Titre original : (Pourquoi Fluid va éliminer Aave & Curve (ou Uniswap))
Rédigé par : Foxi_xyz, Kol crypto
Traduit par : zhouzhou, BlockBeats
Note de l'éditeur : Cet article parle de la façon dont Fluid révolutionne le modèle DeFi traditionnel en combinant prêt et échange. Son mécanisme de dette dynamique permet non seulement aux emprunts de générer des frais de transaction en tant que liquidité, mais améliore également considérablement l'utilisation du capital, chaque dollar de TVL pouvant générer 39 dollars de liquidité. Il analyse également le potentiel d'INST, estimant qu'avec une forte croissance et le DEX à venir, le prix pourrait dépasser 8 dollars, ce qui en fait un projet à surveiller.
Voici le contenu original (pour faciliter la compréhension, le contenu d'origine a été réorganisé) :
Le protocole de prêt de Fluid a déjà suscité un engouement : augmentation de 300 % sur un mois, avec un TVL atteignant 800 millions de dollars. Mais le prêt n'est pas un nouveau concept dans DeFi. Le véritable atout réside dans le DEX décentralisé que Fluid va bientôt lancer. Voyons ensemble pourquoi ce nouveau design de DEX pourrait bouleverser le marché, si l'évaluation actuelle d'INST vaut l'achat et quel est son potentiel futur.
Qu'est-ce que Fluid ?
Fluid est un protocole de marché monétaire lancé par l'équipe d'Instadapp, détenir INST équivaut à participer directement à la croissance de Fluid. Il est similaire à d'autres protocoles de marché monétaire (comme Aave et Kamino), mais a amélioré le mécanisme de liquidation. Le prêt en soi a du mal à avoir des innovations disruptives, mais lorsque Fluid combine le prêt avec le DEX, cela montre de nouvelles possibilités sur le marché des prêts, ce qui est la clé du succès de Fluid.
Fluid pourrait devenir le super DeFi de ce cycle
Dépasser les marchés monétaires traditionnels
Pour comprendre le potentiel de Fluid, il faut d'abord comprendre les limites de l'écosystème de liquidité DeFi actuel : les marchés monétaires traditionnels et les DEX sont indépendants, ce qui limite considérablement l'efficacité du capital. Ces actifs n'ont qu'un seul but - générer des revenus de prêt. De même, la liquidité fournie à des DEX comme Uniswap ne peut gagner que des frais de transaction.
Modèle de prêt traditionnel
Cette fragmentation entraîne des coûts élevés pour les utilisateurs :
Faible utilisation du capital
Liquidité dispersée dans différents protocoles
DEX Fluid : la combinaison parfaite de prêt et d'échange
Le DEX de Fluid redéfinit la façon dont les DEX fonctionnent. Contrairement aux DEX traditionnels qui se concentrent sur les échanges, le DEX de Fluid intègre les fonctions de plateforme d'échange et de marché monétaire, et pourrait devenir le design de DEX le plus efficace en capital dans DeFi.
Innovation clé : garanties intelligentes et dettes intelligentes
Garanties intelligentes (fonctionnalité standard)
Les utilisateurs peuvent utiliser des paires de liquidité (comme ETH/wstETH ou ETH/WBTC) comme garanties. Les tokens de fournisseur de liquidité (LP) servent également de garantie de prêt et génèrent des frais de transaction à partir du DEX. Cela a déjà été observé dans de nombreux nouveaux protocoles de prêt.
Dettes intelligentes (véritable innovation)
C'est le design le plus révolutionnaire du DEX Fluid. Le DeFi traditionnel considère la dette comme une obligation pure, les utilisateurs n'ayant qu'à payer des intérêts après avoir emprunté. Fluid renverse ce modèle, permettant aux positions de dette d'être utilisées pour fournir de la liquidité et générer des frais de transaction.
L'innovation clé réside dans le rééquilibrage automatique de la « dette intelligente », devenant une liquidité dans le DEX
Mécanisme de dette dynamique et rééquilibrage automatique
Contrairement aux actifs fixes des prêts traditionnels, les utilisateurs empruntent des positions de dette dynamique dans Fluid. Lorsque les traders souhaitent échanger (par exemple, USDC contre USDT), le système n'a pas besoin d'utiliser des pools de liquidité traditionnels, mais ajuste automatiquement la structure de la dette de l'emprunteur (réduisant la dette USDC et augmentant la dette USDT). Ce mécanisme de rééquilibrage de la dette sert de source de liquidité pour le DEX tout en générant des revenus de frais de transaction pour l'emprunteur.
Exemple de rééquilibrage automatique :
Emprunt de 1000 USDC et 1000 USDT, après dépôt dans le DEX de Fluid, quelqu'un échange 500 USDC contre USDT :
Votre dette USDC est réduite à 500
Votre dette USDT augmente à 1500
Vous tirez des revenus de frais de cette transaction
La dette totale reste inchangée tout en générant des revenus grâce aux activités de trading.
Efficacité du capital à grande échelle
La combinaison de garanties intelligentes et de dettes intelligentes permet d'atteindre une efficacité du capital sans précédent. Grâce à une conception innovante, Fluid peut créer jusqu'à 39 dollars de liquidité effective pour chaque dollar de TVL. Ce n'est pas une donnée théorique, mais le résultat d'un système soigneusement conçu :
Rapport prêt-valeur élevé (LTV), certaines actifs atteignant jusqu'à 95 %, grâce à un mécanisme de liquidation avancé.
Utilisation simultanée des garanties et des dettes comme sources de liquidité.
Système de gestion des risques automatisé, ajustant les positions en fonction des conditions du marché.
En période de marché haussier, le marché se tourne vers un effet de levier élevé et une efficacité du capital élevée, ce qui pourrait encore augmenter le TVL de Fluid et les revenus de frais.
Évaluation : vaut-il la peine d'acheter INST maintenant ?
Sources : Coingecko, Token Terminal, Defillama, autres sources
Le multiple TVL/FDV a encore de la marge de croissance
Le rapport FDV/TVL de Fluid est de 0,78x, ce qui laisse encore une grande marge d'amélioration par rapport à 0,19x d'Aave. Plus important encore, Fluid a vu son TVL augmenter à 516 millions de dollars sans incitations massives par tokens, montrant sa forte capacité de croissance organique.
Capacité de génération de frais robuste
Fluid génère environ 15,95 millions de dollars par an grâce à son protocole de prêt, avec un ratio de frais / FDV de 3,98 %, ce qui est compétitif par rapport à de nouveaux protocoles de prêt comme Morpho et Euler. Avec le DEX à venir, ses revenus devraient encore augmenter :
Frais de transaction standard
Revenus supplémentaires de la dette intelligente
Dans l'ensemble, on s'attend à ce que le prix d'INST atteigne au moins 8 dollars.
Perspectives d'avenir : le DEX sera l'application phare de Fluid
Fluid ne s'est pas appuyé sur des incitations par tokens pour stimuler sa croissance, mais a réalisé un cycle de croissance organique grâce à une utilisation efficace du capital :
Utilisation efficace du capital -> réduction des coûts de prêt -> attirer plus de TVL -> augmenter la liquidité DEX -> plus de frais de transaction -> réduire encore les coûts de prêt
Bien que le succès de Fluid dans le domaine du prêt soit déjà remarquable, son DEX à venir pourrait être le véritable point d'innovation. En redéfinissant la relation entre le prêt et l'échange, Fluid améliore non seulement les outils existants, mais crée également de nouvelles possibilités d'efficacité du capital.
