La SEC n'a autorisé que les ETF bitcoin et ether au comptant, tandis que l'Europe a des ETP investis dans environ 30 cryptomonnaies
Une flurry d'exotiques fonds négociés en bourse sur les cryptomonnaies pourrait être déclenchée aux États-Unis à la suite de la victoire électorale de Donald Trump, estiment les acteurs de l'industrie, transformant le secteur.
Les fournisseurs d'ETF crypto ont enfin remporté leur bataille de dix ans pour lancer des ETF bitcoin « physiquement adossés » aux États-Unis en janvier, après que la Securities and Exchange Commission, le régulateur, a perdu un procès intenté par le pionnier des actifs numériques Grayscale.
Les ETF ether au comptant ont également maintenant été autorisés, mais les dépôts pour une série d'ETF fondés sur d'autres jetons numériques tels que Solana, le XRP de Ripple et Litecoin, ainsi qu'un produit panier potentiel présentant une gamme de cryptomonnaies, grâce à Grayscale, n'ont jusqu'à présent pas progressé. En revanche, l'Europe dispose de produits négociés en bourse investissant dans environ 30 cryptomonnaies différentes, selon les données d'ETFbook. La SEC a été poursuivie, comme un parent défaillant qui n'a pas payé sa pension alimentaire serait poursuivi en justice. Matt Sigel, défenseur de la crypto chez VanEck, place une grande partie de la responsabilité de cette divergence sur le président de la SEC Gary Gensler, qui a célèbrement dénoncé la crypto comme le « Far West ». Les acteurs de l'industrie espèrent que Trump, qui a promis de transformer les États-Unis en « la superpuissance bitcoin du monde », remplacera Gensler — largement attendu pour démissionner à la suite des résultats des élections — par quelqu'un de plus amical envers la crypto, débloquant ainsi le goulot d'étranglement des dépôts. « [L']élection a été une victoire massive pour la crypto. C'est un véritable changement de jeu », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise Asset Management, qui a déposé une demande pour un ETF XRP. « Au cours des quatre dernières années, la crypto a fonctionné avec un bras, peut-être deux bras, attachés derrière le dos. Elle a été confrontée à une SEC hostile, à une grande incertitude réglementaire [et] à un accès limité aux services bancaires de base. « Imaginez ce qui se passe lorsque les vents contraires s'apaisent », a ajouté Hougan. « Je pense que nous allons voir une explosion des applications et de l'adoption de la crypto qui aura un impact significatif sur le monde réel. » Matt Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, qui a décrit le dépôt de l'asset manager en juin pour un ETF Solana comme un pari sur une victoire de Trump, a estimé que « l'administration Trump sera plus amicale pour encourager l'innovation et la formation de capital dans les actifs numériques. « La SEC a été poursuivie, comme un parent défaillant qui n'a pas payé sa pension alimentaire serait poursuivi en justice », a-t-il déclaré au sujet de l'affaire Grayscale. « C'était la SEC de Gary Gensler qui a rompu avec une tradition de longue date avec le processus guidé par des règles et a réglementé par l'application. Revenir au système habituel basé sur la divulgation créerait des possibilités pour plus d'innovation dans ce domaine. » Cela devrait probablement se traduire par plus d'ETF d'actifs numériques, a estimé Sigel. « Nous nous attendons à ce que la SEC approuve plus de produits crypto qu'elle ne l'a fait au cours des quatre dernières années », a-t-il déclaré. « Je pense que les chances sont extrêmement élevées qu'il y ait un ETF Solana négocié d'ici la fin de l'année prochaine. » Cependant, la SEC a déclaré au FT qu'avant même le début du mandat de Gensler en 2021, son prédécesseur nommé par Trump, Jay Clayton, avait « engagé environ 80 actions d'application dans le domaine de la crypto », y compris le refus de chaque dépôt d'ETF bitcoin au comptant pendant son mandat. La Commission a également souligné un discours prononcé par Gensler jeudi, dans lequel il a déclaré que la crypto « est un domaine dans lequel, au fil des ans, il y a eu un préjudice important pour les investisseurs. De plus, en dehors de l'investissement spéculatif et de l'utilisation possible pour des activités illicites, la grande majorité des actifs cryptographiques n'ont pas encore prouvé des cas d'utilisation durables. » Mais les gestionnaires d'actifs comme VanEck ont une vision plus optimiste et après que la victoire de Trump soit devenue claire, « [le directeur général] Jan van Eck a ordonné à l'équipe de développement de produits de reprendre le travail. Nous verrons beaucoup plus d'ETF crypto de VanEck dans un avenir proche, ainsi que dans l'industrie en général », a ajouté Sigel. L'euphorie post-électorale a également vu Canary Capital, un spécialiste de la crypto, déposer une demande pour le premier ETF HBAR, ajoutant à ses demandes préexistantes pour Solana, XRP et Litecoin. Solana, XRP et une gamme d'autres jetons numériques ont augmenté d'environ 30 % depuis l'élection dans un contexte d'attentes de réglementation plus favorable, y compris les ETF potentiels. L'appétit de l'Europe pour son zoo d'offres exotiques suggère qu'il pourrait y avoir une forte demande aux États-Unis. Les produits paniers européens et les cryptomonnaies autres que le bitcoin et l'ether représentent 29 % du marché de 13 milliards de dollars du continent, selon les données d'ETFbook. Échelonné à la taille du marché américain pour les ETF bitcoin et ether, cela suggérerait provisoirement que la demande pour des fonds détenant des jetons crypto plus ésotériques pourrait se situer autour de 55 milliards de dollars s'ils existaient aujourd'hui. Townsend Lansing, responsable des produits chez CoinShares, le plus grand fournisseur européen d'ETF d'actifs numériques avec 6,5 milliards de dollars d'actifs, a déclaré qu'il espérait qu'un changement à la tête de la SEC conduirait à « la possibilité d'un régime législatif stable et complet qui s'accompagne de la législation traditionnelle sur les valeurs mobilières. « Cela fait complètement défaut aux États-Unis », a soutenu Lansing, qui a déclaré que CoinShares gardait un œil sur le dépôt d'ETF aux États-Unis. « [Gensler] a été un grand moteur de la régulation de la SEC et de la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] par l'application. Ils essaient d'adapter la crypto à ces modèles, mais la crypto s'adapte de manière inégale à cela. » En particulier, Lansing a déclaré que la SEC devrait réexaminer si les cryptomonnaies sont des matières premières — comme le bitcoin et l'ether ont été classés — ou des valeurs mobilières, que le régulateur a soutenu que d'autres jetons numériques sont.
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