Les actions de MicroStrategy ont chuté de 30 % alors que Bitcoin approchait les 100 000 $. Pourquoi ?
22 novembre 2024
Les actions de MicroStrategy MSTR ont connu une forte baisse de plus de 30 % pour atteindre 372 dollars jeudi, après des déclarations de l'influente société d'investissement Citron Research, dans laquelle elle a révélé qu'elle avait pris une position de vente à découvert contre la société, tout en maintenant une position d'achat à l'achat. Bitcoin.
Cette annonce intervient dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant la surévaluation des actions de MicroStrategy, certains estimant que la valorisation de l'entreprise est devenue excessive.
Citron Research affirme qu'investir dans Bitcoin est "plus facile que jamais", soulignant les ETF Bitcoin et les actions disponibles sur des plateformes de trading comme Coinbase et Robinhood. Cliquez ici pour la publicité sur les projets de cryptographie ou les communiqués de presse.
Citron, qui a soutenu MicroStrategy en 2020 comme « le meilleur moyen de profiter du Bitcoin », a ajouté que la valorisation de l’entreprise est devenue « complètement déconnectée » des fondamentaux du Bitcoin, malgré le fait que la monnaie numérique s’approche du niveau de 100 000 $ après un rallye de trois semaines.
La baisse de l'action MSTR a effacé environ 20 milliards de dollars de la valeur marchande de MicroStrategy, marquant un revirement spectaculaire après que l'action ait atteint un record interne de 543 $ en début de séance.
Depuis lors, MicroStrategy est devenue la deuxième action la plus active sur le Nasdaq en termes de volume en dollars, après NVDA, selon Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg.
Ces obligations, arrivant à échéance en 2029, comportent un taux de conversion de 1,4872 actions pour 1 000 $ de capital, ce qui équivaut à 672 $ par action, soit une augmentation de 55 % par rapport aux cours de bourse récents.
Dans un tel scénario, MicroStrategy pourrait être obligée de vendre le Bitcoin qu’elle détient pour rembourser ses créanciers, notamment avec des réserves de liquidités limitées d’environ 46,3 millions de dollars, ce qui pourrait conduire à une série de liquidations forcées et à des baisses successives du prix du Bitcoin.
Actuellement, MicroStrategy détient environ 331 200 BTC achetés à un prix moyen de 49 874 $ par pièce, ce qui en fait « le premier et le plus grand dépositaire de Bitcoin au monde ».
La valeur totale de ses avoirs en bitcoins est d'environ 32 milliards de dollars, tandis que la capitalisation boursière de la société a atteint environ 107 milliards de dollars, soit une augmentation significative par rapport à fin 2023, lorsque l'action valait à peu près la même chose que ses avoirs en bitcoins.
Malgré la baisse du titre jeudi, la performance de la société depuis le début de l'année reste solide, le titre ayant augmenté de près de 500 % par rapport à la hausse de 110 % du Bitcoin et de 25 % du S&P 500.
Cependant, comme l'indique la position courte de Citron, maintenir cette surperformance peut s'avérer difficile, car les investisseurs évaluent les mérites de la prime de MicroStrategy par rapport à un investissement direct dans Bitcoin.
