Interview & rédaction : Anderson Sima, rédacteur en chef de Foresight News
Interviewé : Jason Huang (@Jhy256), fondateur de NextGen Digital Venture
L'écrivain de science-fiction britannique Douglas Adams a fait ce commentaire sur les progrès technologiques : "Toute technologie qui naît entre 15 et 35 ans sera un produit révolutionnaire qui changera le monde. Toute technologie qui naît après 35 ans est une violation des lois naturelles qui sera punie par le destin." Jason a 36 ans cette année, il croit avoir trouvé ce produit révolutionnaire.
Durant les vacances de Noël 2023, Jason a passé du temps à Osaka avec sa famille. À son retour, il a fait une prévision sur le marché des cryptomonnaies à l'aéroport (à l'époque, le prix du Bitcoin était d'environ 43 000 dollars), déclarant que le prix du Bitcoin devrait atteindre 50 000 dollars en mai 2024 et 100 000 dollars d'ici la fin de l'année.
La réalité est souvent plus passionnante que ce que l'on prédit. Décembre 2024 n'est pas encore arrivé, et le Bitcoin a déjà franchi 99 000 dollars. La prophétie de Jason est à un pas de se réaliser. D'après ses estimations, le LP du premier fonds de NextGen Digital Venture qu'il a fondé obtiendra plus de 300 % de retour.
Le premier fonds de NDV se concentre sur les actions liées aux cryptomonnaies, en collaboration avec la société de gestion de patrimoine en cryptomonnaies Metalpha (symbole NASDAQ : MATH). Au moment de sa création, l'ETF spot américain n'avait pas encore été approuvé, et l'argent de la finance traditionnelle n'avait pas encore prêté attention aux actifs numériques. NDV a profité de l'augmentation des actifs numériques pendant tout le processus d'approbation des ETF.
Jason Huang a une vaste expérience dans le domaine du capital-risque, ayant travaillé pour des institutions telles que Huaxing Capital et Qiming Venture Partners. En 2022, à 34 ans, il a choisi de quitter le bureau familial Blue Pool Capital, fondé par Jack Ma et Cai Chongxin. Sous des regards perplexes, il s'est lancé dans le secteur des cryptomonnaies et a fondé NextGen Digital Venture. La même année, les Golden State Warriors, dirigés par Stephen Curry, qui a le même âge que lui, ont remporté le titre NBA de la saison, c'est son équipe et son joueur préférés. "La victoire de Curry en 2022 m'a donné un immense courage pour entreprendre", déclare Jason Huang.
En 2023, peu après la création de NDV, j'ai interviewé Jason sur les dynamiques du marché des cryptomonnaies à ce moment-là, et certaines parties se reflètent avec aujourd'hui. Un an plus tard, j'ai à nouveau invité le fondateur de NDV, Jason Huang, pour discuter des changements dans l'industrie des cryptomonnaies au cours de l'année passée et des tendances d'investissement futures. Voici le contenu de l'interview édité.
Un taux de retour dépassant 3 fois après 20 mois de création
Foresight News : L'année dernière, lors de l'interview, le premier fonds de NDV venait tout juste de démarrer. À l'époque, l'ETF Bitcoin n'était pas encore lancé, mais vous étiez très déterminés à détenir le produit de confiance de Grayscale. Pouvez-vous nous donner un aperçu de la situation de NDV cette année ?
Jason : La première année, l'une des choses les plus importantes que nous avons faites était de placer la majorité de notre position de fonds dans le GBTC, qui était à un prix inférieur au Bitcoin à l'époque, puis a lentement récupéré. Une fois que l'ETF a été approuvé, la décote a été entièrement récupérée. À la fin de l'année dernière, nous avons réalisé qu'après l'approbation de l'ETF, cela deviendrait un indice purement Bitcoin, nous avons donc changé de stratégie pour nous concentrer sur des actions liées aux cryptomonnaies, comme Coinbase et MicroStrategy cette année.
Dans l'ensemble, nous avons toujours pensé que la meilleure façon d'investir était à travers des titres ou des actions liés aux cryptomonnaies, car il est très difficile pour la finance traditionnelle d'entrer directement sur le marché des cryptomonnaies. Les actions sont une manière d'exprimer que les investisseurs institutionnels connaissent mieux, notre position est d'aider la finance traditionnelle à investir dans le domaine des cryptomonnaies et à en tirer des bénéfices. Nous sommes entrés dans le marché le 29 mars de l'année dernière, lorsque le Bitcoin était à 29 000, et jusqu'à présent, les bénéfices flottants globaux de notre fonds ont dépassé 3 fois, surpassant largement le Bitcoin.
Foresight News : En repensant la décision prise à l'époque, venant du domaine traditionnel du capital-risque, il devait y avoir beaucoup de voix différentes, non ?
Jason : Il est vrai que beaucoup de gens ne comprennent pas, et jusqu'à présent, des amis me demandent encore pourquoi j'ai pris cette décision à l'époque. Mais je pense que la finance n'est rien d'autre qu'une innovation aux deux extrêmes, les fonds et les actifs, il faut s'accrocher à un bout. Il y a quelques années, Sequoia China et Hillhouse ont également suivi les grandes vagues des industries de l'internet et de la santé en Chine. Si les cryptomonnaies se développent, nous aurons également des opportunités de même niveau, il suffit de temps. Notre fonds a moins de deux ans, tout ne fait que commencer.
Foresight News : Quelle est la position de NDV sur le marché ?
Jason : Je viens de mentionner que l'essence de la finance est d'innover aux deux extrêmes, aux niveaux des fonds et des actifs, et la position de NDV consiste essentiellement à faire deux choses :
1) Introduire l'argent de la finance traditionnelle dans Crypto
2) Introduire des actifs de qualité dans Crypto
Nous avons réalisé la première chose grâce à notre fonds d'actions, ensuite, avec le changement de l'environnement réglementaire américain, la deuxième chose pourrait également être mise en avant. Le changement de direction à la SEC pourrait donner à Crypto une toute nouvelle opportunité, lorsque les tokens peuvent distribuer des dividendes et être émis de manière conforme à moindre coût, cela pourrait introduire de nouveaux changements dans le monde des cryptomonnaies. Je fais des recherches sérieuses sur quels actifs pourraient apporter de nouveaux changements. Ce sera un grand thème pour les prochaines années.
L'avenir du Bitcoin : actif de réserve nationale ?
Foresight News : Quels changements le marché des cryptomonnaies pourrait-il connaître après l'arrivée de Trump au pouvoir ?
Jason : Je pense qu'il est très important que le président de la SEC puisse changer, il y a une très forte probabilité que Gary démissionne (note de l'éditeur : peu après la fin de l'interview, Gary a annoncé sa démission). Cela pourrait entraîner des changements dans la politique réglementaire du marché Bitcoin, en ce qui concerne la réaction du marché, initialement, si le Parti démocrate était élu, la hausse aurait probablement été plus modérée. Maintenant, la politique du gouvernement Trump est plus amicale, le marché agit rapidement, et cela devient plus difficile à prévoir.
Dans cette élection, le Parti républicain a obtenu le soutien majoritaire des deux chambres du Congrès ainsi que de la Cour suprême. Dans l'histoire des États-Unis, seuls deux présidents ont bénéficié d'un tel traitement - Lincoln et le petit Roosevelt. Maintenant, le troisième est Trump, et beaucoup de gens autour de Trump détiennent une grande quantité de Bitcoin, y compris le vice-président JD Vance et Musk, ainsi que Peter Thiel derrière Vance.
Si le Congrès américain commence à discuter de l'achat de Bitcoin avec le budget de la Réserve fédérale, même s'il s'agit d'une discussion, le prix du Bitcoin pourrait augmenter considérablement, à ce moment-là, il pourrait atteindre 200 000 à 300 000 dollars, mais il n'est pas certain que ce soit une priorité de l'administration Trump.
Foresight News : Actuellement, le Bitcoin montre une tendance à évoluer d'un actif numérique semblable à de l'or vers un actif de réserve stratégique national, comment voyez-vous cela ?
Jason : Je ne peux pas parler en détail de certaines institutions, mais il est vrai que certaines fonds souverains en discutent. Après avoir parlé avec quelques fonds souverains de pays de taille moyenne, ils ne sont pas encore prêts à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve stratégique, je pense même que les actions des États-Unis pourraient être plus rapides. Certains fonds souverains, en raison d'investissements ratés dans des échanges ou des entreprises connexes, sont plus prudents et préfèrent d'abord observer ce que les États-Unis vont faire.
Cependant, une fois que le marché change, cette tendance pourrait se produire plus rapidement que nous ne le pensons. Je pensais que cela pourrait être une histoire d'attente de six ans, mais peut-être que cela pourrait se concrétiser en deux ans.
Foresight News : Les fonds de ces domaines traditionnels investissent-ils directement dans le Bitcoin lui-même ?
Jason : Très peu investissent directement dans le Bitcoin lui-même. Beaucoup de membres des comités d'investissement des fonds universitaires et des fonds de pension que je côtoie sont âgés de 60 à 70 ans. Pour eux, le Bitcoin est une nouvelle chose difficile à comprendre, mais si vous l'abordez comme un nouveau domaine technologique à promouvoir, l'acceptation sera bien meilleure. À ce moment-là, ils pourraient être disposés à investir dans des entreprises liées, plutôt que dans le Bitcoin lui-même. Mais l'approbation des ETF permettra aux investisseurs institutionnels de se conformer davantage au BTC, c'est aussi pourquoi ce cycle de marché haussier est un « marché haussier du Bitcoin ».
Ethereum est Alibaba, Solana est Pinduoduo ?
Foresight News : Votre stratégie semble ne pas inclure beaucoup d'investissements dans les ETF Ethereum. Lors du dernier cycle, l'augmentation d'Ethereum a largement dépassé celle du Bitcoin, mais maintenant, beaucoup de gens sont mécontents d'Ethereum. Quelle est votre réflexion sur le fait que vous n'ayez pas investi dans Ethereum ?
Jason : Lorsque j'introduis le monde des cryptomonnaies aux fonds traditionnels, je découvre qu'ils ont déjà du mal à comprendre le Bitcoin, alors comprendre Ethereum est encore plus difficile. De plus, ma logique d'investissement tend à se concentrer sur des choses qui changent, comme les facteurs X qui peuvent modifier le classement du marché, par exemple Pinduoduo, qui a surgi plus tard et a perturbé le marché du commerce électronique. Je pense qu'Ethereum n'a pas d'innovation substantielle ou d'application à grande échelle pour le moment, ce que l'on peut ressentir à partir de l'enthousiasme du marché et des flux de capitaux, tandis que Solana a un goût de Pinduoduo, même si je ne possède pas de Solana, j'apprécie ce type d'histoires évolutives.
Foresight News : Quelle est la structure actuelle de votre allocation d'actifs personnels ?
Jason : Lorsque j'ai fondé NDV, j'ai presque investi tous mes actifs liquides dans les cryptomonnaies, à l'exception de ma maison ou des actifs de marché primaire. Investir la majeure partie de mes liquidités personnelles dans mon propre fonds, je pense que c'est la meilleure manière de rendre compte aux LP. Actuellement, la proportion de Bitcoin et d'autres cryptomonnaies dans mon portefeuille est d'environ 5:1 à 4:1.
Les projets qui ne sont pas Bitcoin proviennent de fondateurs que je connais bien et qui sont très compétents ou qui m'ont été recommandés par des amis. Par exemple, début octobre, j'ai écrit sur X que j'avais acheté un meme recommandé par mon partenaire Christian, qui a multiplié sa valeur par 20 depuis le fond. Le cœur de cela est la transmission de la confiance, je crois que ce que des personnes fiables font, ou le soutien d'une personne en qui j'ai une grande confiance. Mais je considère ces investissements comme du capital-risque, ce sont des positions que je suis prêt à perdre.
Foresight News : Quels sont vos plans pour l'année à venir ?
Jason : J'ai promis aux investisseurs de mon premier fonds que je liquiderais le fonds au plus haut du cycle de quatre ans des cryptomonnaies. Je pense personnellement que le sommet devrait apparaître dans les 12 prochains mois, cela dépendra des grands environnements macroéconomiques et des changements de politique. Après cela, je vais sérieusement explorer la question de comment amener le Web2 vers le Web3.
