Beaucoup de gens appellent cette année 'l'année des memecoins'. Dans cet article, l'auteur partage son point de vue sur le marché actuel des memecoins, analyse ses principaux moteurs et les risques inattendus.
Auteur : Stacy Muur
Traduction : Blockchain en langage courant
Au cours des dernières semaines, les memecoins ont écrasé tous les autres sujets du Web3, laissant les utilisateurs ordinaires penser que la piste des memes est le seul moyen d'obtenir de bons retours.
Après les hausses de $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT et d'autres memecoins, il n'est pas surprenant que leur volume de transactions quotidien atteigne des sommets, et que la catégorie 'meme' devienne de plus en plus populaire.
Mais ce risque en vaut-il la peine ? Le marché des memecoins est-il trop surévalué ?
1. L'état des memecoins
Les memes sont-ils vraiment le sujet principal de cette année ?
Si vous parlez à quelqu'un qui a été impliqué dans le marché du Web3 pendant au moins cinq ans, demandez-lui comment il définit 2024, il est très probable qu'il dise que c'est 'l'année des memecoins'.
Beaucoup de gens qualifient les memecoins de meilleurs performers cette année, et il y a des données et des classements pour le prouver. Mais cela reflète-t-il vraiment la réalité ?
Performances sectorielles sur 1 mois, source : Artemis.
Si vous analysez les performances sectorielles jusqu'à présent cette année, les données pourraient raconter une histoire différente. Par exemple, sur Artemis, l'indice RWA (comprenant Ondo, Mantra, Clearpool et Maple) a enregistré une augmentation de 1900 %, tandis que les memecoins ont augmenté de 258 % et le bitcoin de 104 %.
De plus, il est crucial de comprendre quels memecoins sont pris en compte. Sur Artemis, l'indice des memecoins ne suit actuellement que les 19 plus grands memecoins.
Le classement par catégorie sur CoinGecko fait face à un autre problème : de nombreux memes appartiennent à plusieurs catégories, donc certains gagnants puissants peuvent exagérer considérablement les performances sur 7 jours dans plusieurs catégories.
Source : Catégorie CoinGecko
Pour comprendre pourquoi je considère cela comme un problème, pensez à l'écosystème Pump.fun, qui suit 520 cryptomonnaies. Il semble très solide, étant le deuxième plus gros gagnant de la semaine, générant un FOMO significatif.
Cependant, lorsque vous regardez le classement, vous constaterez que moins de 20 tokens ont enregistré une augmentation de plus de 110 % sur 7 jours (la moyenne de cette catégorie), ce qui ne représente que 3,8 %. De plus, moins de 60 tokens (11,5 %) ont affiché une augmentation hebdomadaire positive.
Ce n'est plus WAGMI (nous allons tous réussir), n'est-ce pas ?
Du point de vue du suivi des performances, le principal problème des memecoins est que leurs performances sectorielles sont souvent mesurées par les actifs les plus grands ou les plus populaires de la catégorie.
Cela crée l'illusion que les performances des memecoins dépassent celles de tous les autres secteurs du Web3. Cependant, il serait plus précis de dire que les memecoins en tête ont surpassé d'autres catégories.
Cela soulève un point important : faire la distinction entre les memecoins matures et les nouveaux memecoins, car ils représentent deux marchés complètement différents.
2. Memecoins nouvellement apparus
CoinGecko suit actuellement 520 memecoins sur son tableau de bord Pump.fun. Depuis le lancement de Pump, 3 millions de tokens ont été créés.
Cela signifie que 99,982 % des tokens ne sont pas suivis par CoinGecko, et nous ne pouvons pas obtenir de données sur leurs performances.
Source des données : Dune
Pendant ce temps, Pump attire chaque jour entre 50 000 et 70 000 nouveaux utilisateurs, avec un nombre total d'utilisateurs actifs dépassant maintenant 150 000.
Source des données : Dune
Voici quelques informations supplémentaires sur la recherche que j'ai réalisée fin août :
La plupart des meilleures adresses PNL sont des déployeurs de tokens, seulement 3 % des traders de Pumpdotfun ont gagné plus de 1000 dollars, et 0,8 % des traders ont gagné plus de 10000 dollars. Plus de 60 % des traders ont perdu de l'argent.
Source des données : @newtoneinsteinx sur X
Ce sont de nouveaux memecoins. Ce pari n'est pas très sain, n'est-ce pas ?
Pour les nouveaux traders de memecoins ordinaires, le principal problème est qu'ils ne peuvent pas distinguer les 'nouveaux' memecoins des 'memecoins matures'. La plupart des traders novices poursuivent des protocoles à un stade précoce, espérant reproduire l'histoire de ce 0,001 % qui a réussi à atteindre une adoption massive — comme PEPE ou BONK.
Je ne veux pas vous décevoir, mais la probabilité de mourir foudroyé est de 0,011 %, et vous ne rencontrerez probablement pas de chances plus élevées que cela.
3. Memecoins matures
Pour les memecoins matures, l'avenir est beaucoup plus prometteur. Leur capacité à atteindre une certaine capitalisation boursière n'est pas due au soutien des fonds de capital-risque ou à certains facteurs d'évaluation spécifiques, mais plutôt à la force de leur communauté, un peu de chance et une gestion de marché stratégique.
Cela peut sembler être une théorie du complot, mais je crois que la plupart des memecoins ayant une part de marché solide ne sont pas lancés par des développeurs aléatoires. Il y a généralement une équipe de développement de memecoin professionnelle derrière, équipée de ressources abondantes pour le market-making et le marketing, ce qui est également la raison de leur succès.
Pour clarifier, je ne dis pas que tous les memecoins populaires sont le résultat d'une exécution parfaite d'un plan, mais cela s'applique très probablement à la plupart des memecoins.
Plusieurs facteurs logiques expliquent la surperformance des memecoins matures par rapport à d'autres domaines du Web3 :
100 % de l'offre en circulation (pas de faible circulation ou de FDV élevé)
Pas de soutien de capital-risque (élimine la pression de vente supplémentaire)
Communauté de détenteurs de jetons organique et active
Pas de risque de produit (pas de vulnérabilités, pas d'exécution médiocre ou de problèmes d'acquisition d'utilisateurs)
Modèle de rotation des memecoins (une hausse d'un memecoin entraîne une hausse d'autres)
Fortement lié au cycle du marché global
Moins dépendant du marketing
Source : Kaiko
Trader des memecoins est purement spéculatif, et cette année, ce comportement est devenu plus prévisible, formant certains modèles de comportement qui détournent le volume et la liquidité des 'tokens classiques', surtout dans un Web3 actuellement dépourvu de narrations grand public ou nouvelles.
Au fait, selon les données de profondeur de marché de 1 % des plateformes de trading américaines, la liquidité des tokens memes a atteint un record historique de 110 millions de dollars la semaine dernière. Des tokens memes comme SHIB et DOGE continuent de dominer, représentant plus de 70 % de la profondeur totale du marché.
Cependant, leur part de marché diminue progressivement, ce qui indique un intérêt croissant pour les petits tokens.
Actuellement, plus de 50 % du volume de transactions sur Solana provient des memecoins ; sur BNB, ce chiffre est proche de 45 % ; et sur Base, il est d'environ 25 %.
C'est vraiment beaucoup.
Source des données : Dune
Cependant, l'histoire montre que lorsque le marché se précipite pour promouvoir une certaine narration après un changement de prix, il est généralement trop tard. À mon avis, le marché des memecoins a déjà réagi à la hausse du bitcoin.
Tant que le prix du bitcoin reste autour de 90 000 dollars, je doute que nous voyions une nouvelle vague de hausse pour les memecoins qui se sont déjà stabilisés (appelons-les 'tokens de foi' pour éviter toute confusion avec les 3 millions de tokens créés cette année sur Pump.fun).
Cependant, les petits investisseurs ont souvent tendance à sauter dans le dernier train de la tendance, et maintenant ils montent à bord, espérant que cela les mènera directement au 'Valhalla'.
Le cœur du problème n'est pas seulement que la plupart des nouveaux arrivants arrivent trop tard — c'est un phénomène classique dans toutes les narrations.
Le véritable problème est qu'une part considérable de petits investisseurs monte dans le train des 'nouveaux memecoins', et ce train se dirige généralement vers 'l'enfer' plutôt que vers 'Valhalla'.
Le résultat est que les nouveaux utilisateurs se font sévèrement couper, et l'entrée de nouveaux utilisateurs est donc stagnante. Pour les utilisateurs ordinaires de Web2, la distinction entre memecoins et tokens classiques est minime, ils ne sont que quelques codes de transaction à leurs yeux. Ainsi, cette mauvaise expérience est étendue à tous les domaines du Web3.
Il convient de noter que je ne suis pas opposé aux 'tokens de foi' (memecoins ayant une part de marché solide). Ils ont de nombreux avantages. Mais je pense que nous devons vraiment cesser de décrire de bons projets avec le même terme que les 'tokens de jeu' mal conçus sur Pump.fun. Résolvons ce problème.
4. Conclusion : quelques conseils
Si vous êtes un trader expérimenté de memecoins, vous pouvez continuer à suivre votre stratégie, mais soyez conscient que le marché pourrait être surchauffé.
Si vous êtes novice en memecoins et ressentez un fort FOMO, envisagez d'allouer une petite partie de fonds contrôlables pour essayer, en mettant l'accent sur les 'tokens de foi' qui ont déjà été reconnus par le marché.
Évitez de participer aux lancements de nouveaux projets, à moins que vous ne sachiez comment y gagner. Il existe une règle très importante : si vous ne savez pas comment gagner un jeu, ne participez pas.
Lien vers l'article : https://www.hellobtc.com/kp/du/11/5539.html
Source : https://stacymuur.substack.com/p/are-memecoins-a-springboard-to-gains?utm_source=%2Finbox&utm_medium=reader2
