Rédaction : MORBID-19
Traduction : 深潮 TechFlow
J'espère que tout le monde pourra gagner de l'argent sur la chaîne qui change la vie. Non ? Peut-être que c'est à cause de la vente par le marché coréen. J'ai vu des dizaines de captures d'écran de gains, avec des bénéfices allant de dizaines de milliers à des millions de dollars. Même dans la vie réelle, j'ai entendu dire que certaines personnes que je connais bien ont également gagné beaucoup d'argent. Oui, si vous ne tradez pas des pièces de mèmes, vous ne gagnerez pas d'argent.
Jusqu'à présent, l'opinion publique était que les Coréens ne tradeaient que sur des échanges centralisés, principalement sur Upbit. Cela n'est vrai que dans une certaine mesure. Que vaut un échange centralisé lorsque des opportunités de 1000 fois se présentent en ligne ?
Cependant, lorsque vous regardez $DOGE et $SHIB, Upbit reste le deuxième plus grand marché au comptant.
« Ne sous-estimez pas l'achat fou des Coréens » est un vieil adage.
Cette fois, le marché coréen a un goût différent
Mais où est la prime ? Au cours des dernières semaines, j'ai parlé de la prime du marché coréen comme d'un indice de sentiment. Si la prime du marché coréen atteint +10 %, il est temps de commencer à se stabiliser. Mais cette fois, cela semble différent. Je vois des gens vérifier leur portefeuille Binance dans le métro, des amis posent des questions sur DOGE.
Mais pourquoi n'y a-t-il pas de prime de 10 % sur le marché coréen ?
Le prix du Bitcoin a atteint 90 000 dollars, ce qui est incroyable. Mais ce graphique semble complètement illogique. Que se passe-t-il ?
Les Coréens n'achètent-ils pas ? Ce n'est pas le cas. Les projets récemment listés sur Upbit ont tous connu une forte hausse.
Le nombre de nouveaux utilisateurs n'a-t-il pas augmenté ? Ce n'est pas le cas non plus. Les applications de cryptomonnaie en Corée se classent récemment parmi les meilleures dans les magasins d'applications.
Sommes-nous devenus meilleurs en arbitrage ? Ce n'est pas le cas non plus.
Si c'est le cas, pourquoi n'avons-nous pas mieux performé plus tôt cette année ?
En réalité, nous avons effectivement trouvé de meilleures façons d'arbitrer la prime du marché coréen. L'équipe de Presto Research excelle dans ce domaine : bien que cela soit peut-être simplement dû au fait que « nous sommes encore à un stade précoce », le volume d'échanges récent sur Upbit a dépassé 18 milliards de dollars, bien au-dessus des 14 milliards de dollars de mars 2024, lorsque la prime du marché coréen a atteint 10 % et s'est maintenue à 5 %. Alors pourquoi n'y a-t-il pas de prime maintenant ?
Alors, qu'est-ce qui a changé depuis mars 2024 ? Je pense que les principales raisons sont : 1) l'introduction de l'USDT, 2) les conditions macroéconomiques, 3) l'entrée en vigueur de la « loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels ». Bien que Bithumb ait introduit l'USDT en décembre 2023, Upbit a suivi relativement tard, en juin 2024. Avant cela, la plupart des investisseurs coréens utilisaient $TRX ou $XRP pour transférer des cryptomonnaies des échanges coréens vers des plateformes mondiales comme Binance, Bybit et OKX. Avec l'introduction de l'USDT, il est désormais plus facile pour les gens d'arbitrer la prime et d'investir directement en dollars.
Surtout lorsque le won se déprécie et que la bourse coréenne performe nettement moins bien que les cryptomonnaies et le marché boursier américain, l'intérêt pour l'investissement en dollars a considérablement augmenté. Cela a conduit à une augmentation du volume d'échanges de l'USDT, qui représente actuellement environ 9 % de sa part de marché, contre seulement 2,6 % en décembre. Il convient de noter que la plupart des paires de trading sur les échanges coréens sont en wons (par exemple, BTC/KRW, ETH/KRW), et non en stablecoins. Cela signifie que la plupart des volumes d'échange de l'USDT proviennent des paires USDT/KRW.
Ainsi, l'une des manières les plus simples pour les Coréens de gagner de l'argent historiquement a été le trading de primes sur le marché coréen. Cela inclut l'achat d'USDT, son transfert vers des échanges étrangers, le profit, et lorsque la prime du marché coréen apparaît, le retour sur le marché coréen (tout en réalisant un profit en wons après l'entrée en vigueur de la loi + une activité sans frais de transaction sur Bithumb) — ou tout simplement acheter de l'USDT lorsque la prime du marché coréen est faible et vendre lorsque la prime est élevée. Ce type de trading est devenu plus actif, et je pense que cela freine la prime du marché coréen.
—Min Jung (pour lire l'article complet, cliquez ici)
Mon dieu, je n'avais jamais pensé à cela auparavant. Par conséquent, l'hypothèse selon laquelle la prime du marché coréen disparaîtrait en tant qu'indicateur de marché haussier avec l'activation des comptes institutionnels semble maintenant complètement obsolète. La prime du marché coréen pourrait ne plus avoir de sens du tout !
Mais est-ce une bonne ou une mauvaise chose ?
Je ne suis pas non plus sûr. Pour les Coréens, une prime de marché coréen plus faible signifie des prix plus équitables. Et pour le marché plus large, ils ont perdu un indicateur pour juger des sommets du marché.
Cependant, je pense que les Coréens sont en train de perdre lentement certaines choses. Aujourd'hui même, la Commission de surveillance financière de Corée (FSS) a suggéré de permettre aux échanges de geler les comptes de cryptomonnaie sans en informer les utilisateurs.
Selon la (loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels), les échanges doivent divulguer les raisons du gel des comptes avant de prendre des mesures. Cependant, la FSS souhaite permettre aux échanges de geler les comptes à l'avance dans certaines « situations spéciales » afin de pouvoir réagir en cas de piratage, de fraude et d'autres tentatives de blanchiment d'argent que nous connaissons bien.
En principe, une notification préalable est requise, mais ils soulignent qu'il faut considérer de manière globale la prévisibilité des raisons de gel des comptes ainsi que le but et l'intention de la notification préalable.
Cela s'applique également lorsque l'administration fiscale ou les agences d'enquête demandent le gel des comptes et demandent un préavis pour réaliser leurs enquêtes.
La FSS souligne que si aucune situation inévitable ne s'oppose après un examen attentif, un préavis doit être fourni.
Attendez, qu'est-ce que cela signifie ? Ils n'autorisent pas seulement le gel des comptes à l'avance pour protéger les consommateurs, mais aussi pour protéger les intérêts nationaux ? Qui aurait pensé cela. C'est encore une autre raison de ne pas laisser d'argent sur les échanges coréens. Imaginez, un altcoin aléatoire sur Upbit a quintuple sa valeur, mais les fonds se retrouvent gelés par l'administration fiscale.
Inutile de le préciser :
La ville de Paju, dans la province de Gyeonggi, a annoncé son intention de devenir le premier gouvernement local en Corée à vendre directement des actifs virtuels confisqués aux débiteurs d'impôts locaux pour récupérer les dettes.
Pour mettre en œuvre ce plan, Paju a envoyé le 13 un avis à 17 personnes ayant des arriérés d'impôts locaux s'élevant à 124 millions de wons, les avertissant qu'ils allaient transférer et vendre leurs actifs virtuels.
La ville a déjà confisqué les actifs virtuels de ces débiteurs d'impôts via des échanges de cryptomonnaies. Si ces personnes ne paient pas leurs arriérés d'impôts d'ici la fin du mois, le gouvernement municipal prévoit de transférer des actifs virtuels d'une valeur d'environ 50 millions de wons sur leur compte pour compenser les impôts non payés.
Selon le gouvernement municipal, les actifs virtuels sont récemment utilisés par les débiteurs d'impôts comme moyen de cacher ou de transférer des actifs. Un fonctionnaire municipal a expliqué : « La confiscation à travers des actifs virtuels envoie un message clair aux débiteurs qu'ils ne peuvent pas cacher d'actifs, et nous continuerons à suivre les biens des débiteurs jusqu'à l'exécution finale des mesures fiscales. » — KBS News
Pourquoi les Coréens choisissent-ils de laisser leurs fonds sur les échanges ? Pourquoi voudraient-ils échanger des cryptomonnaies contre des wons ? Avec l'expansion du marché, cette question devient de plus en plus évidente. Si tout le monde sait que les actifs en cryptomonnaie peuvent être facilement confisqués, qui voudrait encore les déposer sur un échange coréen ?
Si les cryptomonnaies représentent vraiment une opportunité de mille milliards de dollars et que le gouvernement est prêt à les soutenir, alors les fonds doivent pouvoir circuler librement. Les gens préfèrent utiliser le dollar plutôt que le yuan, car ce dernier pourrait être confisqué.
C'est précisément parce qu'ils « pourraient être confisqués » que l'industrie de la cryptomonnaie est née. Imaginez une industrie acceptée mais qui revient à des modes de pensée passés, ce qui n'est pas raisonnable.
Ces mesures protectionnistes et de contrôle accru ne feront qu'augmenter les sorties de fonds, surtout dans les activités en ligne à haut risque. Les actifs resteront en ligne, et ce qu'ils veulent protéger sera en fait détruit par la peur de la perte.
