La Fed des États-Unis a récemment commencé à réduire les taux d'intérêt, pour la première fois depuis 2020. Le marché de la crypto a augmenté d'environ 56 % depuis lors.
Notre dernier rapport de recherche Binance plonge dans la Fed, les taux, les principaux indicateurs économiques et la performance des actifs.
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Points forts :
Le 18 septembre 2024, la Réserve fédérale des États-Unis (« Fed ») a réduit la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux de 0,5 %. Cette baisse du taux d'intérêt de référence américain a représenté la première réduction depuis mars 2020, lorsque la Fed a abaissé les taux en réponse à la pandémie de Covid-19. La réduction de septembre 2024 a marqué le début du cycle de réduction des taux de la Fed, suivi d'une autre réduction de 0,25 % lors de leur réunion de novembre.
La Fed poursuit un double mandat visant à promouvoir un maximum d'emploi et une stabilité des prix, c'est-à-dire un faible taux de chômage et une inflation ne dépassant pas 2 %. L'inflation a dépassé 9 % au milieu de 2022, ce qui a conduit la Fed à adopter un régime agressif de hausse des taux, où elle a augmenté les taux à leur niveau le plus élevé en plus de 20 ans. Avec une inflation ayant lentement diminué au cours de l'année dernière, la Fed est maintenant à un endroit où elle peut entreprendre un cycle de réduction des taux. Actuellement, les attentes du marché sont d'une réduction de 1 à 2 % d'ici 2025, avec une probabilité d'une réduction de 0,25 % en décembre d'environ 62 %.
Un concept de base à comprendre est que les taux d'intérêt sont le prix de l'argent, donc augmenter les taux rend l'argent plus cher, tandis que réduire les taux rend l'argent moins cher. Le récent environnement de réduction des taux a deux effets stimulants majeurs : (i) le marché peut emprunter de l'argent à moindres frais et le coût de la dette existante est moins cher ; (ii) comme le taux sans risque du gouvernement est plus bas, les participants au marché doivent se tourner vers d'autres actifs pour augmenter leur taux de rendement.
En dehors des taux d'intérêt, il existe diverses autres variables économiques majeures à considérer. Celles-ci incluent l'inflation, le chômage, la politique monétaire plus large, les bénéfices des entreprises, le paysage réglementaire et la stabilité géopolitique.
Les taux d'intérêt aux États-Unis ont structurellement diminué au cours des 50 dernières années, passant de 8-10 % dans les années 1980 à l'ère du 0 % des années 2010, jusqu'à l'environnement récent de plus de 5 %.
En utilisant le S&P 500 comme indicateur des actions américaines, nous pouvons observer qu'il a généralement augmenté après des réductions de taux (sur un horizon de 3 mois, 6 mois et 1 an). Il y a eu quelques exceptions, notamment pendant les périodes où l'économie américaine était en récession. Cependant, celles-ci n'étaient que des écarts à court terme d'une hausse structurelle des actions américaines au cours des 50 dernières années.
Les matières premières et les taux d'intérêt ont une relation plus complexe, avec un impact via le coût des stocks, le manque de rendement sur les matières premières et les considérations de taux de change (étant donné que de nombreuses matières premières majeures sont libellées en dollars américains). Le lien entre les matières premières et l'inflation est plus prononcé et elles sont souvent considérées comme un indicateur avancé de l'inflation. Les matières premières sont également couramment utilisées comme couvertures contre l'inflation.
Les instruments à revenu fixe comme les obligations ont une relation inverse très claire avec les taux d'intérêt, où les prix des obligations baissent lorsque les taux d'intérêt augmentent.
La crypto a été impliquée dans deux séries de réductions de taux (avant 2024). En l'absence de variation à court terme, la crypto a très bien performé après les réductions, en particulier sur un horizon de 12 mois, enregistrant une croissance de 537 % un an après la réduction de mars 2020.
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