La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) prend au sérieux les actifs tokenisés. Jeudi, son Comité consultatif des marchés mondiaux a approuvé des recommandations pour utiliser des actifs de fonds du marché monétaire tokenisés - comme ceux de BlackRock et Franklin Templeton - comme garanties dans le trading traditionnel de dérivés. Cette décision rapproche l'intégration des actifs tokenisés dans la finance traditionnelle de la réalité.

Mais ne vous emballez pas trop encore. Ces recommandations ne sont pas des lois, des politiques, ou quoi que ce soit d'exécutable - du moins pas encore. La commission complète de la CFTC doit les examiner et décider quoi faire ensuite. Aucun calendrier n'a été établi, donc cela pourrait avancer à un rythme d'escargot.

Pourtant, les recommandations du comité ont généralement du poids car elles sont basées sur une expertise technique. La proposition se concentre sur l'utilisation de la technologie de registre distribué (DLT) pour détenir et transférer des garanties non monétaires, en garantissant la conformité avec les exigences de marge de la CFTC et celles des autres régulateurs.

Une opportunité de 2 trillions de dollars pour les actifs tokenisés

Les actifs tokenisés sont en hausse, et leur impact potentiel sur les marchés financiers est énorme. Les entreprises veulent utiliser des actifs numériques comme garanties pour réduire les coûts et améliorer l'efficacité du capital. McKinsey a estimé que le marché total des actifs tokenisés - excluant les stablecoins - pourrait atteindre 2 trillions de dollars d'ici 2030.

C'est une grande partie du marché actuel de la cryptographie de 3,25 trillions de dollars. Les courtiers principaux en crypto comme Hidden Road et FalconX sont déjà en avance. Ils ont commencé à accepter le token BUIDL de BlackRock comme garantie pour les échanges de dérivés en crypto.

Franklin Templeton a même commencé à permettre aux investisseurs institutionnels de transférer ses tokens liés aux fonds sur la blockchain Stellar. En juin, la société a pris des mesures pour permettre aux utilisateurs de convertir des stablecoins USDC en dollars, afin qu'ils puissent acheter des actions de son fonds.

Les expériences de tokenisation de Wall Street

Wall Street joue avec la tokenisation depuis des années, mais principalement dans des programmes pilotes contrôlés et sur des marchés étrangers. State Street a testé la blockchain pour automatiser les calculs de marge et le gage de garanties pour les échanges de devises.

Citigroup a travaillé avec Wellington Management et WisdomTree pour explorer la tokenisation des marchés privés. JPMorgan a créé une application qui permet aux investisseurs d'utiliser leurs actifs comme garanties, les rendant plus utiles.

Mais voici le hic : la clarté réglementaire fait défaut. L'absence d'un cadre juridique solide a empêché ces expériences de se développer. C'est pourquoi l'approbation récente de la CFTC est une grande affaire. Si cette orientation devient une politique, cela pourrait ouvrir les vannes pour les garanties tokenisées dans la finance traditionnelle.

Le sous-comité de la CFTC travaillant sur ces recommandations comprend des poids lourds, comme Citadel, BlackRock et Bloomberg LP.

Selon Caroline Butler, co-présidente du sous-comité, la gestion des garanties est l'un des plus grands moteurs de la tokenisation. Elle considère cela comme un tournant, en disant : « Les garanties sont devenues l'un des principaux cas d'utilisation et moteurs. »

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