Wall Street mène la charge des actions mondiales profitant de la vague Trump, les marchés atteignant des niveaux non vus depuis mai. Novembre a été un mois fort pour l'indice boursier mondial MSCI, en hausse de 3,2 %. Le S&P 500 a ajouté 5,1 %, alimenté par l'optimisme entourant les politiques de Trump et le boom de l'intelligence artificielle (IA) en cours. Les contrats à terme suggèrent encore plus de gains à l'ouverture du marché, avec une hausse anticipée de 0,3 %.
Les marchés européens et asiatiques montrent des résultats mitigés. L'indice STOXX de l'Europe peine à maintenir des gains mensuels, tandis que l'Asie continue de s'enfoncer sous le poids des craintes d'exportation liées aux tarifs proposés par Trump.
Les actions américaines, cependant, avancent rapidement, stimulées par des attentes de résilience économique et des promesses de réductions d'impôts et de déréglementation.
Les tarifs de Trump secouent le commerce mondial
Les marchés réagissent fortement à la promesse de Trump d'imposer un tarif de 25 % sur toutes les importations en provenance du Mexique et du Canada et un tarif de 10 % sur les biens en provenance de Chine. Ces tarifs, qui doivent commencer en janvier, ont ébranlé les économies asiatiques qui dépendent du commerce avec les États-Unis.
L'indice boursier de l'Indonésie a chuté de 5 % en novembre, sa pire performance depuis 2020. La Corée du Sud a marqué son cinquième mois consécutif de pertes, en baisse de 3,9 %, ce qui en fait la plus longue série de pertes du pays en plus de trois ans.
Les tarifs de Trump devraient toucher l'Allemagne et d'autres économies à forte exportation de la zone euro, ajoutant une pression à un marché européen déjà fragile. Pendant ce temps, les investisseurs américains se concentrent de plus en plus sur les industries américaines, en particulier les entreprises technologiques bénéficiant de la révolution de l'IA. Nvidia, un leader dans la fabrication de puces, figure parmi les favoris pour de nouveaux gains.
Christopher Rossbach, directeur des investissements chez J.Stern & Co, a souligné la résilience de l'économie américaine, déclarant : « L'emploi est solide, l'inflation diminue et les taux d'intérêt commencent à baisser. »
Le sentiment haussier du marché reflète une confiance croissante que Wall Street surpassera ses pairs mondiaux dans les mois à venir.
L'instabilité européenne alimente les mouvements obligataires
Les défis économiques de l'Europe s'accumulent. L'euro a chuté de plus de 3 % par rapport au dollar en novembre, se négociant à 1,058 $. Des baisses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) sont largement attendues en décembre, les traders anticipant une réduction de 25 points de base à 3 %. Cependant, les commentaires agressifs de la membre du conseil de la BCE, Isabel Schnabel, ont tempéré les spéculations sur une coupe plus profonde de 50 points de base, créant une incertitude sur le marché.
Les rendements des obligations du gouvernement allemand ont chuté pendant quatre semaines consécutives. Le rendement à 10 ans a baissé de 27 points de base en novembre pour atteindre 2,113 %, élargissant l'écart avec les rendements français. Les coûts d'emprunt de la France sont maintenant juste en dessous de ceux de la Grèce, avec un rendement à 10 ans de 2,96 %.
La tourmente politique aggrave les choses, la coalition du président Emmanuel Macron faisant face à des menaces de la dirigeante d'extrême droite Marine Le Pen. L'écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes a grimpé de 48 points de base en juin à 83 points de base cette semaine, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant le paysage politique fragile de la France.
Alors que l'Europe est en difficulté, les rendements des obligations du Trésor américain ont également chuté, s'établissant à 4,24 %, en baisse de 17 points de base cette semaine. La nomination par Trump de Scott Bessent, un gestionnaire de fonds spéculatifs, en tant que secrétaire au Trésor a aidé à apaiser les craintes concernant l'incertitude fiscale. Les marchés anticipent toujours une réduction de 25 points de base des taux de la Réserve fédérale le mois prochain, ce qui ferait baisser le taux des fonds de sa fourchette actuelle de 4,5 % à 4,75 %. Cependant, les responsables de la Fed restent prudents quant aux risques d'inflation liés aux tarifs de Trump.
Volatilité des devises et des matières premières
Le yen montre de la force, atteignant sa meilleure semaine en quatre mois, se négociant à 150,15 par dollar. De fortes données d'inflation de Tokyo alimentent les spéculations selon lesquelles la Banque du Japon pourrait enfin relever les taux d'intérêt. Pendant ce temps, le dollar a glissé par rapport aux principales devises, perdant 1,5 % cette semaine, mais les analystes s'attendent à ce que la volatilité des devises se poursuive alors que les marchés pèsent les politiques de Trump et les mouvements des banques centrales mondiales.
Les matières premières sont également en flux. Le pétrole brut Brent se négocie à 72,13 $ le baril, en baisse de 0,4 % sur la journée et de plus de 3 % cette semaine. Un accord de cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah a apaisé les craintes de perturbations de l'approvisionnement, faisant baisser les prix. L'or a suivi une tendance similaire, chutant de 0,5 % à 2 655 $ l'once alors que l'appétit pour le risque revenait sur les marchés mondiaux.
Les perspectives de l'Europe restent assombries par des défis politiques et économiques. Le gouvernement français peine à faire passer des hausses d'impôts et des coupes budgétaires au milieu des menaces de Le Pen de démanteler la coalition de Macron. Les investisseurs se préparent à plus de volatilité alors que la BCE prépare son prochain mouvement. Aux États-Unis, Wall Street semble prêt à prolonger son avance, avec de fortes données économiques et un optimisme alimenté par l'IA maintenant les traders optimistes.
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