Le protocole de dollar synthétique Ethena Labs et la plateforme de tokenisation Securitize ont soumis une proposition conjointe pour présenter le stablecoin USDtb d'Ethena au Grand Prix de Tokenisation de 1 milliard de dollars de Spark. La compétition vise à intégrer des actifs du monde réel (RWA) à la finance décentralisée en offrant de la liquidité à des participants sélectionnés.
Dans le cadre de la proposition, Ethena a inclus l'introduction d'une facilité d'échange pour l'USDtb et l'USDe — un autre de ses stablecoins. Cette fonctionnalité permettrait à l'écosystème Sky de gérer et de réaffecter entre les deux stablecoins en réponse aux changements des taux d'intérêt ou des conditions de marché.
Les candidatures seraient évaluées par un panel comprenant Phoenix Labs et Steakhouse Financial selon des critères tels que la tarification compétitive, la liquidité et l'alignement avec les objectifs stratégiques de Spark. Les sélections finales seront déterminées par un vote de gouvernance des détenteurs de jetons Sky.
Ethena affirme contribuer actuellement près de 120 millions de dollars de revenus annuels à l'écosystème Sky, anciennement MakerDAO.
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Profil de risque alternatif
L'USDtb, qui doit être lancé la semaine prochaine, est soutenu par le Fonds de liquidité numérique institutionnel USD de BlackRock (BUIDL) — son fonds du Trésor américain tokenisé lancé sur la blockchain Ethereum en mars 2024 et détenant actuellement plus de 533 millions de dollars d'actifs tokenisés.
Capitalisation boursière BUIDL de BlackRock. Source: STM
Le prochain stablecoin d'Ethena offrira un profil de risque différent par rapport à son dollar synthétique existant, l'USDe, qui utilise des stratégies de couverture dérivée impliquant diverses cryptomonnaies, le rendant plus sensible aux fluctuations du marché.
Ethena Labs a indiqué que l'intégration de l'UStb pourrait améliorer la performance de son dollar synthétique pendant les périodes de conditions de financement faibles. En particulier, la composition de soutien de l'USDe peut être ajustée dynamiquement pour potentiellement incorporer l'USDtb afin de mitiger les risques associés aux taux de financement négatifs.
Les données de CoinGecko indiquent que la valeur marchande de l'USDe d'Ethena a dépassé 4,3 milliards de dollars au 29 novembre. Selon une analyse récente de CCData, sa performance peut être attribuée à "un intérêt accru pour l'écosystème Ethena après sa proposition d'activer le partage des revenus pour les détenteurs de jetons Ethena (ENA)."
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