Auteur : Gabe Parker, Galaxy ; Compilation : Wu Zhu, Jinse Caijing
Résumé
Depuis 2021, les projets Layer 2 (L2) basés sur Bitcoin ont plus que triplé, passant de 10 à 75. Plus de 36 % de tous les investissements dans Bitcoin L2 ont été alloués en 2024, et depuis 2018, les sociétés de capital-risque crypto ont investi un total de 447 millions de dollars dans des projets Bitcoin L2. Bitcoin L2 utilisera les fonds levés pour développer des applications et de nouveaux cas d'utilisation puissants pour BTC, visant à attirer une liquidité importante des détenteurs de BTC natifs et du marché existant des BTC empaquetés. Ce rapport estime qu'en 2030, plus de 47 milliards de dollars de BTC pourraient être intégrés dans Bitcoin L2. Notre analyse du marché adressable total (TAM) pour Bitcoin L2 prend en compte la part de marché actuelle de toutes les versions empaquetées de BTC utilisées dans DeFi, ainsi que le BTC natif stocké dans Bitcoin L2 et le BTC verrouillé dans des protocoles de staking. Au 20 novembre 2024, ces segments représentaient 0,8 % de tous les BTC en circulation. D'ici 2030, nous estimons que 2,3 % de l'offre de BTC en circulation sera pontée vers Bitcoin L2 pour interagir avec le nouvel écosystème DeFi Bitcoin, des tokens alternatifs, des applications de paiement, etc.
Préface
Depuis la création de Bitcoin, la discussion sur l'avenir de Bitcoin a inclus le concept d'évolutivité par couches. Hal Finney a décrit en 2010 le concept de « banque Bitcoin », où « les banques soutenues par Bitcoin... [peuvent émettre] leur propre monnaie numérique. » Tether a lancé en 2014 sur l'Omni Network (l'un des premiers réseaux de Layer 2) ce qui a été décrit comme « Bitcoin 2.0 ». Le débat sur la question de savoir si Bitcoin devrait étendre sa couche de base ou utiliser des L2 haute performance a atteint son apogée pendant la « guerre de la taille des blocs », qui a été en grande partie résolue avec l'activation de SegWit sur Bitcoin en août 2017 et le lancement séparé de Bitcoin Cash. SegWit a rendu possible le Lightning Network centré sur les paiements, qui a été le L2 le plus reconnu pendant des années. En 2018, deux chaînes latérales célèbres ont été lancées - Liquid de Blockstream (axée sur l'émission d'actifs et la confidentialité des paiements) et Rootstock (une chaîne latérale compatible avec l'EVM).
L'essor des Ordinals a ramené l'activité de tokenisation sur la couche de base de Bitcoin en 2023 et a aidé à raviver l'intérêt pour la construction d'applications sur Bitcoin. Cet intérêt renouvelé, combiné aux avancées dans le développement de Rollup au sein de la communauté des développeurs Ethereum, a déclenché une nouvelle vague de Bitcoin Layer 2, principalement en utilisant la technologie Rollup (optimiste et à connaissance nulle). Bien que le Lightning Network ait réussi à réaliser des paiements rapides et peu coûteux, les développeurs ont eu du mal à développer des applications génératrices de rendement pour BTC sur la blockchain elle-même. Une grande partie des difficultés provient du fait que Bitcoin ne peut pas prendre en charge des applications de contrats intelligents universels. La couche de base de Bitcoin n'est pas Turing complète et ne peut donc pas exécuter la logique des contrats intelligents requise par la plupart des applications DeFi. Cependant, des mises à jour futures pourraient activer des fonctionnalités améliorant la garde multipartite, permettant ainsi des solutions de pontage et une architecture de couche 2 plus robuste. Bien que les mises à jour de Bitcoin pour activer des fonctionnalités Turing complètes ne soient pas encore mises en œuvre et aient peu de chances de l'être, certains détenteurs de Bitcoin utilisent déjà leur BTC pour opérer dans DeFi ou pour générer des rendements en pontant leurs actifs vers d'autres chaînes Turing complètes, plutôt que vers une couche 2 hautement performante et à confiance minimale - comme Ethereum, une blockchain complète. Les BTC empaquetés sur Ethereum (WBTC) représentent la plus grande part de tous les BTC empaquetés (62 %). Les versions empaquetées de BTC utilisées dans DeFi sur Ethereum représentent un grand nombre de détenteurs de BTC cherchant des cas d'utilisation plus efficaces.
Plus de 9 milliards de dollars de BTC empaqueté (WBTC, tBTC, cbBTC) sur Ethereum pourraient indiquer une demande des utilisateurs pour utiliser BTC dans des applications DeFi. Les détenteurs de WBTC, tBTC et d'autres ponts BTC sont plus susceptibles de transférer et d'utiliser BTC sur le nouveau Bitcoin L2, car ils sont familiers avec l'opération des actifs BTC empaquetés sur d'autres chaînes. Bitcoin L2 pourrait prioriser le développement d'applications génératrices de rendement attractives libellées en BTC pour attirer les utilisateurs existants de BTC empaquetés sur Ethereum à transférer des fonds vers le nouveau Bitcoin L2. Les détenteurs de BTC empaquetés pourraient également utiliser Bitcoin L2 car ils ont déjà démontré une préférence pour l'utilité plutôt que la décentralisation. Tous les Bitcoin L2 lancés seront des systèmes plus centralisés que Bitcoin L1, bien que certains systèmes auront des fonctionnalités de décentralisation comparables à celles des L2 Ethereum existants.
La capacité d'utiliser BTC dans des applications DeFi sans quitter l'écosystème Bitcoin est un argument de vente important pour Bitcoin L2. Cela pourrait réduire les frictions dans l'expérience utilisateur de pontage de BTC et offrir une alternative plus sécurisée pour utiliser BTC dans DeFi au-delà des solutions existantes. Un avantage majeur de Bitcoin DeFi sur Bitcoin L2 est que BTC est à la fois un actif Gas natif et le point focal du développement DeFi. Historiquement, les actifs natifs ont montré une plus grande utilité sur leur propre blockchain par rapport aux réseaux externes. Par exemple, la forte demande de prêt de l'ETH dans les applications DeFi d'Ethereum provient de son rôle indispensable en tant que jeton Gas natif d'Ethereum, ainsi que de son adoption généralisée en tant qu'unité de compte principale pour les transactions d'NFT et de tokens alternatifs. L'évolution des écosystèmes DeFi sur des plateformes comme Ethereum et Solana illustre un principe clé : des écosystèmes DeFi robustes sont construits autour des actifs natifs de la blockchain.
Ce rapport définit les caractéristiques clés de Bitcoin L2 et donne un aperçu des différents types de solutions d'évolutivité de Bitcoin. Le rapport fournit également des détails sur les 447 millions de dollars d'investissements en capital-risque dans Bitcoin L2 depuis 2018 et présente une analyse du TAM des nouveaux Bitcoin L2. Enfin, le rapport partage des perspectives importantes sur l'avenir modulaire de Bitcoin.
Qu'est-ce que la couche 2 de Bitcoin ?
Bitcoin L2 offre un débit de transactions plus élevé que Bitcoin L1 en réalisant des blocs plus grands et plus rapides. Bitcoin L2 agit comme son propre environnement d'exécution, évitant ainsi les limitations techniques présentes sur Bitcoin L1, telles que le manque de Turing-completeness. En agissant comme un environnement d'exécution indépendant, Bitcoin L2 peut utiliser son propre mécanisme de consensus, cadre de sécurité et machine virtuelle. Par exemple, la plupart des Bitcoin L2 en production sont équivalentes ou compatibles avec l'EVM, leur permettant d'intégrer des applications provenant d'autres blockchains EVM. (Pour plus d'informations sur l'équivalence et la compatibilité EVM, veuillez lire le rapport de Christine Kim sur les ZK-Rollups d'Ethereum).
Un autre facteur clé déterminant pour Bitcoin L2 est leur mécanisme de pontage, c'est-à-dire comment les utilisateurs déplacent BTC de la couche de base vers L2. Bitcoin L2 utilise un cadre de pontage largement adopté, y compris des solutions de portefeuille à signatures multiples et de garde multipartite (MPC) ainsi que des ponts tiers. Certains Bitcoin L2 utilisent des solutions de portefeuille à signatures multiples/MPC avec BitVM, une machine virtuelle Turing complète hors chaîne compatible avec Bitcoin. À un niveau élevé, le pont BitVM implique une hypothèse de confiance de 1 sur n, où seul un opérateur de pont honnête doit être en ligne pour que l'utilisateur puisse sortir du pont. Les ponts MPC et à signatures multiples nécessitent généralement que plus de 50 % des signataires soient honnêtes pour permettre à l'utilisateur de quitter le pont.
La principale différence entre les ponts Bitcoin L2 et les ponts Ethereum L2 est que ces derniers impliquent des comptes de contrats intelligents, tandis que les premiers utilisent des adresses de clés publiques Bitcoin. Cependant, dans les deux cas, les comptes de contrats intelligents sur Ethereum et les adresses de clés publiques Bitcoin sont généralement contrôlés par un ensemble de clés privées. Une autre différence clé est que les ponts Bitcoin L2 de chaînes latérales et de Rollup n'ont pas de sortie unilatérale, ce qui signifie que les utilisateurs ne peuvent pas sortir de L2 sans faire confiance à un intermédiaire. Les Rollups Ethereum peuvent inclure une fonctionnalité appelée retrait forcé, permettant à quiconque de soumettre directement ses transactions à L1 pour retirer des fonds du Rollup si l'aggregateur est hors ligne ou incapable d'inclure les transactions des utilisateurs. Les canaux d'état sont les seuls à avoir des sorties unilatérales sans confiance pour Bitcoin L2. La construction des ponts du Lightning Network est conçue pour permettre aux utilisateurs de retirer des fonds vers L1 de manière transparente tant qu'ils détiennent l'état du solde à jour.
Bitcoin Rollup et chaînes latérales
Il existe deux catégories de solutions Bitcoin L2 qui peuvent soutenir le développement d'applications universelles : les Rollups et les chaînes latérales. Les canaux d'état sont une autre solution L2 développée sur Bitcoin, la plus connue étant le Lightning Network, mais cette technologie est principalement utilisée pour réaliser des transactions peer-to-peer plus rapides et moins coûteuses sur Bitcoin et ne prend actuellement pas en charge des contrats intelligents Turing complets.
Chaînes latérales : les chaînes latérales sont en fait des blockchains autonomes qui fonctionnent en parallèle à la couche de base grâce à des connexions intégrées avec leurs propres opérateurs de nœuds et mécanismes de sécurité. Les chaînes latérales étendent la couche de base en créant des blockchains compatibles indépendantes avec des blocs plus grands et des temps de bloc plus rapides. Par conséquent, plus de transactions peuvent être traitées dans un laps de temps plus court. Étant donné que les chaînes latérales utilisent leur propre modèle de consensus, elles ne dépendent pas d'une couche de disponibilité des données, mais fonctionnent comme un environnement d'exécution fermé et indépendant. Étant donné que les chaînes latérales utilisent leur propre modèle de consensus, certains critiques pensent qu'elles ne sont pas techniquement des solutions de « couche 2 », mais plutôt des extensions de couche 1 distinctes. Cependant, les chaînes latérales peuvent être conçues de plusieurs manières, il est donc important de distinguer celles qui sont alignées avec la couche de base et celles qui ne le sont pas. Les chaînes latérales peuvent publier le hash des en-têtes de blocs ou d'autres données sur L1, comme moyen de « checkpointing » leur propre état vers L1.
Rollup : un Rollup est une blockchain qui décharge les transactions de la couche de base et les exécute sur une couche auxiliaire. Ainsi, les Rollups offrent aux utilisateurs des transactions dix à cent fois moins chères et plus rapides. En utilisant des algorithmes de compression de données de transaction qui regroupent plusieurs transactions, les Rollups peuvent réaliser un débit de transactions plus élevé que les chaînes latérales.
Le Rollup utilise également la blockchain parent pour assurer la disponibilité des données. La blockchain parent stocke la racine d'état du Rollup, les données de transaction ou les différences d'état. Les données stockées sur la blockchain parent permettent à tout nœud complet de reconstituer l'état le plus récent du Rollup. Les Rollups peuvent être conçus pour soutenir une seule application ou fournir des fonctionnalités générales et héberger plusieurs applications.
Le Rollup met à jour la racine d'état de deux manières. Le Rollup de validité (également connu sous le nom de zk-Rollups) crée des preuves cryptographiques succinctes, que L1 valide immédiatement après réception de la mise à jour, prouvant que la mise à jour est cohérente avec l'exécution correcte de ces transactions. Le Rollup optimiste pousse les mises à jour de racine d'état optimistes vers L1 et offre aux validateurs une fenêtre de temps définie pour contester les mises à jour de racine d'état.
La classification de la carte du marché ci-dessus suit les caractéristiques principales suivantes :
Bitcoin Rollup : couche d'exécution qui publie des preuves et des données de différence d'état ou de transaction dans un bloc Bitcoin.
Rollup non sur Bitcoin : couche d'exécution qui publie des preuves et des données de différence d'état ou de transaction sur Ethereum ou une couche DA alternative.
Chaîne latérale : couche d'exécution indépendante qui est compatible avec la couche de base de Bitcoin, sans nécessiter de DA de la chaîne mère.
Infrastructure : protocoles de disponibilité des données et tout fournisseur de BTC empaqueté.
Canaux d'état : environnement d'exécution hors chaîne sans état global, ne soumettant que les états initiaux et finaux des soldes des comptes.
ECASH : solution de canaux d'état hébergée basée sur la proposition d'ECash de David Chaum.
UTXO virtuel et CSV : nouvelle itération de canaux d'état et de couches d'exécution utilisant la vérification par client.
Chaîne valide : couche d'exécution compatible avec BTC et utilisant une DA hors chaîne ou alternative.
La carte du marché ne contient pas tous les projets de chaque catégorie, mais sert de référence pour les différents types de projets dans l'écosystème Bitcoin L2. Au 20 novembre 2024, le marché des L2 de Bitcoin se compose de 40 Rollups et de 25 chaînes latérales. Ce rapport n'inclut pas les canaux d'état, CSV, Drivechain ou ECash, qui représentent un total de 10 projets.
Investissement en capital-risque dans Bitcoin L2
Au 9 septembre 2024, Bitcoin L2 a levé 174 millions de dollars de fonds auprès des sociétés de capital-risque. Parmi ceux-ci, les chaînes latérales ont reçu la plus grande allocation, soit 105 millions de dollars, suivies par les Rollups, qui ont obtenu 63 millions de dollars. Il est à noter qu'en 2024, 39 % des investissements historiques dans Bitcoin L2 ont eu lieu. Le deuxième trimestre de 2024 a vu un changement significatif, Bitcoin L2 représentant 44 % de tout le capital-risque dans des solutions L2 dans l'ensemble de l'industrie, une augmentation de 159 % par rapport au trimestre précédent, ce qui est remarquable. En 2024, les investissements en capital-risque dans Bitcoin L2 ont explosé, soulignant que le capital-risque traditionnel en crypto-monnaies (hors fonds axés sur Bitcoin) avait peu d'interactions avec l'écosystème Bitcoin avant les premières étapes de levée de fonds et de développement en 2024. Au 20 novembre 2024, Bitcoin L2 avait réalisé deux tours de financement de série A, impliquant 30 transactions divulguées.
Depuis 2018, Bitcoin Layer 2 a attiré d'importants investissements, les chaînes latérales étant en tête. Sur un total de 447 millions de dollars d'investissements dans Bitcoin L2, les chaînes latérales représentent la plus grande part, avec 64 %. Les canaux d'état suivent avec 22 %, et les Rollups avec 14 %. Il convient de noter que des protocoles basés sur ECASH, tels que Cashu et Fedimint, ne sont pas inclus dans le tableau ci-dessus, ayant reçu au total 27,2 millions de dollars de capital-risque. Les projets d'argent électronique ne correspondent pas à notre définition de Bitcoin L2, mais ils méritent d'être considérés comme une infrastructure potentielle dans le domaine des Bitcoin L2.
Le marché potentiel de Bitcoin L2
Nous considérons que le marché directement disponible pour le Bitcoin L2 est la version empaquetée de BTC dans les contrats DeFi, le BTC natif ponté vers L2 et le total de l'offre des protocoles de staking BTC. La démographie de l'offre de BTC « active » est le point central de notre analyse TAM. Nous pensons que ce groupe de détenteurs est le plus susceptible de relier BTC à de nouveaux L2 pour rechercher des opportunités de rendement.
Au 20 novembre, environ 0,8 % de l'offre de BTC en circulation (164 992 BTC) est activement utilisée. Pour le marché des BTC empaquetés, 10 milliards de dollars sont verrouillés dans des contrats intelligents DeFi, et 247 millions de dollars sont verrouillés dans Bitcoin L2. Pour le Bitcoin natif, 3,4 milliards de dollars sont verrouillés dans des protocoles de staking (Babylon, Bouncebit) et 1,5 milliard de dollars sont verrouillés dans Bitcoin L2.
Si nous supposons qu'en six ans, la part de l'offre de BTC en circulation utilisée dans DeFi, L2 et Stake augmente de 0,25 % par an, nous estimons qu'à la fin de 2030, l'« offre active de BTC » pourrait croître pour atteindre 471 806 BTC (soit environ un triplement).
En comparaison, 2,3 % de l'offre en circulation d'Ethereum (ETH, WETH, stETH, wstETH) est verrouillée dans des contrats intelligents DeFi (hors protocoles de staking). Sur la base des prix actuels au 20 novembre 2024, ce modèle prévoit qu'en 2030, le TAM de Bitcoin L2 atteindra 44 milliards de dollars.
Si Bitcoin atteint 100 000 dollars d'ici 2030, le TAM du Bitcoin L2 pourrait atteindre 47 milliards de dollars, en supposant que 2,3 % de l'offre totale de Bitcoin soit verrouillée dans Bitcoin L2 d'ici 2030.
Veuillez noter que cette analyse peut estimer approximativement combien d'offre de BTC pourrait migrer vers Bitcoin L2 pour générer des rendements ; elle ne prend pas en compte la croissance potentielle de l'écosystème Bitcoin L2, qui inclura d'autres actifs crypto qui seront émis au-dessus de ces L2, comme les runes, les Ordinals, les stablecoins, etc. Notre estimation du TAM dépend de deux hypothèses clés. Premièrement, nous supposons qu'entre maintenant et 2030, le pourcentage de l'offre de BTC verrouillée dans Bitcoin L2 pourrait croître de 0,25 % par an ; deuxièmement, nous supposons que le prix du BTC pourrait atteindre 100 000 dollars d'ici 2030. Notre point de vue est que ce sont des estimations prudentes de la demande des utilisateurs pour Bitcoin L2 et du prix du Bitcoin pour les six prochaines années.
Il est également important de noter que nos prévisions dépendent des progrès de l'écosystème de staking de Bitcoin dans DeFi et L2, tout en établissant une légitimité au cours des six prochaines années. Il est crucial que si les rendements DeFi du nouveau Bitcoin L2 ne sont pas suffisamment attractifs, l'offre de BTC empaqueté sur Ethereum pourrait rester dans l'écosystème Ethereum. La section suivante se concentrera sur les niveaux de rendement minimum nécessaires pour que les applications DeFi sur Bitcoin L2 rivalisent avec celles qui acceptent les versions empaquetées de BTC sur Ethereum.
Capturer une part de marché dans le Bitcoin DeFi sur Ethereum
Bien que de nouvelles versions empaquetées de BTC aient été utilisées dans DeFi, cette section se concentre uniquement sur WBTC, car ce jeton représente 62 % du marché des BTC empaquetés.
Pour capturer une part de marché significative de WBTC, les protocoles de prêt sur Bitcoin L2 doivent 1) offrir des rendements d'offre plus élevés en augmentant le taux d'utilisation de BTC (les utilisateurs empruntent BTC) et 2) fournir une liquidité suffisante de stablecoins pour le prêt. Environ 72 % de tous les WBTC verrouillés dans des contrats DeFi sont déposés dans des protocoles de prêt. La proportion élevée de WBTC dans les protocoles de prêt indique que ce groupe de détenteurs de BTC est uniquement intéressé par les applications de prêt. De plus, pour chaque 100 $ de WBTC déposés sur les deux principaux protocoles de prêt d'Ethereum, Aave et MakerDAO, environ 50 $ de stablecoins sont empruntés.
En observant le taux d'utilisation moyen de ces pools de dépôt, il est clair qu'il y a un important emprunt de stablecoins contre WBTC sur AAVE et Maker. Sur AAVE, le taux d'utilisation moyen pour WBTC est de 7,7 %, ce qui signifie que 92,3 % des WBTC déposés sont utilisés comme collatéral pour les emprunts de stablecoins. Au 20 novembre 2024, le taux d'intérêt annuel moyen des dépôts WBTC sur AAVE n'était que de 0,04 %. À titre de référence, le taux d'utilisation de WETH sur AAVE est de 89 %, et les dépôts WETH génèrent un rendement annualisé de 2,3 %.
L'utilisation d'ETH/WETH est beaucoup plus élevée que celle de WBTC. Les cas d'utilisation de WETH incluent DeFi, le trading perpétuel, le staking et les NFT. Les applications de prêt sur Bitcoin L2 visent à améliorer l'utilité de BTC en construisant un écosystème dédié pour cet actif, offrant ainsi des rendements plus élevés. Quelques exemples incluent les protocoles de tokens alternatifs basés sur Bitcoin L2 et les ordinals.
Le tableau ci-dessous met en évidence le rendement des dépôts de BTC empaqueté dans les protocoles de prêt et les pools DEX sur Ethereum.
Bien que le dépôt de WBTC dans des pools DEX puisse offrir des rendements plus élevés par rapport aux pools de prêt, le risque de perte impermanente et de volatilité des rendements rend les pools DEX une source de rendement peu fiable. Ainsi, 72 % des contrats DeFi de WBTC sont alloués à des protocoles de prêt. Si les protocoles de prêt sur Bitcoin L2 empruntent plus de BTC que l'activité d'emprunt de WBTC sur Ethereum, ils offriront des rendements plus élevés en raison de l'augmentation de l'utilisation de l'actif sous-jacent.
Résumé
Les applications DeFi sur Bitcoin L2 doivent offrir des rendements supérieurs à ceux de Bitcoin DeFi sur Ethereum pour capturer des parts de marché dans le marché des BTC empaquetés. Seules celles capables de capter des parts de marché auprès d'applications DeFi acceptant des versions tokenisées de BTC telles que WBTC, tBTC et cbBTC pourraient connaître le succès. Un écosystème DeFi dynamique sur Bitcoin L2 est le développement le plus important pour l'adoption à long terme de L2. Cela devient évident lorsque l'on examine les principales applications sur Ethereum L2 (Arbitrum, Optimism et Base), qui incluent des plateformes de prêt, DEX et dérivés.
Les hypothèses de confiance du nouveau design de pont Bitcoin L2 ne sont pas plus faibles que celles des designs de pont WBTC, cBTC et tBTC. Les détenteurs de WBTC doivent faire confiance à l'alliance de BitGo, une entité centralisée, tandis que les détenteurs de BTC sur Bitcoin L2 doivent faire confiance à un groupe d'opérateurs de pont relativement plus décentralisés. Bien qu'aucun Rollup ou chaîne latérale Bitcoin n'ait de sortie unilatérale, une fois que cette fonctionnalité sera développée, les ponts sur le nouveau Bitcoin L2 deviendront moins fiables que les WBTC, cBTC et tBTC.
En 2024, Bitcoin L2 a obtenu 174 millions de dollars de capital-risque, offrant une plateforme pour l'exécution de stratégies de marché pour ces projets. Les Bitcoin L2 ayant levé des fonds importants établiront des fonds d'écosystème et utiliseront cet argent pour installer des applications EVM existantes. Un investissement continu dans l'écosystème Bitcoin L2 jouera un rôle crucial dans la croissance de l'industrie au cours des six prochaines années. Une fois que Bitcoin L2 sera en production sur le mainnet, les sociétés de capital-risque en crypto-monnaies pourraient commencer à investir dans des applications natives précoces.
L'émergence des Ordinals et des BRC-20 en 2023 a envoyé un signal aux sociétés de capital-risque en crypto-monnaies qu'en plus d'être de l'or numérique, Bitcoin pourrait offrir une autre voie d'investissement. Avec la maturation et l'expansion de l'écosystème Bitcoin L2, les sociétés de capital-risque crypto continueront à déployer des fonds dans l'écosystème Bitcoin.
Parmi les 75 Bitcoin L2 d'aujourd'hui, seuls 3 à 5 participants pourraient finalement capturer la plus grande part du marché. Il n'y aura pas suffisamment d'utilisateurs, de liquidité et d'attention pour être répartis sur 75 Bitcoin L2. Nous avons souligné ce point dans nos précédents rapports concernant l'utilisation de Bitcoin pour DA dans les Rollups Bitcoin. Les L2 avec le plus de liquidité et générant des rendements pourraient être les seuls projets capables de survivre au cours des six prochaines années. Ainsi, les partenariats de développement commercial dans l'infrastructure, l'incitation à la liquidité et le market-making seront cruciaux pour déterminer quels Bitcoin L2 seront en tête des autres.
