Mini-programme : Résumé quotidien des points de vue des banques d'investissement/organisations
International
1. Morgan Stanley : le dollar atteindra son sommet avant la fin de l'année, entrant dans un "schéma de marché baissier" en 2025
Morgan Stanley s'attend à ce que la force du dollar atteigne son sommet avant la fin de l'année, puis entre dans un "schéma de marché baissier", avec une baisse progressive en 2025. La banque estime qu'étant donné que la Banque du Japon augmentera les taux d'intérêt, tandis que l'assouplissement de la Réserve fédérale sera progressif, le yen et le dollar australien auront le plus grand potentiel d'augmentation l'année prochaine.
2. Moody's : Pendant la présidence de Trump, l'incertitude du marché est devenue presque une certitude
Katrina Ell, économiste senior chez Moody's Analytics, a déclaré que l'annonce par Trump sur les réseaux sociaux d'imposer des tarifs douaniers à ses principaux partenaires commerciaux rappelle à quel point son mandat présidentiel pourrait perturber le marché. Elle a dit qu'en fait, il n'y avait aucune préparation avant que Trump n'annonce sa politique, ce qui a suscité beaucoup d'anxiété sur le marché. Nous ne savons pas ce qui se passera finalement. Personne ne peut dire quand les promesses de campagne de Trump seront mises en œuvre. Mais une chose est sûre, nous nous dirigeons vers une incertitude élevée. Les gens espèrent que si des pays comme le Mexique et le Canada résolvent le problème d'une certaine manière, les tensions commerciales pourraient s'apaiser. S'ils choisissent de montrer leur force, les choses s'aggraveront, et Trump doublera la mise, ce qui aura un impact plus important sur d'autres économies.
3. Saxo Bank : La nomination de Trump au poste de secrétaire au Trésor entraîne une baisse des contrats à terme sur l'or
Après que le président élu américain Donald Trump ait nommé Scott Bessenet au poste de secrétaire au Trésor, les contrats à terme sur l'or ont chuté. Ole Hansen de Saxo Bank a déclaré dans un rapport que le choix de Trump de Bessenet, un milliardaire hedge fund, pour son secrétaire au Trésor a réduit les comportements d'hedging, entraînant une légère baisse de l'or, du dollar et des rendements des obligations américaines, tandis que le marché boursier a augmenté. Hansen a déclaré que Bessenet était connu pour être hawkish en matière de finances, pensant que les tarifs devraient être davantage utilisés comme outil de négociation et mis en œuvre progressivement. Hansen a ajouté qu'après l'annonce, le prix de l'or a fortement chuté, reflétant un affaiblissement des inquiétudes concernant la situation de la dette américaine, et les positions longues récemment établies ont été pressées.
4. ING : La Réserve fédérale baisse les taux, le dollar peut rester solide
Chris Turner, analyste chez ING, estime que même si la Réserve fédérale baisse les taux en décembre, le dollar pourrait rester fort jusqu'à la fin de l'année. Le marché est divisé sur la question de savoir si la Réserve fédérale baissera les taux le mois prochain, mais l'agence s'attend à une baisse de 25 points de base. Turner a déclaré que la baisse des taux pourrait avoir des effets négatifs sur le dollar, et qu'il existe également une faiblesse saisonnière potentielle et une surenchère sur les paris de hausse du dollar. Cependant, dans un contexte d'incertitude géopolitique et de l'économie américaine surpassant celle de la zone euro, la demande pour les actifs refuges devrait continuer à soutenir le dollar.
5. OCBC : La menace tarifaire de Trump pourrait peser sur les monnaies asiatiques, l'évolution du dollar reste incertaine
Deux membres de la recherche sur les marchés mondiaux de la Banque OCBC Singapour ont déclaré que le président élu américain Trump avait promis d'imposer des tarifs douaniers sur les produits en provenance du Mexique, du Canada et de la Chine, ce qui pourrait temporairement mettre les monnaies asiatiques dans une position défavorable. Ils ont indiqué dans un rapport de recherche que les menaces tarifaires, l'incertitude géopolitique croissante et les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale pourraient donner un large soutien au dollar à bas niveau. Cependant, une évaluation trop élevée du dollar, des signaux techniques et les effets saisonniers possibles de décembre pourraient ralentir voire inverser l'élan du dollar.
6. Deutsche Bank : S'attend à ce que l'euro atteigne la parité avec le dollar en 2025
Les stratèges de Deutsche Bank estiment que l'euro contre le dollar devrait atteindre la parité au deuxième trimestre de 2025, en raison de la revalorisation de la BCE et d'une prime de risque supplémentaire sur le dollar.
National
1. CITIC Jinshi : Restez optimiste à moyen terme sur le "marché bullish de réévaluation de la confiance" du marché boursier chinois
L'équipe de stratégie de Chen Guo de CITIC Jinshi a déclaré qu'elle restait optimiste à moyen terme sur le "marché bullish de réévaluation de la confiance" du marché boursier chinois, et estime qu'avec l'intensification progressive des politiques et leur effet, le marché haussier de 2025 devrait passer d'un "marché haussier de liquidité" à un "marché haussier des fondamentaux". Bien qu'il soit inévitable que des oscillations et des divergences se produisent dans le processus, le marché ne manquera pas d'opportunités d'investissement. À court terme, nous privilégions d'abord le marché de fin d'année, en nous penchant vers plusieurs grandes pistes : réévaluation des actifs, secteurs financiers et immobiliers et bénéficiaires de l'allègement de la dette, actifs élastiques de nouvelle productivité, bénéficiaires des finances dans les catégories "double" et "nouvelle", consommation de services et directions liées à l'approfondissement des réformes du côté de l'offre, etc.
2. CITIC Jinshi : Suggestions de configuration non ferreuse pour 2025, se concentrant sur 4 types d'opportunités d'investissement : nouveaux matériaux d'intelligence artificielle, explosion de la demande pour les petits métaux, tendance haussière des métaux précieux et opportunités de profits dans les métaux de base comme l'aluminium
CITIC Jinshi indique qu'en 2024, les produits de base non ferreux devraient réaliser trois logiques principales : (1) Surproduction monétaire du dollar, restructuration du crédit, le cycle de baisse des taux d'intérêt aux États-Unis commence, les matières premières entrent dans un nouveau cycle ; (2) La quatrième révolution industrielle entraîne une demande considérable pour les métaux connexes, en particulier les métaux stratégiques, les nouvelles énergies, nouveaux matériaux, l'intelligence artificielle, etc., ouvrant un nouveau cycle de demande pour certains produits. La fin du cycle de hausse des taux d'intérêt aux États-Unis et en Europe, la résonance de la politique budgétaire et monétaire en Chine, et l'amélioration de l'économie mondiale renforcent la demande non ferreuse ; (3) Avec les contraintes des politiques liées aux émissions de carbone, l'effet de la réforme du côté de l'offre, le protectionnisme des ressources et le manque de dépenses d'investissement entraînant une contrainte rigide de l'offre, l'offre maintient un faible taux de croissance. En perspective de 2025, il est conseillé de se concentrer sur quatre types d'opportunités d'investissement dans les non ferreux : (1) Les nouveaux matériaux liés à l'intelligence artificielle entreront dans un cycle de demande à long terme ; (2) Les petits métaux, représentant les "éléments de productivité nouvelle", entreront dans un cycle de demande ; (3) Les métaux précieux maintiendront une tendance à la hausse ; (4) Les métaux de base, en particulier l'aluminium, connaîtront une année de profits abondants.
3. CITIC Securities : On s'attend à ce que la conférence centrale sur le travail économique de 2024 maintienne une attitude positive sur les politiques macroéconomiques de l'année prochaine
Le rapport de recherche de CITIC Securities indique que la Conférence centrale sur le travail économique de 2024 devrait se tenir à la mi-décembre, où la situation économique actuelle sera analysée et les objectifs de travail économique pour 2025 seront définis. On s'attend à ce que la conférence maintienne une attitude positive sur la politique macroéconomique pour l'année prochaine, et le déploiement d'une nouvelle série de politiques devrait renforcer de manière significative la confiance du marché : 1) Débarrasser de la dette : accélérer la distribution et l'émission de l'allocation de dettes spéciales utilisées pour le remplacement ; 2) Immobilier : mettre en œuvre la transformation des villages urbains, l'acquisition de terres et le stockage, assouplir les politiques du côté de la demande ; 3) La consommation de biens se poursuivant avec les échanges anciens contre du nouveau, élargissant l'offre de services ; 4) Les politiques technologiques et industrielles se concentrent sur la mise à niveau industrielle, l'autonomie et la participation des entreprises privées ; 5) Renforcer le marché des capitaux et faire résonner la réforme des entreprises d'État pour améliorer le retour sur investissement des investisseurs.
4. Galaxy Securities : Les entreprises d'État dans l'industrie de la défense ont encore un grand potentiel d'amélioration de la valorisation
Le rapport de recherche de China Galaxy Securities indique que notre pays explore un système d'évaluation des valeurs ayant des caractéristiques chinoises, les entreprises d'État dans l'industrie de la défense ayant encore un grand potentiel d'amélioration. Tout d'abord, la réforme des entreprises d'État entre dans une zone profonde, les exigences d'amélioration de la qualité et de l'efficacité des entreprises d'État sont plus strictes, la qualité de gestion des entreprises d'État dans l'industrie de la défense s'améliore progressivement ; ensuite, le taux de titrisation des actifs des entreprises d'État est globalement faible, et la réévaluation de la valeur sera réalisée par l'injection/séparation d'actifs de qualité, l'accélération de l'intégration de la chaîne industrielle et l'introduction en bourse ; enfin, la méthode de gestion de l'évaluation de la capitalisation boursière des entreprises d'État sera entièrement mise en œuvre, et la méthode de gestion de l'évaluation "une entreprise, une politique" fournira un soutien pour la réévaluation de la valeur des entreprises d'État.
5. Guotai Junan : La consommation de matériaux de construction pourrait bénéficier de l'amélioration du roulement des canaux due à l'expansion du crédit
Le rapport de recherche de Guotai Junan indique qu'en perspective de 2025, en supposant que la baisse de la demande physique actuelle touche à sa fin, le secteur des matières premières pourrait connaître un rebond au bas du centre de profit unitaire, et la consommation de matériaux de construction pourrait bénéficier de l'amélioration du roulement des canaux due à l'expansion du crédit. Dans le contexte de la nouvelle politique de gestion de la capitalisation boursière, les entreprises leaders en poids ont une motivation plus forte et un plus grand potentiel de valorisation.
6. CICC : L'afflux de nouveaux fonds des investisseurs individuels a un impact positif sur le style des petites capitalisations
Le rapport de CICC indique que les investisseurs individuels sont actifs, le nombre de nouveaux comptes ouverts sur le marché A de Shanghai a rebondi à 6,85 millions en octobre, atteignant le troisième niveau le plus élevé pour un mois historique, le solde du financement a considérablement augmenté et l'activité de négociation s'est améliorée. Au 21 novembre, le solde du financement avait déjà rebondi à 18,3 trillions de yuans, supérieur au niveau de 2021. En comparaison, les positions des fonds publics et privés ainsi que des capitaux entrants du nord n'ont pas montré d'augmentation significative. L'afflux de nouveaux fonds des investisseurs individuels a un impact positif sur le style des petites capitalisations. De plus, depuis le 24 septembre, le domaine des fusions et acquisitions a suscité l'attention générale des investisseurs, ce qui est également relativement favorable au style des petites capitalisations.
Article transféré de : Jinshi Données