sur la nécessité de changer la mentalité du marché baissier des altcoins que nous avons eue auparavant.


Contrairement aux précédents choix de nouveaux tokens à faible capitalisation, les leaders du marché des altcoins cette fois-ci sont des cryptomonnaies à grande capitalisation comme XRP, DOGE et ADA, une situation qui n'est apparue que pendant le grand marché haussier de 2020-2021. Et le fait que des fonds osent s'engager massivement et de manière globale dans les altcoins signifie qu'ils maîtrisent déjà les changements de vent du marché. Cela indique également qu'après la victoire de Trump, les avantages politiques potentiels pour le marché de la cryptographie pourraient largement dépasser les attentes du marché.

Bien que les anciens altcoins à grande capitalisation montrent un puissant effet de profit, chaque doublement de ces monnaies entraîne souvent une augmentation de plusieurs centaines, voire milliers de milliards de dollars de capitalisation boursière, ce qui signifie que leur plafond n'est finalement pas très élevé. Par conséquent, le rallye des anciens altcoins joue davantage un rôle dans l'augmentation de la valorisation globale des altcoins et dans l'activation du sentiment du marché. Les projets qui peuvent obtenir une prime de valorisation élevée à chaque cycle haussier sont souvent étroitement liés à une narration de croissance.

Dans un marché où les nouvelles monnaies à haute FDV sont très mal vues, les nouveaux altcoins émis entre 2020 et 2021 ont de fortes chances de devenir un nouveau point de percée pour les fonds, pour les raisons suivantes :

1. Baptême complet du cycle de marché baissier : Tous ces coins ont traversé un cycle de marché baissier complet, et la désinflation de la valorisation est déjà assez avancée. En outre, la majorité des coins ont un taux de circulation supérieur à 80 %, et la part des VC a généralement été libérée dans les trois ans, laissant un marché relativement propre.

2. Effet de rétention de capital : Historiquement, chaque cycle d'investissement massif en capital a généralement généré un effet de rétention. Par exemple, après l'éclatement de la bulle Internet en 2000, le secteur a connu trois années de marché baissier, mais finalement, 12 % des entreprises ont renaître de leurs cendres, entrant dans un marché haussier à long terme. La période de 2020 à 2021 a été un sommet de l'investissement en cryptomonnaie, mais jusqu'à présent, seul le projet SOL a réussi sa transformation, ce qui est loin d'être suffisant. De plus, le deuxième marché haussier n'a pas été accompagné d'une révolution technologique, de nombreux nouveaux projets suivant encore un chemin d'amélioration technologique, ce qui signifie que les projets du cycle précédent bénéficient toujours d'un avantage de premier arrivé.

Historiquement, la première phase du démarrage des altcoins se caractérise par des achats indifférenciés, éliminant les bas prix. Ensuite, le marché entrera dans une phase de réajustement complète, où les coins ayant de bonnes fondamentaux bénéficieront d'un soutien accru lors de la deuxième phase. En ce qui concerne le choix des actifs, je recommande toujours d'investir dans les vieux rois et les leaders DeFi.