En septembre 2024, OpenEden a reçu un investissement stratégique de Binance Labs, la branche de capital-risque et d'incubation de Binance ; Binance Labs s'est toujours engagé à identifier, investir et habiliter des entrepreneurs, des startups et des communautés blockchain prometteurs. Cet investissement dans OpenEden reflète également leur confiance dans le domaine RWA et l'équipe d'OpenEden.
Points à lire
Aperçu du protocole de tokenisation des obligations américaines d'OpenEden
Mécanisme opérationnel et avantages du projet OpenEden
Compétition entre OpenEden et des protocoles comme Ondo
Dernières données du marché d'OpenEden
Perspectives d'avenir d'OpenEden
Présentation d'OpenEden
OpenEden est un protocole de tokenisation RWA (actifs du monde réel) qui se concentre actuellement sur le domaine des obligations américaines. Il a été fondé au début de l'année 2022 par Jeremy Ng et Eugene Ng, respectivement ancien responsable de la région Asie-Pacifique et ancien responsable du développement commercial de la région Asie-Pacifique chez Gemini. OpenEden a déjà lancé son premier produit - OpenEden TBill Vault, visant à permettre aux détenteurs de stablecoin USDC de générer des rendements en émettant des tokens TBILL.
Actuellement, le TVL est de 125 millions de dollars, se situant au milieu du peloton, avec pour l'instant un seul produit, le $TBILL. Son point fort réside dans le mécanisme de réserve mis en place par l'équipe, permettant d'aider les investisseurs à retirer rapidement des liquidités, le taux de réserve étant ajusté dynamiquement par l'équipe.
Historique de développement d'OpenEden
Le projet a été fondé en 2022 par deux anciens responsables de la réglementation de Gemini. Jeremy Ng et Eugene Ng, grâce à leur expérience riche dans le domaine financier, ont vu le potentiel énorme de la tokenisation des actifs physiques (RWA), et ont donc fondé OpenEden. Ils s'engagent à construire un pont vers un nouveau système financier, offrant aux investisseurs des choix d'investissement plus diversifiés.
Jeremy Ng (Co-Fondateur)
Points forts : CFA (2002), Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank, Leonteq, Gemini.
Eugene Ng (Co-Fondateur)
Points forts : Barclays Capital, Citigroup, Deutsche Bank, Matrixport, Gemini, DWF LABS.
Diplômé avec mention de l'Université de gestion de Singapour, avec une spécialisation en administration des affaires, il a poursuivi un master à l'Université des sciences et technologies de Hong Kong, obtenant un master en finance, puis a obtenu un master en finance internationale avec mention à la Leonard N. Stern School of Business de l'Université de New York.
En avril 2023, OpenEden a lancé son premier produit - OpenEden TBill Vault. Ce produit vise à permettre aux détenteurs de stablecoin USDC de générer des rendements en émettant des tokens TBILL.
En septembre 2024, OpenEden a reçu un investissement stratégique de Binance Labs. Cet investissement de Binance Labs a apporté de nouvelles opportunités de développement à OpenEden. Cela représente non seulement une reconnaissance du projet OpenEden, mais aussi un soutien financier puissant et une capacité d'intégration de ressources pour son développement futur.
En octobre de la même année, OpenEden a rapidement étendu son projet, atteignant un pic annuel de TVL de 150 millions de dollars, se classant parmi les cinq plus grands émetteurs d'obligations tokenisées au monde ; bien que les données globales aient légèrement diminué, OpenEden reste en position relativement avancée.
Mécanisme opérationnel unique d'OpenEden
OpenEden, en tant que protocole de tokenisation RWA (actifs du monde réel), se concentre principalement sur le domaine de la tokenisation des obligations américaines, avec un mécanisme opérationnel unique.
Tout d'abord, OpenEden fournit aux utilisateurs un nouveau canal d'investissement dans les obligations américaines en investissant la plupart de ses actifs directement dans des obligations américaines à court terme hors chaîne. Dans ce processus d'investissement, OpenEden effectue strictement des vérifications KYC et AML pour assurer la sécurité et la conformité réglementaire des investissements. De plus, une petite partie des USDC reste sur la chaîne pour garantir des retraits instantanés à tout moment, offrant ainsi une garantie de liquidité pour les utilisateurs.
De plus, le premier produit lancé par OpenEden - OpenEden TBill Vault - permet aux détenteurs de stablecoin USDC de générer des rendements en émettant des tokens TBILL. Les tokens TBILL sont soutenus par des bons du Trésor américains à court terme et garantis par des protocoles de rachat inversé. Dans le processus d'émission, OpenEden utilise des technologies avancées pour garantir la sécurité et la stabilité des tokens.
TBILL est le token RWA basé sur le standard ERC-20 utilisé par OpenEden, chaque $TBILL étant lié à 1 dollar, avec un rendement qui varie en fonction des bons du Trésor américain à court terme. Actuellement, 110 millions de dollars de TBILL ont été émis, avec un YTM de 4.31%.
Pour acheter des $TBILL, les investisseurs doivent d'abord passer par la vérification KYC d'OpenEden. Le protocole exige que les investisseurs répondent à la définition de « investisseurs professionnels » selon la loi sur les valeurs mobilières et les affaires d'investissement des Îles Vierges britanniques (Securities and Investment Business Act 2010), ainsi qu'aux conditions des investisseurs accrédités selon la section D, 501(a) du Securities Act américain ; seuls les investisseurs possédant plus d'un million de dollars d'actifs peuvent satisfaire à ces exigences.
Après avoir passé la vérification KYC, les investisseurs transfèrent des $USDC à l'adresse désignée pour $TBILL, et Coinbase Prime agit en tant qu'émetteur de tokens, achetant des actifs pour le gestionnaire de fonds, qui sont ensuite confiés à un dépositaire hors chaîne, tandis que les tokens RWA émis sont envoyés au portefeuille whitelist enregistré par l'investisseur pour finaliser l'ensemble du processus d'achat.
De plus, OpenEden a également collaboré avec Solayer pour lancer un stablecoin tokenisé d'obligations américaines, le sUSD, offrant ainsi aux investisseurs davantage d'options d'investissement. Le sUSD fonctionne sur le protocole de demande de prix (RFQ) de Solayer, qui sert de moteur de jumelage pour le marché de trading décentralisé, permettant aux utilisateurs de soumettre des offres via USDC, le système jumelant automatiquement avec des institutions tokenisées qualifiées, tokenisant ainsi les obligations américaines (RWA) et générant le sUSD. Toutes les transactions sont exécutées automatiquement par des contrats intelligents, sans nécessité de dépôt de fonds par un tiers, garantissant ainsi la transparence et la sécurité des transactions.
En résumé, le mécanisme opérationnel d'OpenEden, en tokenisant les obligations américaines, offre aux investisseurs un moyen d'investissement sûr, pratique et efficace, tout en fournissant un nouveau chemin pour la fusion entre la finance traditionnelle et le monde crypto.
Avantages de développement significatifs d'OpenEden
OpenEden présente de nombreuses caractéristiques et avantages notables, se démarquant sur la plateforme RWA.
1. Investir dans les obligations américaines, rendement attractif, rendement annuel prévu de 5.5%
OpenEden offre aux investisseurs un canal pour investir dans les obligations américaines, avec un rendement annualisé attendu proche de 5 %, ce qui est relativement attractif par rapport à de nombreux canaux de gestion d'actifs traditionnels à faible intérêt et à certains types d'investissements cryptographiques volatils. L'investissement dans les obligations américaines par OpenEden offre aux investisseurs un rendement plus élevé.
2. Transactions flexibles : pas de restrictions d'heures de négociation américaines et prise en charge des rachats 24/7
Une des grandes caractéristiques d'OpenEden est qu'elle rompt les « chaînes » des heures de négociation limitées aux États-Unis pour les investissements dans les obligations américaines, permettant aux utilisateurs d'acheter des obligations à tout moment, 24 heures sur 24. Cela offre une grande commodité aux investisseurs, leur permettant d'effectuer des opérations d'investissement quand ils le souhaitent, sans se soucier des restrictions horaires. De plus, les utilisateurs peuvent également racheter leurs TBILL 24/7, garantissant ainsi la liquidité de leurs fonds.
3. Soutien d'une évaluation autorisée : le premier token RWA à obtenir la note « A » de Moody's.
Dès juin 2024, OpenEden a réussi à obtenir la note « A » décernée par Moody's grâce à une base opérationnelle solide, un système de contrôle des risques rigoureux et une architecture commerciale innovante et efficace. En tant qu'agence de notation mondiale reconnue et de grande crédibilité, cette démarche de Moody's positionne sans aucun doute OpenEden comme un actif de qualité dans un marché RWA saturé, le rendant un choix de confiance pour de nombreux investisseurs institutionnels et particuliers.
4. TVL cumulé atteignant 150 millions de dollars, attirant plus de 150 clients institutionnels
À ce jour, sa valeur totale verrouillée (TVL) a grimpé à plus de 150 millions de dollars (actuellement légèrement redescendue à environ 125 millions de dollars), et son réseau de collaborations continue de s'élargir, attirant plus de 150 clients institutionnels en coopération, construisant ainsi un vaste écosystème d'investissement actif. L'inclusion de clients institutionnels a également renforcé l'influence et la crédibilité d'OpenEden sur le marché, apportant plus de fonds et de ressources pour soutenir le développement continu du projet.
Compétition avec Ondo Finance
OpenEden et Ondo Finance se concentrent tous deux sur le domaine de la tokenisation des actifs, mais leurs modèles commerciaux et logiques opérationnelles présentent de nombreuses différences.
En termes de modèle commercial
OpenEden se concentre principalement sur la tokenisation des obligations américaines, en investissant la plupart de ses actifs directement dans des obligations américaines à court terme hors chaîne, offrant ainsi aux investisseurs un canal pour investir dans les obligations américaines. De plus, OpenEden a également apporté plusieurs améliorations au Vault, notamment un oracle de prix en chaîne, des transactions de contrats intelligents plus rapides, un widget Uniswap, des améliorations de sécurité, une protection de niveau institutionnel et des améliorations de l'interface utilisateur.
Ondo Finance a lancé un fonds tokenisé, offrant aux investisseurs institutionnels la possibilité d'investir dans des obligations américaines et des obligations de niveau institutionnel. Son produit, OUSG, offre principalement une exposition à la liquidité des ETF de bons du Trésor américain à court terme, la majorité du portefeuille étant investie dans l'ETF de bons du Trésor à court terme iShares.
En termes de rendement
Le rendement annualisé prévu d'OpenEden est de 5.5%, offrant un retour sur investissement relativement élevé.
Le rendement à l'échéance d'Ondo Finance est relativement proche de celui d'OpenEden. Cependant, il pourrait y avoir des différences en termes de stabilité des rendements et de risques, OpenEden bénéficiant de la garantie de valeur et de fiabilité fournie par des protocoles de rachat inversé et ayant obtenu la note « A » de Moody's, présentant ainsi un certain avantage en termes de valeur d'investissement et de fiabilité.
Développement du marché d'OpenEden à ce stade
OpenEden a connu une période difficile l'année dernière, avec un TVL restant en dessous de 20 millions de dollars. Cependant, cette année, une explosion a eu lieu, avec un TVL augmentant rapidement au second semestre, passant de 35 millions à 100 millions de dollars en trois mois.
Les performances médiocres d'OE au cours du premier semestre sont en grande partie dues à la concurrence exercée par d'autres projets RWA de bons du Trésor américains basés à Singapour, comme MatrixDock.
MatrixDock est un protocole RWA sous la plateforme de gestion d'actifs cryptographiques MatrixPort de Wu Jihan à Singapour, visant à fournir une exposition au risque de TBill aux utilisateurs ayant passé la vérification KYC, son token RWA étant le $STBT.
En septembre dernier, le paysage des titres de créance RWA était principalement dominé par Franklin Templeton, Ondo, MatrixDock, Backed, Maple et OpenEden.
$STBT avait alors un TVL d'environ 80 millions de dollars, atteignant un pic de 100 millions de dollars, mais maintenant, les positions des deux dans le domaine des obligations se sont échangées. Cela peut être dû, d'une part, à l'expansion active d'OpenEden, qui a connu une augmentation de son TVL ; d'autre part, à leur persistance sur Twitter, ce qui leur a permis d'obtenir une certaine visibilité, créant finalement un effet boule de neige.
À ce stade, OpenEden montre une forte dynamique de développement sur le marché. Son TVL (Total Value Locked) des obligations du Trésor américain tokenisées a atteint un sommet de 150 millions de dollars, se classant parmi les cinq plus grands émetteurs d'obligations tokenisées au monde. Bien que la part de marché d'OpenEden soit relativement petite dans le marché RWA des obligations, sa vitesse de croissance est rapide.
Perspectives de développement futur d'OpenEden
Dans le contexte actuel de la tokenisation des actifs sur la blockchain, OpenEden, grâce à sa concentration sur les obligations américaines et à une série d'avantages, montre un énorme potentiel de développement. Par exemple :
Lancement de bons du Trésor tokenisés sur le grand livre XRP.
Collaboration avec des investisseurs institutionnels, Ripple prévoit de créer un fonds et d'investir 10 millions de dollars dans des tokens TBill spécifiques.
Collaboration avec Solayer pour lancer le stablecoin tokenisé d'obligations américaines, le sUSD, offrant aux investisseurs davantage d'options d'investissement.
Avec le développement continu de la tendance à la tokenisation des actifs sur la blockchain, OpenEden est susceptible de capturer une plus grande part du marché RWA.
Cependant, OpenEden fait face à plusieurs défis dans son développement. Comparé à ses concurrents, OpenEden a une part de marché relativement petite et doit continuer à innover et à s'efforcer d'améliorer sa compétitivité. De plus, OpenEden doit également faire face à l'incertitude des politiques réglementaires et aux risques associés aux innovations technologiques.
OpenEden a récemment obtenu un investissement stratégique de Binance (montant non divulgué), ce qui pourrait accroître sa visibilité et son positionnement produit, propulsant OpenEden vers une nouvelle phase de développement.
En outre, pour évaluer les perspectives d'avenir d'OpenEden, nous pouvons également nous référer aux expériences réussies d'Ondo Finance :
L'équipe d'Ondo Finance possède un excellent bagage dans le domaine du TradiFi, avec des membres provenant d'institutions réputées telles que Goldman Sachs et Merrill, tandis que le protocole lui-même entretient de bonnes relations avec BlackRock, bénéficiant d'un solide soutien en capital pour son TVL, combiné à une bonne opération de marché après l'émission de tokens, faisant d'Ondo le principal acteur dans le domaine RWA.
L'équipe d'OpenEden possède également un bon background financier et a maintenant reçu le soutien de Binance ; le marché des obligations connaît actuellement des problèmes de conformité, de nombreuses tokens ne pouvant être émises. Si l'équipe d'OE peut résoudre ce problème et émettre des tokens avec succès, cela pourrait en faire le deuxième token RWA d'obligations, avec un avenir très prometteur.
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Rédaction : Cage / Mat / Darl / WolfDAO
Correction : Punko
Remerciements spéciaux : merci aux collègues mentionnés ci-dessus pour leurs contributions exceptionnelles à ce contenu.