Rédigé par : 0xTodd
Tout d'abord, soyons ravis que notre cher Bitcoin ait atteint 98 000 dollars !
Sans aucun doute, les héros de 40K à 70K sont les ETF Bitcoin, tandis que ceux de 70K à 100K sont sans conteste MicroStrategy (MicroStrategy).
Beaucoup de gens comparent maintenant MicroStrategy à la version BTC de Luna, ce qui me met un peu mal à l'aise, car Bitcoin est ma cryptomonnaie préférée, tandis que Luna est celle que je déteste le plus.
J'espère que ce post aidera tout le monde à mieux comprendre la relation entre MicroStrategy et Bitcoin.
Tout d'abord, quelques conclusions mises en avant :
MicroStrategy n'est pas Luna, sa marge de sécurité est bien plus grande.
MicroStrategy augmente ses Bitcoins grâce à des obligations et à la vente d'actions.
La prochaine date de remboursement de MicroStrategy est en 2027, il nous reste encore plus de deux ans.
La seule menace douce pour MicroStrategy provient des baleines de Bitcoin.
MicroStrategy n'est pas Luna, elle a une bien plus grande marge de sécurité.
Valeur nette de MSTR vs prix du Bitcoin
MicroStrategy était à l'origine une entreprise de logiciels, avec de nombreux bénéfices flottants, et ne voulait plus investir dans la production, elle a donc commencé à investir dans le Bitcoin de sa propre poche depuis 2020.
Plus tard, MicroStrategy a épuisé tous ses fonds et a commencé à utiliser le levier. La manière dont elle utilise le levier est un levier hors marché, décidée à emprunter de l'argent pour acheter des Bitcoins via des obligations d'entreprise.
La différence essentielle avec Luna est que Luna et l'UST s'impriment mutuellement, l'UST est essentiellement de la monnaie sans ancrage, maintenue uniquement par des intérêts fictifs de 20 %.
Mais MicroStrategy équivaut à un investissement à bas prix avec effet de levier, c'est un standard d'emprunter pour investir, et elle a misé dans la bonne direction.
La portée de Bitcoin dépasse de loin celle de l'UST, tandis que l'impact de MicroStrategy sur Bitcoin est nettement inférieur à celui de Luna sur l'UST. C'est une vérité simple, la fameuse rentabilité de 2 % par jour est une arnaque, alors que 2 % par an sont normaux pour les banques, une quantité peut entraîner une qualité, MicroStrategy n'est donc pas le seul facteur déterminant pour Bitcoin, donc elle n'est absolument pas Luna.
MicroStrategy augmente ses Bitcoins grâce à des obligations et à la vente d'actions.
Pour lever rapidement des fonds, MicroStrategy a émis plusieurs dettes, pour un total de 5,7 milliards de dollars (pour que ce soit plus compréhensible, cela équivaut à 1/15 des dettes de Microsoft).
Et cet argent a presque été entièrement utilisé pour acheter encore plus de Bitcoins.
Le levier de marché a été utilisé par tout le monde, vous devez utiliser des Bitcoins comme dépôt, les échanges (et d'autres utilisateurs de l'échange) ne vous prêteront de l'argent que dans ce cas. Mais le levier hors marché est différent.
Tous les créanciers ne s'inquiètent que d'une chose, c'est de ne pas être remboursés. Sans garantie, pourquoi tout le monde est-il prêt à prêter de l'argent à MicroStrategy ?
L'émission d'obligations par MicroStrategy est très intéressante. Au cours des dernières années, elle a émis une forme de dette convertible.
Cette obligation convertible est très intéressante, prenons un exemple :
Les détenteurs d'obligations ont le droit de convertir leurs obligations en actions MSTR, et cela se divise en deux étapes :
1. Phase initiale :
Si le prix de négociation des obligations chute de plus de 2 %, les créanciers peuvent exercer leurs droits pour convertir les obligations en actions MSTR et les vendre pour récupérer leur mise.
Si le prix de négociation des obligations est normal ou même augmente, les créanciers peuvent vendre leurs obligations sur le marché secondaire à tout moment pour récupérer leur mise.
2. Phase avancée : lorsque les obligations arrivent à échéance, la règle des 2 % ne s'applique plus, les détenteurs d'obligations peuvent récupérer leur liquidité ou convertir directement leurs obligations en actions MSTR.
Analysons à nouveau cette situation, qui est globalement une affaire sans risque pour les créanciers.
Si le Bitcoin chute et que MSTR a de l'argent, les créanciers peuvent récupérer des liquidités.
Si le Bitcoin chute et que MSTR n'a pas d'argent, les créanciers peuvent toujours bénéficier d'une protection minimale, c'est-à-dire convertir leurs actions en liquidités.
Si le Bitcoin monte, MSTR va monter, et les créanciers qui abandonnent des liquidités peuvent obtenir plus d'actions en retour.
En résumé, il s'agit d'une transaction avec un bas plafond et un plafond très haut, donc MicroStrategy a naturellement levé des fonds avec succès.
Heureusement, non, je devrais dire fidèlement, MicroStrategy a choisi le Bitcoin.
Bitcoin ne l'a pas déçu non plus.
2024 Évolution du prix des actions de MicroStrategy
Avec la montée fulgurante du Bitcoin, le montant de Bitcoins accumulés par MicroStrategy a également grimpé. Selon les principes boursiers anciens et classiques, plus une entreprise a d'actifs, plus sa valeur marchande devrait être élevée.
Ainsi, le prix de l'action de MicroStrategy a également explosé.
Le volume quotidien des transactions de MicroStrategy a déjà dépassé celui de Nvidia, qui est un véritable cheval noir cette année. Ainsi, MicroStrategy a désormais plus d'options.
Maintenant, MicroStrategy ne dépend plus uniquement des émissions d'obligations, elle peut également émettre des actions directement pour lever des fonds.
Contrairement à beaucoup de mèmes ou aux développeurs de Bitcoin qui n'ont pas le pouvoir de créer des pièces, les entreprises traditionnelles peuvent émettre des actions supplémentaires après avoir suivi les processus pertinents.
La semaine dernière, le Bitcoin a pu passer de 80K à maintenant 98K, grâce à l'aide de MicroStrategy. En effet, MicroStrategy a émis des actions et a levé 4,6 milliards de dollars.
PS : Les entreprises ayant un volume de transactions dépassant celui de Nvidia ont naturellement cette liquidité.
Parfois, vous admirez une entreprise qui réalise d'énormes profits, il faut respecter son grand courage.
Contrairement à beaucoup d'entreprises de la crypto qui vendent immédiatement pour récupérer des liquidités, MicroStrategy a toujours un grand objectif. MicroStrategy a réinvesti tout l'argent obtenu par la vente d'actions dans le Bitcoin, propulsant celui-ci vers 98K.
Jusqu'ici, vous devriez déjà comprendre la magie de MicroStrategy :
Acheter des Bitcoins → Le prix des actions augmente → Emprunter pour acheter plus de Bitcoins → Le Bitcoin monte → Le prix des actions monte davantage → Emprunter encore plus → Acheter plus de Bitcoins → Le prix des actions continue d'augmenter → Émettre des actions pour vendre et lever des fonds → Acheter plus de Bitcoins → Le prix des actions continue d'augmenter...
Présenté par le grand magicien MicroStrategy.
La prochaine date de remboursement de MicroStrategy est en 2027, nous avons donc encore au moins 3 ans.
Tant qu'il y a des magiciens, il y a des moments où la magie est révélée.
Beaucoup de vendeurs à découvert de MSTR pensent que nous sommes désormais sur le côté gauche standard, certains doutent même que cela atteigne le moment de Luna.
Cependant, est-ce vraiment le cas ?
Selon les dernières statistiques, le coût moyen des Bitcoins de MicroStrategy est de 49 874 dollars, ce qui signifie qu'elle est actuellement proche d'un bénéfice flottant de 100 %, ce qui est une marge de sécurité super épaisse.
Nous supposons le pire des cas, même si le Bitcoin chute de 75 % maintenant (ce qui est presque impossible), descendant à 25 000, que se passerait-il ?
MicroStrategy utilise un levier hors marché, il n'y a tout simplement pas de mécanisme de liquidation. Les créanciers en colère peuvent au maximum convertir leurs obligations en actions MSTR à un moment donné, puis les vendre rageusement sur le marché.
Même si MSTR tombe à zéro, elle n'a pas besoin de vendre ces Bitcoins de force, car la date d'échéance de la première dette que MicroStrategy doit rembourser n'est même qu'en février 2027.
Vous pouvez le noter, ce n'est pas en 2025, ni en 2026, mais en 2027 de Tom.
Cela signifie qu'il faut attendre jusqu'en février 2027, et que le Bitcoin chute, si personne ne veut plus des actions de MicroStrategy, alors MicroStrategy devra vendre une partie de ses Bitcoins en février.
Il reste encore plus de 2 ans pour continuer à jouer de la musique et à danser.
C'est la magie du levier hors marché.
Vous pourriez vous demander, MicroStrategy pourrait-elle être forcée de vendre des Bitcoins à cause des intérêts ?
La réponse reste négative.
En raison des obligations convertibles de MicroStrategy, les créanciers sont essentiellement assurés de gains, donc son intérêt est extrêmement bas. Par exemple, pour cette obligation arrivant à échéance en février 2027, le taux d'intérêt est de 0 %.
Les créanciers sont simplement attirés par les actions de MSTR.
Les taux d'intérêt de ses émissions de dettes successives sont également de 0,625 %, 0,825 %, l'un d'eux étant de 2,25 %, l'impact est donc très faible, donc il n'y a pas besoin de s'inquiéter de ses intérêts.
Les principaux intérêts des obligations de MicroStrategy, source : bitmex.
La seule menace douce de MicroStrategy provient des baleines de Bitcoin.
À ce stade, MicroStrategy et Bitcoin sont devenus mutuellement dépendants.
Plus d'entreprises se préparent à commencer à apprendre - le grand coup de maître de David Copperfield dans le monde du Bitcoin (Saylor).
Par exemple, une entreprise minière de Bitcoin cotée en bourse, MARA, vient d'émettre des obligations convertibles en Bitcoin d'une valeur de 1 milliard de dollars, spécifiquement pour saisir les opportunités d'achat.
Donc, je pense que les vendeurs à découvert devraient agir avec prudence, car si plus de gens commencent à imiter MicroStrategy, l'élan du Bitcoin sera tel un cheval sauvage, après tout, il n'y a rien au-dessus.
Ainsi, le plus grand concurrent de MicroStrategy aujourd'hui est seulement ces anciennes baleines de Bitcoin.
Comme beaucoup l'avaient prédit plus tôt, les Bitcoins dans les mains des petits investisseurs ont déjà été échangés, après tout, il y avait tellement d'opportunités, comme cette tendance des mèmes, je ne crois pas que les gens soient complètement démunis.
Ainsi, il n'y a que ces grandes baleines sur le marché, tant que ces grandes baleines ne bougent pas, cet élan sera difficile à stopper. Si nous avons un peu de chance, que ces baleines et MicroStrategy forment une petite entente, cela pourrait propulser le Bitcoin vers un avenir encore plus grand.
C'est aussi une grande différence entre Bitcoin et Ethereum : Satoshi possède théoriquement près d'un million de Bitcoins minés tôt, mais il n'a donné aucun signe de vie ; tandis que la fondation Ethereum ne sait pas pourquoi, parfois elle a vraiment envie de vendre 100 ETH pour tester la liquidité.
À la date de rédaction d'aujourd'hui, MicroStrategy a déjà réalisé un bénéfice flottant de 15 milliards de dollars, grâce à la loyauté et à la foi.
Comme elle réalise des bénéfices, elle va augmenter ses investissements, elle ne peut plus faire marche arrière, et plus de gens vont imiter. Selon l'élan actuel, 170K est l'objectif à moyen terme pour Bitcoin (ce n'est pas un conseil financier).
Bien sûr, nous sommes habitués à voir des conspirations de groupes dans les mèmes tous les jours, mais lorsque nous voyons de temps en temps une véritable conspiration de haut niveau, nous sommes sincèrement impressionnés.
