Gary Gensler, représentant les intérêts des élites financières traditionnelles, n'aime pas les cryptomonnaies non régulées, mais se réjouit que les cryptomonnaies deviennent une partie intégrante de la finance traditionnelle.
Écrit par : Jessy, Gold Finance
Selon une déclaration publiée par la SEC, le président Gary Gensler, dont le mandat devait initialement se terminer en juin 2026, quittera son poste le 20 janvier 2025.
Sa date de départ coïncide avec le jour de l'arrivée au pouvoir de Trump. Trump avait promis que s'il était élu, il licencierait Gary Gensler, qu'il jugait "non favorable aux cryptomonnaies".
Sous la présidence de ce président très combatif, la SEC a de nouveau durci sa position envers l'industrie de la cryptomonnaie, lançant une série de poursuites très médiatisées contre les entreprises de cryptomonnaie. Gary Gensler considère que la plupart des cryptomonnaies sont des titres et cherche à les rendre conformes par le biais d'une série d'actions d'application. D'un autre côté, pendant son mandat, les ETF sur Bitcoin et Ethereum ont également été approuvés successivement.
Une analyse de son parcours et de sa philosophie politique révèle que cet élite de la finance traditionnelle, en tant que président de la SEC, se montre réticent à l'essor sauvage de l'industrie de la cryptomonnaie, mais approuve son intégration dans le système financier traditionnel.
Se disant neutre envers la blockchain
La première relation de Gensler avec l'industrie de la cryptomonnaie remonte à 2018, lorsqu'il enseignait au MIT et avait ouvert un cours sur la blockchain, qui explorait en profondeur les questions techniques de la blockchain et examinait les impacts potentiels de cette technologie sur la législation et sur les investisseurs. Son cours donnait l'impression qu'il avait une attitude neutre et curieuse envers la blockchain.
Par la suite, lorsqu'il est devenu président de la SEC, certaines personnes s'attendaient à ce qu'il adopte une vision plus proactive sur les questions de monnaies virtuelles.
Cependant, après son entrée en fonction en tant que président de la SEC, son attitude a changé.
En 2022, l'industrie de la cryptomonnaie a connu un creux, avec des effondrements de projets comme Luna et FTX. La SEC a également lancé une grande vague de poursuites contre l'industrie de la cryptomonnaie, dont le champ d'application s'est élargi des entreprises aux individus, comme lorsqu'elle a poursuivi des célébrités comme Kim Kardashian pour avoir "promu" des cryptomonnaies en ligne sans révéler qu'elles étaient en réalité rémunérées pour leur promotion. Plus largement connu est le procès que la SEC a intenté contre plusieurs bourses de cryptomonnaies, telles que Binance et Coinbase, ainsi que contre certains projets cryptographiques, comme la société mère de Luna, Ripple et BlockFi. Concernant les stablecoins et les services de staking, pendant le mandat de Gary Gensler, la SEC a clairement exprimé sa position : les stablecoins pourraient être considérés comme des titres et nécessiteraient un enregistrement. En 2023, la SEC a accusé Kraken de ne pas avoir enregistré ses services de staking comme des titres, ce qui a conduit Kraken à payer une amende de 30 millions de dollars.
Une série de poursuites contre l'industrie de la cryptomonnaie représente en réalité la clarification des intentions réglementaires de la SEC. Selon Fortune magazine, chaque fois que Gensler participe à une audience au Congrès, concernant les monnaies virtuelles, il ne cesse de répéter une phrase : "Venez vous enregistrer".
Il a également souligné à plusieurs reprises en public que les cryptomonnaies sont "pleines de fraudes, de systèmes d'escroquerie, de faillites et de blanchiment d'argent".
Sous la réglementation si stricte de Gensler, il est surprenant qu'en 2024, la SEC ait successivement approuvé les ETF sur Bitcoin et Ethereum, ce qui a sans aucun doute donné un coup de pouce au développement des cryptomonnaies.
Ces comportements apparemment contradictoires relèvent en réalité d'une même logique : intégrer les cryptomonnaies dans le cadre réglementaire américain.
La position et les actions de Gensler envers l'industrie de la cryptomonnaie correspondent également à la philosophie politique de l'administration Biden, dont l'un des principaux objectifs est de renforcer la réglementation.
Un élite de la finance traditionnelle au poignet ferme
En plus de l'industrie de la cryptomonnaie, les autres politiques de Gensler pendant son mandat à la SEC couvrent plusieurs domaines : il a poussé à la réforme de la structure des marchés financiers, proposé de limiter le flux d'ordres de paiement et d'autres pratiques de trading à haute fréquence pour améliorer l'équité du marché ; il a plaidé pour des exigences accrues en matière de divulgation par les entreprises concernant les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), afin d'accroître la transparence du marché ; et a intensifié les efforts pour lutter contre la manipulation du marché, le délit d'initié, etc.
Face au développement des nouvelles technologies, il a montré un désir protecteur de type parental. Cela est vrai pour l'industrie de la cryptomonnaie, mais aussi pour l'industrie de l'IA, où il s'inquiète de l'utilisation par les sociétés financières de l'intelligence artificielle et des algorithmes pour influencent le comportement des clients, et étudie comment réglementer cette technologie pour protéger les consommateurs.
Ces politiques peuvent être résumées comme un renforcement de la réglementation des marchés financiers, visant à protéger les intérêts des investisseurs, notamment face aux nouvelles technologies et à certains événements imprévus.
Parmi ces nouvelles politiques, les mesures relatives au changement climatique sont l'une des initiatives les plus en vue de Gensler, en accord avec les efforts de l'administration Biden pour lutter contre le changement climatique, mais cela a suscité une forte opposition de l'industrie, les entreprises affirmant que cette politique est contraignante et potentiellement inconstitutionnelle.
La réglementation stricte de l'industrie de la cryptomonnaie, ainsi que les exigences sévères en matière d'économie d'énergie et de réduction des émissions pour répondre au changement climatique, ont été contestées par les parties prenantes concernées.
Le prochain président, Trump, a déclaré lors de sa campagne qu'il nommerait un président de la SEC favorable aux cryptomonnaies et qu'il assouplirait les restrictions sur les combustibles fossiles, ainsi que les procédures de permis pour le forage sur les terres fédérales, afin d'augmenter la production de pétrole et de gaz domestiques aux États-Unis.
Il est évident que certaines des politiques de Gensler seront abrogées après l'ère Trump.
Pour l'industrie de la cryptomonnaie, sous son mandat, il a essentiellement établi la réglementation américaine en matière de cryptomonnaie, sa politique étant basée sur la protection des investisseurs et le maintien de la stabilité du marché. Dans le contexte du développement rapide du marché de la cryptomonnaie et de l'accumulation des risques, ces politiques sont nécessaires et urgentes.
Cependant, sa méthode de régulation est davantage axée sur l'application de la loi que sur l'élaboration de règles, se contentant de punir les entreprises, ce qui a conduit à une incertitude quant à l'orientation réglementaire. Cette incertitude n'est pas favorable au développement d'une industrie ; pour les entreprises, sans règles claires, il est difficile de savoir ce qui est à faire ou à éviter, ce qui entrave gravement leur développement. Sous cette politique, certaines entreprises de cryptomonnaie ont déménagé aux États-Unis vers des endroits où la réglementation sur les cryptomonnaies est plus claire et mieux définie, comme Singapour et Dubaï.
Un détail qui illustre cela est que la SEC a poursuivi Coinbase pour ses titres non enregistrés, tandis qu'une autre affaire est en cours, Coinbase ayant intenté une action en justice contre la SEC pour la création de règles. À l'époque, Coinbase a demandé à la SEC de rédiger des règles complètes pour l'industrie des cryptomonnaies, mais la SEC a refusé cette demande. Coinbase a ensuite porté l'affaire devant les tribunaux, affirmant que le refus de la SEC était "arbitraire et capricieux".
Gensler a un côté très combatif, et c'est peut-être cette caractéristique qui a façonné son style de réglementation très autoritaire. Sous la présidence d'Obama, il a dirigé la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), où des collègues ont commenté qu'à l'époque, Gensler montrait une grande ambition et une tendance à promouvoir rapidement diverses politiques. Plus tôt, il avait travaillé chez Goldman Sachs et, à trente ans, était devenu l'un des plus jeunes partenaires de la banque. Après son départ de Goldman Sachs, Gensler a fait son entrée en politique, occupant successivement des postes de sous-secrétaire au Trésor américain et de sous-secrétaire aux finances domestiques.
En examinant le parcours de Gensler et sa philosophie politique, il est clair qu'il n'agit que dans le cadre d'initiatives conformes aux intérêts nationaux des États-Unis, étant issu des élites financières traditionnelles, il a eu des sentiments mêlés de curiosité, de scepticisme et de mépris envers la technologie des cryptomonnaies, mais il ne peut ignorer l'évolution des temps.
Sous son mandat, la réglementation des cryptomonnaies était principalement basée sur des actions d'application strictes, sans initiative pour promouvoir l'élaboration de lois pour leur développement conforme, ce qui a montré son conservatisme. L'approbation des ETF sur Bitcoin et Ethereum n'était que le résultat d'une situation où l'eau avait déjà atteint 98 degrés, et il a simplement profité de l'occasion. Une raison plus profonde pourrait être qu'il représente les intérêts des élites financières traditionnelles, n'aimant pas les cryptomonnaies non régulées, mais se réjouissant de leur intégration dans la finance traditionnelle.