Selon les données de marché d'AICoin, aujourd'hui (22 novembre), le BTC a dépassé 99 000 dollars, atteignant un sommet de 99 300 dollars, se rapprochant de la barre des 100 000 dollars, tandis que MicroStrategy a également annoncé hier (21 novembre) avoir terminé l'émission de 3 milliards de dollars d'obligations convertibles senior arrivant à échéance en 2029. Le même jour, Citron Research a tweeté qu'ils faisaient short sur la position MSTR pour se couvrir.
Microstrategy termine l'émission d'obligations de 3 milliards de dollars
La société MicroStrategy a annoncé le 21 novembre avoir terminé une émission de 3 milliards de dollars d'obligations senior convertibles à 0 %, prévoyant d'utiliser une partie ou la totalité des recettes pour acheter des Bitcoins. Ces obligations arriveront à échéance en décembre 2029, et la société prévoit d'utiliser cette émission pour augmenter davantage sa détention de Bitcoins.
Selon le "plan 21/21" de MicroStrategy, la société prévoit de lever 42 milliards de dollars au cours des trois prochaines années, dont 21 milliards de dollars en actions et 21 milliards de dollars en titres de créance à revenu fixe, pour acquérir massivement des Bitcoins. Cette stratégie démontre la conviction ferme et la stratégie à long terme de MicroStrategy envers le Bitcoin. Actuellement, MicroStrategy détient 331 200 Bitcoins, d'une valeur de plus de 32 milliards de dollars.
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Le taux d'intérêt de 0 % des obligations signifie que les détenteurs d'obligations ne recevront pas d'intérêts régulièrement, mais peuvent réaliser des gains potentiels en convertissant les obligations en actions de MicroStrategy. Ce dispositif permet à MicroStrategy d'acquérir du Bitcoin à coût permanent minimal tout en s'appuyant sur le prix de ses actions pour offrir un rendement aux détenteurs d'obligations. Ces types d'obligations sont attrayants pour ceux qui recherchent une exposition au risque Bitcoin et sont prêts à accepter la conversion en actions.
Citron shorte MSTR
Le même jour, l'institution de short reconnue Citron Research a annoncé sur les réseaux sociaux qu'elle avait une position short sur MSTR, estimant que son volume de transactions sur le marché s'était complètement détaché des fondamentaux du Bitcoin. Il y a 4 ans, Citron a d'abord dit à ses lecteurs que MicroStrategy était le moyen ultime d'investir dans Bitcoin, fixant un objectif de 700 dollars, tandis qu'aujourd'hui MSTR a explosé à plus de 5 000 dollars.
Citron Research a déclaré : « Ils restent optimistes sur le Bitcoin, mais ils choisissent de short MSTR pour se couvrir. », ajoutant qu'ils « respectent beaucoup @saylor, mais il sait que MSTR est trop chaud. »
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L'avis de Citron Research reflète le doute du marché sur l'évaluation des actions de MicroStrategy. La capitalisation boursière de MicroStrategy avait un jour atteint 3,3 fois la valeur nominale de ses avoirs en Bitcoin, avec une prime de plus de 230 %. Cette prime élevée reflète la reconnaissance par le marché de la position unique de MicroStrategy en tant que canal d'investissement en Bitcoin. Avec la diversification des canaux d'investissement en Bitcoin sur le marché, cette position unique de MicroStrategy pourrait progressivement disparaître.
Disparition de la "prime d'indépendance" ?
MicroStrategy a obtenu une prime extrêmement élevée sur le marché traditionnel en raison de sa détention massive de Bitcoin. Avec la maturité progressive du marché des crypto-monnaies et l'apparition de plus de canaux d'investissement conformes, cette "prime d'unicité" dont bénéficie MicroStrategy est en train de diminuer. L'action short de Citron Research pourrait refléter le changement d'anticipation du marché à cet égard.
Selon SoSoValue, le volume de transactions de MSTZ (ETF MSTR inverse 2x) a explosé le 21 novembre, atteignant près de 1,53 milliard de dollars, alors que le volume de transactions quotidien moyen était de 84 millions de dollars. Citron Research a annoncé publiquement son short sur MSTR tout en déclarant qu'avec l'investissement dans le Bitcoin devenu plus facile que jamais (on peut maintenant acheter des ETF, COIN et HOOD), le volume de transactions de MSTR s'est complètement détaché des fondamentaux du BTC.
L'analyste de SoSoValue a indiqué qu'en raison de la démission prévue du président de la SEC américaine en 2025, les politiques réglementaires futures devraient être plus amicales, offrant aux investisseurs davantage de canaux conformes pour entrer sur le marché des crypto-monnaies. Cette tendance signifie que le rôle de MicroStrategy en tant que canal unique d'investissement dans le Bitcoin sur le marché traditionnel sera affaibli, les investisseurs ne s'appuyant plus uniquement sur MicroStrategy pour accéder au marché du Bitcoin.
Résumé
La stratégie agressive de MicroStrategy en matière d'investissement dans le Bitcoin lui a valu l'attention du marché et l'enthousiasme des investisseurs. Cependant, avec les changements du marché et la diversification des canaux d'investissement, la prime et l'unicité de ses actions pourraient faire face à des défis. La capacité de MicroStrategy à maintenir sa position sur le marché dépendra de sa capacité à réagir aux fluctuations du prix du Bitcoin et du niveau d'acceptation de sa stratégie par le marché.
