Le Bitcoin est en correction, tandis que les ETF d'altcoins explosent.
La frénésie du marché haussier se propage encore, bien que le Bitcoin ait chuté après une forte hausse, Ethereum a, quant à lui, renversé la tendance en dépassant les 3 600 dollars, avec plusieurs secteurs comme DeFi et Layer 2 connaissant une hausse généralisée, le marché des altcoins commence enfin à montrer des signes de renaissance. Cependant, il y a quelques jours, la situation était très différente, à cette époque, le Bitcoin était proche de 100 000 dollars, tandis que les altcoins étaient dans la détresse, le marché ayant l'air désespéré.
Les altcoins ont souffert, mais Wall Street a commencé à s'y intéresser. Avec des nouvelles réglementations favorables sans précédent, Wall Street s'est tourné vers les ETF d'altcoins, apportant une chaleur réconfortante à un marché des altcoins longtemps en sommeil.
Il y a une semaine, le Bitcoin a continué à dépasser les 99 000 dollars, faisant la une des médias, mais la communauté, habituellement active, a fait preuve d'un silence rare. Dans ce marché haussier dominé par les institutions, la plupart des participants n'ont pas bénéficié d'un débordement de liquidités, tandis que les altcoins qu'ils détenaient ont été constamment siphonnés par le Bitcoin, affichant une tendance à la baisse, ce qui a laissé les participants avec un sentiment de frustration face à la promotion bruyante du marché haussier.
Un exemple typique est celui d'Ethereum, qui, comparé à d'autres altcoins, est déjà reconnu comme une cryptomonnaie majeure, mais en termes de tendance des prix, sa hausse est bien inférieure à celle du Bitcoin, le taux de change entre Ethereum et Bitcoin ayant continuellement diminué dans l'année, passant de 0,053 à un minimum de 0,032, avant de commencer à rebondir récemment. Même Ethereum est dans cette situation, les autres jetons ne le sont pas moins.
Source de l'image : PANews
Mais récemment, le marché des altcoins semblait s'être réveillé. Les jetons comme $SOL, $XRP, LTC et $Link ont été parmi les premiers à démarrer le week-end dernier, avec un volume de transactions quotidien sur le DEX de Solana dépassant 6 milliards de dollars, et $XRP atteignant 1,63 dollar. Ce matin, Ethereum a également fortement augmenté, dépassant 3 600 dollars, et le secteur des altcoins a connu une hausse généralisée, le secteur DeFi augmentant de 8,47 % en 24 heures.
Concernant les raisons de la hausse des altcoins, en plus de l'optimisme généré par le marché haussier, Wall Street a joué un rôle crucial, et les ETF en sont la manifestation la plus directe.
En retraçant le début de ce marché haussier, 11 ETF spot sur le Bitcoin ont suscité un engouement, et l'entrée de géants de Wall Street comme BlackRock et Fidelity a propulsé la mainstreamisation du Bitcoin, abaissant rapidement le seuil d'entrée pour participer au marché des cryptomonnaies. À l'époque, les ETF spot sur Bitcoin et Ethereum ont été approuvés successivement, et le marché a commencé à spéculer sur le prochain jeton qui pourrait séduire Wall Street. En raison de la capitalisation boursière et des considérations financières, Solana était le jeton le plus populaire.
Le 27 juin, le géant de la gestion d'actifs VanEck a été le premier à agir, soumettant un formulaire S-1 à la SEC concernant le "VanEck Solana Trust", le lendemain, 21Shares a rapidement suivi avec une demande S-1. Le 8 juillet, la bourse des options de Chicago Cboe a officiellement soumis le document 19b-4 pour les ETF Solana de VanEck et 21Shares, amenant cette vague de spéculation sur les ETF $SOL à son paroxysme.
Le bon temps ne dure pas, l'attitude ferme de la SEC a rapidement refroidi l'enthousiasme pour les ETF d'altcoins. En août, des informations du marché ont indiqué que CBOE avait retiré les demandes 19b-4 de deux potentiels ETF Solana de la page "Règles en attente de modification" de son site, et les analystes ont déclaré que "les chances d'approbation sont minces".
Mais aujourd'hui, le marché est toujours là, mais la situation est déjà très différente. Le 22 novembre, des documents de la bourse Cboe BZX ont révélé que cette dernière avait proposé de lister et de négocier quatre ETF liés à Solana sur sa plateforme. Les ETF ont été lancés par Bitwise, VanEck, 21Shares et Canary Funds, classés comme "fonds de fiducie basés sur des marchandises" et soumis selon la règle 14.11(e)(4). Si la SEC accepte officiellement, la date limite d'approbation finale est prévue pour début août 2025.
Non seulement Solana, mais de nombreux ETF sont également en route. Au cours du mois dernier, la société d'investissement en cryptomonnaies Canary Capital a soumis des demandes d'ETF spot pour trois cryptomonnaies, dont $XRP, $LTC, et $HBAR, à la SEC des États-Unis. Selon Nate Geraci, président de l'ETF Store, un émetteur essaie actuellement de soumettre une demande d'ETF pour ADA (Cardano) ou AVAX (Avalanche).
Source de l'image : X
L'émergence des ETF d'altcoins suscite un large débat, et les flux de capitaux lointains font également bouillonner le marché, la ruée vers les ETF cryptographiques va-t-elle vraiment commencer ?
D'un point de vue objectif, en examinant le processus d'approbation des ETF spot pour le Bitcoin et l'Ethereum, les cryptomonnaies doivent généralement répondre à deux exigences implicites : premièrement, ne pas être explicitement qualifiées de valeurs mobilières par la SEC ; deuxièmement, il doit y avoir des indicateurs précurseurs prouvant la stabilité et l'impossibilité de manipulation du marché. Un trait typique est que les jetons peuvent être échangés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), c'est-à-dire qu'ils doivent d'abord être listés sur le marché à terme. À cet égard, à part le Bitcoin et l'Ethereum, il semble qu'il n'y ait pas d'autres candidats conformes aux normes sur le marché des cryptomonnaies. L'approbation de monnaies plus centralisées est encore plus difficile, surtout pour $SOL, qui, en plus de sa centralisation manifeste, a été explicitement désigné comme une valeur mobilière dans les accusations de la SEC contre Binance.
Cependant, malgré cela, le marché reste optimiste concernant l'approbation des ETF pour $SOL et $XRP. James Seyffart, analyste des ETF chez Bloomberg, une autorité dans le secteur des ETF, estime que le calendrier de décision pour l'approbation des ETF $SOL, $XRP, LTC et $HBAR pourrait être prolongé jusqu'à la fin 2025, la SEC étant susceptible d'approuver des ETF liés à Solana dans les deux prochaines années. Nate Geraci, président de l'ETF Store, est encore plus optimiste, affirmant qu'il y a de fortes chances que l'ETF Solana obtienne l'approbation d'ici la fin de l'année prochaine.
Derrière cet optimisme se trouve bien sûr des informations qui le soutiennent, le facteur clé pointant vers l'arrivée imminente du président Trump. L'engagement de Trump envers les cryptomonnaies est en train d'être activement réalisé, et les changements dans l'environnement réglementaire interne et externe donnent à l'industrie des cryptomonnaies une confiance renforcée.
En ce qui concerne la régulation dans l'industrie, la SEC, principale autorité de régulation des cryptomonnaies, est sur le point de connaître un renouvellement. Le président actuel de la SEC, Gary Gensler, a annoncé qu'il démissionnerait le 20 janvier 2025, jour où Trump prendra ses fonctions, mettant enfin sur 'pause' la régulation stricte de la SEC des dernières années. Selon les statistiques, durant son mandat, Gensler a pris des mesures d'application contre plusieurs entités telles que Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, et MetaMask, totalisant des milliers de cas d'application et récupérant environ 21 milliards de dollars d'amendes, le qualifiant de célèbre opposant à la cryptomonnaie dans l'industrie.
Bien que le prochain président de la SEC n'ait pas encore été choisi, des sources affirment que l'ancien commissaire de la SEC, Paul Atkins, pourrait remplacer Gary Gensler. Dans un contexte où la bataille autour des produits de titres cryptographiques devient de plus en plus intense, des rumeurs circulent selon lesquelles l'administration Trump souhaite élargir les pouvoirs de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour renforcer sa régulation de l'industrie des actifs numériques. Si cela se concrétise, la qualification des actifs cryptographiques en tant que valeurs mobilières pourrait être affaiblie.
Dans un environnement externe plus vaste, l'administration Trump est considérée comme un point de rassemblement pour les acteurs de la cryptomonnaie. Parmi tous les choix de ministres du nouveau cabinet de Trump, en plus de noms bien connus du marché comme Musk et Howard Lutnick, cinq membres, dont le secrétaire au Trésor Scott Bessent, le conseiller à la sécurité nationale Michael Waltz, le directeur du renseignement national Tulsi Gabbard, le secrétaire au commerce Howard Lutnick, et le secrétaire à la santé et aux services sociaux Robert F. Kennedy Jr., sont tous des partisans des cryptomonnaies, dont Waltz, Lutnick et Gabbard détiennent effectivement des cryptomonnaies ; Lutnick est même un super fan du Bitcoin, possédant des centaines de millions de dollars en Bitcoin et son entreprise Cantor Fitzgerald a fourni des services de garde pour Tether pendant des années.
Il est évident que la composition de ce gouvernement est radicalement différente de celle des précédents, car la plupart des décideurs sont des partisans, et la régulation des cryptomonnaies sera nécessairement plus souple. Si une structure réglementaire complète pour les actifs cryptographiques est mise en place pendant ce mandat, les orientations futures de la régulation de l'industrie seront également plus claires.
En dehors de la régulation, les entreprises affiliées à Trump ont déjà ciblé les opportunités. Récemment, elles ont multiplié les actions, cherchant à élargir la portée de l'industrie cryptographique par le biais d'investissements. Des sources du marché indiquent que la société de médias Trump est en pourparlers avec l'Intercontinental Exchange (ICE) pour envisager l'acquisition de l'échange de cryptomonnaies Bakkt. Récemment, le groupe de médias Trump a soumis une demande pour un service de paiement en cryptomonnaie nommé Truth Fi, visant à entrer dans l'industrie des paiements cryptographiques. Les mouvements d'entreprise reflètent à nouveau l'attitude proactive du président envers les cryptomonnaies.
C'est précisément en raison des facteurs mentionnés ci-dessus que le marché a ravivé ses espoirs concernant les ETF d'altcoins, car avec la fin du mandat du président de la SEC, les débats sur la qualification des altcoins en tant que valeurs mobilières devraient cesser, jetant ainsi les bases initiales pour la réalisation des ETF.
D'un autre côté, même si l'avenir des ETF d'altcoins est difficile à prévoir, Wall Street ne souhaite pas abandonner ce marché colossal de plus de 3 trillions de dollars, et les institutions traditionnelles construisent de nouveaux produits d'investissement et des outils dérivés autour des actifs cryptographiques pour permettre aux investisseurs d'intégrer des actifs cryptographiques dans leurs portefeuilles.
Sui Chung, dirigeant d'un fournisseur d'indices cryptographiques CF Benchmarks, a déclaré que les investisseurs traditionnels établiront des tendances d'exposition directe via des ETF spot sur le Bitcoin, tout en utilisant des produits supplémentaires pour personnaliser leur exposition à cette classe d'actifs. Parmi les produits les plus populaires figurent ceux qui impliquent des contrats à terme liés aux cryptomonnaies et qui génèrent des revenus, ainsi que ceux qui offrent une protection à la baisse via des options. Actuellement, la société prévoit de lancer des options sur l'indice Bitcoin du Nasdaq.
John Davi, directeur des investissements chez Astoria Portfolio Advisors, a également mentionné qu'il envisageait d'ajouter une exposition au Bitcoin dans son portefeuille ETF en cours.
Dans l'ensemble, bien que la vague actuelle des ETF d'altcoins soit encore difficile à réaliser dans le contexte réglementaire actuel, à long terme, avec un assouplissement des régulations et un intérêt croissant des investisseurs, la recherche approfondie des actifs cryptographiques par les institutions deviendra une réalité objective, motivée par la nécessité d'attirer du trafic et de faire face à la concurrence sur le marché. Du côté des produits, les institutions ne se limiteront plus au Bitcoin et à l'Ethereum, et la productisation et la standardisation des actifs cryptographiques seront renforcées, les produits financiers dérivés pourraient connaître un essor, visant à réduire les obstacles à l'entrée pour les investisseurs. On peut s'attendre à ce que les investisseurs aient davantage de moyens d'investir dans des produits liés aux cryptomonnaies.
En plus des nouveaux produits encore à venir, les ETF existants bénéficieront également de cette tendance. Prenons l'ETF spot sur Ethereum comme exemple, depuis longtemps, les flux de capitaux entrants dans l'ETF spot sur Ethereum sont inférieurs à ceux du Bitcoin. Selon les données, au 27 novembre, les flux nets de capitaux entrants dans l'ETF spot sur Ethereum sont d'environ 240 millions de dollars, tandis que les flux nets de l'ETF spot sur Bitcoin atteignent 30,384 milliards de dollars, montrant un écart significatif entre les deux.
Quant à la raison, Ethereum souffre déjà d'un désavantage par rapport au Bitcoin en raison de la solidité de sa valeur et de la différence de positionnement, et la fonction de staking, qui est au cœur du problème, a été rejetée par la SEC, diluant encore l'enthousiasme des investisseurs. En termes de coûts, si un investisseur détient directement des ethers, il peut obtenir un rendement de staking proche de 3,5 %, mais s'il détient un ETF d'institution, il ne pourra pas bénéficier de ce rendement sans risque et devra payer des frais de gestion allant de 0,15 à 2,5 % au promoteur.
Mais avec le renouvellement réglementaire, les ETF spot sur Ethereum pourraient ne pas être exclus des mécanismes de staking, étant donné que la SEC, qui avait auparavant fermement rejeté le staking, a changé d'avis, et l'Europe a également des précédents. Récemment, l'émetteur européen d'ETP 21Shares AG a annoncé l'ajout de la fonctionnalité de staking à son produit ETP central sur Ethereum.
Bien sûr, bien que les ETF soient prometteurs, les flux de capitaux réels doivent encore être examinés. Même l'attrait d'Ethereum pour le capital traditionnel est très limité, les actifs totaux du Solana Trust de Grayscale s'élevant à seulement 70 millions de dollars, la puissance d'achat des altcoins semble ne pas être aussi optimiste qu'on pourrait le penser. En conséquence, Robert Mitchnik, responsable du département des actifs numériques de BlackRock, a mentionné que son entreprise n'était pas très intéressée par d'autres produits cryptographiques en dehors du Bitcoin et de l'Ethereum.
Mais peu importe comment les approbations futures progresseront, la spéculation autour des ETF d'altcoins est déjà lancée, et pour un marché des altcoins longtemps malade, cette piqûre de moral arrive à point nommé.
【Avertissement】Le marché comporte des risques, l'investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil d'investissement, les utilisateurs doivent considérer si les opinions, points de vue ou conclusions exprimés ici correspondent à leur situation particulière. Investir sur cette base est à vos propres risques.
Cet article est reproduit avec l'autorisation de : (PANews)
Auteur original : Tuo Luo Finance
"Wall Street commence à jouer avec les altcoins ! Ces 4 jetons ont déjà demandé des ETF, une frénésie d'altcoins est-elle à venir ?" Cet article a été initialement publié sur "Crypto City"
