Auteur : Sha

Première partie : Lorsque DeFi devient à nouveau tendance

Bitcoin a enfin atteint de nouveaux sommets en novembre, se rapprochant de la barre des 100 000 dollars, et le marché des altcoins longtemps silencieux a également explosé, avec UniSwap, AAVE, Compound, MakerDAO et d'autres leaders DeFi enregistrant récemment de bons gains. En revenant sur l'explosion de DeFi en 2020 jusqu'à aujourd'hui, même si les voix pessimistes continuent de se faire entendre, le monde DeFi continue de se développer et de s'étendre de manière stable, réduisant progressivement la part de marché des échanges centralisés. C'est toujours un secteur plein d'innovation et de potentiel énorme, avec encore beaucoup de possibilités à explorer. Et aujourd'hui, je voudrais parler de l'un des projets que je considère comme les plus intéressants dans l'écosystème DeFi récemment - SynFutures, le leader des dérivés de Base. Nous allons explorer comment il combine ses avantages pour mener une nouvelle vague d'innovation DeFi, comment il secoue tout le secteur des dérivés décentralisés, ainsi que les raisons derrière sa croissance rapide et son espace de croissance futur.

Deuxième partie : Performances de SynFutures après son lancement sur Base : 50 % de part de marché, revenus de frais au 3ème rang dans le protocole

Jetons d'abord un œil aux performances de SynFutures dans le secteur des dérivés de Base :

  • Lancement le 1er juillet sur Base, volume de transactions dépassant 100 millions de dollars 10 jours après le lancement

  • Au cours de la dernière journée, le 12 novembre, le volume de transactions a dépassé 910 millions de dollars

  • Le volume total des transactions approche les 30 milliards de dollars, avec un volume quotidien moyen de 210 millions de dollars

  • Le volume des transactions pour le Q3 représente près de 50 % de la part du réseau Base

  • Le volume de transactions au cours des 24 dernières heures représente 72 % du réseau Base, presque 5 fois supérieur au deuxième

Et si nous élargissons notre perspective à l'ensemble de l'industrie, nous pouvons voir la croissance de SynFutures V3 depuis son lancement, qui n'a rien à envier à des projets comme Hyperliquid, dYdX, Jupiter, etc. Selon les données de DefiLlama, le volume des transactions de contrats perpétuels on-chain pour les Q2 et Q3 était de 118,57 milliards de dollars, les 3 premiers représentant plus de 45 % du volume des transactions, respectivement Hyperliquid (16,94 %), dYdX V3 & V4 (14,37 %) et SynFutures (14,11 %).

Ces résultats impressionnants suscitent des interrogations, pourquoi SynFutures, et qu'est-ce qui le rend unique par rapport aux autres plateformes de dérivés ?

Troisième partie, SynFutures, le perturbateur du secteur des dérivés : Liquidité concentrée + modèle de carnet de commandes entièrement on-chain

En regardant les dernières années dans le secteur des dérivés, les modèles de dérivés dominants se répartissent en 3 catégories :

  • Représenté par GMX, le modèle Vault - le LP en tant que contrepartie du trader, utilisant des oracles pour la tarification, les produits représentatifs de ce secteur sont GMX et Jupiter. GMX prend en charge un plus grand nombre d'actifs, alors que Jupiter bénéficie de la popularité de SOL, maintenant une forte rentabilité et un haut TVL, devenant l'un des projets phares de l'industrie ; mais les risques d'oracle associés à ce type de modèle demeurent une préoccupation majeure, et en raison de l'utilisation des oracles pour la tarification, il ne peut pas servir de lieu de découverte des prix, ce qui rend difficile de rivaliser avec les échanges centralisés.

  • Représenté par dYdX et Hyperliquid, les applications de dérivés on-chain - grâce à leur haute performance et une expérience comparable à celle des échanges centralisés, elles sont prisées par les market makers et occupent une place sur le marché. Cependant, leur problème de carnet de commandes hors chaîne trop centralisé, ainsi que la fragmentation de la liquidité, restent un défi non négligeable pour les traders et les projets.

  • Une autre forme de modèle, plus discrète mais qui a déjà acquis une part de marché considérable, est le modèle AMM on-chain représenté par SynFutures. Ce modèle s'inspire du modèle de liquidité concentrée de UniSwap V3 et introduit un carnet de commandes on-chain, augmentant encore l'efficacité de la mise en relation des fonds du système global. Comme le montrent les classements des volumes de transactions de dérivés des Q2 et Q3 précédents, le représentant de ce type de modèle, SynFutures, a un volume de transactions plus de deux fois supérieur à celui de Jupiter, qui utilise le modèle Vault. Et cette dynamique ne s'est pas arrêtée là, selon des données récentes, atteindre un volume total de transactions dépassant celui de l'ancien échange de dérivés décentralisé dYdX n'est qu'une question de temps.

Alors, pourquoi le modèle AMM on-chain représenté par SynFutures a-t-il pu réaliser une telle percée en si peu de temps ? Quels avantages ce type de modèle a-t-il par rapport aux deux autres modèles dominants ?

3.1 Liquidité concentrée - Amélioration de l'efficacité des fonds

L'oAMM de SynFutures permet aux LP d'ajouter de la liquidité à des plages de prix spécifiées, augmentant considérablement la profondeur de liquidité et l'efficacité d'utilisation des fonds des AMM, tout en soutenant un plus grand nombre de transactions et en créant davantage de revenus de frais pour les LP. D'après sa documentation, son efficacité de fonds peut atteindre jusqu'à 26,666.6 fois l'original.

3.2 Carnet de commandes entièrement on-chain - maintenir l'efficacité tout en étant transparent

La liquidité de l'oAMM est répartie sur des plages de prix spécifiées, qui sont elles-mêmes constituées de plusieurs points de prix. Par exemple, si un LP fournit de la liquidité dans la plage [80000, 90000] de BTC-USDC-PERP, cette plage de prix peut être subdivisée en plusieurs points de prix, chacun se voyant attribuer une quantité égale de liquidité. Vous pensiez probablement tout de suite, n'est-ce pas un carnet de commandes ? Exactement !

L'oAMM permet aux utilisateurs de fournir de la liquidité à des prix spécifiés, réalisant ainsi des ordres à prix limite on-chain, simulant ainsi le comportement de trading d'un carnet de commandes, et augmentant encore l'efficacité des fonds. En comparaison avec la méthode de market-making traditionnelle des AMM, les market makers des plateformes d'échange centralisées sont plus familiers avec le market-making par ordre à prix limite, ont une meilleure compréhension et sont plus disposés à y participer. Ainsi, l'oAMM, qui supporte les ordres à prix limite, peut mieux attirer les market makers à participer activement au market-making, augmentant ainsi l'efficacité et la profondeur des transactions de l'oAMM, atteignant une expérience de trading comparable à celle des plateformes d'échange centralisées.

Et contrairement aux carnets de commandes hors chaîne comme dYdX, l'oAMM est un contrat intelligent déployé sur la blockchain, toutes les données sont enregistrées sur la chaîne, n'importe qui peut les vérifier, complètement décentralisé, les utilisateurs n'ont pas à s'inquiéter des manipulations des plateformes de trading ou de transactions fictives.

Si l'on met plusieurs projets côte à côte pour comparaison, on constate que SynFutures compense très bien les lacunes du modèle Vault représenté par GMX et de la chaîne d'applications représentée par dYdX, tout en préservant une efficacité et une performance élevées. De plus, il peut naturellement s'intégrer aux différents actifs des blockchains sous-jacentes, s'insérant dans l'ensemble de l'écosystème DeFi, ce qui lui confère un avantage naturel. Et avec les mises à niveau technologiques futures des blockchains sous-jacentes, cet avantage deviendra encore plus évident.

Quatrième partie : L'effet de levier que le Perp Launchpad va générer

En plus des caractéristiques du modèle lui-même, SynFutures s'inspire également du modèle de Pump.fun en lançant la première plateforme d'émission de contrats à terme dérivés de l'industrie. L'année dernière, il faut dire que le secteur le plus rentable était l'émission d'actifs, des runes aux inscriptions, de Pump.Fun à DAO.FUN, tous créent continuellement un effet de richesse, attirant de plus en plus d'utilisateurs sur le marché, ce qui ne peut que laisser certains amis croyant dans la valeur de la blockchain se sentir vides. Mais c'est la réalité de cette phase actuelle de l'industrie, celui qui peut émettre des actifs, attirer l'attention du marché et créer des effets de richesse, sera capable d'en profiter et de devenir un leader. Que ce soit le succès de Solana à ce stade ou les revenus d'un milliard de dollars de Pump.Fun, ce sont les meilleures preuves de ce modèle. Et le Perp Launchpad récemment lancé par SynFutures est construit sur l'innovation de son propre modèle et de nouveaux moyens d'émission d'actifs, pouvant ouvrir de nouveaux moyens innovants pour plus de joueurs Degen on-chain.

Imaginez un token MEME qui vient d'atteindre 100 millions de dollars, capable de fournir de la liquidité simplement en utilisant son propre token de projet, serait-ce plus amusant ? Si Truth of Terminals pouvait à ses débuts lancer un marché de contrats avec son $GOAT, les traders plus agressifs pourraient choisir d'utiliser l'effet de levier pour obtenir des rendements plus élevés, que ce soit pour acheter à bas prix ou pour vendre à prix élevé. Et lorsqu'un marché de contrats existe, le trading devient souvent plus complexe tout en offrant plus d'opportunités de trading. De plus, dans un marché volatil, avec l'écart entre les prix au comptant et des contrats, les arbitrageurs interviendront également, tout cela contribue à accroître la notoriété et le nombre de détenteurs de ce token.

Revenons à l'exemple précédent, si Truth of Terminals lançait réellement un marché à terme avec $GOAT, cela pourrait donner lieu à un nouveau récit « L'IA a lancé son propre marché de contrats » pour maintenir l'enthousiasme du marché, et peut-être que la capitalisation boursière de $GOAT pourra encore grimper. Après tout, ce marché a besoin de dopamine, de divertissement, et de stimulation, et le trading de contrats est le moyen le plus intéressant d'y parvenir.

Bien sûr, certaines personnes pourraient demander, qui va fournir de la liquidité ? La réponse est les projets et les supporters des tokens, qui peuvent obtenir des revenus en fournissant de la liquidité - plus de tokens. Plus un détenteur possède de tokens, plus le projet peut évoluer dans la bonne direction. Et un point encore plus important est, pourquoi attendre que les échanges centralisés décident s'ils vont lister les contrats correspondants, puis prendre la plupart des profits générés par le trading de contrats ? Pourquoi les projets et les communautés ne peuvent-elles pas posséder leur propre marché de contrats ? C'est exactement ce que le Perp Launchpad cherche à faire, ramener le contrôle du marché des contrats à la communauté.

Au cours des dernières années, nous avons pu voir que le pouvoir de décision sur les listings sur les marchés au comptant est déjà revenu entre les mains de la communauté, les pools de liquidité on-chain étant un point de départ, et cela est encore plus évident dans le trading de MEME ; et dans les prochaines années, le pouvoir de décision sur les listings sur les marchés des contrats reviendra également à la communauté. Cela peut sembler fou, mais cela se produit déjà, et cela va aller de plus en plus vite. D'après les annonces récentes de SynFutures, son Perp Launchpad a atteint un volume de transactions dépassant 100 millions de dollars dès sa première semaine de lancement, et cela continue de croître rapidement.

À l'avenir, nous allons voir de plus en plus de projets choisir de dominer leur propre marché de dérivés après avoir lancé sur le marché au comptant, en contrôlant la liquidité du marché des dérivés, puis en utilisant les profits générés pour aider le projet à se développer ou à récompenser les détenteurs, entrant dans un état de développement plus sain et plus vertueux. « Trader comme un margin » devient l'une des utilités du token, « dividende » devient une norme pour le token, tout cela se déroule de manière fulgurante grâce à SynFutures.

Et lorsque cette étincelle se propage, pour SynFutures aujourd'hui, cela agit comme une énorme pompe, favorisant la croissance rapide de son TVL et de son volume de transactions, l'amenant encore plus près de la position de leader dans le secteur des dérivés. Ramener le contrôle du marché des contrats on-chain à la communauté est un marché d'au moins 1 milliard de dollars. Prenons le réseau Base comme exemple, Aerodrome a actuellement un TVL de 1,4 milliard de dollars, même si seulement 1/10 des fonds choisissent de posséder leur propre marché de dérivés, cela représenterait près de 150 millions de dollars de TVL. Et cela ne représente qu'un seul protocole sur un seul réseau de Base. En regardant l'ensemble du marché, le seul projet capable de réaliser cela actuellement est SynFutures, dont l'oAMM conçu spécialement pour le trading de contrats sera le plus grand bénéficiaire de cette tendance.

Et en ce qui concerne les revenus, SynFutures a également l'opportunité de rivaliser avec des protocoles de premier plan tels que AAVE et MakerDAO. En ne tenant pas compte de Launchpad pour le moment, ses revenus de frais des 30 derniers jours dépassent également 2 millions de dollars, le plaçant au 3ème rang dans le protocole (le 3ème étant le séquenceur du réseau Base).

Ces revenus potentiels peuvent aider SynFutures à élargir rapidement sa part de marché avec le Perp Launchpad, devenant ainsi le leader de ce secteur. Actuellement, dans le cadre de la première phase de subvention, SynFutures a mis en place un programme de soutien de 1 million de dollars, destiné à soutenir l'émission de nouveaux projets, l'organisation d'événements, etc., tout en aidant les projets à accroître leur visibilité et leur activité sur le marché on-chain.

Et l'entrée de plus de projets pourra également aider SynFutures à obtenir le soutien de plus de communautés de projets, ce qui signifie qu'il y aura plus d'utilisateurs, plus de revenus, et cela pourra à son tour aider SynFutures à élargir son influence sur le marché, établissant ainsi une roue de croissance. Et cela, sans même considérer l'impact de son modèle économique sur l'écosystème, n'oublions pas que SynFutures est également un projet qui a levé 38 millions de dollars de financements auprès de plusieurs institutions reconnues dans l'industrie telles que Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto et Framework ; les incitations potentielles de son token à l'avenir et l'impact sur la roue de croissance atteindra un niveau incroyable.

Cinquième partie, SynFutures va mener une nouvelle vague d'innovation dans le secteur des dérivés décentralisés

Si vous pouvez voir cela, vous pouvez probablement ressentir l'affection de l'auteur pour SynFutures et son optimisme quant à son avenir. Car à mon avis, le secteur des dérivés dans le domaine DeFi n'a pas eu de nouvelles histoires et de nouvelles directions depuis longtemps. Nous savons tous les risques d'oracle du modèle Vault, nous savons aussi les problèmes de centralisation des chaînes d'applications, mais où sont les solutions ? Ce secteur est resté silencieux trop longtemps, il a besoin de nouvelles forces pour le secouer, afin de rivaliser davantage avec le marché centralisé. Pour moi, SynFutures est sans aucun doute le projet de dérivés le plus innovant et capable de répondre à la demande du marché à ce stade. De son AMM spécialement conçu pour les dérivés au Perp Launchpad récemment lancé, tout cela mène une nouvelle vague d'innovations dans le secteur des dérivés décentralisés, poussant ce secteur vers un meilleur développement. Dans la nouvelle vague de tendance DeFi, SynFutures joue le rôle de perturbateur dans le secteur des dérivés, propulsant l'ensemble du secteur vers une nouvelle innovation et un développement plus sain !