La Réserve fédérale ne peut pas échapper à l'emprise de l'inflation. Les pressions sur les prix persistantes font squirm des décideurs alors qu'ils se rapprochent de leur réunion de décembre.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) — hors alimentation et énergie, la mesure préférée de l'inflation par la Fed — devrait augmenter de 0,3 % pour octobre. Ce n'est même pas la pire nouvelle.

Sur une base annuelle, il devrait atteindre 2,8 %, la plus forte hausse depuis avril. Aucune réduction des taux n'aura lieu à moins qu'il ne se passe quelque chose de drastique, et l'inflation ne semble pas prête à reculer.

Le chiffre sera publié mercredi, juste à temps pour gâcher Thanksgiving pour les économistes qui passeront probablement leur vacances à disséquer les résultats. D'ici là, la Fed sera déjà à pied d'œuvre dans les minutes de réunion de début de ce mois, Wall Street accrochée à chaque mot pour voir si les décideurs laissent entendre une autre réduction des taux.

Alerte spoiler : ils ne le feront probablement pas. Le président Jerome Powell a clairement indiqué que rien n'est acquis, et ces chiffres lui donnent juste plus de raisons de rester prudent.

Les dépenses restent solides, mais la croissance des revenus vacille

Les dépenses des consommateurs, qui ne tiennent pas compte de l'inflation, devraient augmenter de 0,4 % en octobre. Pas mal, non ? Sauf que c'est en baisse par rapport à une augmentation de 0,5 % le mois précédent.

Bien sûr, les gens continuent de dépenser, mais l'inflation continue de ronger leurs portefeuilles. C'est comme remplir un seau avec un trou au fond—cela a l'air bien jusqu'à ce que vous remarquiez que le niveau de l'eau ne monte pas assez vite.

Pendant ce temps, le revenu personnel devrait augmenter de 0,3 % supplémentaires, reflétant la croissance de septembre. Ce rythme stable reflète des gains d'emploi décents, mais le recrutement n'est pas exactement en plein essor. Le marché du travail reste sain, mais il se refroidit définitivement.

Lorsque les revenus augmentent juste assez pour suivre l'inflation mais pas pour la dépasser, la Fed devient nerveuse. Une croissance comme celle-ci ne justifie pas des réductions agressives des taux.

Alors, que signifie tout cela pour la personne moyenne ? Cela signifie que nous dépensons plus et gagnons un peu plus, mais les hausses de prix grignotent ces gains. Des dépenses des ménages résilientes aident à éviter une récession, mais cela maintient également l'inflation en vie—exactement ce que la Fed ne veut pas.

Une avalanche de données avant le jour de Thanksgiving

Avec les données PCE, le gouvernement publiera une montagne de rapports couvrant tout, des révisions du PIB aux commandes de biens durables. Ce n'est même pas la liste complète. Ajoutez les demandes de chômage, le déficit commercial de marchandises et la mise à jour du PIB du troisième trimestre, et nous avons une véritable tempête de données.

Décomposons cela. La révision du PIB pourrait confirmer le taux de croissance annualisé incroyable de 4,9 % pour le T3. C'est formidable sur le papier, mais cela pourrait simplement encourager la Fed à rester prudente.

Les commandes de biens durables nous diront si les entreprises sont encore suffisamment confiantes pour investir dans des équipements et des machines—un indicateur important pour le secteur manufacturier.

Les demandes de chômage, quant à elles, sont un contrôle hebdomadaire sur le marché du travail. Et n'oublions pas le déficit commercial de marchandises, un chiffre qui est souvent enterré sous des gros titres, mais qui montre combien nous importons plus que nous n'exportons.

Minutes de la réunion de novembre : Une autre réduction des taux ou pas ?

Mardi, la Fed publiera les minutes de sa réunion début novembre. C'est là que les investisseurs chercheront tout indice sur les plans de la banque centrale pour sa réunion de décembre. Vendredi dernier, les marchés donnaient des chances légèrement meilleures qu'égalitaires pour une autre réduction de taux d'un quart de point. Ne vous excite pas trop, cependant. Powell a clairement indiqué que la Fed n'est pas pressée de réduire à nouveau les taux.

L'équipe d'économistes de Bloomberg a déclaré ceci à propos de la position actuelle de la Fed : « Ils ont adouci leur rythme de relance parce que les risques pour l'économie ont diminué. Ce n'est pas seulement une question d'inflation ; il s'agit de jouer sur le long terme. »

Traduction ? La Fed ne panique pas, mais elle ne célèbre pas non plus. Si les minutes révèlent des dissensions parmi les décideurs, attendez-vous à ce que les marchés réagissent. C'est une chose que Powell prêche la prudence, c'en est une autre si l'ensemble du comité n'est pas sur la même longueur d'onde.

La décision de décembre dépendra probablement des indices des prix à la consommation et à la production de novembre, mais les données PCE pèseront toujours lourdement. La Fed utilise cette mesure comme son étoile du Nord en matière d'inflation, et toute surprise pourrait faire pencher la balance.

La vue globale

La Fed n'est pas la seule à transpirer à cause de l'inflation. Les chiffres du PIB du Canada pour le troisième trimestre tombent vendredi et pourraient dicter si les responsables prennent des mesures importantes avec une réduction des taux de 50 points de base ou s'en tiennent à une réduction plus prudente de 25 points en décembre.

En ce moment, la croissance du PIB semble lente à 1 %, mais certains économistes pensent que les chiffres basés sur les dépenses pourraient se rapprocher de 1,5 %. Cela soutiendrait une approche de réduction des taux plus lente, reflétant le ton prudent établi par la Fed.

L'Europe surveille également l'inflation de près. Le rapport sur l'inflation de la zone euro de novembre, attendu vendredi, devrait montrer une croissance des prix de 2,3 % en glissement annuel—la plus rapide en quatre mois. Bien que la Banque centrale européenne (BCE) qualifie cela de pic temporaire, les marchés ne sont pas si sûrs. Les attentes en matière d'inflation sont une bête capricieuse, et les décideurs de la BCE devront les traiter plutôt tôt que tard.

L'indice Ifo d'Allemagne, mesurant les attentes des entreprises, offrira des perspectives sur ce que ressent la plus grande économie d'Europe dans un monde post-Trump. La réélection de Donald Trump a ravivé les craintes de nouveaux tarifs, ce qui pourrait compliquer encore davantage les relations commerciales.

En Asie, la Chine publie cette semaine des indices des directeurs d'achat, couvrant à la fois l'activité industrielle et de services. Ces chiffres donneront aux économistes une image plus claire de l'efficacité des récents efforts de relance de Pékin. Les premiers signes suggèrent qu'ils fonctionnent, mais n'attendez pas encore d'explosions de joie.

Le Japon s'apprête à publier ses données sur la production industrielle, les ventes au détail et la croissance des prix de Tokyo. Ces chiffres montreront comment l'économie se maintient face aux vents contraires mondiaux. Pendant ce temps, la Nouvelle-Zélande pourrait réduire ses taux de 50 points de base pour relancer son économie. La Banque de Corée devrait maintenir ses taux stables alors qu'elle équilibre une économie faible avec un dollar fort.

Obtenez un emploi Web3 bien rémunéré en 90 jours : La feuille de route ultime