Source de l'article : Avocat Mankiw Blockchain
Les votes pour l'élection présidentielle américaine de 2024 étant terminés, l'équipe de Trump, très appréciée par l'industrie cryptographique, a annoncé sa victoire. Cette élection peut être considérée comme une grande "construction d'équipe" pour l'industrie cryptographique, avec le soutien des principaux projets de Web3 et des entreprises, ainsi que des paris massifs des petits investisseurs sur diverses plateformes de prévisions, indiquant que Trump et son équipe ont été acceptés par l'industrie cryptographique.
Cependant, si nous revenons à son premier mandat, l'avocat Mankiw constate que sa relation avec l'industrie cryptographique était tout le contraire de celle actuelle. D'une opposition à un soutien, pourquoi un tel retournement ? La raison en est simple, l'ennemi de mon ennemi est mon ami, d'autant plus que cet ami a proposé de nombreuses politiques bénéfiques pour l'industrie cryptographique.
Cependant, bien que les promesses soient belles, elles doivent également être mises en œuvre. Alors, faisons le point sur les politiques clés que notre président cryptographique a proposées et si ces politiques ont commencé à être mises en avant.
Faire des États-Unis une puissance du Bitcoin
Lors de la conférence Bitcoin de Nashville, Tennessee, en juin 2024, Trump a lancé une bombe dans l'industrie mondiale des cryptomonnaies : il a promis que s'il était élu, il mettrait en œuvre une série de politiques pour faire des États-Unis le leader absolu dans le domaine du Bitcoin. Ce plan se déploie dans deux grandes directions : établir une réserve stratégique nationale de Bitcoin et faire des États-Unis une puissance de minage de Bitcoin, visant à établir la position technologique des États-Unis dans l'économie numérique mondiale.
Trump prévoit d'utiliser les Bitcoins confisqués par les agences fédérales comme actifs de réserve initiaux et de fixer des objectifs d'achat annuels par le biais de la législation, afin d'élargir progressivement la position de Bitcoin du pays. Cette initiative élèvera Bitcoin du statut d'"actif spéculatif" à celui d'"actif de réserve souverain", et pourrait également déclencher des réactions en chaîne de politiques à l'échelle mondiale, incitant d'autres pays à suivre. En même temps, le signal que les États-Unis détiennent directement des Bitcoins renforcera considérablement leur légitimité et leur liquidité, fournissant un soutien fort à l'internationalisation des actifs numériques.
Parallèlement, Trump a proposé de créer des politiques de soutien et d'innovation technologique pour faire des États-Unis une puissance dans le minage de Bitcoin. Il prévoit de réduire les taxes énergétiques pour les entreprises de minage et d'offrir des incitations fiscales et des subventions spéciales aux entreprises utilisant des énergies renouvelables, réduisant ainsi leurs coûts d'exploitation. En outre, les États-Unis financeront la recherche et le développement de matériel de minage haute performance, réduisant la dépendance vis-à-vis des chaînes d'approvisionnement étrangères. Grâce à ces mesures, Trump espère allier le minage de Bitcoin à la révolution des énergies vertes et établir des normes de développement durable pour l'industrie mondiale du minage.
L'impact potentiel de cette série de politiques est profond et complexe. L'établissement d'une réserve nationale de Bitcoin renforcera de manière significative la position de Bitcoin dans le système financier mondial, tandis que l'augmentation de la part de puissance de calcul renforcera la position dominante des États-Unis dans le réseau Bitcoin. Parallèlement, l'innovation en matière de technologies de minage vert aidera l'industrie à faire face aux critiques environnementales, établissant des normes écologiques pour l'industrie mondiale du minage. Cependant, la concentration de puissance de calcul pourrait susciter des inquiétudes quant à la décentralisation de Bitcoin, ce qui est également une question à surveiller dans l'exécution des politiques futures.
Actuellement, ces plans commencent à prendre forme. En août, la sénatrice Cynthia Lummis a soumis au Congrès le (projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin), suggérant l'achat de 200 000 Bitcoins par an, atteignant un total de 1 million sur cinq ans. En novembre, la Chambre des représentants de Pennsylvanie a introduit le (projet de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin de Pennsylvanie), permettant au ministère des Finances de l'État d'allouer 10 % des 7 milliards de dollars de fonds d'État à Bitcoin. De plus, le Texas a été le premier à piloter un programme de subventions énergétiques pour les entreprises de minage, collaborant avec plusieurs entreprises pour utiliser l'énergie éolienne et solaire pour le minage. En même temps, l'équipe de Trump pousse pour une législation fédérale, essayant de garantir le développement des technologies de minage vertes par le biais du (projet de loi sur l'énergie et l'innovation technologique des Bitcoins).
Soutenir le développement supplémentaire des stablecoins
Trump a promis qu'après son élection, il mettrait en place des politiques plus souples pour soutenir le développement des stablecoins, visant à élargir l'utilisation des stablecoins des applications locales existantes vers des domaines de paiements et de règlements plus larges, tout en accélérant la fusion profonde entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies grâce à l'amélioration de la conformité. Il a également déclaré qu'il ne pousserait pas pour l'émission de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) par la Réserve fédérale, considérant que les CBDC pourraient menacer l'esprit d'innovation des cryptomonnaies privées et accroître le contrôle du gouvernement sur le système financier.
La politique de Trump sur les stablecoins se déploiera dans trois directions :
Tout d'abord, il propose de créer un cadre de réglementation plus clair pour les émetteurs de stablecoins, réduisant ainsi l'ambiguïté et les restrictions des lois actuelles.
Deuxièmement, il prévoit de permettre aux émetteurs de stablecoins d'accéder directement au système de paiement de la Réserve fédérale, réduisant ainsi le temps de règlement et les coûts de transaction.
Enfin, il a spécifiquement exprimé le souhait d'optimiser les paiements du commerce international grâce à la technologie des stablecoins, ouvrant de nouvelles voies pour la position internationale du dollar.
Au cours des deux dernières années, d'autres régions du monde ont également activement promu le développement des stablecoins. La réglementation MiCA adoptée par l'Union européenne en 2023 a établi des exigences strictes en matière de capital et de transparence pour les émetteurs de stablecoins, bien qu'elle garantisse la sécurité des fonds des utilisateurs, elle a également augmenté le seuil de conformité pour l'industrie. Hong Kong explore actuellement le lancement d'un stablecoin officiel pour optimiser les paiements transfrontaliers et les règlements commerciaux, ce stablecoin soutenu par l'État pourrait devenir un outil de paiement important sur le marché asiatique.
En comparaison, la voie politique de Trump met davantage l'accent sur la flexibilité et l'orientation vers le marché, en soutenant les stablecoins privés comme alternative au modèle CBDC, tout en maintenant la position dominante des cryptomonnaies privées dans les paiements et les règlements transfrontaliers. Il s'oppose à la position de la Réserve fédérale concernant l'émission de CBDC, réservant de l'espace pour le développement des stablecoins privés et permettant aux forces de marché de continuer à jouer un rôle central dans la numérisation financière.
Actuellement, cette politique a déjà montré des signes préliminaires. En août, le département du Trésor américain, en collaboration avec plusieurs émetteurs de stablecoins, a lancé un "Plan de normes de réglementation des stablecoins", visant à élaborer un cadre de paiement de stablecoins international dans les cinq prochaines années. De plus, la Réserve fédérale teste avec plusieurs entreprises de technologie financière pour explorer comment les stablecoins peuvent réduire les frictions transactionnelles dans les paiements transfrontaliers. Cependant, certaines banques traditionnelles restent sceptiques quant au développement rapide des stablecoins, estimant qu'ils pourraient constituer une pression concurrentielle sur les réseaux de paiement existants.
Licencier le président actuel de la SEC
Pendant la campagne présidentielle de 2024, Trump a exprimé à plusieurs reprises son mécontentement à l'égard de Gary Gensler, le président actuel de la SEC, promettant que s'il était élu, il le licencierait dès son premier jour en fonction. Il a critiqué Gensler pour sa politique de réglementation trop stricte envers l'industrie de la cryptomonnaie, affirmant que cette attitude d'application de la loi étouffait le potentiel d'innovation des États-Unis dans la technologie cryptographique et nuisaient à la compétitivité mondiale du pays.
Depuis longtemps, la SEC, dirigée par Gary Gensler, a pris des mesures juridiques strictes contre plusieurs plateformes d'échanges de cryptomonnaies et projets, classant les actifs cryptographiques comme des valeurs mobilières et appliquant des réglementations strictes. Bien que cette politique vise à protéger les investisseurs, elle a également suscité un grand mécontentement dans l'industrie cryptographique, qui estime que la réglementation excessive est devenue le principal obstacle à l'innovation. Si Trump tient cette promesse, licencie Gensler et nomme un leader plus amical envers l'industrie cryptographique, cela entraînera un changement de politique significatif, favorable à l'augmentation de la confiance dans l'industrie, attirant plus de capitaux sur le marché américain et offrant un environnement opérationnel plus favorable aux entreprises de cryptomonnaies, stimulant ainsi le développement rapide de l'industrie.
Cependant, ce plan fait face à des défis juridiques et politiques. Selon la législation actuelle, la SEC, en tant qu'agence indépendante, ne peut pas être directement démis de ses fonctions par le président, sauf en cas de fondement légal clair, comme la négligence ou des actes illégaux. Cependant, il existe aussi des précédents historiques montrant que de nombreux dirigeants d'agences indépendantes choisissent de démissionner volontairement à l'arrivée d'un nouveau président.
De plus, Trump a sous-entendu dans un tweet du 10 novembre qu'il pourrait contourner le processus traditionnel de confirmation du Sénat en nommant le prochain président de la SEC par le biais d'une nomination de congé. Il a également mentionné qu'il travaillerait avec le potentiel leader de la majorité au Sénat pour promouvoir la nomination de congé afin de "remplir immédiatement" les postes importants vacants. Selon la Constitution américaine, la nomination de congé permet au président de faire des nominations temporaires pendant que le Sénat est en congé, avec une durée de validité jusqu'à la fin de la prochaine session du Sénat.
Abroger le SAB121
Trump a clairement promis pendant sa campagne qu'il abrogerait l'avis comptable SAB 121 publié par la SEC en 2022. Les exigences de cet avis sont largement considérées comme trop strictes, en particulier pour les plateformes de garde d'actifs cryptographiques et les échanges, devenant presque un lourd fardeau financier. Selon le SAB 121, les entreprises doivent traiter les actifs cryptographiques détenus pour le compte des clients comme un passif et afficher simultanément un actif équivalent sur le bilan pour refléter la responsabilité de l'entreprise de protéger les actifs cryptographiques de ses clients. Bien que cette réglementation vise à accroître la transparence, elle a en réalité considérablement gonflé le bilan des entreprises, limitant directement leur capacité d'opération de capital et affectant leur développement et leur capacité d'expansion.
Trump a déclaré que cette politique ne faisait pas seulement peser des coûts inutiles sur les entreprises, mais limitait également gravement la compétitivité des entreprises américaines dans le domaine des cryptomonnaies. Si le SAB 121 est abrogé, la pression financière sur les entreprises sera considérablement allégée, en particulier pour les plateformes de garde et les échanges, qui disposeront de plus de capital flexible pour la recherche et le développement technologique et l'expansion des activités, favorisant ainsi le développement de l'ensemble de l'industrie.
Auparavant, des membres du Parti républicain avaient déjà proposé des actions concrètes pour réformer le SAB 121. En septembre de cette année, le président de la Commission des services financiers de la Chambre, Patrick McHenry, et la sénatrice Cynthia Lummis, ont dirigé une lettre signée par 42 membres républicains demandant l'abrogation du SAB 121. Bien que le Congrès ait auparavant adopté un projet de loi pour renverser le SAB 121, ce projet de loi a été opposé par le président Biden en mai 2024, mettant ainsi le processus de réforme en pause.
À ce jour, la SEC n'a pas encore répondu officiellement aux demandes de ces législateurs, le SAB 121 reste en vigueur. Cependant, la pression continue au sein du Congrès montre un fort désir de réforme des règles comptables pour les cryptomonnaies, et il pourrait y avoir des ajustements législatifs ou politiques futurs.
Mettre fin à "Choke Point 2.0"
Trump a clairement indiqué pendant sa campagne qu'il mettrait immédiatement fin à l'action réglementaire connue sous le nom de "Choke Point 2.0" si élu, garantissant que le système bancaire puisse offrir un environnement de services équitable pour les entreprises de cryptomonnaies. Il considère que cette politique implicite n'a pas été adoptée par un processus législatif transparent et qu'elle limite la capacité des entreprises de cryptomonnaies à accéder au système bancaire traditionnel, ce qui est l'une des principales raisons qui entravent le développement de l'industrie cryptographique aux États-Unis.
"Choke Point 2.0" est largement perçu par l'industrie cryptographique comme une répression implicite des régulateurs, sa méthode centrale étant de faire pression sur les banques pour qu'elles réduisent ou interrompent leurs services aux entreprises de cryptomonnaies. Cette approche a non seulement plongé de nombreuses entreprises de cryptomonnaies dans une situation financière précaire, mais elle a également directement affecté la compétitivité des États-Unis dans l'économie cryptographique mondiale. Par conséquent, la promesse de Trump de mettre fin à "Choke Point 2.0" pourrait non seulement créer un environnement financier plus équitable pour l'industrie cryptographique, mais aussi restaurer la confiance du marché dans le système financier américain.
Actuellement, bien qu'il n'y ait pas de plan clair d'abrogation, les déclarations de Trump ont déjà gagné un large soutien au sein de l'industrie cryptographique. De nombreux professionnels estiment que si cette politique peut réellement être mise en œuvre, elle améliorera considérablement l'environnement de survie des entreprises de cryptomonnaies, en particulier en ce qui concerne les canaux bancaires et les flux de capitaux, éliminant ainsi le traitement injuste de l'industrie.
Résumé par l'avocat Mankiw
La victoire de Trump a sans aucun doute injecté une dose d'adrénaline dans l'industrie cryptographique américaine et mondiale. Que ce soit pour établir une réserve stratégique nationale de Bitcoin, soutenir le développement des stablecoins, ou abroger la politique SAB 121 de la SEC, ces promesses ciblent les douleurs de l'industrie et tentent de changer fondamentalement l'environnement réglementaire de l'industrie cryptographique américaine. Cependant, bien que ces promesses politiques soient enthousiasmantes, les voies et la faisabilité de leur mise en œuvre restent pleines d'incertitudes. Après tout, la capacité à faire avancer ces politiques dépend encore du système législatif et administratif complexe des États-Unis.
Cependant, ces propositions fournissent également un certain référentiel pour la réglementation de l'industrie cryptographique mondiale, par exemple sur la manière de trouver un équilibre entre innovation et risque, et sur les voies des stablecoins et des paiements transfrontaliers. Dans le contexte de l'intégration économique mondiale, les choix politiques des États-Unis auront inévitablement des effets d'entraînement sur d'autres pays. En particulier, l'opposition entre le développement des stablecoins et les CBDC pourrait devenir un domaine clé de la compétition financière internationale à l'avenir. Les pays pourraient avoir besoin de repenser l'équilibre entre les règlements internationaux et la souveraineté financière.
Pour la Chine, ces changements représentent à la fois des défis et des opportunités. Nous devons continuer à suivre la dynamique des politiques cryptographiques internationales, en particulier le rôle potentiel des politiques américaines dans l'élaboration des règles de l'industrie. En même temps, nous devrions également explorer activement des voies de réglementation qui s'alignent sur les normes internationales, promouvant l'équilibre entre conformité et innovation dans l'industrie cryptographique. À l'avenir, tant les entreprises que les institutions de services juridiques devront adopter une vision plus ouverte pour faire face aux changements de l'économie cryptographique mondiale, afin de soutenir les entreprises chinoises dans l'exploitation de nouveaux marchés émergents.
