Les répercussions d'une surveillance stricte des cryptomonnaies sont bien documentées, mais le changement radical qui s'ensuit n'est peut-être pas pleinement apprécié. Avec des législateurs pro-crypto susceptibles de remplacer le régime réglementaire actuel, nous anticipons un environnement plus favorable aux applications crypto. La finance décentralisée (DeFi), en particulier, est bien positionnée pour tirer parti de ces avantages. De l'ouverture de la porte pour que la finance traditionnelle (TradFi) participe à DeFi, à la possibilité de changements de frais et d'accès des utilisateurs américains aux protocoles, il est difficile de surestimer les impacts pour DeFi et les stablecoins qui peuvent découler d'une clarté réglementaire. Avec un TVL DeFi en hausse de 31 % et la capitalisation du marché des stablecoins en hausse de 4 % depuis l'élection, il est clair que les utilisateurs partagent ce sentiment.
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Historiquement, les institutions ont hésité à se déplacer on-chain en raison des risques réglementaires. Cependant, avec les flux d'AUM des ETF Bitcoin en voie de dépasser les AUM des ETF en or dans un an, les entreprises de finance et de technologie explorant la technologie et offrant des produits crypto, et les entreprises ajoutant des actifs numériques à leurs bilans, l'intérêt institutionnel pour la crypto n'a jamais été aussi élevé. Cela dit, la coexistence de capital off-chain et on-chain a jusqu'à présent surtout impliqué l'utilisation de capital on-chain pour capter le rendement off-chain (par exemple, Tether achetant des milliards de dollars en bons du Trésor américains). Avec une clarté réglementaire, nous sommes maintenant dans les premières étapes de la migration de capital off-chain vers on-chain. Les développements post-électoraux, comme l'expansion des fonds de monnaie tokenisés de BlackRock et Franklin Templeton vers de nouvelles chaînes, illustrent le capital substantiel prêt à entrer dans DeFi et ne sont probablement que la pointe de l'iceberg. Et au-delà de la tokenisation, Stripe a récemment acquis la startup stablecoin Bridge, McDonald's s'est associé au projet NFT Doodles, et PayPal utilise Ethereum et Solana pour régler des contrats. Cela rationalise la gestion des actifs, améliore l'efficacité et la liquidité du marché, améliore l'inclusion financière et accélère finalement la croissance économique. La clarté réglementaire ajoutera un accélérateur à cette activité déjà en plein essor.
De même, des projets DeFi comme Ethena et Blur commencent à s'adapter à l'environnement évolutif alors qu'ils anticipent des améliorations en matière de clarté réglementaire. Une critique fréquente des altcoins est leur manque d'utilité inhérente. Pour y remédier, Ethena a approuvé une proposition d'allouer une partie des revenus du protocole (132 millions de dollars annualisés) aux détenteurs de sENA, comblant ainsi l'écart entre la génération de revenus et les détenteurs de jetons. Une fois exécutée, la proposition pourrait augmenter la participation et l'investissement dans Ethena en récompensant directement les détenteurs de jetons, établissant ainsi un précédent potentiel pour le partage des revenus dans DeFi. Ce mouvement pourrait également encourager d'autres protocoles à envisager des mécanismes similaires, renforçant l'attrait de la détention de jetons DeFi. De plus, les protocoles pourraient également permettre aux utilisateurs américains d'accéder aux interfaces et de participer à des airdrops, par rapport à la restriction actuelle des utilisateurs américains. En même temps, le développement et l'innovation devraient prospérer, les fondateurs étant plus confiants quant à la réduction des risques de construire aux États-Unis. En élargissant l'utilité des jetons pour bénéficier du succès du protocole, en permettant l'accès à des services on-chain équitables et gratuits souvent sans intermédiaires cherchant à tirer profit, et en supprimant les barrières à l'innovation qui ont rendu ce pays si grand, nous pourrions être à l'aube d'une nouvelle ère pour le développement et l'utilisation de DeFi.
Collectivement, ces facteurs indiquent que DeFi pourrait être à l'aube d'une nouvelle phase de croissance, potentiellement en s'étendant au-delà de sa base d'utilisateurs crypto-natifs pour interagir plus directement avec des systèmes financiers plus larges. La renaissance de DeFi est là.
Remarque : Les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et affiliés.
