La montée en flèche des actions de MicroStrategy et des fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier qui lui sont associés a poussé les courtiers principaux à leurs limites, car la demande pour ces produits volatils met à l’épreuve l’appétit pour le risque de Wall Street.

Principaux développements :

  • Courtiers privilégiés sous pression : L'ETF T-Rex 2X Long MSTR Daily Target (MSTU), lancé par Matt Tuttle, a rencontré des difficultés pour sécuriser son exposition aux swaps pour son mandat, les courtiers atteignant leurs limites de capacité. Le fonds offre un rendement deux fois supérieur à celui de l'action MicroStrategy et a bondi de plus de 600 % depuis son lancement en octobre.

  • Volatilité croissante : des concurrents comme Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (MSTX) ont également adopté des options pour gérer l'effet de levier, reflétant les turbulences de MicroStrategy, le plus grand détenteur coté en bourse de Bitcoin.

  • Croissance massive : Ensemble, les deux ETF à effet de levier de MicroStrategy détiennent désormais environ 4 milliards de dollars d'actifs. Le cours de l'action MicroStrategy a progressé de plus de 70 % depuis l'élection de Donald Trump, favorable aux cryptomonnaies, le 5 novembre.

Défis des courtiers principaux :

Les courtiers de premier ordre, dont Cantor Fitzgerald, Marex et Clear Street, imposent des exigences de marge plus strictes face à la volatilité croissante du titre MicroStrategy. Les swaps et les options sont largement utilisés pour répondre aux exigences des ETF, ce qui engendre des complexités et des seuils de risque plus élevés.

Impact sur le marché :

Les ETF ont amplifié la hausse du cours de l'action MicroStrategy, son action progressant près de quatre fois plus vite que le Bitcoin depuis le lancement de MSTX en août. Cette croissance rapide soulève des questions quant à savoir si le marché a atteint son point de saturation pour des produits financiers aussi performants.

Dynamique du commerce de détail et de la réglementation :

Les ETF à effet de levier sur actions individuelles, lancés en 2022, attirent les investisseurs particuliers en quête de profits rapides, mais sont signalés par les régulateurs pour leurs risques. Il existe aujourd'hui plus de 90 ETF à effet de levier ou inversés basés sur des actions individuelles, ce qui témoigne de la demande croissante pour ces instruments spéculatifs.

Alors que l'action MicroStrategy poursuit sa hausse parabolique, les acteurs du marché s'adaptent aux défis de la gestion de ces ETF, avec des opportunités et des risques croissants dans ce paysage volatil, selon Bloomberg.

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