Sur la scène mondiale, le Salvador est peut-être juste un pays périphérique obscur, laissant une impression vague de paysages volcaniques ardents et d'écosystèmes divers. Mais dans le monde des crypto-monnaies, le Salvador est également une entité bien connue.
Retour en 2021, l'environnement monétaire mondial était décrit comme imprévisible, la pandémie ayant entraîné une forte augmentation de la dette monétaire, la dette mondiale ayant grimpé à 27,5 billions de dollars, une nouvelle vague d'expérimentations de monnaies numériques émergeait dans le monde, et la généralisation du Bitcoin était fulgurante, atteignant 69 000 dollars.
Dans ce contexte, le président nouvellement élu Nayib Bukele a pris une décision assez audacieuse en introduisant une nouvelle monnaie pour créer un nouveau système financier, en adoptant le Bitcoin comme monnaie souveraine du pays. Le parlement a étonnamment apporté son soutien, en finissant par voter à une large majorité pour adopter la loi, faisant du Salvador le premier pays au monde à accorder un statut légal aux crypto-monnaies. Bukele a également déclaré qu'il allait libérer des terres pour construire des infrastructures comme le logement et les services de base, en utilisant le Bitcoin comme monnaie de règlement, pour construire une ville Bitcoin complète. Le gouvernement a même développé un portefeuille électronique appelé Chivo pour encourager l'adoption par la population.
Cette décision a suscité un tollé mondial, le Fonds monétaire international, les banques centrales mondiales et les acteurs de l'industrie des crypto-monnaies se sont concentrés sur ce petit pays des Amériques de moins de 7 millions d'habitants, mêlant critiques et applaudissements, le monde entier espérant voir le résultat qu'il désire de l'expérience sociale du Salvador, témoignant de sa vision de la “ville Bitcoin”, qu'elle soit en déclin ou en pleine floraison.
Sous les projecteurs et la publicité, les touristes affluent, apportant au Salvador un premier afflux de nouveaux visiteurs. Mais les problèmes ne tardent pas à se manifester, la forte volatilité des crypto-monnaies, la sécurité des portefeuilles électroniques, la lenteur des transferts, suscitent rapidement le mécontentement du public envers les crypto-monnaies. Un an après, seulement 20 % des locaux continuent d'utiliser Chivo. En novembre 2022, le monde des crypto-monnaies a subi un revers, le Bitcoin tombant rapidement à 16 000 dollars, tandis que le bureau national du Bitcoin du Salvador (ONBTC) a été officiellement créé le même mois, un décalage malheureux qui a encore assombri le projet Bitcoin du Salvador. Depuis lors, la ville Bitcoin s'éloigne et le Salvador se retire progressivement de la scène crypto.
Un exemple typique est que, après avoir espéré lever des fonds pour construire la ville, le gouvernement salvadorien a continuellement retardé le lancement de la première obligation blockchain souveraine au monde, la “Obligation Volcan”, initialement prévue pour 2022, maintenant repoussée à 2023 puis à 2024. Les obligations censées lever 1 milliard de dollars sont encore loin d'être émises.
Cependant, avec l'évolution du marché et l'assouplissement de la réglementation, Bitcoin n'est qu'à un pas des 100 000 dollars, et l'attitude mondiale a également changé de manière marquée. La course à la réserve nationale de Bitcoin a officiellement commencé, et plusieurs pays du monde commencent à montrer un intérêt pour l'inclusion de Bitcoin dans leurs réserves nationales. En plus des États-Unis, qui font des promesses, la Suisse a également adopté une loi pour inclure Bitcoin dans les actifs de réserve de sa banque nationale, le Bhoutan possède même des avoirs en Bitcoin qui dépassent 30% de son PIB, et des députés du Venezuela, de Pologne, d'Argentine et d'Allemagne ont proposé des propositions connexes.
Le Salvador semble également avoir évolué d'un rêve insensé à un innovateur audacieux, devenant le premier à prendre des risques. Selon le Bureau Bitcoin, depuis le 16 mars de cette année, le Salvador a respecté le principe d'achat de 1 Bitcoin par jour, atteignant à la date de publication un total de 5940,77 BTC, avec une valeur de marché de 578 862 354 dollars. Le battage médiatique de la ville Bitcoin commence enfin à montrer une valeur d'investissement, la ville prenant forme. En août dernier, la société turque Yilport a annoncé un investissement de 1,62 milliard de dollars dans deux ports salvadoriens, l'un d'eux étant situé dans la “ville Bitcoin”. En matière d'éducation publique, le Salvador met également beaucoup d'efforts, visant à promouvoir les salaires en Bitcoin parmi les fonctionnaires, avec une structure salariale passant de la monnaie traditionnelle au Bitcoin, et même en lançant un programme de certification Bitcoin, offrant une formation et une certification relatives au Bitcoin à 80 000 fonctionnaires.
Mais l'attitude conservatrice du public est plus forte que jamais. Selon une nouvelle enquête de l'Université Francisco Gavidia de San Salvador, seulement 7,5 % des répondants au Salvador ont déclaré utiliser des crypto-monnaies pour des transactions, tandis que 92 % ont admis ne pas utiliser de crypto-monnaies, et seulement 1,3 % pensent que le Bitcoin est la principale orientation de développement future du pays.
D'un point de vue uniquement numérique, la vision du Bitcoin au Salvador est encore lointaine. Même avec le soutien fort du président, le Bitcoin détenu par le Salvador ne représente que 1,5 % de son PIB, et depuis 2022, les envois de fonds en crypto-monnaies au Salvador ont également continué à diminuer, passant de 84,8 millions de dollars à 57,4 millions de dollars. Selon les données de la Banque centrale du Salvador, de janvier à août 2024, seulement 1,1 % de tous les envois de fonds envoyés dans le pays impliquaient des crypto-monnaies. En avril de cette année, le premier projet de dette tokenisée lancé par Bitfinex Securities pour soutenir la construction de l'hôtel Hilton au Salvador a même échoué en raison de l'incapacité à attirer les 500 000 dollars minimum nécessaires à la poursuite de l'exploitation, ce qui reflète l'échec de l'effet Bitcoin au Salvador. À cet égard, le président a également dû admettre avec résignation : “Le Bitcoin n'a pas encore été adopté aussi largement que nous l'espérions.”
Mais de toute façon, depuis l'annonce du Bitcoin en tant que monnaie souveraine, le destin du Salvador est étroitement lié au Bitcoin, la marque de la “ville Bitcoin” a déjà été lancée, et le parcours du Salvador en matière de Bitcoin continue. Actuellement, le Salvador prévoit de créer de nouveaux marchés de capitaux autour du Bitcoin et de préparer le lancement de davantage de politiques de soutien réglementaire. Les résultats commencent à se manifester, récemment, Bitfinex Securities a à nouveau réalisé une introduction en bourse de titres tokenisés de la dette publique américaine sous le cadre juridique salvadorien.
À cet égard, Juan Carlos Reyes, président de la principale autorité de réglementation des crypto-monnaies du Salvador, le CNAD, a accordé une interview exclusive à Coindesk pour discuter en profondeur de l'état et de l'avenir des actifs numériques au Salvador.
Voici l'intégralité de l'interview de l'auteur original Tom Carreras, traduite par TuoLuo Finance, avec quelques modifications et ajustements :
En matière de réglementation des crypto-monnaies, le Salvador est en avance sur la plupart des autres pays. En tant que premier pays à adopter le Bitcoin comme monnaie légale, il est devenu un pôle pour de nombreuses entreprises de crypto.
“D'un point de vue macro, la plupart des gens ne comprendront pas ce que nous faisons au Salvador, ils ne peuvent voir qu'un coin de l'ensemble,” a mentionné Juan Carlos Reyes, président du CNAD, lors d'une interview.
“Même les entreprises étrangères, qui sont réglementées localement mais n'ont pas établi de bureaux complets sur place, ne comprennent pas le niveau avancé de la réglementation au Salvador, ni la rapidité d'évolution de l'industrie.” a déclaré Reyes, ajoutant que l'initiative du président pousse les institutions nationales à s'efforcer de répondre aux nouvelles technologies et aux impacts liés aux monnaies numériques.
C'est pourquoi le Salvador évite de confier la réglementation des crypto-monnaies et le pouvoir réglementaire aux agences de réglementation financière traditionnelles - par exemple, l'Autorité de réglementation du système financier (SFS) - mais crée le CNAD à partir de zéro, visant à créer un cadre réglementaire sur mesure pour les crypto-monnaies, plutôt que d'essayer d'étendre les règles existantes aux actifs numériques.
“Il y a une méthode d'induction : quand je vois un oiseau qui marche comme un canard, nage comme un canard et crie comme un canard, je l'appelle un canard.” Mais dans le contexte des actifs, les actifs numériques sont complètement différents des instruments financiers traditionnels.
C'est aussi la raison pour laquelle le CNAD a immédiatement adopté une approche technique pour réglementer les crypto-monnaies après que Reyes, un poids lourd de l'informatique, soit devenu leader en septembre 2023. Les retours des entreprises de crypto-monnaies ayant obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) au Salvador sont très prometteurs.
Nick Cowan, PDG du groupe de solutions de tokenisation VLRM, a déclaré lors d'une interview : “Nous ne nous y attendions pas du tout, le CNAD est non seulement très compétent et méticuleux, mais aussi technologique.”
Victor Solomon, partenaire de l'entreprise de conseil en tokenisation au Salvador, Tokenization Expert, partage cet avis. “Nous ne voulons pas trop louer le Salvador, mais il est choquant de voir à quel point ils sont capables de cerner rapidement les problèmes pour examiner nos demandes. Nous n'avons pas à perdre de temps à expliquer les bases technologiques de nos opérations - ils comprennent déjà la complexité de la tokenisation et les mesures de conformité qui seront prises, Reyes comprend les défis réels auxquels les entreprises sont confrontées, du financement à la navigation dans la réglementation, ce qui fait de lui non seulement un responsable de la réglementation, mais aussi un défenseur des entreprises qui ont un impact positif sur l'économie salvadorienne.”, a ajouté Solomon.
Reyes est né au Salvador et a déménagé au Canada enfant pour échapper à la guerre qui ravageait alors son pays. Il se décrit comme ayant un parcours exceptionnel, avec plusieurs diplômes de premier cycle en informatique, mathématiques et physique, ainsi qu'un MBA de l'Université Harvard. Il a ensuite poursuivi un doctorat en philosophie à l'Université d'Amitié des Peuples de Russie, mais ne l'a pas terminé en raison de la pandémie et de la guerre en Ukraine.
Son parcours professionnel est hautement composite et son expérience est assez variée. Après avoir dirigé une société de conseil pendant 15 ans, il a développé des opportunités pour la nation Missanabie Cree, et a même ouvert un bar au deuxième étage de sa villa en bord de mer. Depuis 2013, il est un fervent partisan du Bitcoin, c'est pourquoi en 2021, il a décidé de retourner au Salvador pour participer au processus de nationalisation des crypto-monnaies.
Le CNAD a 35 employés totalement indépendants, Reyes a donné aux employés des normes exemplaires : chacun maîtrise parfaitement la technologie sous-jacente des crypto-monnaies. En fait, 20 employés suivent actuellement un cours de cryptographie de troisième cycle à l'Université CEMA en Argentine pour améliorer leur niveau de maîtrise professionnelle.
“En matière de réglementation des actifs crypto, nous avons l'équipe la plus complète et la meilleure qualité d'éducation au monde,” a déclaré Reyes. “Si quelqu'un ne sait pas comment effectuer des transactions en Bitcoin, y compris mon chauffeur, il se peut qu'il ne puisse pas travailler ici.”
Cette équipe d'élite a sans aucun doute laissé une forte impression sur les entreprises cherchant à obtenir une licence pour opérer au Salvador.
“Reyes est un expert technique,” a déclaré Cowan, dont la société a collaboré avec des dizaines d'autres régulateurs dans le monde. “Dans d'autres juridictions, les régulateurs comprennent la réglementation et la protection des investisseurs, ce qui est bien sûr crucial, mais ils ne comprennent pas nécessairement la technologie, ce qui peut parfois rendre votre travail assez lourd.”
“C'est un processus très détaillé et complexe. Nous avons soumis une demande de 700 pages, mais après avoir soumis la demande, le processus décisionnel est beaucoup plus rapide que dans d'autres pays... Le processus est conforme à tous les autres processus réglementaires que nous avons précédemment dû suivre, il n'a pas suivi d'autres chemins, juste plus rapidement.” a déclaré Cowan.
Pour Reyes, la réserve de connaissances en cryptographie de l'agence signifie qu'elle peut adhérer à l'un des principes philosophiques les plus importants dans ce domaine - ne pas faire confiance, mais vérifier - et vérifier la blockchain à chaque fois qu'elle interagit avec une nouvelle entreprise demandant une licence. L'équipe ne s'appuie pas sur les documents fournis par les agents de conformité, car ces documents sont souvent trouvés à fournir de fausses informations aux régulateurs.
Reyes aime utiliser une analogie pour expliquer pourquoi les crypto-monnaies ont besoin d'une agence de réglementation dédiée. “Si vous achetez une voiture électrique qui tombe en panne et que vous la confiez à un mécanicien avec 20 ans d'expérience, mais quand il ouvre le capot, il ne trouve pas de moteur, seulement une batterie, il ne sait pas comment s'en occuper.”
C'est aussi la différence que Reyes ressent entre les crypto-monnaies et les actifs financiers traditionnels. Bien qu'ils semblent similaires en surface, en profondeur, ils sont radicalement différents. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles les juridictions mondiales progressent lentement dans la mise en œuvre de cadres réglementaires pour les actifs numériques.
Cependant, le Salvador est un petit pays. Son PIB n'est que de 35 milliards de dollars, se classant 17e parmi les pays d'Amérique latine et 103e au monde. Ce pays n'a pas sa propre monnaie, ni d'institutions financières solides, et même pas d'écosystème de développeurs existant. Mais c'est précisément cela qui, en matière de réglementation des crypto-monnaies, s'est avéré être un avantage, car le Salvador “est parti d'une feuille blanche”.
Revenant à l'analogie des voitures électriques, le Salvador peut immédiatement se concentrer sur la réparation des batteries et des moteurs, sans avoir à transformer son infrastructure existante en un garage capable de réparer des Tesla.
“Dans d'autres pays, de nombreuses nouvelles technologies sont créées par des personnes rationnelles qui essaient de faire avancer l'écosystème crypto, mais elles ne prennent pas en compte comment la technologie peut être abusée et devenir un outil de blanchiment d'argent,” a déclaré Reyes. “Les régulateurs ont du mal à savoir jusqu'où assouplir la réglementation.”
“Nous pouvons faire du CNAD le point d'entrée unique pour tous les actifs numériques de ce pays, toute entité n'ayant pas reçu l'autorisation du comité est illégale.”
Un autre fait est que les institutions financières des pays occidentaux sont les rédacteurs des règles existantes, donc renverser la réglementation existante aura des impacts plus larges et plus graves que pour les pays d'Amérique latine. “La finance traditionnelle a des groupes de lobbying, qui ont toujours combattu les crypto-monnaies, comme la mise en œuvre de l'Operation Chokepoint 2.0 (se référant aux actions des régulateurs américains pour restreindre l'accès des entreprises de crypto-monnaies aux services bancaires). Ils feront tout pour s'assurer que ce secteur ne prospère pas,” a déclaré Reyes, dont le compte bancaire canadien a été gelé en raison de ses activités liées aux crypto-monnaies. “Mais des pays comme le Salvador, s'ils peuvent agir rapidement et saisir les opportunités offertes par les crypto-monnaies, en bénéficieront énormément.”
Mais quel type d'environnement réglementaire le Salvador souhaite-t-il créer ?
Reyes a déclaré qu'en termes d'instruments financiers, le Bitcoin est “ample”, mais en dehors de cela, le CNAD est agnostique à la technologie. La plupart des entreprises réglementées fonctionnent sur Ethereum. Les tailles des entreprises réglementées varient : certaines sont des poids lourds mondiaux comme Tether et Bitfinex Securities, tandis que d'autres sont de petites entreprises locales du Salvador, selon Reyes, “Ces entreprises commencent à partir de 2000 dollars.”
La sécurité des consommateurs et la sécurité financière sont primordiales. Par exemple, cela signifie exiger des échanges qu'ils utilisent des portefeuilles multi-signatures pour éviter un autre incident comme celui de FTX, ou exiger que la blockchain privée d'une entreprise respecte certaines normes de sécurité. L'identification de chaque client est également une exigence obligatoire.
“Il convient de souligner que notre pays a souffert pendant des années des menaces des gangs. Nous attachons donc une grande importance à la transparence financière, à la lutte contre le blanchiment d'argent et au financement du terrorisme, qui ont été fermement intégrés dans la réglementation.” Il estime que si une entreprise de crypto-monnaie est régulée au Salvador, elle peut obtenir une licence n'importe où dans le monde.
Reyes est particulièrement passionné par un domaine : les actifs du monde réel (RWA). À ses yeux, les tentatives comme VLRM et Tokenization Expert élargiront la gamme d'opportunités d'investissement pour les investisseurs de détail. “Avant l'apparition de Robinhood, la plupart des jeunes américains n'auraient jamais pu acheter des actions de Tesla ou de Nvidia. Robinhood a démocratisé toutes ces actions que seuls les super-élites pouvaient acheter. C'est exactement le rôle de la tokenisation. Au cours des prochaines années, les Salvadoriens devraient avoir accès à des produits réglementés qu'ils ne peuvent pas acheter dans d'autres juridictions.”
Reyes souligne : “C'est la première fois dans l'histoire moderne que les pays en développement peuvent diriger une révolution financière, au lieu d'être laissés pour compte, se contentant de ramasser les miettes. Nous essayons d'encourager d'autres pays à se concentrer sur le Salvador, à apprendre comment appliquer notre modèle à d'autres pays.”
