L'administration entrante de Donald Trump prévoit de transférer la majeure partie du pouvoir réglementaire de l'industrie crypto à la Commission des contrats à terme sur les marchandises (CFTC).
C'est un mouvement direct pour dépouiller la Commission des valeurs mobilières et des échanges (SEC) de son emprise sur le marché crypto de 3 billions de dollars — un marché qui est bloqué dans un désastre réglementaire depuis des années.
L'idée de Trump ? Se débarrasser des tactiques lourdes que la SEC a utilisées sous Gary Gensler pendant le mandat de Biden. Au lieu de cela, Trump veut un système qui encourage l'innovation, en particulier dans la technologie blockchain, tout en établissant certaines limites pour l'espace crypto en pleine croissance.
La nouvelle frontière de la CFTC
La CFTC peut être un régulateur plus petit que la SEC, mais Trump la considère comme mieux adaptée pour la crypto. Elle supervise déjà le marché des dérivés américain de 20 billions de dollars, y compris les contrats à terme, les options et les matières premières comme l'or, le pétrole et le blé.
Contrairement à la SEC, qui réglemente les valeurs mobilières et cible les petits investisseurs, la CFTC se concentre sur les acteurs institutionnels sophistiqués qui sont considérés comme meilleurs pour gérer les risques financiers. Cela rend l'agence favorite parmi les initiés de la crypto.
Selon le plan de Trump, le travail de la CFTC s'élargirait pour inclure la supervision de Bitcoin, Ethereum et d'autres actifs numériques classés comme des marchandises. Cela inclut la régulation des marchés au comptant — les endroits où ces actifs sont achetés et vendus — et les échanges qui gèrent ces transactions.
En ce moment, il n'y a pas de régulateur unique gérant ces marchés, créant une incertitude massive pour les entreprises et les traders. Chris Giancarlo, un ancien président de la CFTC surnommé « Crypto Dad, » soutient ce plan.
« Avec un financement et un leadership adéquats, la CFTC pourrait réguler les marchandises numériques dès le premier jour de la présidence de Trump, » a-t-il déclaré.
Giancarlo, qui a servi sous Trump pendant son premier mandat, a poussé la CFTC à approuver le trading de contrats à terme sur Bitcoin en 2017 et plaide depuis pour une supervision accrue de la crypto.
Le président sortant de la CFTC, Rostin Behnam, a également exprimé des inquiétudes concernant le manque de ressources pour la supervision de la crypto. Lors d'une audience au Sénat en juillet, il a appelé à un financement supplémentaire, notant que la moitié des actions d'exécution de la CFTC cette année concernaient des entreprises de crypto.
Behnam a déclaré que le budget de 400 millions de dollars de l'agence et ses 700 employés sont ridicules par rapport au budget de 2,4 milliards de dollars de la SEC et à ses 5 300 employés.
L'avenir de la crypto sous Trump
Gensler a qualifié la plupart des cryptomonnaies de valeurs mobilières, faisant de la SEC le plus grand ennemi de l'industrie crypto. Les poursuites, amendes et actions d'exécution se sont accumulées, forçant de nombreuses entreprises de crypto à opérer dans un flou juridique — ou à quitter complètement les États-Unis.
L'équipe de Trump veut corriger cela. Ils croient que l'approche plus douce de la CFTC peut fournir la clarté que l'industrie crypto demande. Selon des sources, l'objectif de l'administration Trump est de réduire les réglementations inutiles tout en protégeant les investisseurs contre la fraude.
L'administration entrante prévoit également de créer un nouveau poste : un « tsar de la crypto. » Cette personne dirigerait une équipe de conseillers façonnant la politique crypto américaine. Giancarlo est un candidat de choix pour ce rôle.
Giancarlo a souligné que la CFTC a reconnu Bitcoin comme une marchandise dès 2015. « La CFTC est impliquée dans la crypto plus longtemps que les gens ne le réalisent, » a-t-il déclaré. Il croit que l'agence a l'expérience nécessaire pour gérer cette expansion.
Mais tout le monde n'est pas à bord. Les circonscriptions traditionnelles de la CFTC s'inquiètent que l'expansion de son pouvoir puisse créer de nouveaux problèmes. Donner à l'agence l'autorité sur les marchandises numériques pourrait déborder sur les marchés physiques et agricoles, des domaines actuellement réglementés par le Département de l'Agriculture.
Toute législation visant à élargir le rôle de la CFTC devra aborder ces préoccupations de manière claire. L'approche progressiste de Gensler a irrité de nombreux acteurs de l'industrie et même au sein de sa propre agence. De nombreux hauts fonctionnaires ont démissionné, et le syndicat des employés de la SEC s'est heurté à lui à plusieurs reprises.
« Il y a beaucoup de travail à faire à la SEC, » a déclaré Giancarlo. « Beaucoup de ses meilleurs talents sont partis. Nous devons la remettre en marche et la concentrer sur l'innovation. »
Bien que Giancarlo ait été autrefois considéré comme un favori pour remplacer Gensler à la tête de la SEC, il a dit à l'équipe de Trump qu'il n'était pas intéressé par le nettoyage de ce qu'il appelait « le désordre de Gensler. »
La question demeure : qui dirigera la SEC ensuite ? Des sources disent que l'équipe de Trump recherche quelqu'un qui soutient l'innovation mais qui a également les compétences administratives nécessaires pour gérer les responsabilités plus larges de la SEC. Au-delà de la crypto, la SEC supervise le marché des valeurs mobilières de 100 billions de dollars, qui comprend des actions, des obligations, des fonds communs de placement et des trésoreries.
Malgré ses défis, la SEC joue toujours un rôle vital dans le système financier. « La SEC a de grandes bases, » a déclaré Giancarlo. « Le prochain dirigeant aura besoin de politiques et de leadership solides pour faire fonctionner à nouveau l'agence. »
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