Le président du Comité national des actifs numériques a présenté la situation actuelle et l'avenir du Salvador dans une interview.
Écrit par : Torus Finance
À l'échelle mondiale, le Salvador est peut-être juste un petit pays obscur, laissant une impression floue de paysages volcaniques chauds et d'écosystèmes diversifiés. Mais dans le monde des cryptomonnaies, le Salvador est également une entité bien connue.
Revenons à 2021, lorsque l'environnement monétaire mondial était en constante évolution, la pandémie ayant entraîné une augmentation dramatique de la dette monétaire, la dette mondiale s'élevant à 27,5 billions de dollars, une nouvelle vague d'expérimentations de cryptomonnaies a émergé à l'échelle mondiale, le bitcoin devenant mainstream, atteignant 69 000 dollars.
Dans ce contexte, le président nouvellement élu du Salvador, Nayib Bukele, a pris une décision audacieuse en créant un nouveau système financier avec une nouvelle monnaie, en faisant du bitcoin la monnaie souveraine du pays. Le Congrès a surpris en apportant son soutien, et la loi a été adoptée avec une majorité absolue, faisant du Salvador le premier pays au monde à donner un statut légal aux cryptomonnaies. Bukele a également annoncé qu'il allait délimiter des terres pour construire des infrastructures telles que l'habitat et les services de base, utilisant le bitcoin comme monnaie d'échange, afin de créer une ville bitcoin complète. Le gouvernement a même développé un portefeuille électronique appelé Chivo pour encourager l'adoption par le public.
Cette décision a suscité une onde de choc à l'échelle mondiale, le Fonds monétaire international, les banques centrales mondiales et les acteurs de l'industrie de la cryptomonnaie concentrant leur attention sur ce petit pays d'Amérique de moins de 7 millions d'habitants, avec des voix d'opposition et d'applaudissements se mêlant, le monde entier espérant voir les résultats de l'expérience sociale du Salvador et assister à la vision de la « ville du bitcoin », qu'elle soit en déclin ou en pleine gloire.
Sous le battage médiatique et la promotion, les touristes affluent, apportant un premier afflux de nouveaux flux au Salvador. Mais les problèmes suivent rapidement, la forte volatilité des cryptomonnaies, la sécurité des portefeuilles électroniques et les ralentissements des transferts ont rapidement suscité le mécontentement du public, un an après, seulement 20 % des locaux continuent d'utiliser Chivo. En novembre 2022, le monde des cryptomonnaies a connu un coup dur, le bitcoin chutant rapidement à 16 000 dollars, tandis que le Bureau national du bitcoin du Salvador (ONBTC) a été officiellement établi dans le même mois, un décalage malheureux qui a à nouveau assombri les plans bitcoin du Salvador. Par la suite, la ville du bitcoin s'éloigne, et le Salvador sort progressivement de la scène des cryptomonnaies.
Un exemple typique est que le gouvernement salvadorien, qui avait jadis des ambitions de lever des fonds pour construire la ville, a continuellement retardé le lancement de la première obligation blockchain souveraine au monde, appelée « obligation volcan », dont la date d'émission a été repoussée de 2022 à 2023, puis à 2024, et qui devait initialement lever 1 milliard de dollars, mais qui est toujours très incertaine à ce jour.
Mais à ce jour, avec le redressement du marché et l'assouplissement de la réglementation, le bitcoin n'est qu'à un pas des 100 000 dollars, et l'attitude mondiale a également changé de manière frappante. La course à la réserve nationale de bitcoin a officiellement commencé, et de nombreux pays dans le monde commencent à montrer de l'intérêt pour l'inclusion du bitcoin dans leurs réserves nationales. En plus des États-Unis, qui ont fait de grandes déclarations, la Suisse a également adopté une loi pour inclure le bitcoin dans les actifs de réserve de sa banque nationale. Le stock de bitcoin du Bhoutan dépasse même 30 % de son PIB, et des propositions connexes ont été soulevées par des parlementaires au Venezuela, en Pologne, en Argentine et en Allemagne.
Le Salvador semble également être passé d'un rêve irréaliste à un innovateur audacieux, devenant le premier à saisir l'opportunité. Selon The Bitcoin Office, depuis le 16 mars de cette année, le Salvador a maintenu un principe d'achat d'un bitcoin par jour, atteignant un total de 5940,77 BTC à la date de rédaction, avec une valeur marchande de 578 862 354 dollars. Le battage médiatique autour de la ville du bitcoin commence enfin à montrer sa valeur d'investissement, avec une ville en train de prendre forme. En août de cette année, la société turque Yilport investira 1,62 milliard de dollars dans deux ports salvadoriens, dont l'un est situé dans la « ville du bitcoin ». Dans le domaine de l'éducation publique, le Salvador ne ménage pas ses efforts pour promouvoir les salaires en bitcoin parmi les fonctionnaires, passant d'une structure salariale en monnaie traditionnelle à une rémunération en bitcoin, et même en lançant un programme de certification bitcoin pour former et certifier 80 000 fonctionnaires.
Mais l'attitude conservatrice du public est plus forte que jamais. Selon une nouvelle enquête de l'Université Francisco Gavidia de San Salvador, seulement 7,5 % des répondants au Salvador ont déclaré utiliser des cryptomonnaies pour les transactions, tandis que 92 % ont reconnu ne pas utiliser de cryptomonnaies, et seulement 1,3 % estiment que le bitcoin est la principale direction de développement pour l'avenir du pays.
D'un point de vue purement numérique, la vision du bitcoin au Salvador est encore très éloignée. Même avec le soutien énergique du président, le bitcoin détenu par le Salvador ne représente que 1,5 % de son PIB, et depuis 2022, les transferts de cryptomonnaie au Salvador ont continué de diminuer, passant de 84,8 millions de dollars à 57,4 millions de dollars. Selon les données de la Banque centrale du Salvador, de janvier à août 2024, seulement 1,1 % de tous les transferts vers le pays impliquaient des cryptomonnaies. En avril de cette année, le premier projet de dette tokenisée lancé par Bitfinex Securities pour soutenir la construction d'un hôtel Hilton au Salvador a même échoué à attirer les 500 000 dollars minimum nécessaires pour continuer les opérations, reflétant l'échec de l'effet bitcoin au Salvador. À cela, le président a dû admettre avec regret que « le bitcoin n'a pas encore bénéficié de l'adoption généralisée que nous espérions. »
Mais de toute façon, depuis l'annonce du bitcoin comme monnaie souveraine, le destin du Salvador est étroitement lié au bitcoin. La marque de la « ville du bitcoin » est déjà établie, et le chemin du bitcoin au Salvador continue. Actuellement, le Salvador prévoit de construire de nouveaux marchés de capitaux autour du bitcoin et de lancer davantage de politiques de soutien réglementaire. Les résultats commencent à se manifester, car récemment, Bitfinex Securities a de nouveau réalisé une première offre publique de titres adossés à des obligations américaines dans le cadre légal du Salvador.
À cet égard, Juan Carlos Reyes, président de la principale autorité de régulation des cryptomonnaies du Salvador, a été interviewé par Coindesk, abordant en profondeur l'état actuel et l'avenir des actifs numériques au Salvador.
Voici l'intégralité de l'interview originale de Tom Carreras, traduite par Torus Finance, avec quelques modifications et ajustements :
En matière de réglementation des cryptomonnaies, le Salvador est à la pointe par rapport à la plupart des autres pays. En tant que premier pays à adopter le bitcoin comme monnaie légale, il est devenu un pôle pour de nombreuses entreprises de cryptomonnaie.
« D'un point de vue macro, la plupart des gens ne comprendront pas ce que nous faisons au Salvador, ils ne voient qu'un coin du tableau, » a déclaré Juan Carlos Reyes, président du CNAD, lors d'une interview.
« Même les entreprises étrangères soumises à la réglementation locale mais n'ayant pas établi de bureaux complets sur place, ne comprennent pas le niveau avancé de la réglementation au Salvador, ni la rapidité d'évolution du secteur, » déclare Reyes. Il indique que l'initiative du président a poussé les institutions nationales à s'efforcer de faire face aux nouvelles technologies et aux impacts liés aux monnaies numériques.
Ainsi, le Salvador évite de confier la réglementation des cryptomonnaies et son pouvoir réglementaire aux autorités financières traditionnelles - par exemple la Superintendencia del Sistema Financiero (SFS) - mais crée plutôt le CNAD à partir de zéro, dans le but de créer un cadre réglementaire sur mesure pour les cryptomonnaies, au lieu d'essayer d'étendre les règles existantes aux actifs numériques.
« Il existe une méthode de raisonnement inductif : quand je vois un oiseau qui marche comme un canard, nage comme un canard et crie comme un canard, je l'appelle un canard. » Mais dans le contexte des actifs, les actifs numériques sont complètement différents des outils financiers traditionnels.
C'est aussi la raison pour laquelle le CNAD a immédiatement adopté une approche technique pour réguler les cryptomonnaies après que Reyes, une figure de proue en informatique, soit devenu son chef en septembre 2023. Les retours des entreprises de cryptomonnaie ayant obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) au Salvador sont très prometteurs.
Nick Cowan, PDG du groupe de solutions de tokenisation VLRM, a déclaré lors d'une interview : « Nous ne nous attendions absolument pas à ce que le CNAD soit non seulement érudit, mais aussi minutieux et techniquement compétent. »
Victor Solomon, partenaire de la société de conseil en tokenisation au Salvador, Tokenization Expert, partage ce point de vue. « Nous ne voulons pas trop encenser le Salvador, mais leur capacité à saisir rapidement le cœur du problème pour examiner notre demande est impressionnante. Nous ne devons pas passer de temps à expliquer la technologie sous-jacente à notre fonctionnement - ils comprennent déjà la complexité de la tokenisation et les mesures de conformité à prendre. Reyes comprend les défis réels auxquels les entreprises sont confrontées, de la levée de fonds à la navigation dans la réglementation, ce qui fait de lui non seulement un responsable de l'organisme de réglementation, mais aussi un avocat des entreprises ayant un impact positif sur l'économie salvadorienne, » a ajouté Solomon.
Reyes est né au Salvador et a déménagé au Canada dans son enfance pour échapper à la guerre qui ravageait alors le pays. Il se décrit comme un « accomplissement » ayant plusieurs diplômes en informatique, mathématiques et physique, ainsi qu'un MBA de Harvard. Il a ensuite poursuivi un doctorat en philosophie à l'Université d'amitié des peuples de Russie, mais n'a pas terminé en raison de la pandémie et de la guerre en Ukraine.
Son expérience professionnelle est hautement composite et son parcours varié. Après avoir dirigé une société de conseil pendant 15 ans, il a développé des opportunités pour la nation Missanabie Cree et a même ouvert un bar au deuxième étage de sa villa en bord de mer. Depuis 2013, il est un fervent défenseur du bitcoin, et en 2021, il a décidé de revenir au Salvador pour participer au processus de nationalisation des cryptomonnaies.
Le CNAD compte 35 employés totalement indépendants, Reyes a fourni un standard d'échantillon : chacun doit avoir une connaissance approfondie de la technologie sous-jacente des cryptomonnaies. En fait, 20 employés poursuivent actuellement des études de troisième cycle en cryptomonnaie à l'université CEMA en Argentine pour améliorer leur maîtrise des connaissances.
« En matière de réglementation des actifs cryptographiques, nous avons la meilleure équipe au monde en termes de qualité et de complétude de l'éducation, » dit Reyes. « Si quelqu'un ne sait pas comment échanger des bitcoins, y compris mon chauffeur, il ne peut probablement pas travailler ici. »
Cette équipe d'élite a sans aucun doute laissé une forte impression sur les entreprises cherchant à obtenir une licence pour opérer au Salvador.
« Reyes est un expert technique, » dit Cowan, dont l'entreprise a travaillé avec des dizaines d'autres régulateurs à travers le monde. « Dans d'autres juridictions, les régulateurs comprennent les réglementations et la protection des investisseurs, ce qui est bien sûr essentiel, mais ils ne comprennent pas nécessairement la technologie, ce qui peut parfois rendre votre travail assez lourd. »
« C'est un processus très détaillé et complexe. Nous avons soumis une demande de 700 pages, mais après avoir soumis la demande, le processus décisionnel a été beaucoup plus rapide que dans d'autres pays... Le processus est cohérent avec tous les autres processus réglementaires que nous avions à gérer auparavant, il n'a pas pris d'autre direction, juste plus rapidement, » déclare Cowan.
Pour Reyes, la réserve de connaissances en cryptographie de l'institution signifie qu'elle peut adhérer à l'un des principes philosophiques les plus importants dans ce domaine - ne pas faire confiance, mais vérifier - et vérifier la blockchain à chaque interaction avec de nouvelles entreprises demandant des licences. L'équipe ne se fie pas aux documents fournis par les responsables de la conformité, car ces documents sont souvent découverts fournissant de fausses informations aux régulateurs.
Reyes aime utiliser une analogie pour expliquer pourquoi les cryptomonnaies ont besoin d'organismes de réglementation dédiés. « Si vous achetez une voiture électrique et qu'elle tombe en panne, vous la confiez à un mécanicien avec 20 ans d'expérience, mais quand il ouvre le capot, il ne trouve pas de moteur, seulement une batterie, et il ne sait pas comment s'en occuper. »
C'est aussi la différence de ressenti entre les cryptomonnaies et les actifs financiers traditionnels qui a été donnée à Reyes. Ils semblent similaires en surface, mais en profondeur, ils sont complètement différents. C'est également l'une des raisons pour lesquelles les juridictions mondiales progressent lentement dans la mise en œuvre des cadres réglementaires pour les actifs numériques.
Cependant, le Salvador est un petit pays. Son PIB n'est que de 35 milliards de dollars, le classant au 17ème rang des pays d'Amérique latine et au 103ème rang mondial. Ce pays n'a pas sa propre monnaie, ni d'institutions financières solides, et même pas d'écosystème de développeurs existant. Mais c'est précisément ici, en matière de réglementation des cryptomonnaies, que toutes ces choses se sont révélées favorables, car le Salvador « part d'une page blanche ».
Revenant à l'analogie de la voiture électrique, le Salvador peut immédiatement se concentrer sur la réparation de la batterie et du moteur, sans avoir à transformer son infrastructure existante en un garage capable de réparer des Tesla.
« Dans d'autres pays, de nombreuses nouvelles technologies sont créées par des personnes raisonnables qui essaient de faire avancer l'écosystème crypto, mais elles ne tiennent pas compte de la manière dont la technologie pourrait être détournée et devenir un outil de blanchiment d'argent, » dit Reyes. « Les régulateurs ont du mal à savoir quel est le degré de relâchement de la réglementation. »
« Nous avons la capacité de faire du CNAD le point d'entrée unique pour tous les actifs numériques de ce pays, tout acteur n'ayant pas reçu l'autorisation du comité est en infraction. »
Il est également un fait que les institutions financières des pays occidentaux sont les rédacteurs des règles existantes, donc renverser la réglementation actuelle aurait des répercussions plus larges et plus graves que dans les pays d'Amérique latine. « Les institutions financières traditionnelles ont des groupes de pression, qui luttent constamment contre les cryptomonnaies, par exemple en mettant en œuvre l'Operation Chokepoint 2.0 (qui fait référence au fait que les régulateurs américains limitent l'accès des entreprises de cryptomonnaie aux services bancaires). Ils feront tout pour s'assurer que ce secteur ne prospère pas, » a déclaré Reyes, qui a vu un de ses comptes bancaires canadiens gelé en raison de ses activités liées aux cryptomonnaies. « Mais des pays comme le Salvador, s'ils peuvent agir rapidement et saisir les opportunités offertes par les cryptomonnaies, en tireront de grands bénéfices. »
Mais quel type d'environnement réglementaire le Salvador souhaite-t-il créer ?
Reyes indique qu'en ce qui concerne les instruments financiers, le bitcoin « est plus qu'adéquat », mais en dehors de cela, le CNAD est agnostique quant à la technologie. La plupart des entreprises réglementées fonctionnent sur Ethereum. Les tailles des entreprises régulées varient considérablement : il y a des poids lourds mondiaux comme Tether et Bitfinex Securities, ainsi que de petites entreprises locales au Salvador, qui, selon Reyes, « commencent à partir de 2000 dollars. »
La sécurité des consommateurs et la sécurité financière sont primordiales. Par exemple, cela signifie exiger que les échanges utilisent des portefeuilles multi-signatures pour s'assurer qu'un autre incident comme celui de FTX ne se reproduise pas, ou exiger que les blockchains privées des entreprises respectent certaines normes de sécurité. L'identification de chaque client est également rendue obligatoire.
« Il est important de souligner que notre pays a souffert pendant des années de l'intimidation des gangs. C'est pourquoi nous attachons une grande importance à la transparence financière, au blanchiment d'argent et aux problèmes de terrorisme financier, qui ont été fermement intégrés dans la réglementation. » Il estime que si une entreprise de cryptomonnaie est réglementée au Salvador, elle peut obtenir une licence n'importe où dans le monde.
Reyes est particulièrement passionné par un domaine : les actifs du monde réel (RWA). À ses yeux, des initiatives comme VLRM et Tokenization Expert élargiront les opportunités d'investissement pour les investisseurs de détail. « Avant l'arrivée de Robinhood, la plupart des jeunes américains ne pouvaient pas acheter d'actions Tesla ou Nvidia. Robinhood a démocratisé toutes ces actions que seuls les super-élites pouvaient acheter. C'est exactement le rôle de la tokenisation. Dans les années à venir, les Salvadoriens devraient avoir accès à des produits réglementés qui ne peuvent pas être achetés dans d'autres juridictions. »
Reyes souligne : « C'est la première fois dans l'histoire moderne qu'un pays en développement peut mener une révolution financière, et non pas être laissé pour compte, ne pouvant que ramasser des miettes. Nous essayons d'encourager d'autres pays à prêter attention au Salvador et à apprendre comment appliquer notre modèle dans d'autres pays. »
