Les élections présidentielles américaines de 2024 se sont clôturées, et l'équipe de Trump, très appréciée dans l'industrie de la cryptographie, a annoncé sa victoire. Cette élection peut être considérée comme une sorte de "team building" collectif pour l'industrie de la cryptographie, allant des projets de premier plan Web3 aux entreprises qui soutiennent massivement, jusqu'aux petits investisseurs faisant des paris sur diverses plateformes de prévision, tout cela montre que Trump et son équipe sont acceptés par l'industrie de la cryptographie.
Cependant, si l'on se penche sur son premier mandat, l'avocat Mankiw constate que sa relation avec l'industrie de la cryptographie était complètement opposée à celle d'aujourd'hui. D'un antagonisme à un soutien, pourquoi un tel changement radical ? La raison est simple, l'ennemi de mon ennemi est mon ami, et encore plus cet ami a proposé de nombreuses politiques bénéfiques pour l'industrie de la cryptographie.
Cependant, si les promesses sont belles, elles doivent également être mises en œuvre. Alors, pourquoi ne pas faire le point sur les politiques clés favorables que notre président de la cryptographie a proposées et si ces politiques ont commencé à avancer ?
Construire une puissance Bitcoin
Lors de la conférence Bitcoin à Nashville, Tennessee, de juin 2024, Trump a lancé une bombe dans l'industrie mondiale de la cryptographie : il a promis que s'il était élu, il mettrait en œuvre une série de politiques pour faire des États-Unis le leader mondial absolu dans le domaine du Bitcoin. Ce plan se concentre sur deux directions : établir une réserve stratégique nationale de Bitcoin et construire un pays puissant en minage de Bitcoin, visant à établir la position technologique des États-Unis dans l'économie numérique mondiale.
Trump prévoit d'utiliser les bitcoins saisis par les agences fédérales comme actifs de réserve initiaux, et de définir des objectifs d'achat annuels par le biais de la législation, élargissant progressivement la taille de la détention de Bitcoin de l'État. Cette initiative non seulement élève le Bitcoin du statut d'"actif spéculatif" à celui d'"actif de réserve souverain", mais pourrait également déclencher une réaction en chaîne politique à l'échelle mondiale, incitant d'autres pays à emboîter le pas. En même temps, le signal que les États-Unis détiennent directement des bitcoins augmentera considérablement leur légitimité et leur liquidité, fournissant un soutien fort à l'internationalisation des actifs numériques.
Dans le même temps, Trump a proposé de soutenir les objectifs de faire des États-Unis une puissance en minage de Bitcoin grâce à des politiques de soutien et à l'innovation technologique. Il prévoit de réduire les taxes sur l'énergie des entreprises de minage et d'offrir des incitations fiscales et des subventions spéciales aux entreprises utilisant des énergies renouvelables, réduisant ainsi leurs coûts d'exploitation. En outre, les États-Unis financeront la recherche et le développement de matériels de minage à haute efficacité, réduisant la dépendance vis-à-vis de la chaîne d'approvisionnement étrangère. Grâce à ces mesures, Trump espère combiner le minage de Bitcoin avec la révolution de l'énergie verte et établir des normes de développement durable pour l'industrie mondiale du minage.
Cette série de politiques pourrait avoir des impacts profonds et complexes. L'établissement d'une réserve nationale de Bitcoin renforcera considérablement la position du Bitcoin dans le système financier mondial, tandis que l'augmentation de la part de puissance de calcul consolidera encore la position dominante des États-Unis dans le réseau Bitcoin. En même temps, l'innovation de la technologie de minage vert aidera l'industrie à faire face aux critiques environnementales, établissant des normes écologiques pour l'industrie mondiale du minage. Cependant, la concentration de la puissance de calcul pourrait susciter des inquiétudes concernant les attributs décentralisés du Bitcoin, ce qui est également un problème à surveiller lors de l'exécution future des politiques.
Pour l'instant, ces plans montrent déjà des signes. En août, la sénatrice Cynthia Lummis a soumis au Congrès le "projet de loi sur la réserve stratégique de Bitcoin", proposant d'acheter 200 000 bitcoins par an, atteignant un total de 1 million de bitcoins en cinq ans. En novembre, la Chambre des représentants de Pennsylvanie a proposé le "projet de loi sur la réserve stratégique de Bitcoin de Pennsylvanie", permettant au département du Trésor de l'État d'allouer 10 % des 7 milliards de dollars de fonds de l'État à Bitcoin. De plus, le Texas a été le premier à piloter un programme de subventions énergétiques pour les entreprises de minage, collaborant avec plusieurs entreprises pour utiliser l'énergie éolienne et solaire pour le minage. En même temps, l'équipe de Trump pousse également pour une législation fédérale, tentant de fournir une protection juridique et un soutien financier pour le développement des technologies de minage vertes à travers le "projet de loi sur l'énergie et l'innovation technologique Bitcoin".
Soutenir le développement supplémentaire des stablecoins
Trump a promis qu'une fois élu, il mettrait en place des politiques plus favorables au développement des stablecoins, visant à faire passer les stablecoins des applications locales actuelles à des domaines de paiement et de règlement plus larges, tout en accélérant l'intégration profonde entre la finance traditionnelle et la cryptomonnaie grâce à l'amélioration de la conformité. Il a également déclaré qu'il ne pousserait pas pour l'émission de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) par la Réserve fédérale, estimant que les CBDC pourraient menacer l'esprit d'innovation des cryptomonnaies privées et élargir le contrôle du gouvernement sur le système financier.
La politique de Trump sur les stablecoins se développera dans trois directions :
Tout d'abord, il a proposé de définir un cadre de réglementation plus clair pour les émetteurs de stablecoins, réduisant l'ambiguïté et les restrictions de la loi actuelle.
Deuxièmement, il prévoit de permettre aux émetteurs de stablecoins d'accéder directement au système de paiement de la Réserve fédérale, réduisant ainsi le temps de règlement et les coûts de transaction.
Enfin, il a particulièrement exprimé le souhait d'optimiser les paiements du commerce international grâce à la technologie des stablecoins, ouvrant de nouvelles voies pour le statut international du dollar.
Au cours des deux dernières années, d'autres régions du monde ont également activement promu le développement des stablecoins. L'Union européenne a adopté en 2023 le règlement MiCA, qui établit des exigences strictes en matière de capital et de transparence pour l'émission de stablecoins, garantissant la sécurité des fonds des utilisateurs, mais augmentant également le seuil de conformité de l'industrie. Pendant ce temps, Hong Kong explore le lancement d'un stablecoin officiel pour optimiser les paiements transfrontaliers et les règlements commerciaux, ce stablecoin soutenu par l'État pourrait devenir un outil de paiement important sur le marché asiatique.
En comparaison, la voie politique de Trump met davantage l'accent sur la flexibilité et l'orientation vers le marché, en soutenant les stablecoins privés comme alternative au modèle CBDC, maintenant ainsi la position dominante des cryptomonnaies privées dans les paiements et les règlements transfrontaliers. Il s'oppose à la position de la Réserve fédérale sur l'émission de CBDC, laissant de l'espace pour le développement des stablecoins privés et permettant aux forces du marché de continuer à jouer un rôle central dans la numérisation financière.
Actuellement, cette politique montre déjà des signes préliminaires. En août, le ministère des Finances américain a lancé avec plusieurs émetteurs de stablecoins un "plan de réglementation des normes de stablecoins de paiement", visant à établir un cadre de paiement de stablecoins international d'ici cinq ans. De plus, la Réserve fédérale teste avec plusieurs entreprises de technologie financière pour explorer comment les stablecoins peuvent réduire les frictions transactionnelles dans les paiements transfrontaliers. Cependant, certaines banques traditionnelles restent sceptiques quant au développement rapide des stablecoins, estimant qu'ils pourraient constituer une pression concurrentielle sur les réseaux de paiement existants.
Licencier le président actuel de la SEC
Lors de la campagne présidentielle de 2024, Trump a exprimé à plusieurs reprises son mécontentement à l'égard du président actuel de la Commission des valeurs mobilières (SEC), Gary Gensler, et a promis que s'il était élu, il le licencierait dès son premier jour en fonction. Il a critiqué Gensler pour sa politique de réglementation trop stricte à l'égard de l'industrie de la cryptographie, affirmant que cette attitude d'application de la loi étouffe le potentiel des États-Unis en matière d'innovation technologique dans la cryptographie et nuit à la compétitivité mondiale du pays.
Depuis longtemps, la SEC, dirigée par Gary Gensler, a pris des mesures juridiques sévères contre plusieurs échanges et projets de cryptomonnaies, classant les actifs numériques comme des titres et imposant ainsi une réglementation stricte. Bien que cette politique essaie de protéger les investisseurs, elle a également suscité un grand mécontentement au sein de l'industrie de la cryptographie, qui estime que la réglementation excessive est devenue le principal obstacle à l'innovation. Si Trump tient cette promesse de licencier Gensler et de nommer un dirigeant plus amical envers l'industrie de la cryptographie, cela entraînera un changement de politique significatif, bénéfique pour renforcer la confiance dans le secteur, attirer plus de capitaux sur le marché américain et fournir un environnement opérationnel plus favorable pour les entreprises de cryptomonnaies, favorisant ainsi le développement rapide du secteur.
Cependant, ce plan fait face à des défis juridiques et politiques. Selon la loi actuelle, la SEC en tant qu'agence indépendante, son président ne peut être démis par le président que s'il existe une base légale claire, comme la malversation ou un acte illégal. Cependant, il y a des précédents historiques montrant que de nombreux dirigeants d'agences indépendantes choisissent de démissionner de leur plein gré lorsque un nouveau président prend ses fonctions.
De plus, Trump a insinué dans un tweet du 10 novembre qu'il pourrait contourner le processus traditionnel de confirmation du Sénat en nommant directement le prochain président de la SEC par le biais d'une nomination par intérim. Il a également mentionné qu'il travaillerait avec le leader potentiel de la majorité au Sénat pour promouvoir les nominations par intérim afin de "remplir immédiatement" le vide de postes importants. Selon la Constitution américaine, les nominations par intérim permettent au président de faire des nominations temporaires pendant les vacances du Sénat, valides jusqu'à la fin de la prochaine session du Sénat.
Abroger le SAB121
Trump a clairement promis lors de sa campagne que s'il était élu, il abrogerait l'avis comptable SAB 121 publié par la SEC en 2022. Les exigences de cet avis sont largement considérées comme trop strictes, en particulier pour les plateformes de garde d'actifs numériques et les bourses, devenant presque un lourd fardeau financier. Selon le SAB 121, les entreprises doivent considérer les actifs numériques détenus pour les clients comme un passif et présenter simultanément un actif équivalent au bilan pour refléter la responsabilité de l'entreprise de protéger les actifs numériques des clients. Bien que cette réglementation ait été mise en place pour améliorer la transparence, elle a en fait considérablement gonflé le bilan des entreprises, limitant directement l'espace d'opération du capital et affectant la capacité de développement et d'expansion des entreprises.
Trump a déclaré que cette politique ne faisait pas que charger les entreprises de coûts inutiles, mais limitait également gravement la compétitivité des entreprises américaines dans le domaine de la cryptographie. Si le SAB 121 est abrogé, la pression financière sur les entreprises sera considérablement allégée, en particulier pour les plateformes de garde et les bourses, qui disposeront d'un capital plus flexible pour la recherche et le développement technologique et l'expansion des affaires, favorisant ainsi le développement de l'ensemble du secteur.
Auparavant, des membres du Parti républicain avaient déjà proposé des actions concrètes pour réformer le SAB 121. En septembre de cette année, le président de la Commission des services financiers de la Chambre des représentants, Patrick McHenry, et la sénatrice Cynthia Lummis, ont initié une lettre signée par 42 membres républicains demandant l'abrogation du SAB 121 au président de la SEC, Gary Gensler. Bien que le Congrès ait auparavant adopté un projet de loi pour abroger le SAB 121, ce projet de loi a été opposé par le président Biden en mai 2024, rendant le processus de réforme stagnant.
À ce jour, la SEC n'a pas encore répondu formellement aux demandes de ces législateurs, et le SAB 121 reste en vigueur. Cependant, la pression continue au sein du Congrès montre une forte volonté de réforme des règles comptables sur les cryptomonnaies, et il pourrait y avoir d'autres ajustements législatifs ou politiques à l'avenir.
Mettre fin à l'"Operation Choke Point 2.0"
Trump a clairement indiqué lors de sa campagne que s'il était élu, il mettrait immédiatement fin à l'action réglementaire appelée "Operation Choke Point 2.0", garantissant que le système bancaire puisse fournir un environnement de service équitable pour les entreprises de cryptographie. Il estime que cette politique implicite n'a pas été adoptée par un processus législatif transparent et limite la capacité des entreprises de cryptomonnaies à accéder au système bancaire traditionnel, ce qui est l'une des principales raisons qui entravent le développement de l'industrie de la cryptographie aux États-Unis.
L'"Operation Choke Point 2.0" est largement perçue par l'industrie de la cryptographie comme une pression implicite des régulateurs, dont le principal moyen est de faire pression sur les banques pour réduire ou interrompre leurs services aux entreprises de cryptomonnaies. Cette méthode a non seulement plongé de nombreuses entreprises de cryptographie dans des difficultés financières, mais a également directement affecté la compétitivité des États-Unis dans l'économie mondiale de la cryptographie. Par conséquent, l'engagement de Trump à mettre fin à l'"Operation Choke Point 2.0" peut non seulement créer un environnement financier plus équitable pour l'industrie de la cryptographie, mais aussi restaurer la confiance du marché dans le système financier américain.
Pour l'instant, bien qu'il n'y ait pas de plan d'abrogation concret, les déclarations de Trump ont déjà gagné un large soutien dans l'industrie de la cryptographie. De nombreux acteurs estiment que cette politique, si elle est réellement mise en œuvre, améliorerait considérablement l'environnement de survie des entreprises de cryptographie, en particulier en ce qui concerne les canaux bancaires et les flux de capitaux, éliminant le traitement injuste de l'industrie.
Résumé de l'avocat Mankiw
La victoire de Trump injecte sans aucun doute une dose de dynamisme dans l'industrie de la cryptographie aux États-Unis et dans le monde entier. Que ce soit pour établir une réserve stratégique nationale de Bitcoin, soutenir le développement des stablecoins ou abroger la politique SAB 121 de la SEC, ces engagements visent directement les points sensibles de l'industrie, essayant de changer fondamentalement l'environnement réglementaire de l'industrie de la cryptographie aux États-Unis. Cependant, bien que ces promesses politiques soient enthousiasmantes, leur mise en œuvre et leur faisabilité restent encore pleines d'incertitudes. Après tout, la manière dont ces politiques peuvent progresser dépend encore du système législatif et administratif complexe des États-Unis.
Cependant, ces propositions fournissent également certaines références pour la réglementation de l'industrie de la cryptographie mondiale, par exemple comment équilibrer innovation et risque, ainsi que les chemins des stablecoins et des paiements transfrontaliers. Dans le contexte de l'intégration économique mondiale, les choix politiques des États-Unis auront inévitablement des effets d'entraînement sur d'autres pays. En particulier, l'opposition entre le développement des stablecoins et les CBDC pourrait devenir un domaine clé de compétition financière internationale à l'avenir. Les pays pourraient avoir besoin de repenser l'équilibre entre le règlement international et la souveraineté financière.
Pour la Chine, ces changements représentent à la fois un défi et une opportunité. Nous devons continuer à surveiller les dynamiques des politiques internationales sur la cryptographie, en particulier le potentiel rôle de leader des politiques américaines dans l'élaboration des règles de l'industrie. En même temps, nous devrions également explorer activement des voies de réglementation qui s'alignent sur les normes internationales, favorisant ainsi l'industrie de la cryptographie à trouver un équilibre entre conformité et innovation. À l'avenir, tant les entreprises que les institutions de services juridiques devront adopter une vision plus ouverte pour faire face aux changements dans l'économie mondiale de la cryptographie, fournissant un soutien pour aider les entreprises chinoises à saisir de nouveaux marchés émergents.
