Le 27 novembre 2024, le Bureau d'analyse économique des États-Unis (BEA) a publié son rapport "Revenu Personnel et Dépenses" pour octobre, révélant une croissance stable du revenu, des augmentations modestes des dépenses de consommation, et une inflation qui continue de dépasser l'objectif à long terme de la Réserve fédérale. Ces chiffres sont essentiels pour comprendre les prochaines étapes de la Réserve fédérale concernant la politique des taux d'intérêt et leurs implications pour les marchés financiers.

En octobre, le revenu personnel a augmenté de 147,4 milliards de dollars, soit 0,6 %, par rapport au mois précédent, tiré par des augmentations de la rémunération des employés, des revenus d'actifs et des transferts gouvernementaux. Le revenu personnel disponible (DPI), qui tient compte des impôts, a grimpé de 144,1 milliards de dollars (0,7 %). Pendant ce temps, les dépenses de consommation personnelle (PCE) ont augmenté de 72,3 milliards de dollars (0,4 %), reflétant des dépenses plus élevées pour des services tels que les soins de santé et le logement, même si les dépenses pour les biens ont diminué.

L'histoire de l'inflation reste critique. L'indice des prix PCE, la mesure préférée de l'inflation par la Réserve fédérale, a augmenté de 0,2 % en octobre et de 2,3 % au cours de l'année dernière. Le PCE de base, qui exclut les aliments et l'énergie, a augmenté de 0,3 % pour le mois et de 2,8 % sur une base annuelle, tous deux légèrement supérieurs aux chiffres de septembre. Les coûts du logement et les prix des services ont été des contributeurs significatifs à l'inflation, tandis que les prix des biens ont diminué. Les prix de l'énergie ont chuté de 0,1 %, et les prix des aliments sont restés presque stables.

Source : Le Bureau d'analyse économique des États-Unis (BEA)

Les marchés ont réagi à ces données avec prudence. À 11h07 HAE, l'indice Dow Jones Industrial Average était légèrement en hausse, gagnant 44 points (+0,10 %), tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont chuté de 0,37 % et 0,97 %, respectivement. L'indice Russell 2000 a légèrement augmenté de 0,24 %. La volatilité a également légèrement augmenté, le VIX grimpant de 2,34 % à 14,43. Ces mouvements mixtes suggèrent que les investisseurs restent préoccupés par les pressions inflationnistes persistantes, ce qui pourrait compliquer les plans de la Réserve fédérale pour de nouvelles baisses de taux.

Les traders des taux d'intérêt ont reflété une attente croissante d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) le 18 décembre. Selon l'outil FedWatch du CME Group, au 27 novembre, la probabilité d'une baisse de taux a augmenté à 69,7 %, contre 59,4 % juste un jour plus tôt. Cette augmentation des attentes survient malgré des chiffres d'inflation qui restent au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, soulignant le défi auquel la banque centrale est confrontée pour équilibrer la stabilité des prix et la croissance économique.

Bien que les dépenses de consommation soient restées robustes, avec des dépenses en dollars courants en hausse de 0,4 % en octobre, elles ont montré quelques signes de ralentissement par rapport à septembre. Les dépenses réelles, ajustées de l'inflation, n'ont augmenté que de 0,1 %. Les dépenses pour les biens ont stagné, tandis que les dépenses pour les services ont augmenté de 0,2 %, menées par les biens de loisirs et les services de santé. Le taux d'épargne personnel est tombé à 4,4 %, égalant son niveau le plus bas depuis janvier 2023, ce qui suggère que les ménages peuvent ressentir une pression malgré une forte croissance des revenus.

Les données d'inflation d'octobre mettent en évidence la tension entre les pressions inflationnistes persistantes et la trajectoire d'assouplissement de la Réserve fédérale. La légère augmentation de l'inflation de base PCE annuelle à 2,8 % suggère que le chemin de la Fed vers des réductions de taux pourrait ne pas être aussi simple que les marchés l'espèrent. Bien que les données aient suscité de l'optimisme concernant une réduction des taux en décembre, les investisseurs restent prudents, comme le montre la performance mixte des actifs risqués comme les actions.

En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, il ne semble pas encore avoir réagi à cette nouvelle, le Bitcoin se négociant actuellement autour de 95 534 dollars, en hausse de 2,24 % au cours des dernières 24 heures.

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